>>

§ 1.Денежная масса, показатели ее объема и структуры в России

Одним из важнейших показателей, характеризующих денеж­но-кредитную сферу, и в частности денежный оборот, является денежная масса. Денежную массу можно определить как совокуп­ность денежных средств, предназначенных для оплаты товаров и услуг, а также для целей накопления нефинансовыми предпри­ятиями, организациями и населением.

При разработке экономической политики и установлении количественных ориентиров макроэкономических Пропорций используются различные агрегированные (суммарные) показате­ли объема и структуры денежной массы — денежные агрегаты.

Они различаются широтой охвата тех или иных финансовых ак­тивов и степенью их ликвидности (т.е. способности быть истра­ченными как покупательное и платежное средство).

Существуют различные концепции определения компонентов денежной массы. Согласно первой денежная масса состоит из на­личных денег в обращении (банкноты, монеты, в некоторых странах — казначейские билеты) и денег безналичного оборота, или безналичных денег (остатки на банковских счетах, или бан­ковские депозиты). Кроме денег в платежном обороте, в соответ­ствии с данной концепцией, могут использоваться различные ви­ды ценных бумаг — векселя, чеки, депозитные сертификаты и др. Данная концепция лежит в основе формирования денежных аг­регатов, используемых Банком России в настоящее время.

Сторонники второй концепции относят векселя, чеки, а иногда и другие ценные бумаги к безналичным деньгам и включают их в денежную массу. Исходя из этой концепции Банк России в начале 90-х гг. использовал агрегат М3, который состоял из наличных де­нег и остатков на различных банковских счетах плюс депозитные сертификаты и облигации государственных займов.

Экономисты, разделяющие третью концепцию, отрицают существование безналичных денег и считают деньгами только наличные деньги.

В большинстве стран совокупность наиболее ликвидных ак­тивов (денежный агрегат Ml) состоит из наличных денег в об­ращении и депозитов до востребования. Менее ликвидные акти­вы группируются в агрегаты М2, М3, иногда М4.

В статистике Центрального банка РФ (ЦБ РФ) информация об объеме, структуре и динамике денежной массы и ее отдельных компонентов представлена в следующих таблицах: «Аналитиче­ские группировки счетов органов денежно-кредитного регулиро­вания», «Денежный обзор» и «Денежная масса (национальное оп­ределение)». Методологической основой их построения является схема денежного обзора, разработанная МВФ в качестве стандар­та аналитического представления данных денежно-кредитной ста­тистики. Эта схема предусматривает формирование основных де­нежно-кредитных агрегатов на основе бухгалтерских данных об операциях и запасах Банка России, Министерства финансов РФ, ее кредитных организаций. Предварительная оценка указанных агрегатов публикуется на страницах Банка России в сети Интер­нет в сроки, установленные Специальным стандартом распро­странения данных МВФ. Окончательные данные публикуются в «Бюллетене банковской статистики» Банка России и статистиче­ском издании МВФ «International Financial Statistics».

В таблице «Аналитические группировки счетов органов де­нежно-кредитного регулирования» дается денежный агрегат «Деньги вне банков». Это наиболее ликвидная часть денежной массы, доступная для немедленного использования в качестве покупательного и платежного средства. «Деньги вне банков» включают выпущенные в обращение Банком России наличные деньги (банкноты и монеты) за исключением сумм наличности, находящейся в кассах Банка России и кредитных организаций.

В таблице «Денежная масса (национальное определение)» этот показатель называется денежным агрегатом МО.

В таблице «Денежный обзор» отражаются два денежных агре­гата: «Деньги» и «Квази-деньги». Показатель «Деньги» формиру­ется как совокупность агрегатов «Деньги вне банков» и «Депози­ты до востребования» (остатки средств резидентов Российской Федерации на расчетных, текущих, депозитных и иных счетах до востребования, в том числе счетах для расчетов с использованием пластиковых карт в рублях). Показатель «Деньги» аналогичен ис­пользуемому во многих странах агрегату Ml.

Агрегат «Квази-деньги» включает банковские депозиты, ко­торые непосредственно не используются как средство платежа и менее ликвидны чем «Деньги». Это срочные и сберегательные депозиты в рублях и все виды депозитов в иностранной валюте. Совокупность агрегатов «Деньги» и «Квази-деньги» формирует агрегат «Широкие деньги» (М2Х).

