<<
>>

1.1. Содержание и функции корпоративных финансов

Приступая к изучению курса «Корпоративные финансы», внимательный читатель, очевидно, сразу же задаст вопрос: а что же имеют в виду авторы, произнося слово «корпорация»? Характерно, что многие специалисты понимают под словом «кор­порация» нечто само собой разумеющееся, имея в виду практически любую фирму, стремящуюся к определенным целям и располагающую набором стратегий для их достижения.

В российском законодательстве не применяется термин «корпорация», за исклю­чением такого сомнительного изобретения, как «госкорпорации», которые осущест­вляют свою деятельность по специальным отдельным законам для каждой создавае­мой Госкорпорации.

В повседневной практике понятие «корпорация» может быть использовано в широком и узком понимании его содержания. Обычно в специальной литературе под «корпорацией» (corporation) понимается «совокупность лиц, объединившихся для достижения какой либо цели и образующих самостоятельный субъект права — новое юридическое лицо».[1]

Отличительным признаком корпорации является то, что при ее образовании предусматривается долевая собственность и разделение функций управления, по­следние, как правило, передаются профессиональным менеджерам, работающим по найму.

К преимуществам корпоративной формы организации предпринима­тельства, как правило, относят:

• ограниченную ответственность собственников;

• легкость перехода права собственности от одних акционеров к другим1;

• долгосрочный характер деятельности.

Выделяются корпорации открытые (publicly-held) и закрытые (closely-held). Обе эти вида корпораций для формирования собственного капитала продают свои акции (доли). При этом первые продают их на открытом рынке, а вторые (по под­писке) — среди ограниченного круга лиц. Большинство авторов основной формой корпорации признают акционерное общество, им противопоставляются частные компании (privately-held companies), которые уже не подпадают под понятие «корпорация».

Такое значение термина «корпорации» принято в праве США (пуб­личные, полупубличные, предпринимательские и непредпринимательские) и в праве Великобритании (единоличные, публичные, торговые компании и квази­корпорации). В развитых странах обычно в специальной литературе выделяют три основные модели корпоративного управления: англо-американскую, япон­скую и немецкую.2

Корпорации, ведущие производственную, финансовую и торговую деятель­ность в разных странах, называются транснациональными корпорациями. Роль последних в условиях глобализации существенно возрастает за счет повышения их конкурентоспособности в связи с большими возможностями доступа к более дешевым материальным и трудовым ресурсам и других экономических, полити­ческих и географических факторов.

В предлагаемом учебнике мы будем исходить из широкого понятия корпорации как объединения физических и юридических лиц для осуществления социально полезной деятельности, имеющего статус юридического лица, т. е. практически любую фирму — юридическое лицо, обладающее собственным капиталом и вы­полняющее контракты по поставке товаров и услуг и свои обязательства, можно считать корпорацией.

2

Каждая фирма, корпорация ежедневно производит множество финансовых операций, связанных с выполнением своих контрактов и обязательств. Для не­большой фирмы эти операции довольно простые и в основном связаны с оплатой своей продукции, взысканием дебиторской и погашением кредиторской задол­

женности, исполнением налоговых платежей и других обязательств. В крупных же корпорациях финансовые операции значительно сложнее, они связаны с фор­мированием и эффективным использованием собственного капитала, наиболее экономными способами финансирования своего развития, увеличением стоимо­сти корпорации, регулированием внешних и внутренних денежных потоков. По­дробно на различных организационных формах предпринимательства и специфи­ки их финансов мы остановимся в п.

2.1. При этом надо помнить, что финансовый менеджер может начать свою работу в очень небольшой фирме, но в дальнейшем, по мере накопления практических знаний, стать финансовым или генеральным директором крупной корпорации.

В любом случае, объектом его управления будут корпоративные финансы, т. е. со­вокупность денежных отношений (связей), относящихся к формированию и исполь­зованию капитала, денежных фондов (доходов), движению денежных потоков.

Следует отметить, что трактовка содержания понятий «финансы», «корпоратив­ные финансы», далеко не однозначна. Вряд ли можно согласиться с такой вульга­ризацией этого понятия, которое допускают некоторые авторы. Они, рассматривая «природу финансов» дают следующее определение: «Финансы — это специализиро­ванная функция административного управления, состоящая в управлении денеж­ными потоками организации, будь то завод, госпиталь, банк, школа или другая самостоятельная организация».[2]

Студентам, изучившим общий курс «Финансы», ущербность раскрытия та­кого сложно структурированного понятия, как «Финансы», только через функ­цию управления денежными потоками очевидна. Поэтому, приступая к изучению курса «Корпоративные финансы», необходимо определить исходные теоретиче­ские положения в данной области.

