<<
>>

Вопросы и задачи для самопроверки

Компания А в соответствии с действующим Налоговым кодексом должна выпла­чивать налог на прибыль по ставке 20% и платить налог с дивидендов по ставке 9%. Компания В платит налог на прибыль по ставке 10%, налог на доход в виде дивиденда по ставке 9%.
Компания В может предоставить компании А кредит в необходимом объеме под фиксированную ставку 9,55%, кроме этого, компа­ния В готова продать на рынке пакет своих привилегированных акций с годо­вым дивидендом 8,5%. Налицо налоговая асимметрия. Разработайте для компа­ний А и В стратегию, позволяющую получить доход от налоговой асимметрии.

1. Банк приобретает облигации корпоративного эмитента на сумму $200 млн. С целью получения кредитной защиты банк покупает дефолтный своп на пять лет. Известно, что вероятность возникновения кредитного случая у эмитента облигаций равна 1%, безрисковая ставка 5%, если кредитный случай произой­дет, то стоимость облигаций снизится на 30%. Рассчитайте премию по свопу.

2. На рынке обращаются две купонные облигации с ежегодными купонными выплатами.

Первая облигация имеет купонную ставку 10%, срок обращения один год и рыночную доходность к погашению 12%. Вторая облигация имеет купонную ставку 14%, срок обращения два года и доходность к погашению 14%. Рассчитать наведенную доходность для бескупонных облигаций со сро­ками обращения один и два года.

3. Какие финансовые инструменты могут быть использованы в стратегии хед­жирования кредитора от риска дефолта заемщика?

4. Охарактеризуйте разницу между финансовым продуктом и финансовой стра­тегией.

Рекомендуемая литература

1. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. — М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997.

2. Галиц Л. Финансовая инженерия: инструменты и способы управления фи­нансовым риском / Пер. с англ. — М.: ТВП, 1998.

3. Глухов М. Ю. Структурированные продукты: что внутри?//Рынок ценных бумаг. 2007. № 15. С. 32-35.

4. Глухов М. Ю. Структурированные финансовые продукты: понятие и устрой­ство // Вестник Финансовой академии. 2007. № 3 (43). С. 124-132.

5. Кавкин А. В. Рынок кредитных деривативов. — М.: Экзамен, 2001.

6. Маршалл Дж. Ф., Бансал В. К. Финансовая инженерия: полное руководство по финансовым нововведениям / Пер. с англ. — М.: Инфра-М, 1998.

7. Фельдман А. Б. Производные финансовые и товарные инструменты: Учеб­ник. — М.: Финансы и статистика, 2003.

<< | >>
Источник: Под ред. М. В. Романовского, А. И. Вострокнутовой. Корпоративные финансы: Учебник для вузов. Стандарт третьего поколения. — СПб.: Питер, — 592 с.. 2011

Еще по теме Вопросы и задачи для самопроверки:

  1. Задачи для самопроверки
  2. Вопросы для самопроверки по теме 1.
  3. Вопросы для самопроверки
  4. Вопросы для самопроверки 2.
  5. Вопросы для самопроверки
  6. Вопросы для самопроверки 2.
  7. Вопросы для самопроверки 6.
  8. Вопросы для самопроверки 1.
  9. ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
  10. Вопросы и задания для самопроверки
  11. ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
  12. Вопросы для самопроверки 1.
  13. Вопросы и задания для самопроверки