Откуда берется положительная чистая приведенная стоимость
Чем студент программы МВА («Магистр делового администрирования»), узнавший о методе дисконтированного денежного потока, похож на малыша с молотком? Ответ: тем, что малышу с молотком любая вещь кажется гвоздем.
По нашему глубокому убеждению, не следует увлекаться «арифметикой» дисконтированных денежных потоков и пренебрегать прогнозами, которые служат основой любого инвестиционного решения. Менеджеров высшего звена постоянно донимают запросами о выделении средств на капиталовложения. Все эти запросы сопровождаются подробными расчетами дисконтированных денежных потоков, демонстрирующими положительную чистую приведенную стоимость предлагаемых проектов[129]. Но каким же образом менеджеры различают, когда положительное значение чистой приведенной стоимости — это подлинный факт, а когда — результат погрешностей в прогнозах? Думается, прежде чем обоснованно судить об этом, им следовало бы поинтересоваться возможными источниками экономической прибыли.
В первом разделе этой главы изложены наиболее распространенные ошибки, допускаемые при планировании капиталовложений, и в первую очередь стремление использовать метод дисконтированного денежного потока в тех случаях, когда и без того известна рыночная стоимость, а значит, в дисконтировании нет никакой надобности. Второй раздел посвящен экономической ренте, которая кроется за всеми инвестициями с положительной чистой приведенной стоимостью. В третьем разделе разбирается конкретный пример, описывающий, как «Марвин и компания» — некий производитель пузырьковых бластеров — проводит анализ внедрения на рынок этого совершенно нового продукта.
Еще по теме Откуда берется положительная чистая приведенная стоимость:
- 6.3. КРИТЕРИЙ ИНВЕСТИРОВАНИЯ: ПОЛОЖИТЕЛЬНАЯ ЧИСТАЯ ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬ
- 53. Чистая приведенная стоимость
- Чистая приведенная стоимость проекта (РУ)
- Чистая текущая стоимость
- 1. Метод приведенной стоимости
- Чистая текущая стоимость вновь начинаемого бизнеса (инвестиционного проекта)
- 4.6.2. Приведенная стоимость аннуитета
- § 9.6. ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬ ВОЗМОЖНОСТЕЙ РОСТА
- 4.3. ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕГ И ДИСКОНТИРОВАНИЕ
- 4.5.3. Приведенная стоимость нескольких денежных потоков
- 4.10.5. Инфляция и приведенная стоимость
- Приведенная (дисконтированная) стоимость
- 4.9.1. Расчет чистой приведенной стоимости: валютный аспект