<<
>>

9.3. Основные принципы и последовательность формирования фондового портфеля

Портфельные инвестиции непосредственно связаны с формированием фондового портфеля, который должен удовлетворять требования инве­сторов в части доходности, ликвидности и безопасности входящих в него ценных бумаг.
Чтобы добиться реализации данного условия на практике целесообразно соблюдать ряд базовых принципов:

1. Принцип обеспечения реализации инвестиционной стратегии. Он определяет соответствие между целями стратегии акционерной компании на финансовом рынке и ее инвестиционным портфелем. Необходимость такой увязки вызывается преемственностью крат­косрочного и долгосрочного прогнозирования инвестиционной деятельности. При этом задачи краткосрочного планирования со­става и структуры портфеля подчиняют долгосрочным стратегиче­ским целям.

2. Принцип обеспечения соответствия портфеля инвестиционным ре­сурсам, т. е. денежным средствам, которые можно вложить в фондо­вый портфель. Данный принцип предполагает сохранение финансо­вой устойчивости и платежеспособности корпорации. Реализация данного принципа на практике определяет ограниченность вклю­чаемых в портфель финансовых инструментов рамками возможно­го их финансирования.

3. Принцип оптимизации соотношения доходности и риска определя­ет пропорции между данными параметрами исходя из приоритет­ных целей инвестора. Реализация этого принципа достигается пу­тем диверсификации объектов инвестирования.

4. Принцип оптимизации доходности и ликвидности выражает необ­ходимые соотношения между данными параметрами. Данный прин­цип должен учитывать обеспечение финансового равновесия и пла­тежеспособности акционерного общества в краткосрочном периоде.

5. Принцип обеспечения управляемости фондовым портфелем. Он определяет ограниченность отбираемых в портфель финансовых инструментов возможностями имеющихся у инвестора денежных ресурсов. При их недостаточной эффективности целесообразно ре­инвестировать вложенные денежные средства в более доходные виды финансовых активов.

Формирование фондового портфеля акционерного общества с учетом указанных принципов осуществляют в следующей логической последова­тельности:

1) конкретизация целей инвестиционной стратегии с учетом конъ­юнктуры фондового рынка и финансовых возможностей инвестора;

2) определение текущих (локальных) целей;

3) оптимизация пропорций портфеля по основным видам входящих в него финансовых инструментов;

4) планирование вариантов портфеля путем отбора наиболее эффек­тивных финансовых активов и выбор наиболее приемлемого из них;

5) диверсификация выбранного (окончательного) варианта портфеля;

6) оценка доходности, ликвидности и риска портфеля;

7) выбор схемы дальнейшего управления портфелем, включая его мо­ниторинг.

Разработаны минимальные стандарты, показывающие порог безопас­ности и, следовательно, способность акционерных компаний выполнять финансовые обязательства перед инвесторами и кредиторами. Эти стан­дарты используют аналитики для установления того минимального уров­ня, выше которого ценные бумаги считают привлекательными.

Стандартными показателями являются:

♦ обеспечение процентных платежей за счет полученной прибыли (процентное покрытие);

♦ способность корпорации погасить свои долговые обязательства;

♦ отношение долга к акционерному капиталу и чистым активам;

♦ обеспечение долга активами;

♦ объективная оценка платежеспособности. Оборотные активы боль­ше краткосрочных обязательств.

Определив инвестиционные качества ценных бумаг, инвестор обязан оценить такие факторы, как: соотношение между рыночной ценой и до­ходностью, пригодность финансового инструмента для достижения целей портфеля, выгода от конвертируемости корпоративных облигаций в обыкновенные акции, налоговый аспект предстоящей покупки, возмож­ные изменения ставки ссудного процента, темпы инфляции в стране и др.

После приобретения финансовых инструментов целесообразно осу­ществлять мониторинг своего фондового портфеля и изучение рейтинга компаний-эмитентов, прибегая к услугам специальных рейтинговых агентств.

<< | >>
Источник: Бочаров В. В.. Корпоративные финансы. — СПб.: Питер, — 272 с.. 2008 {original}

Еще по теме 9.3. Основные принципы и последовательность формирования фондового портфеля:

  1. Принципы и последовательность формирования инвестиционных портфелей
  2. ПОНЯТИЕ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ И ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ ЕГО ФОРМИРОВАНИЯ
  3. Принципы формирования инвестиционного портфеля
  4. 67. ПРИНЦИПЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
  5. 67. ПРИНЦИПЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
  6. 67. ПРИНЦИПЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
  7. 11.2. Принципы и порядок формирования инвестиционного портфеля
  8. Инвестиционный портфель: понятие, виды, цели и принципы формирования
  9. Основные принципы функционирования паевых инвестиционных фондов
  10. Основными принципами формирования капитала являются:
  11. Основные принципы формирования управленческой отчетности
  12. 11.1. Инвестиционный портфель: понятие, виды, цели формирования инвестиционного портфеля
  13. Единый социальный налог как основной источник формирования средств государственных социальных внебюджетных фондов
  14. Формирование портфеля ценных бумаг