<<
>>

4.1. Состав заемного капитала и оценка стоимости его привлечения

В состав корпоративного заемного капитала включают:

♦ краткосрочные кредиты и займы;

♦ долгосрочные кредиты и займы;

♦ кредиторскую задолженность как форму привлеченных средств.

Краткосрочные кредиты и займы служат источником формирования оборотных активов. Предоплату рассматривают как беспроцентный кре­дит поставщикам, который часто становится причиной неплатежей в хо­зяйстве. Западные корпорации редко используют данную форму оплаты товаров и услуг.

Задолженность предприятия-заемщика заимодавцам по полученным кредитам и займам в бухгалтерском учете разделяют на краткосрочную и долгосрочную. Задолженность может быть срочной и просроченной. Краткосрочной считают задолженность по полученным кредитам и зай­мам, срок погашения которой, согласно условиям договора, не превышает 12 месяцев. К долгосрочной относят задолженность по полученным креди­там и займам, срок погашения которой по условиям договора превышает 12 месяцев. Срочной считают задолженность по полученным кредитам и займам, срок погашения которой по условиям договора не наступил или продлен (пролонгирован) в установленном порядке.

Просроченной считают задолженность по полученным кредитам и зай­мам, договорной срок погашения долга по которым истек.

Исходя из учетной политики, заемщик вправе осуществлять перевод долгосрочной задолженности в краткосрочную или учитывать находя­щиеся в его распоряжении заемные средства, срок погашения которых по договору займа или кредита превышает 12 месяцев, до истечения указан­ного срока в составе долгосрочной задолженности. При выборе первого варианта перевод долгосрочной задолженности по полученным кредитам и займам в краткосрочную заемщик производит в момент, когда по усло­виям кредитного договора до возврата основной суммы долга остается один год.

Заемщик обязан по истечении срока платежа перевести срочную задолженность в просроченную. Такой перевод осуществляют в день, сле­дующий за днем, когда по условиям договора кредита или займа необхо­димо возвратить основную сумму долга.

Акционерным обществам предоставлено право осуществлять привле­чение заемных средств путем выдачи векселей, выпуска и продажи корпо­ративных облигаций, которые называют выданными заемными обяза­тельствами.

Краткосрочные кредиты и займы отражают в бухгалтерском балансе как краткосрочные обязательства, которые формируют оборотный капи­тал заемщика. Сумму задолженности по полученным кредитам и займам отражают с учетом причитающихся на конец отчетного периода к уплате процентов. Суммы полученных предприятием-заемщиком краткосроч­ных кредитов и займов показывают по кредиту счета 66 «Расчеты по крат­косрочным кредитам и займам» и дебету счетов по учету денежных средств. Причитающиеся по полученным кредитам и займам проценты к уплате отражают но кредиту счета 66 «Расчеты по краткосрочным кре­дитам и займам» в корреспонденции с дебетом счета 91 «Прочие доходы и расходы». Начисленные суммы процентов учитывают обособленно. На суммы погашенных кредитов и займов дебетуют счет 66 «Расчеты по краткосрочным кредитам и займам» и кредитуют счета по учету денеж­ных средств. Кредиты и займы, не оплаченные в срок, учитывают обособ­ленно. Аналитический учет краткосрочных кредитов и займов ведут по их видам, кредитным организациям и другим заимодавцам, предоставившим заемные средства. Долгосрочный привлеченный капитал (в форме креди­тов и займов) направляют главным образом на финансирование внеобо­ротных активов. К внеоборотным (инвестиционным) активам относят объекты основных средств, имущественные комплексы и другие анало­гичные активы, требующие больших затрат на приобретение и/или строительство. Указанные объекты, приобретаемые непосредственно для перепродажи, учитывают как товары и к инвестиционным активам не от­носят. Затраты по полученным кредитам и займам, непосредственно от­носящиеся к приобретению и/или строительству капитального объекта, включают в его стоимость и погашают посредством начисления амортиза­ции, кроме случаев, когда правилами бухгалтерского учета начисление амортизации актива не предусмотрено.

Долгосрочные кредиты и займы показывают в бухгалтерском балансе как долгосрочные обязательства со сроком погашения более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

В случае, если числящиеся в бухгалтер­ском учете суммы кредитов и займов подлежат погашению в соответствии с договором в течение 12 месяцев после отчетной даты, непогашенные на конец отчетного периода их суммы отражают по соответствующим стать­ям краткосрочных обязательств. Исчисление указанного срока начинают с первого числа календарного месяца, следующего за месяцем, в котором эти обязательства были приняты к бухгалтерскому учету, исходя из усло­вий договоров о сроках погашения этих обязательств.

Обязательства признают в бухгалтерском учете при наличии следую­щих условий:

♦ они могут быть достоверно определены;

♦ ожидают отток денежных средств в связи с выполнением обяза­тельств;

♦ являются результатом прошлых или текущих событий;

♦ присутствует уверенность в будущих потерях, связанных с наличи­ем обязательств.

Обязательства, показанные в балансе как долгосрочные и намеченные к погашению в отчетном году, могут быть представлены fia начало данного отчетного года как краткосрочные. Факт представления обязательств, уч­тенных ранее как долгосрочные, необходимо раскрыть в пояснениях к бухгалтерскому балансу.

