<<
>>

Откуда берется положительная чистая приведенная стоимость

Чем студент программы МВА («Магистр делового администрирования»), узнавший о методе дисконти­рованного денежного потока, похож на малыша с молотком? Ответ: тем, что малышу с молотком лю­бая вещь кажется гвоздем.

По нашему глубокому убеждению, не следует увлекаться «арифметикой» дисконтированных денеж­ных потоков и пренебрегать прогнозами, которые служат основой любого инвестиционного решения. Менеджеров высшего звена постоянно донимают запросами о выделении средств на капиталовложе­ния. Все эти запросы сопровождаются подробными расчетами дисконтированных денежных потоков, де­монстрирующими положительную чистую приведен­ную стоимость предлагаемых проектов[129]. Но каким же образом менеджеры различают, когда положитель­ное значение чистой приведенной стоимости — это подлинный факт, а когда — результат погрешностей в прогнозах? Думается, прежде чем обоснованно су­дить об этом, им следовало бы поинтересоваться воз­можными источниками экономической прибыли.

В первом разделе этой главы изложены наиболее распространенные ошибки, допускаемые при пла­нировании капиталовложений, и в первую очередь стремление использовать метод дисконтированного денежного потока в тех случаях, когда и без того известна рыночная стоимость, а значит, в дискон­тировании нет никакой надобности. Второй раздел посвящен экономической ренте, которая кроется за всеми инвестициями с положительной чистой при­веденной стоимостью. В третьем разделе разбирается конкретный пример, описывающий, как «Марвин и компания» — некий производитель пузырьковых бла­стеров — проводит анализ внедрения на рынок это­го совершенно нового продукта.

<< | >>
Источник: Брейли Ричард, Майерс Стюарт. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», — 1008 с.. 2008

Еще по теме Откуда берется положительная чистая приведенная стоимость:

  1. 6.3. КРИТЕРИЙ ИНВЕСТИРОВАНИЯ: ПОЛОЖИТЕЛЬНАЯ ЧИСТАЯ ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬ
  2. 53. Чистая приведенная стоимость
  3. Чистая приведенная стоимость проекта (РУ)
  4. Чистая текущая стоимость
  5. 1. Метод приведенной стоимости
  6. Чистая текущая стоимость вновь начинаемого бизнеса (инвестиционного проекта)
  7. 4.6.2. Приведенная стоимость аннуитета
  8. § 9.6. ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬ ВОЗМОЖНОСТЕЙ РОСТА
  9. 4.3. ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕГ И ДИСКОНТИРОВАНИЕ
  10. 4.5.3. Приведенная стоимость нескольких денежных потоков
  11. 4.10.5. Инфляция и приведенная стоимость
  12. Приведенная (дисконтированная) стоимость
  13. 4.9.1. Расчет чистой приведенной стоимости: валютный аспект