<<
>>

3.6. ФИНАНСОВЫЙ КОНТРОЛЛИНГ (ФК) Цели и задачи ФК

Основная задача финансового управления предприятием заключается в поддержании рентабельности и обеспечении ликвидности. В соответствии со своей сервисной функцией в сфере финансового управления предприятием финансовый контроллинг (ФК) обеспе-чивает:

участие в формировании специфических для предприятия ис-точников финансирования, стратегий финансирования и мероприятий по финансированию с учетом всех планов;

составление укрупненных планов-балансов и отчетов о прибылях и убытках, участие в формировании долго- и краткосрочных финансовых планов;

текущий контроль за исполнением плана и контроль важнейших финансовых показателей;

составление финансовых сообщений по анализу отклонений и разработку предложений по управленческим мероприятиям.

Главная идея этих мероприятий заключается в том, чтобы, стремясь к цели "поддержание финансового равновесия", сотрудники финансового подразделения мыслили в категориях "план - факт".

Финансовый учет не только служит источником информации для внутренних служб учета и осуществления на их базе функций кон-троллинга, но и одновременно представляет собой самостоятельную область использования концепции контроллинга.

Среди задач ФК следует отметить:

обеспечение текущей и поддержание структурной ликвидности, поддержание и финансирование ликвидных резервов;

согласование финансового и внутреннего производственного учетов, с тем чтобы, например, последствия введения новых продуктов или расширения рынка проявились не только в расчетах результата, но и в плане-балансе и отчете о прибылях/убытках;

анализ взаимосвязи между внутренними и внешними (для предприятия) сферами с помощью бюджетирования как инструмента управления имеющимися (финансовыми) ресурсами на уровне отдельных источников успеха (например, групп продуктов);

использование на практике финансово-экономических показателей.

Основные усилия контроллеров в рамках указанных подзадач концентрируются в фазах планирования и контроля.

В зависимости от продолжительности планового периода различают кратко-, средне- и долгосрочное планирование.

В случае долгосрочного финансового планирования речь идет об относительно грубом планировании, информационная точность которого тем меньше, чем длительнее плановый период.

Такое планирование тесно связано с инвестиционным планированием.
При этом большое внимание уделяется планированию структуры капитала и его связанности. Инструментами долгосрочного планирования являются план-баланс (планирование структуры баланса с учетом определяемых финансовыми показателями норм) и брутто-анализ движения денежных средств (согласование источников происхождения и использования средств).

Долгосрочное финансовое планирование дополняется среднесрочным, которое предусматривает уточнение планируемых выплат и поступлений, их объемов и сроков. Подходящим плановым инструментом в этом случае становится ретроспективный расчет финансовых потоков.

Более точное планирование выполняется в рамках краткосрочного детализированного финансового плана с плановым периодом 3-12 месяцев. Если плановый период равен одному году, то планирование может осуществляться в форме скользящего помесячного (или поквартального) планирования.

Долгосрочное финансовое планирование, как уже отмечалось, включает планирование структуры баланса и связанность капитала. Оно обеспечивает финансовый обзор на период от одного года и показывает, находится ли предприятие в долгосрочном структурном равновесии. Это позволяет при возникновении дисбаланса принять своевременные меры. Долгосрочное финансовое планирование базируется на стратегических и частичных оперативных планах - на планах оборота, глобального результата и инвестиций.

Как известно, целью структурного поддержания ликвидности является сохранение для предприятия возможности финансирования своей деятельности путем привлечения заемного или собственного капитала. Потенциальные кредиторы и собственники оценивают предприятие, как правило, с помощью финансовых показателей, например коэффициентов ликвидности, рассчитываемых на основе ин

формации, почерпнутой из ежегодных документов внешней отчетности. В связи с этим предприятие должно учитывать такие ожидания и отражать их при долгосрочном финансовом планировании. Отдельные финансовые показатели приобрели нормативный характер и стали "правилами финансирования".

Финансовый контроллинг должен следить за тем, чтобы предприятие в своей деятельности придерживалось правил. Иногда нормативные коэффициенты оговариваются в договорах кредитования.