В таблице «Денежная масса (национальное определение)» в составе денежной массы выделены два компонента: «Наличные деньги в обращении (МО)» — банкноты и монеты в рублях вне банков и «Безналичные средства» — остатки средств на счетах до востребования, срочных и сберегательных счетах, открытых в банках в рублях. Агрегат «Денежная масса (М2)» рассчитывается как совокупность «Наличных денег в обращении» и «Безналич­ных средств». В отличие от аналогичного показателя «Широкие деньги», исчисленного по методологии составления «Денежного обзора», в показатель денежной массы в национальном опреде­лении на включаются депозиты в иностранной валюте.

Структура денежной массы в РФ представлена на рис. 1.

М0/ «Наличные деньги в обра­щении» М1 «Деньги» М2 «Денежная масса (нацио­нальное опреде­ление)» М2Х «Широкие деньги»
Банкноты и монеты вне банков МО+ депозиты до востребования
М1 + срочные и сберегательные депозиты
М2 + депозиты в иностранной валюте
Рис. 1. Схема формирования денежных агрегатов в Российской Федерации

Важнейший компонент денежной массы — денежная база. Банк России использует этот агрегат в узком и широком опре­делении. Денежная база в узком определении включает налич7 ные деньги вне Банка России и обязательные резервы банков в Банке России. В денежную базу в широком определении допол­нительно включаются остатки на корреспондентских и других счетах банков в ЦБ РФ. В таблице «Аналитические группировки счетов органов денежно-кредитного регулирования» этот пока­затель носит название «Резервные деньги».

Денежная база («Резервные деньги») служит одним из ос­новных показателей, применяемых для мониторинга экономи­ческих процессов. Изменяя величину денежной базы, Банк Рос­сии регулирует объем всей денежной массы и тем самым воз­действует на уровень цен, деловую активность и другие эконо­мические процессы.

Как видно из рис. 2, одна часть денежной базы — наличные деньги в обращении — входит в денежную массу непосредст­венно, а другая — средства банков в Банке России — вызывает многократное увеличение денежной массы в виде банковских депозитов. Это обусловлено тем, что общая сумма средств на счетах банков в Банке России при предоставлении банками кре­дитов своим клиентам остается неизменной (происходит лишь перевод средств с корсчета одного банка на счет другого), а сумма депозитов и, следовательно, объем денежной массы воз­растают.

Последнее связано со способностью банковской систе­мы создавать депозиты на основе выдачи банковских ссуд.

^-Денежная база —►

М------------------- :------- ► .

/ А / Б

В Г """•

•4------------------------------------------------------------------------------ ->

--------------- Денежная масса (агрегат М2)---------- ►

Рис. 2. Схема формирования структуры и взаимосвязи денежной базы и массы денег в обращении (агрегат М2)

А — наличные деньги у населения, в кассах предприятий и организаций (включая банки).

Б — средства коммерческих банков — обязательные резервы, корреспондентские счета в Центральном банке РФ.

В — наличные деньги у населения, в кассах предприятий и организаций (кроме банков).

Г — остаток средств на расчетных, текущих сетах и депозитах предприятий и организаций, вклады населения в банках.

Степень кумулятивного (многократного) увеличения депози­тов в процессе кредитования измеряется кредитно-депозитным (банковским) мультипликатором (Бм), исчисляемым по формуле:

Бм=-------------------------------------

Норма обязательных резервов

Степень кумулятивного воздействия денежной базы на объем денежной массы определяется денежным мультипликатором (Дм) ПО формуле:

дм= М2

Денежная база

Если, например, Дм равен 2,0, это значит, что каждый рубль денежной базы обладает способностью создавать денежную мас­су в сумме 2 руб.

Задача 1. На основании данных таблицы рассчитать:

1) темпы годового прироста:

а) денежной базы;

б) наличных денег в обращении (агрегат МО);

в) денежной массы (агрегат М2);

г) широких денег (агрегат М2Х);

2) величину денежного мультипликатора;

3) удельный вес наличных денег в денежной массе (агрегат М2), в %.

Таблица
01.01.97г. 01.01.98г. 01.01.99г.
Резервные деньги (млрд руб.) 164,9 210,4 269,7
в том числе деньги вне банков 103,8 130,4 187,8
Депозиты до востребования 87,3 162,5 149,5
Срочные и сберегательные де­позиты 97,2 81,2 111,0
Депозиты в иностранной валюте 69,4 80,5 190,9

Решение. 1а. Годовой прирост денежной базы составил за 1997 г. 27, 6% (210,4: 164,9); за 1998 г. - 28,2% (269,7: 210,4).