Финансовый директор корпорации должен четко представлять, чем реально он управляет. Естественно, функционально он управляет финансами, т. е. управле­ние финансами — это разновидность управленческой деятельности. Но что же в реальности представляет собой этот загадочный объект управления, о содержа­нии которого имеется огромное количество различных представлений?

В современной западной литературе обычно дается многовариантное и сугубо прагматическое определение финансов. Так, Оксфордский словарь содержание понятия финансов трактует как:

1) практика обращения с деньгами и управления ими;

2) капитал, участвующий в каком-либо проекте, прежде всего капитал, который необходимо получить, чтобы начать новое дело;

3) денежный заем для определенной цели, особенно сделанный финансовой компанией.[3]

Более определенно трактуют понятие «финансы» З.

Боди и Р. Мертон: «Финан­сы — это наука о том, каким образом люди управляют расходованием и поступле­нием дефицитных денежных ресурсов на протяжении определенного периода».[4]

Однако это определение не понятия финансов как таковых, а предмета изуче­ния финансовой науки. Такая трактовка финансовой науки вполне современна и обоснованна, она практически является наиболее приемлемой.

С начала 1940-х гг. советские экономисты на основе постулатов социалисти­ческой политической экономии начинают рассматривать финансы как экономи­ческую категорию, примерно такой подход сохраняется и по настоящее время в российской финансовой науке.

Приведем одно из последних энциклопедических определений финансов: «Фи­нансы — фундаментальная, обобщающая, многозначная экономическая категория, характеризующаяся процессами образования, распределения и перераспределения денежных средств государства, регионов, хозяйствующих субъектов, юридических и физических лиц в ходе формирования их доходов, расходов, накоплений и воз­никающие при этом денежные отношения».1

Определения финансов, в основу которых положены экономические (денежные) отношения, возникающие в процессе формирования, распределения и перерас­пределения денежных средств, превалируют в современной российской эконо­мической литературе и до последнего времени лежали в основе формирования стандартов высшего образования по дисциплине «Финансы». Таким образом, существует принципиальное отличие в определении финансов отечественны­ми и зарубежными экономистами. Это обусловлено не столько прагматическим, ориентированным на практику, подходом зарубежных ученых-финансистов, сколько разным методологическим базисом, на который опирается теория финан­сов в отечественной и зарубежной науке. Немаловажное значение имеет и то, что содержание категории «финансы» существенно видоизменяется в связи с разви­тием мировой экономики, экономической теории и практики финансового управ­ления на государственном и корпоративном уровнях.

Фундаментальным методологическим базисом финансовой науки является эко­номическая теория. В основе современной экономической теории лежит теория предельной полезности, главные постулаты которой — ограниченность ресурсов и рациональное распределение — находят адекватное отражение в данных зарубежны­ми учеными определениях финансов как науки, предметом которой являются посту­пление и распределение ограниченных денежных ресурсов во времени и в условиях неопределенности. Таким образом, научная дисциплина «финансы» рассматривает денежные ресурсы как ограниченные (дефицитные). Ограниченность денежных ресур­сов порождает проблему выбора, т. е. их эффективной аккумуляции и распределения в условиях множества вариантов для удовлетворения потребностей в денежных сред­ствах бизнеса, населения и государства. В соответствии с этим финансовая наука — это наука о выборе наиболее рациональных направлений вложений, аккумуляции и использования денежных средств во времени и в условиях неопределенности.

Во времена административно-командной системы, существовавшей в СССР, рас­пределение денежных (и материальных) ресурсов осуществлялось централизованно, поэтому сфера выбора способов формирования, распределения и использования де­нежных средств была весьма ограниченна.

Финансы рыночной экономики — другого типа экономической системы — опи­раются на соответствующие именно ей фундаментальные основы. Однако рос­сийская финансовая наука в целом сохранила подход к определению финансов на основе производственных отношений, что обусловливает отрыв некоторых трак­товок понятия финансов от основных современных финансовых теорий (времен­ной ценности денег, цены, структуре капитала и др.) и практики.

