<<

Вопросы и задачи для самопроверки

Какие методы государственного регулирования ВЭД вы знаете?

1. Какие виды таможенных платежей установлены в РФ?

2. Какие виды валютных ограничений могут применятся в странах? Какие це­ли преследует их введение?

3.

Как классифицируются таможенные пошлины?

4. Каков порядок исчисления и уплаты НДС при ввозе товаров в РФ?

5. Как исчисляются акцизы при ввозе товаров в РФ?

6. Какие таможенные режимы применяются в таможенной практике?

7. На таможенную территорию РФ ввозится пиво с содержанием объемной до­ли этилового спирта 4% и декларируется в режиме выпуска для внутреннего потребления. Таможенная стоимость партии товара — 10 тыс. евро. Количе­ство бутылок — 20 000 шт. по 0,5 л. На дату принятия грузовой таможенной декларации действовали следующие ставки налогов: ввозная таможенная пошлина — 0,6 евро за 1 л; акциз — 3 руб. 30 коп. за 1 л; НДС — 18%. На дату принятия ГТД курс евро — 45 руб. 50 коп. Определить суммы таможенных пла­тежей, подлежащих уплате таможенному органу.

8. На таможенную территорию РФ ввозится партия сигарет в количестве 5000 бло­ков и декларируется в режиме выпуска для внутреннего потребления. Таможен­ная стоимость — $25 тыс. На дату оформления ГТД действовали следующие ставки налогов: ввозная таможенная пошлина — 30% от таможенной стоимости, но не менее 3 евро за 1000 шт.; акциз — 180 руб. за 1000 шт. + 6,5% расчетной стоимости, исчисляемой исходя из максимальной розничной цены, но не менее 226 руб. за 1000 шт.; максимальная розничная цена пачки сигарет — 50 руб.; НДС — 18%. На дату оформления курс доллара — 35 руб. 00 коп., евро — 45 руб. 50 коп. Дата оформления ГТД совпадает с датой фактической уплаты таможен­ных платежей. Определить суммы таможенных платежей, подлежащих уплате таможенному органу при выпуске товара для внутреннего потребления.

Рекомендуемая литература

1. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть 2: Федеральный закон от 05.08.2000 г. №117-ФЗ.

2. О порядке определения таможенной стоимости товаров, перемещаемых через таможенную территорию РФ: Постановление Правительства РФ от 13.08.2006 г. N 500.

3. О фиксированном размере обеспечения уплаты таможенных платежей в отно­шении подакцизных товаров: Приказ ФТС России от 13.04.2009 г. N 663.

4. Об особых экономических зонах в РФ: Федеральный закон от 22.07.2005 г. №116-ФЗ.

5. Таможенный кодекс: Федеральный закон от 28.05.2003 г. N 61-ФЗ.

Корпоративные финансы

Под редакцией М. В. Романовского, А. И. Вострокнутовой Серия «Учебник для вузов» Стандарт третьего поколения

Заведующий редакцией А. Толстиков

Руководитель проекта Е. Базанов

Ведущий редактор О. Кувакина

Выпускающий редактор Е. Егерева

Литературный редактор Н. Перевезенцева

Художественный редактор Л. Адуевская Корректоры Н. Баталова, М. Одинокова

Верстка С. Сенива

Два слагаемых риска можно оценить количественно. Согласно модели Шарпа, можем рассчитать доходность портфеля:

Гр = ГІ -Рр > + вР •гш. Это уравнение можем переписать в терминах случайных величин:

Гр = (1 -Рр ) -Г/ +Рр 'Гт +5рш-

Здесь грт — случайная погрешность портфеля, для которой матожидание равно нулю. Возьмем теперь вариацию от обеих частей этого равенства:

Уаг(Гр ) = Р2 - Уаг(тт ) + Уаг(єрт ).

Слева мы получили оценку общего риска портфеля, справа первое слагаемое — риск, обусловленный рынком, второе слагаемое — риск, обусловленный ценными бу­магами, включенными в портфель.

Таким образом, инвестор может проводить лишь частичную диверсификацию своего портфеля. Но в этом случае перед ним возникает задача, как из всего мно­жества ценных бумаг, обращающихся на реальном рынке, выбрать слабо коррели­рованные между собой бумаги? Решение этой задачи было предложено Г.

Марко- вицем.

Каждый инвестор, прежде чем вкладывать денежные средства в ценные бумаги, принимает решение, какие инструменты и в каком объеме включить в свой инве­стиционный портфель. Естественно, что инвестор стремится вложить деньги в те ценные бумаги, которые обеспечивают высокий доход при максимальной опреде­ленности (низком уровне риска). Поступая таким образом, инвестор преследует две противоречащие друг другу цели: добиться максимальной доходности порт­феля и обеспечить минимальный риск. Реальность в соотношении риска и доход­ности ценных бумаг такова, что более доходные инструменты подвержены более высокому риску. Существует несколько способов сбалансировать эти цели при

У + У. = 1.

г /

Если все денежные средства вложены в рисковую часть портфеля, то тако­му портфелю соответствует точка Б с координатами (стг, г) на рис. 7.5. Если все средства вложены в безрисковый актив, то такому портфелю соответствует точ­ка М с координатами (0, г.). Все остальные промежуточные портфели, для кото­рых У, У. > 0, находятся на отрезке МБ.

Если эффективное множество рисковых портфелей — это дуга АВ, то любой порт­фель, лежащий на ней, можно скомбинировать с безрисковым активом. Но осо­бую роль играет портфель, соответствующий точке касания К. Касательная МКБ является крайней линией, соединяющей рисковый портфель с безрисковым. Все портфели, лежащие ниже нее, оказываются хуже по риску или доходности.