Конкретные значения финансовых коэффициентов для предприятий разных отраслей несколько различаются. Могут быть использованы следующие балансовые соотношения и соответствующие им нормативные значения:

1) с°бственный капитал ^ ^ ^ заемный капитал

или

собственный капитал

> U,3J;

сумма баланса

2^ собственный капитал > ^ ^

основной капитал

у^ долгосрочный капитал > ^

долгосрочно связанное имущество

^ быстрореализуемый оборотный капитал > q

краткосрочный заемный капитал

сх оборотный капитал

J) 2 I.

краткосрочный заемный капитал

Структура баланса планируется в процессе составления плана- баланса и анализа движения денежных средств. Долгосрочное балансовое планирование финансов базируется на долгосрочном балансовом планировании инвестиций, которое исходя из одобренных на плановый период инвестиционных проектов устанавливает общий объем инвестиций, т.е. определяет долгосрочное использование средств и вместе с тем потребность в капитале. При этом общий объем инвестируемых средств сопоставляется с объемом финансирования. Сравнение обеих плановых позиций позволяет финансовому контроллингу выявить избыток или недостаток финансовых средств. Нежелательный избыток или дефицит в долгосрочном плане требует ревизии плана.

Если инвестиционная деятельность предприятия и финансовая в долгосрочном плане должны структурно уравновешивать друг друга, то плановое долгосрочное (внутреннее и внешнее) финансирование должно определять величину долгосрочных инвестиций.

Финансовый контроллинг в согласовании с владельцами заемного капитала должен планировать и контролировать структуру баланса. Это позволяет оценивать финансовые возможности предприятия и на ранних стадиях распознавать потенциальную готовность кредиторов предоставить заемный капитал.

При недостаточном использовании возможностей долгосрочного финансирования финансовый контроллинг может инициировать развитие и планирование дополнительных долгосрочных инвестиций. Если возможности финансирования полностью исчерпаны, следует увеличить собственный балансовый капитал и/или резервные фонды при улучшении прибыльности предприятия за счет внутреннего финансирования.

ФК на основе плана-баланса обеспечивает предприятию структурное финансовое равновесие и в случае его нарушения своевременно осуществляет необходимые корректирующие мероприятия.

Однако планирование структуры баланса не может показать, находятся ли в равновесии долгосрочные поступления и выплаты в сфере оборота инвестиций и долгосрочного финансирования для того же планируемого периода. Для этого необходимо дополнить долго-срочное балансовое финансирование глобальным частичным финансовым планированием, ориентированным на потоки платежей.

Предпосылкой для долгосрочного глобального планирования наряду с балансовым долгосрочным планированием инвестиций и финансов должен служить долгосрочный глобальный план результатов деятельности предприятия. Последний строится на базе планируемого оборота за отдельные плановые периоды (согласно оперативным и стратегическим планам) и в зависимости, с одной стороны, от выручки с оборота (производимое и сбываемое количество товара) и из-держек (затраты на материалы, оплату труда персонала и др.) - с другой. При этом учитываются также амортизационные отчисления и выплачиваемые проценты.

Долгосрочный глобальный план результата деятельности предприятия является базой для составления долгосрочных глобальных частичных финансовых планов. В долгосрочном глобальном финансовом плане сопоставляются планируемые выплаты и поступления

(включая проценты и налоги) потоков платежей от долгосрочной инвестиционной и финансовой деятельности, а также выплата дивидендов. В нем фиксируются важнейшие промежуточные величины текущего избытка платежей. Эти величины дополняются поступлениями и выплатами, не связанными с производственным процессом. Результат - общий текущий избыток платежных средств. Cash flow (КФ) - идеальная получаемая непосредственно из финансового плана и наиболее информативная величина, используемая для характеристики возможностей внутреннего финансирования предприятия, для будущего потенциала ликвидности и для кредитной привлекательности.

Текущий избыток платежных средств может быть использован для плановых долгосрочных инвестиций (в основной капитал), увеличения резервов ликвидности, погашения долгосрочных обязательств и выплаты дивидендов. В случае возникновения дефицита (если планируемые инвестиции больше планируемого долгосрочного финансирования, а также выплат по дивидендам) он должен финан-сироваться за счет средне- и краткосрочных финансовых средств.

Величина избытка платежей используется для расчета следующих коэффициентов:

возможности внутреннего финансирования:

текущий нетто-избыток платежей

(после выплаты процентов налоговых платежей и дивидендов)

нетто-инвестиции в основной капитал

динамической степени задолженности:

нетто-обязательства текущий нетто-избыток платежей

Для обеспечения текущей ликвидности долгосрочное финансовое планирование должно быть дополнено средне- и краткосрочным финансовым планированием, ориентированным на поток платежей. При этом финансовый контроллинг в рамках его координационной функции должен обеспечить подходящие плановые и контрольные инструменты, соответствующие формальным и содержательным требованиям, предъявляемым к финансовому планированию. Формальные требования включают:

обзорность, достигаемую целесообразным разделением позиций плана;

брутто-принцип, т.е. недопустимость сальдирования различных по качеству требований и обязательств, особенно с различными сроками платежей.

Финансовый план - центральный объединяющий план, выполняющий интегрирующую функцию. Финансовый контроллинг с помощью финансового плана может помочь заранее распознать возможные "узкие места". Содержательные требования предусматривают согласование и контроль выплат и поступлений по всем сферам деятельности предприятия. Таким образом, все сферы деятельности предприятия планируются в терминах выплат и поступлений.

При составлении финансового плана целесообразно придерживаться предлагаемого ниже разбиения на секторы планирования.

Оборот.

Текущие внешние для предприятия платежи.

Инвестиционная деятельность.

Платежи, связанные с заемным финансированием.

Платежи от неосновной деятельности.

Налоговые платежи.

Прочие платежи.

Среднесрочный скользящий финансовый план, ориентированный на потоки платежей, служит для обеспечения текущей ликвидности и дополняет долгосрочный финансовый план. В секторах 1 и 2 содержатся промежуточные суммы текущего брутто-избытка платежей (до выплаты налогов и процентов), который представляет собой избыток оборота, ориентированный на КФ планируемого внутреннего финансирования предприятия.

Среднесрочное финансовое планирование позволяет своевременно распознавать недостаток либо избыток финансовых средств. Фи-нансовый контроллинг проверяет при этом, можно ли ликвидировать дефицит без изменения оперативных планов, например за счет использования финансовых резервов. Такими финансовыми резервами, которые должны быть предусмотрены специальным планом резервов в рамках годового планирования, могут быть:

ликвидные средства, превышающие предусмотренную заранее величину;

мобилизованное имущество, например средства от продажи финансовых активов;

использование оговоренных, но еще не использованных кредитных линий;

расширение кредитных линий (при удовлетворительной струк-турной ликвидности);

краткосрочное расширение базы собственного капитала.

Если указанные средства не обеспечивают притока необходимых финансовых средств, то финансовый контроллинг должен инициировать пересмотр оперативных частичных планов. В случае обратной ситуации - при избытке финансовых средств - финансовый контроллинг должен найти дополнительные возможности размещения средств, повышающие общую рентабельность предприятия.

В функции ФК включается и финансовый контроль, который предусматривает три основных направления:

оценку планов на реализуемость;

корректировку планов;

повышение качества планов.

Инструменты ФК

Финансовый контроллинг используется в первую очередь как ин-струмент анализа баланса и отчета о прибылях/убытках.

В качестве инструментов в финансовом контроллинге применяются:

расчет коэффициентов ликвидности;

временные сравнения балансов, когда сравниваются изменения позиций в стоимостном выражении с выявлением причин;

схема показателей, часто используемая банками для проверки платежеспособности своих клиентов (базируется на разбиении позиций, принятом в балансе и в отчете о прибылях/убытках, и концентрируется в первую очередь на анализе временных изменений).

Рассмотрим кратко некоторые инструменты финансового контроллинга, представляющие перспективный интерес.

Анализ потоков платежей (КФ-анализ). Не вдаваясь в детали различных методик расчета КФ, рассмотрим схему расчета, обеспечивающую возможность проведения анализа безубыточности предприятия на базе КФ. Кеш флоу складывается из прибыли после налогообложения, разницы между поступлениями и выплатами по внутренним фондам предприятия (например, пенсионному), сальдо результата от непрофильной деятельности, сумм амортизационных отчислений, связанных со списанием и переоценкой стоимости обо-рудования.

