10.5. Формы выплаты дивидендов

Завершающим этапом формирования и реализации дивидендной полити­ки служит выбор формы выплаты дивидендов. Основными из таких форм являются следующие.

1. Выплата дивидендов наличными деньгами. Это самая простая и рас­пространенная форма дивидендных выплат, имеющая ряд разновидно­стей:

♦ регулярные дивиденды наличными деньгами;

♦ дополнительные дивиденды;

♦ специальные дивиденды;

♦ ликвидационные дивиденды.

2. Выплата дивидендов акциями. Данная форма предусматривает пре­доставление акционерам вновь эмитированных акций на сумму дивиден­дов. Такая форма представляет интерес для инвесторов, которые заинтере­сованы в росте стоимости акционерного капитала в будущем периоде. Инвесторы, предпочитающие текущий доход, вправе продать дополни­тельные акции на фондовом рынке.

Способ выплаты дивидендов акциями облегчает решение проблемы ликвидности акционерного общества при неустойчивом финансовом со­стоянии. Кроме того, всю чистую прибыль (или большую ее часть) на­правляют на цели развития. Появляется возможность стимулировать высший управленческий персонал корпорации наделением акций. В дан­ном случае расчет делают на то, что большинство акционеров устроит по­лучение акций, если они достаточно доходны и ликвидны, чтобы в любой момент трансформировать их в денежную наличность.

3. Автоматическое реинвестирование предоставляет акционерам пра­во самостоятельного выбора — получить дивиденды наличными деньгами или вложить их в дополнительные акции.

4. Выкуп акционерным обществом собственных акций рассматривают как одну из форм реинвестирования дивидендов. В этом случае общество приобретает на фондовом рынке часть свободно обращающихся акций. Подобная процедура позволяет автоматически повысить размер чистой прибыли, приходящейся на каждую оставшуюся акцию, и увеличить ко­эффициент выплаты дивидендов в предстоящем периоде.

Западные корпорации нередко используют процедуру сплита, т. е. вы­пуска акций большего номинала, вследствие чего сокращается количест­во имеющихся в обращении акций. В случае сплита один к трем инвестор меняет три прежние акции на одну новую. В результате номинальная стоимость акции утрачивается. Для проведения процедуры обратного сплита предлагают три обоснования:

♦ снижаются трансакционные издержки у акционеров;

♦ может повыситься ликвидность и реализуемость акций компании, когда их цена будет доведена до пределов торгового диапазона;

♦ акции, которые продаются ниже определенного уровня, не будут ко­тироваться на фондовом рынке, т. е. инвесторы могут недооценить прибыльность и стабильность компании.

По российскому законодательству консолидацию акций общества осуществляют по решению общего собрания акционеров. В результате консолидации две или более акций общества конвертируют в одну новую акцию той же категории (типа). В устав общества вносят необходимые из­менения относительно номинальной стоимости и количества размещен­ных и объявленных акций соответствующей категории (типа).

Процедура обратного сплита является противоположностью опера­ции по консолидации акций. Дробление акций выражает увеличение имеющихся в обращении акций корпорации без изменения величины ус­тавного капитала собственников. Дробление акций и дивиденды в форме акций оказывают практически одинаковое воздействие на компанию и ее акционеров, так как увеличивают количество находящихся в обращении акций и снижают стоимость каждой из них. Подобные операции осущест­вляют с учетом деловой ситуации, которая складывается у корпорации на фондовом рынке. Исходя из законодательства РФ, по решению общего собрания акционеров общество вправе произвести дробление размещен­ных акций, в результате которого одна акция конвертируется в две и более акций той же категории (типа). При этом в устав общества вносят соот­ветствующие изменения относительно номинальной стоимости и количе­ства размещенных и объявленных акций определенной категории (типа).

<< | >>
Источник: Бочаров В. В.. Корпоративные финансы. — СПб.: Питер, — 272 с.. 2008

Еще по теме 10.5. Формы выплаты дивидендов:

  1. Выплата дополнительных дивидендов.
  2. 4.4.4. Порядок выплаты дивидендов
  3. Порядок выплаты обществом дивидендов
  4. 66 ПОРЯДОК ВЫПЛАТЫ ДИВИДЕНДОВ
  5. 65. Порядок выплаты дивидендов по акциям
  6. Методы начисления и выплаты дивидендов
  7. Политика выплаты дивидендов акциями.
  8. Правила принятия решения о выплате дивидендов.
  9. Выплата дивидендов акционеру - иностранной компании
  10. Выплата дивидендов акционеру - иностранной компании
  11. Выплата дивидендов акционеру - российской организации