Таким образом, включение в портфель безрискового актива изменяет конфигура­цию эффективного множества. С учетом только возможности безрискового кредито­вания эффективное множество теперь состоит из отрезка МКи дуги КВ. Местонахож­дение оптимального портфеля в этом случае будет зависеть от отношения инвестора к риску. Если его кривая безразличия касается эффективного множества, например в точке В, то такой инвестор склонен к риску и формирует свой портфель исключи­тельно из рисковых финансовых инструментов. Если же кривая безразличия инве­стора касается эффективного множества в точке С, то такой инвестор менее склонен к риску, чем предыдущий.

Он формирует свой портфель не только из рисковой, но и из безрисковой части. Причем рисковая часть его портфеля имеет структуру, эквива­лентную структуре портфеля, соответствующего точке касания К.

1 В предыдущих главах давались определения понятия риска. Это было сделано в отноше­нии некоторых специфических видов риска, например в главе 7 речь шла о разновидно­

1 Составлено автором по карте типовых бизнес-процессов А. М. Головач. См.: Головач А. М. Организация внутреннего контроля в телекоммуникационных организациях: Автореф. дис. ... к. э. н. — М.: МГУ, 2007.

1 Открытая валютная позиция — разница между величиной активов и обязательств ком­пании, выраженных в одной валюте.

1 Составлено по: Бланк И. А. Финансовый менеджмент. — К.: Эльга, Ника-Центр, 2005; Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под общ. ред. А. Г. Грязновой. — М.: Финансы и статистика, 2002.

1 Одна из крупнейших сделок рынка слияний и поглощений конца 1980-х гг. — приобрете­ние компанией Nestle в 1989 г. британской компании по производству шоколада Macintosh Rowntree (собственника товарных знаков «Smarties», «Polo», «Kit-Kat», «Black Magic») за $4,5 млрд, что в пять раз больше балансовой стоимости компании. Покупка Rowntree дала Nestle ряд важных преимуществ, главным образом несколько известных торговых марок. Таким образом, цену компании определяли не физические активы, а товарные знаки. По тем же причинам Kohlberg, Kravis&Roberts заплатили $21,7 млрд сверх балансо­вой стоимости, когда приобрели за $25 млрд RJR Nabisco, а Philip Morris приобрел Kraft за $12,9 млрд, что в четыре раза больше его балансовой стоимости.

1 Составлено по: Бригхэм Юджин Ф. Финансовый менеджмент: Экспресс-курс / Пер. с англ. 4-е изд. — СПб.: Питер, 2007; Финансо­вый менеджмент: Учебник / Под ред. А. М. Ковалевой. — М.: Инфра-М, 2004.

1 Распоряжение ОАО «РЖД» от 21.08.2007 г. № 1560р.

1 Бланк И. А. Финансовый менеджмент. — К.: Эльга, Ника-Центр, 2005. С. 239.

1 Решение указанного уравнения при t > 2 возможно только в численном виде. Это до­вольно легко осуществить с помощью электронных таблиц программы MS Excel, где следует использовать функцию ВСД в русскоязычном варианте или функцию IRR в ан­глоязычном варианте программы.

Ч------------ ►

12 Месяц

Рис.13.4. Динамика постоянной и переменной частей оборотных активов

Еще одним важным этапом в системе управления оборотными активами яв­ляется осуществление мониторинга ликвидности и обеспечения необходимого уров­ня рентабельности оборотных активов. Хотя практически все оборотные активы являются ликвидными в той или иной степени (кроме расходов будущих перио­дов и безнадежной дебиторской задолженности), общий уровень их ликвидности должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности предприятия по общим текущим обязательствам. С учетом этого определяется доля оборотных ак­тивов в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов.

Оборотные активы, как и все активы, генерируют прибыль при их использовании в производстве. Но для повышения уровня их рентабельности необходимо вклады­вать временно свободные денежные средства в доходные финансовые инструменты. Этим обеспечивается более высокий уровень рентабельности активов.

Поскольку различные виды оборотных активов подвержены риску их потерь с течением времени, обусловленному различными обстоятельствами, то сле­дующий этап в управлении оборотными активами связан с оценкой возможных потерь по различным видам активов их минимизацией. Различные элементы оборотных активов создают риски, связанные с их частичной утратой или обес­ценением. Например, товарно-материальные запасы подвержены потерям от естественной убыли, дебиторская задолженность создает риск невозврата, фи­нансовые инструменты могут обесцениться в связи с неблагоприятной конъюн­ктурой финансового рынка, деньги теряют свою стоимость в связи с инфляцией. Все эти обстоятельства должны учитываться в политике управления оборотны­ми активами.

В зависимости от определенной потребности в оборотных активах и общего стиля политики управления ими формируется финансовая структура источников их финансирования. Рассмотрим три различные стратегии финансирования обо­ротных активов.

Первая стратегия — умеренная, она основана на согласовании сроков суще­ствования активов и обязательств.

<< |
Источник: Под ред. М. В. Романовского, А. И. Вострокнутовой. Корпоративные финансы: Учебник для вузов. Стандарт третьего поколения. — СПб.: Питер, — 592 с.. 2011

Еще по теме Вопросы и задачи для самопроверки:

  1. Задачи для самопроверки
  2. Вопросы для самопроверки по теме 1.
  3. Вопросы для самопроверки
  4. Вопросы для самопроверки 2.
  5. Вопросы для самопроверки
  6. Вопросы для самопроверки 2.
  7. Вопросы для самопроверки 6.
  8. Вопросы для самопроверки 1.
  9. ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
  10. Вопросы и задания для самопроверки
  11. ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
  12. Вопросы для самопроверки 1.
  13. Вопросы и задания для самопроверки
  14. ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
  15. ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
  16. Вопросы для самопроверки
  17. ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
  18. Вопросы для самопроверки