Если относительно финансовой науки, предметом изучения которой, как мы уже отмечали, являются наиболее рациональные способы формирования и использова­ния ограниченных денежных ресурсов (государства, частного сектора, домохозяйств), существует почти полная идентичность взглядов (с некоторыми отличиями, касаю­щимися государственных финансов), то в трактовках содержания категории финан­сов все наоборот. Дело в том, что понятие «финансы» более диалектично и по своей сути «неисчерпаемо», как и «неисчерпаемы» мнения авторов, пытающихся раскрыть их содержание исходя из различных исторических условий, парадигм развития эко­номических и философских теорий, накопленного практического опыта, что и по­рождает существенные расхождения в определении этой категории.

Термин «финансы» этимологически происходит от латинских слов finis (ко­нец, срок уплаты денежной суммы по сделке) и financia (наличность, доход). В средневековой латыни эти слова употребляли для обозначения срока платежа и документов, доказывающих погашение долга по окончании сделки. Сначала во Франции, а с конца XVII в. и в других европейских государствах под словом «фи­нансы» (finance) стали понимать всю совокупность денежного хозяйства государ­ства, его доходы, расходы и долги. В XVIII в. этот термин пришел и в Россию. До начала ХХ в. он применялся в основном в сравнительно узком смысле, обозна­чая именно государственные финансы.

Финансы — это стоимостная категория, но это не просто деньги, а совокупность денежных отношений (связей), порождаемых и регламентируемых государством. Здесь мы хотим подчеркнуть очень важный момент с точки зрения выделения сущностных признаков финансов. Они обладают своим естественным атрибу­том — регламентацией денежных отношений государством. Иначе говоря, финан­совые отношения (связи) всегда опосредованы определенными правовыми актами, рекомендациями, стандартами, в той или иной степени регламентирующими их1.

С развитием акционерных (корпоративных) форм предпринимательства, сра­щиванием промышленного и банковского капитала, появлением разнообразных институтов, занимающихся аккумуляцией и перераспределением свободных де­нежных средств (финансовых посредников), термин «финансы» вышел за рамки узкого понимания государственных (публичных) финансов. Он стал использо­ваться в более широком смысле, в частности применительно к финансам хозяй­ствующих субъектов (организаций, предприятий, корпораций). Соответственно сформировались и две относительно самостоятельные науки о финансах: наука о государственных финансах и наука о финансах хозяйствующих субъектов (кор­пораций), т. е. корпоративные финансы.

Первая изучает общественные отношения и наиболее рациональные способы формирования и использования централизованных (общественных) денежных фондов, необходимых для выполнения основных функций государства и муни­ципальных образований (к централизованным общественным фондам относят бюджеты всех уровней, а также целевые внебюджетные фонды). Вторая исследу­ет наиболее рациональные формы формирования, использования и движения де­нежных потоков в рамках кругооборота средств отдельной фирмы (корпорации) для обеспечения интересов сравнительно узкого круга собственников и наемных работников. Объединяет эти науки их общая основа — изучение способов управ­ления процессами поступления и расходования дефицитных денежных ресурсов на протяжении определенного периода.

Здесь надо отметить следующее. Во-первых, поступление доходов и форми­рование расходов, как правило, не совпадают во времени. Во-вторых, доходы и расходы не могут быть точно определены ни тем, кто принимает решения, ни кем- либо другим, поскольку они носят прогнозный, вероятностный характер как для государства, так и для корпорации, домохозяйства. Необходимо применять самые разнообразные финансовые инструменты для выравнивания временных разрывов между поступлениями доходов и осуществлением расходов, достоверного опреде­ления их прогнозных (плановых) значений и снижения разнообразных рисков, влияющих на доходы и расходы. Подробно эти инструменты и способы принятия обоснованных решений стратегического и тактического характера изучают при­кладные науки — корпоративные финансы и финансовый менеджмент.

Финансы можно трактовать с чисто прагматических позиций как совокупность различных форм движения денежных потоков, финансовых ресурсов и капитала в процессах их формирования и использования. Их можно рассматривать и в традици­ях российской финансовой науки как сложную синтетическую экономическую кате­горию — совокупность денежных отношений (связей), регламентированных государ­ством, касающихся формирования и использования различных денежных фондов в процессе их образования, распределения и перераспределения в целях обеспечения благосостояния населения, социального мира и экономического роста.

Финансы корпораций — это относительно самостоятельная сфера финансов, охва­тывающая широкий круг денежных отношений, связанных с формированием и ис­пользованием капитала, доходов, денежных фондов в процессе кругооборота средств организаций и выраженных в виде различных денежных потоков. Именно в этой сфе­ре формируется основная часть финансовых ресурсов, которые служат основным ис­точником экономического роста и социального развития общества.

Финансы корпораций — это и сфера деятельности, и самостоятельное научное направление, которое сформировалось относительно недавно — в начале 1950-х гг. «Корпоративные финансы» — синтетическая научная дисциплина, опирающаяся на достижения таких научных и учебных дисциплин, как «Экономическая тео­рия», «Теория финансов», «Бухгалтерский учет и аудит», «Экономический ана­лиз» и др. Изучение корпоративных финансов позволяет более предметно овла­деть методологией и методикой принятия оптимальных финансовых решений в различных сферах предпринимательства. В общем курсе «Финансы» традицион­но рассматриваются лишь наиболее общие теоретические вопросы, относящиеся к сфере корпоративных финансов, более детальное же изучение их практических

аспектов излагается в курсах специальных дисциплин «Финансы корпораций» и «Финансовый менеджмент».

Содержание финансов корпорации можно уяснить, рассмотрев прежде всего формирование и направления использования всей совокупности доходов и де­нежных фондов в процессе распределения и перераспределения ВВП. На рис. 1.1 представлена упрощенная схема образования доходов субъектов экономиче­ских отношений в процессе распределения СОП и ВВП. Кратко поясним эту схему.

Стоимость произведенного за год общественного продукта (СОП)

Промежуточное потребление (возмещение материальных затрат)
Структура стоимости ВВП на стадии образования первичных доходов субъектов
Валовая прибыль Налоги и сборы Оплата труда с отчислениями
Амортизация основных фондов Прибыль Налоги на продукты (за вычетом субсидий) Другие налоги на производство Оплата труда Социальные отчисления

Налоги и сборы

Налоги и отчисления

Бюджетный фонд

Чистая прибыль предприятия

Чистая оплата труда

Внебюджетные социальные фонды

Выплата

дивидендов

долей

прибыли

участникам

Оплата труда

Прочие выплаты

в бюджетной сфере

Социальные и страховые выплаты

Структура стоимости ВВП на стадии образования первичных доходов субъектов

Рис. 1.1. Схема доходов субъектов экономических отношений в процессе распределения и перераспределения стоимости продукта

Все доходы субъектов экономических отношений в процессе воспроизводства делятся на первичные и вторичные, получаемые после перераспределения пер­вичных доходов. Последние образуются:

• у организаций (корпораций) — в форме прибыли, остающейся в их распоря­жении, и амортизационных отчислений (чистый денежный поток);

• у работников — в форме оплаты труда и других выплат, остающихся после уплаты налогов и обязательных платежей;

• у государства — в форме перераспределенных доходов фирм, корпораций, предприятий и домохозяйств в бюджет и внебюджетные фонды;

• у домохозяйств — в форме чистой оплаты труда, выплат из чистой прибыли акционерам и участникам, оплаты труда «бюджетникам», выплат из внебюд­жетных фондов социального направления.

Проанализируем финансовый аспект распределения на уровне фирмы и орга­низации. Выручка от реализации товаров, услуг (выручка от продажи) без НДС и акцизов за вычетом переменных и постоянных затрат, включенных в себестои­мость реализованной продукции, представляет собой прибыль от реализации продукции, являющуюся основным элементом валовой прибыли. После выче­та коммерческих и управленческих расходов формируется прибыль от продаж. После ее корректировки на прочие доходы и расходы формируется прибыль до налогообложения. После вычета из нее налога на прибыль получаем чистую (не­распределенную) прибыль.

Все распределение ВВП и национального дохода в условиях командно-администра­тивной экономики жестко регламентировалось государством. Это обусловливало ши­рокий круг финансовых отношений предприятий уже на стадии первичного распре­деления ВВП и тем самым позволяло безоговорочно включать их финансы в общую систему государственных финансов (90% предприятий были государственными). В современных российских условиях существует значительно меньшая регламентация деятельности организаций. Так, при создании и распределении стоимости СОП и ВВП в рамках конкретной организации и корпорации государство сегодня регулирует:

• состав вычетов, уменьшающих налогооблагаемую базу;

• размер некоторых налоговых вычетов в целях исчисления налогооблагаемой прибыли (расходы на представительство, рекламу, образование, оплату про­центов за банковский кредит);

• нормы отчислений в фонды социального назначения;

• методы применения амортизационных отчислений основных средств, нема­териальных активов, а также сроки полезного использования амортизируе­мых основных фондов и нематериальных активов в целях исчисления нало­гооблагаемой прибыли;

• объекты и ставки налогообложения;

• сроки и порядок списания с баланса обязательств организации;

• состав внереализационных расходов, принимаемых в расчет налогооблагае­мой прибыли.

