<<
>>

2. МЕТОДЫ ОТБОРА ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Представленные инвесторам инновационные проекты долж ны быть сопоставлены относительно друг друга, они оценива ются с помощью единой системы показателей.

Сопоставимость представленных проектов определяется:
по объему работ, производимых с применением новых ме тодов (технологии, оборудования);
качественными показателями инноваций;
по фактору времени;
• по уровню цен, тарифов и условий оплаты труда.
Методические принципы, составляющие основу теории обо снования эффективности инновационных проектов, могут быть сформулированы следующим образом:
Определение эффекта путем сопоставления предстоящих интегральных результатов и затрат на основе прогнозирования потоков реальных денег, изменяющихся вследствие реализации проекта, в течение заданного инвестором расчетного периода.
Суть данного принципа заключается в том, что в период раз работки проекта достаточно достоверное прогнозирование за трат и результатов в течение всего проектного цикла может ока заться невозможным, что приведет участников проекта к целе сообразности согласованного ограничения периода прогнози рования измерения затрат и результатов.
Приведение предстоящих разновременных расходов и доходов к их ценности на момент начала осуществления проекта. Численно равные результаты и затраты, получаемые и осуществляемые в раз личные моменты времени, экономически неравнозначны, что тре бует учета при помощи специальной процедуры дисконтирования.
Учет влияния инфляции, конъюнктуры рынка, факторов неопределенности и риска, связанных с реализацией проекта.
Рассчитанная без учета этих факторов ожидаемая эффектив ность инвестирования инноваций оказывается завышенной. Это может привести к неверным проектным решениям.
Учет финансового состояния и имиджа предприятия — инициатора проекта. Если деловая репутация и структура балан са предприятия — инициатора проекта неудовлетворительны, то инвестору следует отказаться от участия в проекте, даже если ключевые оценочные показатели указывают на целесообразность принятия положительного решения об инвестировании.
Оценка эффективности инновационных проектов с учетом сопутствующих позитивных результатов и негативных послед ствий в смежных сферах.
Учет альтернативных вариантов инвестирования инноваций.
Применение общепринятой в мировой практике термино логии и системы оценочных показателей.
При оценке эффективности капиталовложений в инновации нужно учитывать, что этот вид инвестиций отличается от теку щих издержек продолжительностью времени, на протяжении которого предприятие получает экономический эффект.

Он предусматривает платеж за крупный капитальный элемент, после чего его невозможно быстро перепродать с прибылью, ка питал замораживается на несколько лет, данное капитальное вложение будет приносить прибыль на протяжении нескольких лет, в конце периода капитальный объект будет иметь некоторую ликвидационную стоимость либо не будет ее иметь совсем.
Собрав необходимую информацию, можно оценить привле кательность различных инновационных проектов. Решение со-стоит в том, чтобы либо принять, либо отвергнуть их.
Выделяют четыре метода определения эффективности инно вационных проектов:
Средняя норма прибыли на инновации.
Срок окупаемости.
Внутренняя норма прибыли.
Чистая текущая стоимость.
Метод средней нормы прибыли на инновационные проекты
Этот метод базируется на расчете отношения среднегодовой прибыли после налогообложения и средней величины инвести ций в проект.
Среднюю норму прибыли следует сопоставить с нормой при были, чтобы решить, принять или отвергнуть проект.
Основным достоинством данного метода является простота, доступность информации, используемой при его применении.
Основные недостатки: метод базируется на бухгалтерском оп ределении дохода, а не на денежных потоках; не учитывается время притока и оттока средств; не принимаются во внимание инфляционные изменения, прибыль за последний год реализа ции проекта оценивается так же, как и прибыль за первый год.
Метод срока окупаемости
Период окупаемости капитала — продолжительность време ни, в течение которого недисконтируемые прогнозируемые по ступления денежных средств превысят недисконтированнную сумму инвестиций.
Период окупаемости инновационного проекта — это число лет, необходимых для возмещения стартовых инвестиционных расходов. Он равен отношению исходных фиксированных рас ходов к годовому притоку наличности за период возмещения.
Если рассчитанный период окупаемости меньше максимально приемлемого, то проект принимается, если нет — отвергается.
Несмотря на свою простоту, метод окупаемости имеет недо статки: не растет величина денежных потоков после срока оку паемости, следовательно, при помощи данного метода нельзя измерить рентабельность.
Кроме того, при этом методе не принимаются во внимание величина и направления распределения денежных потоков; на
протяжении периода окупаемости рассматривается только пе риод покрытия расходов в целом.
Данный метод позволяет дать грубую оценку ликвидности проекта.
Метод внутренней нормы прибыли
Данный метод относится к группе методов дисконтирования.
Идея дисконтирования состоит в том, что для фирмы предпоч тительнее получить деньги сегодня, а не завтра, поскольку, бу дучи инвестированными в инновационный проект, они уже зав тра принесут определенный доход.
Для определения стоимости, которую будут иметь инвести ции через несколько лет, при использовании сложных процен тов применяют следующую формулу:
S = Рх(1 + г)п
где S — будущая стоимость инвестиций через п лет; Р — пер-воначальная сумма инвестиций; п — число лет в расчетном периоде.
Дисконтирование — расчет сложных процентов «наоборот», который производится по формуле:
р.-
(1+0
Иначе говоря, дисконтирование денежных поступлений ис пользуется для определения суммы инвестиций, которую необ-ходимо вложить сейчас, чтобы довести их стоимость до требуе мой величины при заданной ставке процента.
Внутренняя норма прибыли — коэффициент дисконтирова ния, который уравновешивает текущую стоимость притоков денежных средств и текущую стоимость их оттоков, образовав шихся в результате реализации инновационного проекта.
Вместе с методом внутренней нормы прибыли применяют критерий приемлемости. Он служит для сравнения внутренней нормы прибыли с необходимой нормой, известной также, как ставка отсечения.
Ставка отсечения — это минимальная необходимая норма прибыли на инвестиции, по которой инвестиционный проект принимается.
Если внутренняя норма прибыли больше необходимой, то проект принимается, если же нет — отвергается.
Метод чистой текущей стоимости
Чистая текущая стоимость — текущая стоимость денежных потоков за вычетом текущей стоимости денежных оттоков.
Метод состоит в следующем:

определяется текущая стоимость затрат (С), т.е. решается вопрос, сколько инвестиций нужно зарезервировать для инно вационного проекта;
рассчитывается текущая стоимость будущих денежных по ступлений от проекта (В), для чего доходы за каждый год при водятся к текущей дате;
текущая стоимость затрат сравнивается с текущей стоимо стью доходов. Разность между ними составляет чистую текущую стоимость (ЧТС):
ЧТС-В-С.
Если чистая текущая стоимость больше 0, то проект прине сет больший доход, чем стоимость капитала.
Если же чистая текущая стоимость меньше О, то при ставке дохода, равной банковскому проценту, пришлось бы вложить больше средств в данный проект для получения будущих дохо дов, чем в другие проекты, которые дают такие же доходы.
Следовательно, проект имеет доходность более низкую, чем стоимость капитала, и поэтому он невыгоден.
Общее правило при принятии решения: инновации следует осуществлять, если ожидаемый уровень дохода не ниже (или равен) рыночной ставки процента по ссудам.
Общим показателем эффективности инноваций является ко эффициент эффективности:
р и 3
Е = — или Е = —,
3 Э
где Е— коэффициент эффективности инноваций; Э — эффект (результат) от реализации проекта; 3 — затраты, связанные с реализацией проекта.
<< | >>
Источник: Попова Л.B., Исакова Р.Е., Головина Т.А.. Контроллинг. 2003
Помощь с написанием учебных работ

Еще по теме 2. МЕТОДЫ ОТБОРА ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ:

  1. 31 ПРОГРАММНО-ЦЕЛЕВЫЕ МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ И РЕАЛИЗАЦИИ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  2. 4.1. Понятие и содержание управленияинновационными проектами 4.1.1. Сущность инновационных проектов
  3. 3. Процедура отбора инвестиционных проектов.
  4. 3.5. Порядок отбора проектов.
  5. Неформальные процедуры отбора и оценки инвестиционных проектов
  6. 3.3. Неформальные процедуры отбора и оценки инвестиционных проектов
  7. 14 ИННОВАЦИОННЫЙ ПЛАН (ПРОЕКТ)
  8. Варианты ситуации при отборе проектов.
  9. Механизм отбора инвестиционных проектов на конкурсной основе
  10. 4.2. Порядок разработки инновационных проектов
  11. 28 СОДЕРЖАНИЕ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  12. 30 ЗАВЕРШЕНИЕ ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА
  13. 15.4. Выбор инновационного проекта
  14. 27 ИННОВАЦИОННЫЙ ПРОЕКТ И ЕГО ВИДЫ
  15. 4.3. Планирование инновационного проекта 4.3.1. Содержание и виды ПЛАНИРОВАНИЯ ПРОЕКТОВ
  16. 29 ПОРЯДОК РАЗРАБОТКИ ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА
  17. Команда инновационного проекта
  18. 12.4. Риски инновационных проектов
  19. ГЛАВА 4. УПРАВЛЕНИЕ ИННОВАЦИОННЫМИ ПРОЕКТАМИ