Из рис. 3.1 видно, каким образом покрываются различные компоненты издержек за счет потоков платежей. В частности, можно выде-лить:

КТ1 - критическую точку, при которой покрываются выплатные затраты;

КТ2 — критическую точку, при которой покрываются все из-держки;

КТЗ - критическую точку, обеспечивающую рост прибыли.

Рис. 3.1. График анализа безубыточности с помощью потоков платежей

Анализ работающего капитала (РК, Working Capital). Величина РК складывается из стоимости оборотного капитала за вычетом краткосрочного заемного капитала. РК показывает, какая доля оборотного капитала используется для покрытия долгосрочных обязательств. Эта величина должна быть положительной.

Дополнением к этой величине является коэффициент Quick Ratio, представляющий отношение ликвидных средств к краткосрочным обязательствам, показывающий степень покрытия задолженности.

Финансовая "паутина". С помощью этого инструмента графически поясняется связь между различными целями финансового контроллинга. На вертикальной оси откладываются показатели оборота, выступающего в качестве важнейшего источника финансирования. Сопоставление оборота с другими величинами (например, с прибылью после налогообложения) формирует другие показатели (например, рентабельность оборота). В итоге показатели "ткут" паутинообразную сеть (рис. 3.2).

Оборот Оборот капитала.

Рентабельность . -, оборота

Инвестиции

_ Прибыль после налогообложения

Собственный капитал

Собственный капитал, і к сумме баланса

Рентабельность собственного капитала

Рис. 3.2. Финансовая "паутина"

Характерно, что верхняя часть финансовой паутины отражает схему ROI с двумя ее итоговыми показателями: оборотом капитала и рентабельностью оборота. Таким образом, устанавливается связь с общим контроллингом результативности. Основное преимущество финансовой паутины - визуализация важнейших целевых отношений.

Баланс движения средств и финансовый план. С помощью типовой расчетной схемы планируются конкретные платежи по сделкам и осуществляется анализ отклонений. Финансовый план может быть более подробным и ориентироваться на источники результата. При этом в плане выделяются платежи, влияющие на результат, и нейтральные. Такой подход дает возможность интегрировать финансовое планирование и планирование результата.

Баланс движения средств учитывает происхождение средств и их использование. Степень детализации отдельных позиций для получения полезной информации не должна быть обязательно высокой.

Помимо приведенных выше существует целый ряд других методик финансового анализа, в той или иной мере нашедших применение на практике и отраженных в литературе.

<< | >>
Источник: А.М. Карминский, С.Г. Фалько, А.А. Жевага, Н.Ю. Иванова. Контроллинг. 2006

Еще по теме 3.6. ФИНАНСОВЫЙ КОНТРОЛЛИНГ (ФК) Цели и задачи ФК:

  1. 3.5. КОНТРОЛЛИНГ ЛОГИСТИКИ (КЛ) Цели и задачи КЛ
  2. 3.4. КОНТРОЛЛИНГ ПРОИЗВОДСТВА (КП) Цели и задачи КП
  3. 3.1. КОНТРОЛЛИНГ ВНЕШНЕЙ СРЕДЫ (КВС) Цели и задачи КВС
  4. 126. Финансовая стратегия предприятия, ее цели и задачи, пути их реализации в финансовом планировании
  5. 1.2. ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
  6. 3 ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
  7. 20.1. ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ
  8. 2. ПРЕДМЕТ И СОДЕРЖАНИЕ КОНТРОЛЛИНГА.ФУНКЦИИ И ЗАДАЧИ КОНТРОЛЛИНГА
  9. 11. СОДЕРЖАНИЕ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ, ЕЕ ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ
  10. 1.1.3 Цели, задачи и принципы финансового менеджмента
  11. Функции, задачи и цели финансового менеджера
  12. 39. Цели и основные задачи муниципального финансового контроля
  13. Цели и основные задачи муниципального финансового контроля
  14. 1. Сущность, цели и задачи финансового менеджмента
  15. Цели контроллинга
  16. Задачи и функции контроллинга
  17. задачи контроллинга
  18. 1.2. Задачи системы контроллинга