Суммы полученных заемщиком долгосрочных кредитов и займов от­ражают по кредиту счета 67 «Расчеты по долгосрочным кредитам и зай­мам» и дебету счетов по учету денежных средств. Причитающиеся по по­лученным кредитам и займам проценты к уплате показывают по кредиту счета 67 «Расчеты по долгосрочным кредитам и займам» в корреспонден­ции с дебетом счета 91 «Прочие доходы и расходы». Начисленные суммы процентов учитывают обособленно. На сумму погашенных кредитов и займов дебетуют счет 67 «Расчеты по долгосрочным кредитам и зай­мам» в корреспонденции со счетами учета денежных средств.

Долгосрочные кредиты и займы, не оплаченные в срок, учитывают обособленно. Аналитический учет кредитов и займов долгосрочного ха­рактера осуществляют по их видам, кредитным организациям и другим заимодавцам, предоставившим их. Стоимость привлечения заемного ка­питала взаимосвязана с оценкой кредитоспособности заемщика банка.

Чем выше уровень его кредитоспособности по оценке кредитора (банка), тем ниже стоимость привлекаемого предприятием заемного капитала. Следует иметь в виду, что минимальную ставку процента за кредит уста­навливают для первоклассного заемщика.

Стоимость банковского кредита определяют на основе процентной ставки (цены кредита), которая формирует расходы заемщика по обслу­живанию долга. Данная ставка в процессе оценки требует ряда уточнений. Она должна быть:

♦ скорректирована на размер других затрат заемщика, обусловлен­ных кредитным договором (например, страхование кредита за счет заемщика);

♦ понижена на ставку налога на прибыль с целью отражения реаль­ных расходов ссудополучателя по привлечению кредита.

С учетом этих положений стоимость заемного капитала в форме бан­ковского кредита (ЗКГ)К) устанавливают по формуле:

_ СП х (1-Нс)

ГЖ 1-УРбк '

где СП — ставка процента за банковский кредит, %; Нс. — ставка налога на прибыль, доли единицы; УРгж — уровень расходов заемщика по привлече­нию банковского кредита в сто сумме, доли единицы.

Пример

СП = 16%; Нс = 0,24; УРбк = 0,02.

3 16,0x0-0,24)^ бк 1-0,02

Если заемщик не имеет дополнительных затрат по привлечению бан­ковского кредита или они минимальны по отношению к объему заемных средств, то приведенную формулу используют без знаменателя. Тогда цена заемного капитала будет составлять только 12,16% (16,0% х 0,76).

Политика привлечения банковского кредита включает следующие ос­новные этапы:

1) определение цели использования привлекаемого банковского кре­дита;

2) оценка соотношения между долгосрочным и краткосрочным креди­том (с учетом привлечения альтернативных форм заемного капита­ла: коммерческого кредита, небанковских займов и др.);

3) изучение и оценка коммерческих банков — потенциальных креди­торов заемщика. Такую оценку проводят но привлекательности кредитной политики банка для заемщика;

4) сравнение условий возможного привлечения отдельных видов кре­дита у разных банков.

Для решения вопроса о выборе банка-кредитора необходимо учиты­вать следующие факторы:

♦ общая характеристика банка: состав учредителей; организацион­но-правовая форма; цели и политика банка на рынке ссудного капи­тала; контингент сто клиентов и др.;

♦ результаты деятельности банка за последний год: размер собствен­ного капитала; позиции на финансовом рынке; финансовая устой­чивость и пр.;

♦ качество и разнообразие оказываемых банком услуг.

Для заемщика большое значение имеют также и такие параметры:

♦ быстрота совершения расчетных операций;

♦ возможность получения недорогих кредитов;

♦ минимизация затрат на открытие расчетных, валютных и специаль­ных счетов и качество их обслуживания;

♦ возможность выгодного вложения своего капитала и т. д.

Даже небольшой перечень ситуаций показывает многообразие воз­можных акцентов выбора банка для обслуживания. Получить представ­ление о надежности и финансовой устойчивости банка можно из публи­куемой им отчетности за ряд периодов (лет) и сравнения приведенных в ней показателей с показателями других кредитных организаций.

<< | >>
Источник: Бочаров В. В.. Корпоративные финансы. — СПб.: Питер, — 272 с.. 2008

Еще по теме 4.1. Состав заемного капитала и оценка стоимости его привлечения:

  1. 16.3. ФИНАНСИРОВАНИЕ С ПРИВЛЕЧЕНИЕМ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА
  2. 1.9.2. Стоимость (цена) капитала и принципы его оценки
  3. 4.2. Политика привлечения заемных средств. Оценка финансового левериджа
  4. 6.3.2. МОДЕЛИ ОПРЕДЕЛЕНИЯ СТОИМОСТИ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА
  5. Вопрос 1 Заемный капитал и характеристика его составляющих
  6. 117. Состав и структура заемных средств предприятий. Роль банковского кредита в составе заемных средств. Организация и принципы кредитования. Порядок оформления кредитов на ссудных счетах. Процентные ставки за пользование банковским кредитом. Методы оценки кредитоспособности клиентов банками
  7. § 2. Повышение рыночной стоимости финансово-кризисного предприятия как основа для привлечения стороннего капитала и реструктуризации долга
  8. 58 СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА И ЭТАПЫ ЕЕ ОЦЕНКИ
  9. ЭТАПЫ РАЗРАБОТКИ ПОЛИТИКИ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЕМ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ
  10. 4.6.2. Оценка общей стоимости капитала
  11. 1.3.4.Концепция оценки стоимости капитала
  12. ПРИВЛЕЧЕННЫЕ И ЗАЕМНЫЕ СРЕДСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ-ИНВЕСТОРА
  13. Спекуляция с привлечением заемных средств, или маржинальная торговля