<<
>>

Анализ финансовой деятельности и планировани

Верблюд похож на животное, созданное плохо со­гласованными усилиями некоего комитета. Так и в бизнесе: если все решения фирмы принимаются по отдельности, разрозненно, в итоге у нее получается финансовый верблюд.

Поэтому толковые финансо­вые менеджеры всегда рассматривают комплексный эффект своих инвестиционных решений и решений по финансированию, а также следят за тем, чтобы планы фирмы на будущее всегда подкреплялись не­противоречивой финансовой стратегией.

W. Т. Grant была крупной преуспевающей торговой сетью, имевшей в своем составе 1200 универсальных магазинов с валовым доходом 1,8 млрд дол. Тем не менее в 1975 г. компания разорилась; как отмечала в то время газета «Business Week», «это стало самым заметным банкротством в истории США».

Трудности, постигшие компанию, уходят своими корнями в середину 1960-х годов, когда она встала на путь быстрой экспансии. Каждому новому магазину, для того чтобы набрать обороты и выйти на полную прибыльность, нужно время, так что поначалу, хотя прибыль потихоньку и растет, рента­бельность капитала в целом падает.

Кроме того, поскольку компания решила повысить дивиденды, средства на новые инвестиции пришлось привлекать в основном на рынке капитала. Вместо того чтобы выпустить дополнительные акции, W. Т. Grant предпочла занимать деньги.

Тем временем в стране наступил экономический спад, что всегда ведет к общему снижению прибылей. Несмотря на это, W. Т. Grant упорно пыталась сохранить прежний уровень дивидендов. Ради выплаты дивидендов она за­лезла в еще большие долги. В конце концов, не прошло и года— компания обанкротилась.

W. Т. Grant разорилась из-за того, что ее стремление к росту не имело под собой твердых оснований, а у менеджеров не было четкой программы выживания во время экономического спада. Восьмая часть как раз и объяс­няет, каким образом фирме добиться того, чтобы ее стратегия роста сообра­зовывалась с ее финансовыми планами.

В главе 29 мы покажем, как мене­джеры следят за финансовым здоровьем компании и как разрабатывают дол­госрочные финансовые планы. В главе 30 мы обратимся к краткосрочному планированию и посмотрим, как фирмы прогнозируют и контролируют свои ближайшие потребности в деньгах. Две остальные главы посвящены двум аспектам краткосрочного финансового менеджмента: сбору денег с клиентов и оплате собственных счетов (гл. 31) и управлению кредитом (гл. 32).

Понимание пройденного пути является необхо­димым условием осмысленного продвижения вперед. Руководствуясь этим нехитрым соображением, мы начнем главу с краткого обзора финансовых отчетов компаний и покажем, как пользоваться такими от­четами для оценки результатов деятельности фирмы и ее текущего финансового положения.

Под давлением необходимости сотворить порядок из хаоса финансовые аналитики рассчитали несколь­ко ключевых финансовых коэффициентов, которые дают обобщенную картину сильных и слабых сторон фирмы. Конечно, эти коэффициенты не заменят вам магического кристалла в качестве источника абсо­лютного знания; они просто помогают задавать пра­вильные вопросы. Скажем, если фирма намерена об­ратиться в банк за кредитом, финансовому мене­джеру следует ожидать, что банк поинтересуется уровнем долговой нагрузки фирмы и долей прибыли, которую она отводит на выплату процентов. Точно так же финансовые коэффициенты могут подсказать руководству фирмы скрытые изъяны в ее деятельно­сти. Если одно из подразделений демонстрирует низ­кую рентабельность капитала или убывающую норму прибыли, будьте уверены: руководство не замедлит потребовать объяснений.

Растущим фирмам не обойтись без инвестиций в оборотный капитал, основные средства (предприя­тия и оборудование), НИОКР и т. д. Для всего этого нужны деньги. Мы покажем, как модели финансо­вого планирования помогают фирмам уяснить фи­нансовые последствия их хозяйственных планов и оценить результативность альтернативных финансо­вых стратегий.

В этой главе мы сосредоточим внимание на дол­госрочных перспективах. Так, горизонт планирова­ния у фирм может простираться на 5—Шлет. В сле­дующей главе мы остановимся на более подробных стратегиях, которые фирмы разрабатывают, дабы обеспечить себе безопасное существование букваль­но на несколько месяцев вперед.

<< | >>
Источник: Брейли Ричард, Майерс Стюарт. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», — 1008 с.. 2008

Еще по теме Анализ финансовой деятельности и планировани:

  1. 10.3. Анализ финансовой деятельности как инструмент управления финансовым планированием
  2. 42. Значение анализа финансово-хозяйственной деятельности для планирования
  3. 42. Значение анализа финансово-хозяйственной деятельности для планирования
  4. Глава 10. ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ И АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
  5. 1.1. Сущность и значение анализа доходов и расходов коммерческого банка. Его место в составе анализа финансовых результатов деятельности коммерческих банков.
  6. 5.2. Анализ и планирование финансовой отчетности компании
  7. Анализ финансовой деятельности предприятия.
  8. 69. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия
  9. Анализ финансовой деятельности коммерческого банка.
  10. Финансовое планирование. Содержание и задачи финансового планирования. Виды финансовых планов
  11. 135. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия