Анализ финансовой деятельности и планировани
Верблюд похож на животное, созданное плохо согласованными усилиями некоего комитета. Так и в бизнесе: если все решения фирмы принимаются по отдельности, разрозненно, в итоге у нее получается финансовый верблюд.
Поэтому толковые финансовые менеджеры всегда рассматривают комплексный эффект своих инвестиционных решений и решений по финансированию, а также следят за тем, чтобы планы фирмы на будущее всегда подкреплялись непротиворечивой финансовой стратегией.W. Т. Grant была крупной преуспевающей торговой сетью, имевшей в своем составе 1200 универсальных магазинов с валовым доходом 1,8 млрд дол. Тем не менее в 1975 г. компания разорилась; как отмечала в то время газета «Business Week», «это стало самым заметным банкротством в истории США».
Трудности, постигшие компанию, уходят своими корнями в середину 1960-х годов, когда она встала на путь быстрой экспансии. Каждому новому магазину, для того чтобы набрать обороты и выйти на полную прибыльность, нужно время, так что поначалу, хотя прибыль потихоньку и растет, рентабельность капитала в целом падает.
Кроме того, поскольку компания решила повысить дивиденды, средства на новые инвестиции пришлось привлекать в основном на рынке капитала. Вместо того чтобы выпустить дополнительные акции, W. Т. Grant предпочла занимать деньги.Тем временем в стране наступил экономический спад, что всегда ведет к общему снижению прибылей. Несмотря на это, W. Т. Grant упорно пыталась сохранить прежний уровень дивидендов. Ради выплаты дивидендов она залезла в еще большие долги. В конце концов, не прошло и года— компания обанкротилась.
W. Т. Grant разорилась из-за того, что ее стремление к росту не имело под собой твердых оснований, а у менеджеров не было четкой программы выживания во время экономического спада. Восьмая часть как раз и объясняет, каким образом фирме добиться того, чтобы ее стратегия роста сообразовывалась с ее финансовыми планами.
В главе 29 мы покажем, как менеджеры следят за финансовым здоровьем компании и как разрабатывают долгосрочные финансовые планы. В главе 30 мы обратимся к краткосрочному планированию и посмотрим, как фирмы прогнозируют и контролируют свои ближайшие потребности в деньгах. Две остальные главы посвящены двум аспектам краткосрочного финансового менеджмента: сбору денег с клиентов и оплате собственных счетов (гл. 31) и управлению кредитом (гл. 32).Понимание пройденного пути является необходимым условием осмысленного продвижения вперед. Руководствуясь этим нехитрым соображением, мы начнем главу с краткого обзора финансовых отчетов компаний и покажем, как пользоваться такими отчетами для оценки результатов деятельности фирмы и ее текущего финансового положения.
Под давлением необходимости сотворить порядок из хаоса финансовые аналитики рассчитали несколько ключевых финансовых коэффициентов, которые дают обобщенную картину сильных и слабых сторон фирмы. Конечно, эти коэффициенты не заменят вам магического кристалла в качестве источника абсолютного знания; они просто помогают задавать правильные вопросы. Скажем, если фирма намерена обратиться в банк за кредитом, финансовому менеджеру следует ожидать, что банк поинтересуется уровнем долговой нагрузки фирмы и долей прибыли, которую она отводит на выплату процентов. Точно так же финансовые коэффициенты могут подсказать руководству фирмы скрытые изъяны в ее деятельности. Если одно из подразделений демонстрирует низкую рентабельность капитала или убывающую норму прибыли, будьте уверены: руководство не замедлит потребовать объяснений.
Растущим фирмам не обойтись без инвестиций в оборотный капитал, основные средства (предприятия и оборудование), НИОКР и т. д. Для всего этого нужны деньги. Мы покажем, как модели финансового планирования помогают фирмам уяснить финансовые последствия их хозяйственных планов и оценить результативность альтернативных финансовых стратегий.
В этой главе мы сосредоточим внимание на долгосрочных перспективах. Так, горизонт планирования у фирм может простираться на 5—Шлет. В следующей главе мы остановимся на более подробных стратегиях, которые фирмы разрабатывают, дабы обеспечить себе безопасное существование буквально на несколько месяцев вперед.
Еще по теме Анализ финансовой деятельности и планировани:
- 10.3. Анализ финансовой деятельности как инструмент управления финансовым планированием
- 42. Значение анализа финансово-хозяйственной деятельности для планирования
- 42. Значение анализа финансово-хозяйственной деятельности для планирования
- Глава 10. ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ И АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
- 1.1. Сущность и значение анализа доходов и расходов коммерческого банка. Его место в составе анализа финансовых результатов деятельности коммерческих банков.
- 5.2. Анализ и планирование финансовой отчетности компании
- Анализ финансовой деятельности предприятия.
- 69. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия
- Анализ финансовой деятельности коммерческого банка.
- Финансовое планирование. Содержание и задачи финансового планирования. Виды финансовых планов
- 135. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия