<<
>>

9.5. принятие управленческих решений в области внеоборотных активов

Основой для принятия любых управленческих решений является анализ объек­та менеджмента в предшествующем периоде. Имея в своем распоряжении общую информацию о составе, структуре, динамике и эффективности использования внеоборотных активов, менеджмент способен сконцентрировать усилия на кон­кретных направлениях совершенствования системы управления долгосрочными активами предприятия.

Несмотря на многообразие состава внеоборотных активов по отдельным видам и группам, цели финансового менеджмента в этой области сводятся к следую­щим:

• оптимизировать структуру внеоборотных активов;

• обеспечить своевременное обновление внеоборотных активов;

• обеспечить эффективное использование внеобротных активов;

• оптимизировать структуру источников финансирования. Оптимизация общего объема и состава внеоборотных активов осуществляется

с учетом вскрытых в процессе анализа возможных резервов повышения эффек­тивности использования внеоборотных активов. В большей степени такая опти­мизация относится, безусловно, к материальным и финансовым внеоборотным активам.

Например, в процессе оптимизации основных средств из их состава исключаются те их виды, которые не участвуют в производственном процессе по различным причинам. Принципиальная формула для определения необходимого общего объема основных средств предприятия в предстоящем периоде имеет сле­дующий вид:

ОПос = (ОСк - ОСнп) ■ (1 + ДКИв) ) ■ (1 + АКИм) ) ■ (1 + ДОР)1,

где ОПос — общая потребность предприятия в основных средствах в предстоя­щем периоде; ОСк — стоимость используемых предприятием основных средств на конец отчетного периода; ОСнп — стоимость основных средств, не принимаю­щих непосредственного участия в производственном процессе на конец отчетного периода; ДКИв — планируемый прирост коэффициента использования основных средств во времени; АКИм — планируемый прирост коэффициента использования основных средств по мощности; ДОР — планируемый темп прироста объема реа­лизации продукции, выраженный десятичной дробью.

По указанной формуле может быть рассчитан также необходимый объем основ­ных средств в разрезе отдельных их видов, что позволяет оптимизировать их основной состав в рамках общей потребности. Оптимизация объема и состава долгосрочных финансовых вложений может проводиться на основе факторно­го анализа. Подобный анализ позволяет выделить виды вложений, приносящих минимальный доход или негативно влияющих на общий уровень доходности.

Обеспечение своевременного обновления внеоборотных активов предполагает сле­дующие мероприятия:

• формирование эффективной и соответствующей потребностям предприятия амортизационной политики;

• определение необходимого объема обновления операционных внеоборотных активов в предстоящем периоде и выбор наиболее эффективных форм об­новления.

Амортизационная политика предприятия — это составная часть общей по­литики управления операционными внеоборотными активами, заключающая­ся в определении уровня интенсивности их обновления в соответствии со специ­фикой их эксплуатации на данном предприятии. Амортизационная политика предприятия в значительной степени отражает амортизационную политику государства и базируется на установленных им принципах, методах и нормах амортизационных отчислений. В процессе разработки амортизационной поли­тики организация, по сути, выбирает методы управления затратами и инвести­циями, поскольку от того, какие способы и методы начисления амортизации и другие инструменты амортизационной политики будут выбраны, зависит эф­фективность не только текущей финансово-хозяйственной деятельности, но и возможность воспроизводства основных средств и нематериальных активов за счет собственных источников для устойчивого развития в перспективе.

Одной из основных задач менеджмента является оптимизация структуры ис­точников финансирования внеоборотных активов. Существуют два варианта об­новления необоротных активов — купить (за счет собственных средств или долго­срочного кредита) или взять в лизинг.

Выбор первого или второго варианта зависит от различных факторов — доста­точности собственных финансовых ресурсов, стоимости и доступности долгосроч­ного кредита, достигнутого соотношения использования собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой устойчивости предприятия.

Для принятия адекватного сложившимся условиям решения финансовому менедже­ру необходимо проанализировать преимущества и недостатки лизинга с учетом специфики деятельности предприятия (табл. 9.8).
Таблица 9.8. Преимущества и недостатки лизинга
Преимущества лизинга Недостатки лизинга
1. Минимизация единовременных затрат на приобретение оборудования

2. Легальная оптимизация налогообложения (минимиза­ция налога на прибыль за счет включения лизинговых пла­тежей на затраты и налога на имущество за счет ускорен­ной амортизации, а также возмещение НДС, уплаченного в лизинговых платежах)

3. Возможность применения в отношении объекта лизинга механизма ускоренной амортизации, имеющего коэффици­ент до 3, позволяет предприятию максимально быстро вос­становить через себестоимость инвестиционные затраты

4. Возможность выбора удобного срока контракта (от 6 месяцев до 5 лет) и удобной схемы выплат

5. Отсутствие необходимости залогового или гарантийного обеспечения

6. Свобода принятия решения по отношению к объекту лизинга по окончании договора, а соответственно наличие возможности поддерживать структуру основных средств, соответствующую уровню развития бизнеса

7. Сохранение нормального уровня концентрации заемного капитала (лизинг не увеличивает долг в балансе компании- лизингополучателя и не затрагивает соотношений собственных и заемных средств

1. Сложность процесса организации лизинговой сделки (в частности, из-за большого количества участ­ников — лизингодатель, лизингопо­лучатель, продавец, банк)

2. Общая величина расходов по лизингу, как правило, выше, чем при получении кредита, поскольку лизинговые платежи должны по­крывать амортизацию имущества, стоимость вложенных денег и вознаграждение за обслуживание покупателя

3. Отсутствие контроля над иму­ществом до внесения выкупной стоимости

4.

Необходимость внесения предоплаты в размере около 20% стоимости имущества, приобретае­мого в лизинг

5. Значительное количество судеб­ных разбирательств по сделкам ли­зинга как результат использования этого механизма для незаконного занижения налогооблагаемой базы

Источник: сайты лизинговых компаний.

Следует отметить, что, несмотря на значительное количество недостатков, ли­зинг все чаще используется в России в качестве основы для обновления основных средств. Об этом свидетельствует тот факт, что за последние пять лет объем финан­сирования новых лизинговых договоров вырос более чем в три раза и к концу 2008 г. составил 441 млрд руб.[73]

В любом случае, принятие окончательного решения о выборе оптимального варианта финансирования основывается на анализе потока платежей по каждо­му из вариантов (эффективность денежных потоков сравнивается в настоящей стоимости).

Результаты разработанной политики управления внеоборотными активами получают свое отражение в сводном плановом документе — балансе потребности в обновлении и финансировании внеоборотных активов.

<< | >>
Источник: Под ред. М. В. Романовского, А. И. Вострокнутовой. Корпоративные финансы: Учебник для вузов. Стандарт третьего поколения. — СПб.: Питер, — 592 с.. 2011

Еще по теме 9.5. принятие управленческих решений в области внеоборотных активов:

  1. 52. Сущность финансовой диагностики в области принятия управленческих решений при планировании
  2. 52. Сущность финансовой диагностики в области принятия управленческих решений при планировании
  3. 2.4. Методы и модели формирования управленческих решений 2.4.1. Классификация задач принятия решений
  4. 5.3. Принятие управленческих решений
  5. Принятие управленческих решений
  6. 7.2. Принятие управленческих маркетинговых решений(УМР)
  7. 53 АЛГОРИТМ ВЫРАБОТКИ, ПРИНЯТИЯ И РЕАЛИЗАЦИИ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ
  8. 4. ОСНОВЫ ПРИНЯТИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ
  9. Глава 4. Принятие управленческих решений
  10. 29.2. Бухгалтерский управленческий учет и анализ для принятия решений в предпринимательской деятельности