Задать вопрос юристу

Контрольные вопросы и задания

Для описания лизинга часто используются следую­щие определения:

а) прямой;

б) с полным набором арендных услуг;

в) операционный;

г) финансовый;

д) прокатного типа;

е) чистый;

ж) с долговой нагрузкой;

з) продажа с обратным лизингом;

и) с полной выплатой.

Какое (или какие) из указанных определений соответ­ствуют каждому из следующих описаний?

A) Продолжительность лизинга короче срока экономической жизни актива.

Б) Продолжительность лизинга достаточно велика для возмещения арендодателю затрат на приобретение актива.

B) Арендодатель осуществляет техническое обслуживание и страховку.

Г) Арендатор осуществляет техническое

обслуживание и страховку. Д) Арендодатель покупает оборудование

у производителя. Е) Арендодатель покупает оборудование

у будущего арендатора. Ж) Арендодатель финансирует лизинговый контракт посредством выпуска облигационных займов и акций.

2. Некоторые из следующих доводов в пользу лизинга имеют рациональные основания. Другие — нерацио­нальны или предполагают несовершенные либо не­эффективные рынки капитала. Какие из перечислен­ных доводов рациональны?

а) Арендатор испытывает лишь временную потреб­ность в активах.

б) Специализированные арендодатели лучше справ­ляются с риском устаревания оборудования.

в) Лизинг обеспечивает финансирование на 100% и тем самым сохраняет капитал.

г) Лизинг позволяет фирмам с низкой предельной налоговой ставкой «продавать» амортизационную налоговую защиту.

д) Лизинг повышает прибыль на акцию.

е) Лизинг снижает издержки по сделкам, связан­ным с организацией внешнего финансирования.

ж) Лизинг позволяет обойти принятые в компании ограничения на капиталовложения.

з) Лизинг может снизить альтернативный мини­мальный налог.

3. Объясните, почему верны следующие утверждения, а) На конкурентном лизинговом рынке годовая

арендная плата по операционному лизингу рав­на эквивалентным годовым затратам арендо­дателя.

б) Операционный лизинг привлекателен для пользователя оборудованием, если арендная пла­та меньше эквивалентных годовых затрат пользо­вателя.

4. Верны или ошибочны следующие утверждения?

а) Арендная плата обычно вносится в начале каж­дого периода. Первый платеж, как правило, про­изводится сразу после подписания контракта.

б) Финансовый лизинг может служить внебалансо­вым источником финансирования.

в) Затраты на привлечение капитала при финансо­вом лизинге равны ставке процента, который компания платила бы за банковский кредит.

г) Платежи в погашение основной суммы долга плюс посленалоговые проценты по эквивалент­ному займу в точности совпадают с посленало- говым денежным потоком по лизингу.

д) Финансовым лизингом не следует пользоваться, если только он не обеспечивает финансирова­ние в большем объеме, чем эквивалентный заем.

е) Для фирмы, которая не платит налогов, имеет смысл лизинговое соглашение с арендодателем, который налоги платит.

ж) При прочих равных условиях чистые налоговые преимущества лизинга увеличиваются с ростом номинальных процентных ставок.

5. Лизинговая компания «Апофеоз» (из разд. 26.3) со­здала специализированное подразделение для пре­доставления в аренду офисной мебели начинающим фирмам. Возьмем для примера письменный стол це­ной 3000 дол. Срок службы таких столов составляет шесть лет, и амортизацию на них можно начислять по пятилетней схеме ускоренного возмещения из­держек (см. табл. 6.4). Какова безубыточная норма годовой арендной платы за операционный лизинг нового стола? Пусть арендная плата за новые и ста­рые столы одинакова и административные расходы «Апофеоза» в расчете на один стол насчитывают 400 дол. в год. Затраты на капитал равны 9%, нало­говая ставка — 35%. Арендная плата вносится аван­сом, то есть в начале каждого года. Инфляция от­сутствует.

6. Вернитесь еще раз к предыдущему вопросу. Допус­тим, некая преуспевающая компания изъявила же­лание взять письменный стол ценой 3000 дол. в фи­нансовый лизинг на шесть лет. Компания только что выпустила пятилетние векселя с купонной ставкой 6% годовых. Какова безубыточная норма арендной платы в этом случае? Пусть административные рас­ходы теперь снизились до 200 дол. в год. Объясните, почему ваши ответы на вопрос 5 и на этот вопрос различаются.

7. Компания «Вафельница» только что получила пред­ложение воспользоваться финансовым лизингом

оборудования на четыре года. Она построила для себя таблицу, подобную нашей таблице 26.2. В ниж­ней строке таблицы представлены денежные потоки по лизингу (в дол.):

Год 0 12 3

Денежный поток +62 000 -26 800 -22 200 -17 600

Эти денежные потоки отражают цену оборудования, ве­личину амортизационной налоговой защиты, по- сленалоговую арендную плату. Остаточной стоимо­

<< | >>
Источник: Брейли Ричард, Майерс Стюарт. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», — 1008 с.. 2008

Еще по теме Контрольные вопросы и задания:

  1. Контрольные вопросы и задания
  2. Контрольные вопросы и задания
  3. Контрольные вопросы и задания
  4. Контрольные вопросы и задания
  5. Контрольные вопросы и задания
  6. Контрольные вопросы и задания
  7. Контрольные вопросы и задания
  8. Контрольные вопросы и задания
  9. Контрольные вопросы и задания
  10. Контрольные вопросы и задания
  11. 1.1.9. Контрольные вопросы и задания
  12. Контрольные вопросы и задания
  13. Контрольные вопросы и задания