<<
>>

18.2. КОРПОРАТИВНЫЕ И ЛИЧНЫЕ НАЛОГИ

Как только в общую картину вводится личный подоходный налог, цель фирмы меня­ется: теперь фирма должна не просто минимизировать величину корпоративного нало­га, а пытаться свести к минимуму приведенную стоимость всех налогов, которые име­ют касательство к корпоративной прибыли.
«Все налоги» охватывают, в частности, и личные подоходные налоги, уплачиваемые держателями облигаций и акций.

На рисунке 18.1 показано, как финансовый рычаг влияет на корпоративные и лич­ные налоги. В зависимости от структуры капитала часть операционной прибыли фирмы достается инвесторам либо в виде процента по долгу, либо в виде дохода по акциям (дивидендов или приращения капитала), то есть деньги могут перетекать к инвесторам по любой из обозначенных стрелками ветвей на рисунке 18.1.

Рисунок 18.1

Операционная прибыль $1,00

аыплачивается в форме

✓АЧ

Корпоративный налог
Личный налог

Структура капитала компании определяет, в какой форме выплачивается операционная прибыль — в форме процента по долгу или в форме дохода по акциям. Проценты облага­ются налогом только на пер­сональном уровне. Доход по акциям облагается налогом и на корпоративном, и на персо­нальном уровнях. Однако став­ка личного налога на доход по акциям (ТрЕ) может быть мень­ше ставки личного налога на процентный доход (Тр)

нет Тс
$1,00 $1,00 ~тс
Тр Гр£{$1,00-гс)
$1,00 -Тр $1,00 - Тс- 7"р£
<< | >>

Еще по теме 18.2. КОРПОРАТИВНЫЕ И ЛИЧНЫЕ НАЛОГИ:

  1. 4. Оптимизация налогов организациями в рамках корпоративного налогового менеджмента 4.1. Способы оптимизации налогов
  2. Порядок уплаты налога на доход по корпоративным ценным бумагам
  3. Корпоративная репутация и корпоративный бренд
  4. Личные границы и их изменение
  5. 45. Личные сервитуты
  6. п. ЛИЧНЫЕ ЦЕЛИ
  7. личные качества
  8. РАЗМЫТЫЕ ЛИЧНЫЕ ЦЕННОСТИ
  9. Личные качества бизнесмена.
  10. 3. Семейное законодательство Российской Федерации. Личные права и обязанности супругов.
  11. ГЛАВА 15. РАЗМЫТЫЕ ЛИЧНЫЕ ЦЕННОСТИ
  12. Глава 12. Личные границы и их изменение
  13. ГЛАВНЫЕ ЛИЧНЫЕ ИСТОЧНИКИ ПОТЕРИ ВРЕМЕНИ
  14. 17 МЕНЕДЖЕР, ЕГО ЛИЧНЫЕ КАЧЕСТВА И УМЕНИЯ
  15. 1.3. Противоречия, деловые интересы и личные качества субъектовбизнеса
  16. Плата за перевод денег с расчетного счета фирмы на личные счета сотрудников
  17. 5. Корпоративное налоговое планирование 5.1. Содержание корпоративного налогового планирования и прогнозирования