Значительная часть финансовых отношений корпораций и организаций регла­ментирована гражданским законодательством: величина и порядок формирования уставного и резервного капитала для организаций различных организационно- правовых форм, порядок размещения и выкупа акций, порядок ликвидации и слияния организаций, порядок очередности списания средств с расчетного счета, процедуры банкротства. Следует учесть, что определенные денежные доходы и фонды образуются в организации уже на стадии создания и распределения СОП и ВВП (условно применительно к организации). Так, часть выручки от реализа­ции продукции должна быть направлена на возмещение материальных затрат и оплату труда. Но уже за счет полученной выручки аккумулируются денежные средства (фонды) в виде амортизационных отчислений по основным средствам и нематериальным активам. Амортизационные отчисления предназначены для приобретения новых основных средств, но до его приобретения они находятся в обороте организации. Кроме того, за счет полученной выручки от реализации про­дукции образуются другие денежные фонды — резервы предстоящих расходов и платежей, состав которых регламентируется соответствующим нормативным до­кументом в области бухгалтерского учета и учетной политикой организации (кор­порации). У нее может образовываться также и ремонтный фонд, предназначен­ный для равномерного списания затрат на особо сложные виды ремонта основных производственных фондов. Величина перечисленных выше денежных средств включается в состав себестоимости продукции, а формирование этих фондов идет в процессе внутрикорпоративного распределения выручки от продаж.

Процесс распределения сопровождается и процессом перераспределения. Так, при выплате заработной платы происходит удержание налога на доходы физи­ческих лиц и отчислений в социальные фонды. В общей величине выручки ор­ганизация получает доход в форме прибыли. В свою очередь, прибыль относи­тельно «моментально» участвует в денежном обороте, так как определенная ее часть перераспределяется в форме налоговых платежей. В результате в обороте организации (корпорации) остается чистая прибыль, которая может направлять­ся (распределяться) в фонд накопления, служащий источником финансирования капитальных вложений, и фонд потребления, предназначенный для удовлетво­рения различных социальных потребностей и материальных поощрений. В соот­ветствии с действующим законодательством, учредительными документами или учетной политикой организации за счет чистой прибыли может быть образован и резервный капитал (фонд).

В процессе перераспределения формируются денежные источники средств организации, имеющие характер фондов. Прежде всего — это уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд), который образуется при создании орга­низации за счет имущества, закрепленного за ней собственником, размещения акций на фондовом рынке, привлечения долей инвесторов. Порядок его форми­рования (минимальная величина, сроки взносов, дополнительного привлечения средств) регламентируется законодательством. Уставный капитал предназна­чен для авансирования средств во внеоборотные и оборотные активы. В случа­ях, предусмотренных законодательством, организация располагает средствами, полученными как целевое финансирование, поступлениями из бюджета отрас­левых и межотраслевых внебюджетных фондов, а также от других организаций и физических лиц.

Кроме того, в кругообороте средств организации могут участвовать источники средств в виде эмиссионного дохода и безвозмездных поступлений, составляющих денежную часть, а также носящие характер специальных резервов, т. е. резервов предстоящих расходов и платежей. При осуществлении хозяйственной деятель­ности в индивидуальный кругооборот средств организации вовлекаются другие денежные источники в форме долго- и краткосрочных кредитов и прочих займов, а также в форме кредиторской задолженности.

Итак, в процессе формирования и использования денежных средств организа­ций (корпораций) (капитала, доходов, резервов и т. п.) возникает широкий спектр денежных отношений (связей), выражающих экономическое содержание сферы финансов корпораций и соответственно финансовых отношений. Что же входит в сферу этих отношений, являющихся объектом управления финансами корпора­ций в современных условиях? Здесь следует обратить внимание, что введение но­вого рыночного гражданского законодательства существенно расширило круг этих отношений (финансовых связей). Приведем широкий спектр этих отношений, вы­текающих из реалий финансовой среды и влияющих на денежные потоки, форми­рование и использование финансовых ресурсов организаций (корпораций).

