Дефицит платежного баланса и способы его финансирования.

1. Дефицит по счету текущих операций, как показывает уравнение (13.1), может возмещаться увеличением притока капитала через создание выгодных условий для прямых иностранных инвестиций в строительство и приобретение акций отечественных предприятий, стимулирование портфельных инвестиций в государственные ценные бумаги или другие активы, продажи зарубежных активов резидентов (например, иностранной валюты, земельной собственности в других странах).
Однако далеко не всегда чистый Приток капитала может автоматически компенсировать дефицит платежного баланса по счету текущих операций.
Уменьшение официальных резервов. Если государство стремится к стабильному валютному курсу, то для восстановления платежного баланса придется использовать государственные резервы иностранной валюты, золота и драгоценных камней.
Воспользуемся уравнением (13.4). Дефицит суммарного сальдо счета текущих операций и счета движения капитала компенсируется уменьшением официальных резервов ДР. И, наоборот, при активном платежном балансе официальные резервы возрастают. Их покупку и продажу осуществляет Центральный банк в рамках официальной валютной интервенции. Величина изменения официальных резервов может служить показателем степени государственного вмешательства в функционирование валютного рынка и активности регулирования платежного баланса в целом.
Использование валютных резервов для урегулирования платежного баланса также имеет свои пределы. Если дефицит платежного баланса сохраняется в течение длительного периода, то резервы закончатся и придется перейти к менее привлекательным мерам для возвращения к макроэкономическому равновесию: кредиту, таможенной политике, валютному контролю, росту процентных ставок.
Использование иностранных займов. Если резервов недостаточно, страна может получить больше благ, чем производит, за счет международного кредита: иностранных займов у государств, международных организаций, таких, как Международный валютный фонд (МВФ), или в частном секторе, например, через размещение евробондов, как это делало Правительство Рос-сии.
Перспектива зависит от того, как используются внешние заимствования. Если привлеченные средства инвестируются в реальный сектор экономики, то увеличивается выпуск продукции, часть из которой будет экспортироваться либо заменит импортную, что так или иначе приведет к выравниванию платежного баланса, росту доходов в иностранной валюте, которые пойдут на погашение внешнего долга и процентов по нему. Другое дело, если внешние займы не инвестируются, а идут на финансирование потребительских расходов, выплату заработной платы в государственном секторе, пенсий и т. д., как это имело место в России во второй половине 1990-х гг. Тогда заемные средства не образуют источника своего возврата. Внешние источники финансирования рано или поздно исчерпываются, особенно при наличии сомнений в платежеспособности страны.
Применение системы мер по прямому контролю над торговыми и финансовыми потоками, а именно: сдерживание импорта введением пошлин и квот (сокращается спрос на иностранную валюту) и поощрение экспорта через его субсидирование из госбюджета.
Нельзя недооценивать, что другие страны введут аналогичные меры про-тив нас: тарифы и компенсационные пошлины против нашего поощрения экспорта, а резиденты станут оставлять валюту за рубежом. В результате объем внешней торговли уменьшится, а ее структура будет деформирована по сравнению с ситуацией свободной торговли.
Валютное регулирование. Государство не должно допускать искусственного роста курса иностранных валют. Механизм валютного регулирования многообразен и постоянно совершенствуется.
6. Использование механизма процентных ставок, в частности, увеличение процентных ставок с целью привлечения иностранной валюты в форме вкладов под высокие проценты. Но необходимо иметь в виду, что повышение ставок вступает в противоречие с потребностями роста инвестиций в реальном секторе национального производства.
Неурегулированные проблемы дефицита платежного баланса ведут к из-менениям обменного курса валюты.
<< | >>
Источник: Под ред. В. В. Иванова, Б. И. Соколова. Деньги. Кредит. Банки: Учебник Г. Е. Алпатов, Ю.В. Базулин и др.; Под ред. В. В. Иванова, Б. И. Соколова . — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект,2003. — 624 с.. 2003

Еще по теме Дефицит платежного баланса и способы его финансирования.:

  1. Дефицит государствен­ного бюджета и способы его финансирования
  2. Официальные валютные резервы Центрального Банка. Влияние макроэкономической политики на состояние платежного баланса. Дефицит и кризис платежного баланса
  3. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ БЮДЖЕТ. ДЕФИЦИТ ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА И СПОСОБЫ ЕГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
  4. Платежный баланс, его отличие от расчетного баланса и методы балансирования.
  5. Взаимосвязь внутреннего и внешнего долга. Государственный долг и дефицит платежного баланса
  6. Бюджетный дефицит и методы его финансирования
  7. Бюджетный дефицит и его финансирование
  8. Дефицит торгового баланса США — в чем его причина и вызывает ли он беспокойство?
  9. 88. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС И ЕГО ЭЛЕМЕНТЫ
  10. Взаимосвязь счетов платежного баланса. Колебания валютного курса как инструмент автоматического урегулирования платежного баланса