8.1. Назначение и функции финансового рынка в мобилизации и распределении корпоративного капитала

С помощью финансового рынка обеспечивают бесперебойное формиро­вание и эффективное использование финансовых ресурсов экономиче­ских субъектов и государства. Он представляет собой форму организации движения денежных средств в национальном хозяйстве и функционирует в виде рынка ценных бумаг (фондового рынка) и рынка ссудного капита­ла.
Объективная предпосылка функционирования финансового рынка состоит в несовпадении потребностей в финансовых ресурсах у субъектов хозяйствования с наличием источников покрытия данных потребностей. На практике свободные денежные ресурсы могут быть в наличии у одних владельцев (собственников), а инвестиционные потребности возникают у других субъектов рынка.

Для мобилизации временно свободных денежных средств и рацио­нального их использования и предназначен финансовый рынок. Его функциональное назначение заключается в посредничестве движению денежных ресурсов от их владельцев к пользователям.

Владельцами выступают юридические лица и граждане, накапливаю­щие у себя денежные средства для последующего инвестирования в фи­нансовые и капитальные активы. Частные лица (домашние хозяйства) осуществляют вложения своих сбережений непосредственно (индивиду­альным способом) либо через финансовых посредников (финансово-кре- дитные институты). Роль заемщиков выполняют субъекты хозяйствова­ния, вкладывающие полученные с финансового рынка денежные средства в различные объекты предпринимательской деятельности (например, в расширение производства товаров и услуг, недвижимость, ценные бума­ги сторонних эмитентов и др.) с целью извлечения дополнительного дохо­да (прибыли).

Функционирование финансового рынка неразрывно связано с нали­чием в экономике реальных собственников, обладающих полной хозяйст­венной самостоятельностью и ответственностью за конечный финансо­вый результат. Только такие независимые собственники способны

заключать на финансовом рынке коммерческие сделки и предъявлять спрос на фондовые инструменты в обмен на деньги.

Состав участников финансового рынка и выполняемые ими функции приведены на рис. 8.1.

Рис. 8.1. Взаимосвязи между участниками финансового рынка


В составе финансового рынка обычно выделяют отдельные сегменты:

1) рынок находящихся в обращении и выполняющих идентичные функции краткосрочных платежных средств (чеков, векселей, ак­кредитивов, коносаментов и пр.) — денежный рынок;

2) рынок ссудного капитала, т. е. кратко- и долгосрочных банковских кредитов;

3) рынок ценных бумаг — фондовый рынок.

Следует полагать, что последний из них и является собственно финан­совым рынком в более узком его понимании. Поэтому финансовый рынок представляет собой совокупность финансовых институтов, направляю­щих поток денежных средств от владельцев (инвесторов) к заемщикам (эмитентам) с помощью финансовых инструментов — эмиссионных цен­ных бумаг (акций и корпоративных облигаций). Часто финансовый ры­нок подразделяют на два сегмента — денежный рынок и рынок капитала. На денежном рынке продают и покупают краткосрочные ценные бумаги (со сроком погашения до одного года).

На рынке капитала заключают сделки с долгосрочными ценными бумагами со сроком обращения свыше одного года (акциями и корпоративными облигациями).

Рынок капитала, в свою очередь, подразделяют на первичный и вто­ричный. На первичном рынке предлагают новые выпуски эмиссионных

ценных бумаг. Вторичный рынок — механизм купли-продажи ранее раз­мещенных ценных бумаг с целью извлечения экономической выгоды (до­хода в форме дивидендов, процентов и прироста курсовой стоимости).

По степени организованности финансовый рынок можно системати­зировать на организованный (фондовые и валютные биржи) и неоргани­зованный (сфера купли и продажи эмиссионных ценных бумаг через сеть брокерских и дилерских компаний). В научной литературе можно встре­тить и иные классификационные признаки финансового рынка.

Общественное назначение финансового рынка состоит в том, что с его помощью:

♦ обеспечивают перераспределение финансовых ресурсов во времени и пространстве — между отраслями экономики, сферами бизнеса, регионами и т. д.;

♦ достигают регулярности расчетов между участниками рынка при купле-продаже ценных бумаг;

♦ обеспечивают консолидацию финансовых ресурсов на ключевых направлениях предпринимательской деятельности;

♦ предоставляют ценовую и иную информацию, позволяющую осу­ществлять финансовые сделки с ценными бумагами в разных отрас­лях экономики и сферах бизнеса;

♦ обеспечивают стимулирование участников рынка в ситуации, когда один из участников финансовой операции располагает всей необхо­димой информацией, которой не обладает другой, либо один из уча­стников исполняет роль агента (комиссионера) от имени второго;

♦ добиваются наиболее эффективных способов управления финансо­выми рисками (страхование, самострахование, хеджирование и пр.).