Финансовые отношения (связи) возникают:

• между организацией и ее инвесторами (акционерами, участниками, собствен­никами) по поводу формирования и эффективного использования собствен­ного капитала, а также выплаты дивидендов и процентов;

• поставщиками и покупателями по поводу форм, способов и сроков расчетов, а также способов обеспечения исполнения обязательств (уплата неустойки, передача залога);

• другими организациями по поводу кратко- и долгосрочных финансовых ин­вестиций и выплаты по ним дивидендов и процентов;

• финансовыми (кредитными) институтами и другими организациями по по­воду привлечения и размещения свободных денежных средств (получения и погашения кредитов, займов, страховых платежей и страховых возмещений, получения финансирования под уступку денежного требования, платежей в частные пенсионные фонды и т. п.);

• дочерними и материнскими организациями по поводу внутрикорпорацион­ного перераспределения средств;

• учредителями доверительного управления имущества, а также выгодопри­обретателями по поводу имущества, полученного в доверительное управле­ние, и передачи прибыли от такого управления;

• правообладателями по поводу выплаты вознаграждения по договору ком­мерческой концессии;

• наемными работниками по поводу оплаты труда и выплат из фонда потре­бления;

• у государства по поводу формирования налогооблагаемой базы для начисле­ния налогов, сборов и осуществления этих платежей;

• у работников при удержании подоходного налога, взносов во внебюджетные фонды, а также других удержаний и вычетов;

• у государства при уплате налогов и сборов в бюджетную систему и отчисле­ний во внебюджетные фонды;

• у государства при финансировании из бюджета и внебюджетных фондов на цели, предусмотренные действующим законодательством;

• у арбитражных судов по поводу разрешения имущественных споров фи­нансового и нефинансового характера;

• при несостоятельности (банкротстве) предприятий, возникающей в связи с приостановлением его текущих платежей.

Нетрудно заметить, что все эти отношения (связи) в той или иной степени ре­гламентированы государством и охватывают процесс распределения и перерас­пределения ВВП.

Они возникают в процессе формирования и движения (распределения, пере­распределения и использования) капитала, доходов, фондов, резервов и других денежных источников средств, т. е. ее финансовых ресурсов и генерации денеж­ных потоков.

Именно денежные потоки и финансовые ресурсы являются непосредственны­ми объектами управления финансами корпорации.

Финансовыересурсы организации — это все источники денежных средств, акку­мулируемые организацией для формирования необходимых ей активов в целях осуществления всех видов деятельности как за счет собственных доходов, нако­плений и капитала, так и за счет различного вида поступлений.

Финансовые отношения, возникающие в процессе образования и использова­ния финансовых ресурсов организации, формируются в процессе кругооборота ее средств, что, в свою очередь, опосредуется денежными потоками по различным видам ее деятельности.

Традиционно в соответствии с постулатами марксистской политической эко­номии содержание экономических категорий рассматривалось через выполняе­мые ими функции. Мы также с определенными оговорками используем эту ме­тодологию.

Мнения специалистов в отношении функции корпоративных финансов весь­ма противоречивы и носят дискуссионный характер. Достаточно распространена точка зрения, что финансы корпораций (организаций), как и общегосударствен­ные финансы, выполняют распределительную и контрольную функции. Одни авторы обосновывают воспроизводственную, распределительную и контрольную функции финансов организаций. Другие наделяют государственные финансы распределительной, стимулирующей и контрольной функциями, а финансы кор­пораций — обеспечивающей, стимулирующей, распределительной и контрольной функциями.

Здесь необходимо отметить, что функции любой экономической категории пред­ставляют форму выражения ее общественного назначения и должны отражать специ­фику именно данной категории. Такие же функции, как воспроизводственная, распределения, обеспечения, стимулирования присущи практически всем другим экономическим категориям — цене, прибыли, заработной плате, налогам и т. д. Естественно, что в процессе распределения и стимулирования непосредственное участие наряду с другими категориями принимают и финансы. Однако в этом слу­чае мы имеем дело не с их функциями как общественным назначением, а с ролью данной категории в процессе регулирования экономики государством, в проведе­нии его финансовой политики, осуществляемой определенными управленчески­ми решениями и конкретными людьми.

