<<
>>

ФОНДОВАЯ БИРЖА И ЕЕ ОПЕРАЦИИ

Одним из обязательных племен тов рыночной экономики является фондовая биржа. В толковом словаре В. Даля о бирже сказано следующее: "Биржа — здание или место, где в известное время

1 Даль В.

И. Толковый словарь живого великорусского языка. М., 1978. Т. 1. С. 87.

собирается купечество по торговым делам, и самое собрание это" Однако это было сказано в XIX веке. В этой связи надо заметить, что в начале XX века в мире сформировались четыре основных типа бирж, которые русский ученый А. Филиппов характеризовал следующим образом:1

биржа как доступное для всех собрание. Такие биржи либо вообще не имеют законодательных определений, регламентирующих их деятельность, либо такая регламентация весьма ограничена. Правительство осуществляет лишь общий надзор за порядком на бирже. Всякий, не угрожающий порядку биржевого собрания, имеет доступ к нему. Биржевое помещение предоставляется либо правительством, либо той или иной корпорацией. Такие биржи были распространены в Голландии, Бельгии и Франции;

биржа как замкнутое, всесторонне регламентируемое государством собрание.

Биржевая торговля здесь подчинена действию законодательных определений и находится под строгим контролем администрации. Однако так как посетители биржи не организованы в корпорацию, а биржа имеет лишь характер собрания, то члены биржевого комитета назначаются вне биржи соответствующей инстанцией. К этому типу относилось большинство германских бирж, за исключением ганзейских;

биржа как всесторонне регламентируемая государством корпорация. Посетители биржи объединены в корпорацию, а биржевой комитет избирается из их числа. Законодательное нормирование и административный контроль те же, что и во втором варианте. Биржевой комитет строго подчинен правительственному органу. Помимо членов корпорации, допускаются посторонние лица, но не иначе как по особому разрешению и с ограничительными правами.

Этот тип бирж господствовал в Австро-Венгрии и России;

биржа как свободная корпорация или частное учреждение последней. Основана без всякого вмешательства государства частной корпорацией или акционерной компанией, которая либо отождествляется с биржей (СЕДА, отдельные случаи в Англии), либо одной из своих главных целей ставит содержание и заведование биржей (Англия). Специального биржевого законодательства нет или оно ограничивается немногими определениями. Биржевой комитет наделен широкими полномочиями и избирается общим собранием членов биржи.

За основу этой классификации взяты такие факторы, как степень вмешательства государства в сферу биржевого оборота и форма организации бирж как открытых и замкнутых рынков. В настоящее время эти оба фактора играют существенную роль при орга-

1 Тер-Еаленц Р. Выбор за вами // Экономика и жизнь. 1991. № 32. С. 12.

низации бирж. Однако в современном понимании биржа представляет собой наиболее развитую форму функционирования оптового рынка массовых товаров, продающихся по стандартам и образцам (товарная биржа), или рынка ценных бумаг и иностранной валюты (фондовая биржа). Поэтому биржа — это организация (и место), где заключаются соглашения на куплю-продажу оптовых партий товара, под которым подразумевается все, что продается и покупается, что имеет спрос и порождает предложение на рынке. Как известно, последний состоит из рынка товара, рынка рабочей силы, рынка капитала.

В данном случае ценные бумаги, воспроизводящие капитал и являющиеся его эквивалентом, также становятся товаром, могут свободно продаваться, покупаться и перепродаваться в зависимости от спроса по более высоким или более низким ценам. Операциями со своеобразным видом товара — ценными бумагами — и занимаются фондовые биржи, которые сосредоточивают большую часть купли- продажи акций предприятий, акционерных обществ и облигаций государственных займов по ценам (курсам), которые регистрируются на этих биржах.

Классическое понимание фондовой биржи можно представить как:

централизованный рынок с фиксированным местом торговли, т.е.

наличием торговой площадки;

наличие процедуры отбора наилучших товаров (ценных бумаг), отвечающих конкретным требованиям (финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценной бумаги как однородного и стандартного товара, массовость спроса, четко выраженное колебание цен и т.д.);

существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи;

наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур;

централизацию регистрации сделок и расчетов по ним;

установление официальных (биржевых) котировок;

надзор за членами биржи (с позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка).

Рыночная экономика функционирует в соответствии с известной формулой: деньги — товар — деньги. Фактически это процесс функционирования капитала, который при развитых рыночных отношениях превращается в функционирование ценных бумаг. Их перемещение, вложение, купля-продажа являются главным направлением деятельности фондовой биржи. Если выразиться образно, то оборот капитала — это кровеносная система экономики, а фондовая биржа выполняет функции сердца этой системы, питая рынок капиталом (любой товар выражается в капитале), а эквивалентом последнего являются ценные бумаги. Поэтому обращение ценных бумаг — это обращение воспроизведенных в капитале вещей, предметов, средств труда и самого производства. Фактически, это одна из основных частей рынка в полном понимании этого слова, которая обеспечивает эффективный перелив капитала.

Биржи берут начало от купеческих сходок в итальянских торговых городах XIII—XIV столетия. Их появление было связано с развитием капиталистических производственных отношений, пере-ходом от натурального производства и обмена к свободной продаже товаров, потребностями ускорения капитала. Это вполне закономерно вызвало создание таких структур, которые способствовали бы расширению и углублению рыночных отношений. Такими структурами стали банки и биржи.