16. Годовой прирост наличных денег в обращении (агрегат МО) составил за 1997 г. 25,6% (130,4: 103,8); за 1998 г. - 44,1% (187,8:130,4).

1в. Для расчета годового прироста денежной массы (агрегат М2) нужнб определить величину денежной массы. На 01.01.97 г. агрегат М2 составил 288,3 млрд руб. (103,8+87,3+97,2); на 01.01.98 г. - 374,1 млрд руб. (130,4+162,5+81,2); на 01.01.99 -

448,3 млрд руб. (187,8+149,5+111,0). Отсюда следует, что темп прироста агрегата М2 за 1997 г. составил 29,8% (374,1: 288,3); за 1998 г. - 19,8% (448,3: 374,1).

1г. Для расчета годового прироста широких денег (агрегат М2Х) нужно определить объем широких денег. На 01.01.97 г. аг­регат М2Х составил 357,7 млрд руб. (288,3+69,4); на 01.01.98 г. — 454,6 млрд руб. (374,1+80,5); на 01.01.99 г. — 559,3 млрд руб. (448,3+111,0). Отсюда следует, что темп прироста агрегата М2Х за 1997 г. составил 27,1% (454,6: 357,7); за 1998 г. - 23,0% (559,3: 454,6).

2. Денежный мультипликатор на 01.01.97 г. составил 1,75 (288,3: 164,9); на 01.01.98 г. - 1,77 (374,1: 210,4); на 01.01.99 г. - 1,66 (448,3: 269,7).

3. Удельный вес наличных денег в денежной массе (агрегат М2) составил на 01.01.97 г. — 36% (103,8: 288,3); на 01.01.98 г. — 34,9% (130,4: 374,1); на 01.01.99 г. - 41,9% (187,8: 448,3).

Решите самостоятельно.

Задача 2. На основании данных таблицы рассчитать:

1) темпы прироста или снижения денежной массы (агрегат М2) по отношению к предыдущему периоду;

2) удельный вес наличных денег (агрегат Мо) в общей денеж­ной массе (агрегат М2) и выявить динамику в этом процессе.

Таблица
1998 г. 1999 г.
1.01 1.04 1.01 1.04
Всего (млрд руб.) 374,1 360,4 448,3 473,8
в том числе:
наличные деньги 130,4 119,1 187,8 174,1
депозиты до востре­
бования, срочные и 243,7 241,3 174,1 299,7
сберегательные

| >>
Источник: Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги. Практикум: Учеб. пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, - 310 с. 2003

Еще по теме § 1.Денежная масса, показатели ее объема и структуры в России:

  1. 92. ДЕНЕЖНАЯ МАССА И ЕЕ СТРУКТУРА
  2. 65. ФАКТОРЫ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ОБЪЕМ И СТРУКТУРЫ ДЕНЕЖНОГО ОБОРОТА, СКОРОСТЬ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
  3. 65. ФАКТОРЫ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ОБЪЕМ И СТРУКТУРЫ ДЕНЕЖНОГО ОБОРОТА, СКОРОСТЬ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
  4. 5.3. ДЕНЕЖНАЯ МАССА И ЕЕ СТРУКТУРА
  5. 58 ДЕНЕЖНАЯ МАССАИ ЕЕ СТРУКТУРА. ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ
  6. Глава 2. Денежная масса и денежный оборот: содержание и структура
  7. 5. Количество денег в обращении и определяющие его факторы. Денежная масса и денежные агрегаты
  8. Денежная масса и денежные агрегаты. Скорость обращения денег
  9. 2.2. Денежная масса. Закон денежного обращения. Скорость оборота денег
  10. ЭЛЕКТРОННЫЕ ДЕНЬГИ, ДЕНЕЖНАЯ МАССА И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ
  11. Денежная масса
  12. ГЛАВА 6 . ЭЛЕКТРОННЫЕ ДЕНЬГИ, ДЕНЕЖНАЯ МАССА И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ
  13. Денежная масса
  14. 2.1. Денежная масса и денежная база
  15. 2.4. Денежная масса и денежная база
  16. Денежная масса.
  17. Денежная масса и денежная база
  18. Глава 1. ДеНЬГИ, Денежное обращение, денежная масса
  19. Глава 1. Деньги, денежное обращение, денежная масса