Формы проявления функций государственных финансов относятся к макро­экономическому уровню и связаны прежде всего с формированием и использо­ванием централизованных (общественных) денежных фондов, обеспечивающих функционирование государства, создание и удовлетворение потребностей в обще­ственных благах. Функции же финансов корпораций (организаций) реализуют­ся на уровне микроэкономики. Они непосредственно связаны с формировани­ем и использованием капитала и денежных фондов предприятий в условиях их экономического обособления и с удовлетворением частных благ на возмездной эквивалентной основе. В связи с этим вполне правомерно несколько шире сфор­мулировать функции финансов корпорации (организации) относительно функций государственных финансов. Это будут:

• регулирование денежных потоков корпорации (организации);

• формирование капитала, денежных доходов и фондов;

• использование капитала, денежных доходов и фондов.

Очевидно, что две последние функции идентичны функциям государствен­ных финансов, однако здесь конкретизировано и расширено применительно к организациям понятие «денежные фонды». В современных условиях далеко не все денежные средства организации имеют «фондовый характер». Функция ре­гулирования денежных потоков корпорации (организации) отражает специфику общественного назначения их финансов, присущую только данной категории и связанную с процессом формирования и использования финансовых ресурсов, который опосредствован соответствующими денежными потоками. Иными сло­вами, формирование и использование финансовых ресурсов в значительной сте­пени предопределено условиями регулирования денежных потоков.

Реализация названных выше функций в процессе управления финансами со­провождается и осуществлением контроля как одной из функций любого управ­ленческого процесса. Можно возразить, что функция регулирования, как и кон­трольная, — функции процесса управления. Но здесь речь идет не о регулировании вообще, а о регулировании денежных потоков организации, что, естественно, ха­рактерно в целом только для финансов. Другие категории — заработная плата, це­на, кредит, прибыль и т. п. — также связаны с денежными потоками организации, но они часть этого потока или его результат. Регулирование же всей совокупности денежных потоков обеспечивается финансами корпораций (организаций). Дета­лизация функций предприятий представлена на рис. 1.2.

Естественно, что детализация функций финансов весьма условна, поскольку функции регулирования денежных потоков и функции формирования и использова­ния капитала, денежных доходов и фондов переплетаются и осуществляются практи­чески одновременно. Конкретной их реализацией занимаются финансовые службы, финансовые менеджеры, используя при этом широкий спектр специальных приемов, методов и инструментов, которые и будет рассмотрены в последующих главах.

Организация управления финансами предприятий в России прошла довольно длительный путь развития, прежде чем стали использоваться современные прин­ципы и инструментарий управления финансами предприятий. В п. 1.2 мы более подробно осветим этот вопрос.

<< | >>
Источник: Под ред. М. В. Романовского, А. И. Вострокнутовой. Корпоративные финансы: Учебник для вузов. Стандарт третьего поколения. — СПб.: Питер, — 592 с.. 2011

Еще по теме 1.1. Содержание и функции корпоративных финансов:

  1. 3.1. Содержание и функции финансов
  2. 10.1. Содержание и функции финансов предприятий
  3. Экономическое содержание и функции финансов предприятий (организаций)
  4. Экономическое содержание понятия «финансы», сущность выполняемых ими функций
  5. 2.2. Функции финансов. Дискуссионные вопросы сущности и функций финансов
  6. СОДЕРЖАНИЕ ФИНАНСОВ — ЭВОЛЮЦИЯ ПОДХОДОВ И ДИСКУССИОННОСТЬ СОВРЕМЕННОЙ ТРАКТОВКИ КАТЕГОРИИ «ФИНАНСЫ»
  7. ТРАКТОВКА СОДЕРЖАНИЯ ФИНАНСОВ, ПРЕДСТАВЛЕННАЯ В ЗАПАДНОЙ ШКОЛЕ. СПЕКТР ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФИНАНСОВ
  8. 3.2.2. Содержание корпоративного МНП
  9. 13. Содержание корпоративных правоотношений: юридические обязанности и права
  10. Финансы: понятие, сущность, функции Социально-экономическая сущность и функции финансов
  11. 4. Функции и цели корпоративного права
  12. Бочаров В. В.. Корпоративные финансы. — СПб.: Питер, — 272 с., 2008
  13. Содержание корпоративной культуры
  14. 1. Содержание и элементы корпоративного налогового менеджмента