Первые биржи появились в Италии, Голландии и Англии. Подлинное развитие они получили в XIX столетии, охватив в то время практически весь цивилизованный мир, в том числе Российское государство. Первые биржи были лишь товарные, главное их значение состояло в том, что они вытеснили куплю-продажу из рук в руки и открыли возможность производить куплю посредством заказа.

Сразу после возникновения бирж произошла их дифференциация: выделились товарные и фондовые биржи. Первая в мире фондовая биржа была открыта в 1602 г. в г. Амстердаме. В настоящее время крупнейшей считается Нью-Йоркская фондовая биржа, которая в январе 1992 г. отметила свое двухсотлетие. Следом за Нью-Йоркской идут Токийская, Средне-Западная в США, Лондонская и Международная федерация фондовых бирж в Париже.

Первая биржа в России устроена была не по инициативе самих торговцев, а по приказу правительства. В 1703 г. Петр I, возвратившись из-за границы, где имел случай ознакомиться с биржевой деятельностью и убедиться в пользе, доставляемой биржами торговому делу, задался мыслью устроить биржевые собрания и для русского купечества, для той "разрозненной храмины", об улучшении судьбы которой великий преобразователь заботился всю жизнь. Биржа совмещала функции товарной и фондовой и была открыта в Петербурге. Российские биржи прекратили свое существование в конце 20-х гг. XX столетия. С переходом к рыночной экономике начался процесс создания фондовых бирж.

На фондовой бирже фирмы и компании, отдельные предприниматели путем операций с ценными бумагами могут привлечь средства на модернизацию производства и его переориентацию на выпуск той продукции, которая пользуется в настоящее время наибольшим спросом. Посредством биржи ускоряется обращение капитала и происходит его перемещение из одной отрасли в другую. При этом главными задачами бирж являются:

организация условий для купли-продажи ценных бумаг и проведения валютных аукционов;

анализ экономической конъюнктуры внутреннего и внешнего рынков капитала и определение перспектив их развития;

содействие инвестированию иностранного капитала в нацио-нальную экономику и выходу национального капитала на внешний рынок;

создание условий для развития предпринимательской деятельности;

развитие сотрудничества с финансовыми и кредитными учреждениями в своем государстве и за рубежом с целью формирования и дальнейшего развития рынка ценных бумаг;

регулярная объективная информация финансовых кругов и широких слоев населения о состоянии рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа выполняет достаточно большой объем операций:

торги ценными бумагами;

котировка ценных бумаг;

рекомендация начальной стоимости ценных бумаг;

установление курса и учет ценных бумаг;

проведение валютных аукционов;

организация оформления соглашений на куплю-продажу ценных бумаг и правовое обеспечение таких соглашений;

выполнение централизованных взаиморасчетов внутри биржевого рынка ценных бумаг;

осуществление курсового контроля и т.д.

Действующими лицами на фондовом рынке являются:

эмитенты, т.е. организации, выпускающие ценные бумаги;

инвесторы, т.е. лица, вкладывающие денежные средства в ценные бумаги;

посредники, осуществляющие продвижение ценных бумаг от эмитентов к инвесторам (брокерские конторы, фондовые биржи, инвестиционные фонды).

На фондовой бирже котируются разные формы капитала, к которым относятся:

акции предприятий, акционерных обществ и крестьянских хозяйств;

облигации внутренних займов;

казначейские обязательства;

сберегательные сертификаты;

векселя;

кредитные обязательства банков (кредитные ресурсы);

брокерские места (продажа и аренда).

На ряде фондовых бирж котируются ценные бумаги, представляющие собой право их собственника на приобретение или изъятие указанных ценных бумаг или являющиеся производными от них, а также бумаги, связанные с движением кредитных ресурсов и валютных ценностей. Фактически фондовая биржа занимается операциями со всеми видами ценных бумаг, а также куплей-продажей кредитных ресурсов, арендой и продажей брокерских мест, инвестициями в приватизацию собственности. К торгам должны допускаться ценные бумаги, на которые имеется разрешение Мини-стерства финансов и которые прошли экспертную оценку.

Вопросы для самопроверки

Что послужило причиной возникновения фондовых бирж?

Какая была специфика функционирования фондовых отделов в Российской империи?

В чем состоят основные задачи фондовых бирж?

Какие операции выполняет фондовая биржа?

Какие формы капитала котируются на фондовой бирже?

<< | >>
Источник: Тарасов В. И. . Деньги, кредит, банки: Учебное пособие. — Мн.: Мисанта,2003.- 512 с.. 2003

Еще по теме ФОНДОВАЯ БИРЖА И ЕЕ ОПЕРАЦИИ:

  1. 16.3. Фондовая биржа. Операции с ценными бумагами
  2. 12 . ФОНДОВАЯ БИРЖА И ЕЕ ОПЕРАЦИИ
  3. 4.3. Фондовая биржа и ее роль в экономике. Биржевые операции. Биржевые индексы
  4. 21.3. Первичный и вторичный фондовый рынок. Фондовая биржа
  5. 82. ФОНДОВАЯ БИРЖА И ЕЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
  6. 24 ФОНДОВАЯ БИРЖА
  7. 4.5. Фондовая биржа
  8. Фондовая биржа
  9. ФОНДОВАЯ БИРЖА
  10. 82. ФОНДОВАЯ БИРЖА И ЕЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