В последние годы на фондовом рынке России произошли позитивные изменения: повысилась ликвидность рынка и информационная прозрач­ность эмитентов; выросла капитализация рынка корпоративных ценных бумаг; укрепилась законодательная база, так как разработаны новые спо­собы защиты прав и законных интересов инвесторов на данном рынке. В результате этих позитивных изменений повысился кредитный рейтинг России на мировом финансовом рынке, что означает ее способность свое­временно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства перед зарубежными партнерами.

Финансовый рынок многообразен, но предметов купли-продажи два: финансовые активы, обмениваемые на деньги, и денежные средства, пред­назначенные для приобретения ценных бумаг. Экономическая природа финансового рынка наиболее наглядно проявляется в его функциях, к ко­торым относятся:

1) реализация стоимости и потребительной стоимости, заключенной в финансовых активах;

2) организация процесса доведения финансовых активов до потреби­телей (инвесторов — покупателей ценных бумаг);

3) финансовое обеспечение процесса инвестирования (вложения ка­питала в данные активы);

4) воздействие на денежное обращение в стране.

В процессе выполнения финансовым рынком первой функции проис­ходит движение стоимости валового внутреннего продукта (ВВП), кото­рое выражается через обмен: денежные средства обменивают на финансо­вые активы.

Процесс инвестирования в финансовые активы можно выразить фор­мулой:

И-ДФА...Д',

где И — инвестиции (вложения) средств; ДФА — денежное выражение инвестиций, вложенных в финансовые активы; Д' — доход от финансовых активов в форме дивидендов и процентов.

Завершение процесса подобного обмена означает окончание акта реа­лизации стоимости, воплощенной в финансовом инструменте (ценной бумаге), и общественное признание его потребительной стоимости, выра­женной в данном активе. Реализация финансового актива (первая функ­ция финансового рынка) означает возмещение первоначальных инвести­ций и получение инвестором (вкладчиком) дополнительного дохода в форме прибыли. Вторая функция заключается в процессе доведения фи­нансовых активов до потребителя. Эта функция выражается через созда­ние сети различных институтов по реализации ценных бумаг: банков, фондовых бирж, инвестиционных фондов и др. Назначение этих институ­тов состоит в создании приемлемых условий для обмена денежных средств инвесторов (покупателей) на интересующие их финансовые ин­струменты (ценные бумаги).

Содержание третьей функции финансового рынка заключается в акку­мулировании денежных средств у инвесторов (вкладчиков) для приобрете­ния ценных бумаг. Процесс сбережения финансовых ресурсов включает в себя как процедуру накопления собственного капитала, так и взятие его взаймы (в форме ссуды), внаем (инвестиционный селенг).

Содержанием четвертой функции служит создание с помощью финан­сового рынка благоприятных условий для непрерывного движения денег в процессе совершения платежей и регулирование денежной массы в об­ращении. Через данную функцию осуществляют реализацию на финансо­вом рынке денежной политики государства посредством отвлечения час­ти денежной массы из обращения и вложения ее в ценные бумаги. От устойчивости денежного обращения в стране зависит и стабильность фи­нансового рынка.

<< | >>
Источник: Бочаров В. В.. Корпоративные финансы. — СПб.: Питер, — 272 с.. 2008

Еще по теме 8.1. Назначение и функции финансового рынка в мобилизации и распределении корпоративного капитала:

  1. Роль банков в аккумуляции и мобилизации денежного капитала.
  2. 9в. подробные сведения по мобилизации капитала
  3. КАНАЛЫ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ ТОВАРОВ ПРОИЗВОДСТВЕННОГО НАЗНАЧЕНИЯ
  4. 3.3. Способы мобилизации предприятиями финансовых ресурсов на финансовом рынке
  5. 13. ПОНЯТИЕ И ФУНКЦИИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА
  6. 13. ПОНЯТИЕ И ФУНКЦИИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА
  7. 9. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК И ЕГО РОЛЬ В МОБИЛИЗАЦИИ И ПЕРЕРАСПРЕДЕЛЕНИИ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ
  8. Глава 2. Роль банков в аккумуляции и мобилизации денежного капитала.
  9. 17.2. Прибыль предприятия; назначение, планирование, распределение
  10. Структура и функции финансового рынка
  11. 14.1. ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ: ЦЕЛЬ, НАЗНАЧЕНИЕ, СТРУКТУРА
  12. 9.1. Цель, назначение и структура оборотного капитала
  13. 4. Функции и цели корпоративного права