<<
>>

Выводы

Портфельное инвестирование направлено на улучшение возможнос­тей инвестирования путем придания определенной комбинации объектов инвестирования заданных инвестиционных качеств, которые не могут быть достигнуты с позиций отдельных инвестиционных объектов.
Под инвести­ционным портфелем понимают целенаправленно сформированную в соот­ветствии с определенной инвестиционной стратегией совокупность вложений в инвестиционные объекты. Основной целью формирования инвестицион­ного портфеля является обеспечение реализации разработанной инвестици­онной политики путем подбора наиболее эффективных и надежных инвес­тиционных вложений. В качестве специфических целей выступают: макси­мизация роста капитала, максимизация роста дохода, минимизация инвес­тиционных рисков, обеспечение требуемой ликвидности инвестиционного портфеля. В связи с альтернативностью специфических целей при форми­ровании инвестиционного портфеля определяются приоритеты или преду­сматривается его сбалансированность.

1. Различие объектов в составе инвестиционного портфеля, целей ин­вестирования и других условий обусловливает многообразие типов инвести­ционных портфелей.

Их классификация может осуществляться по различ­ным признакам: направления инвестиционной деятельности, цели инвести­рования, степень соответствия целям инвестирования и др. К основным принципам формирования инвестиционного портфеля относят: обеспечение реализации инвестиционной политики; обеспечение соответствия объема и структуры инвестиционного портфеля объему и структуре формирующих его источников; достижение оптимального соотношения доходности, риска и ликвидности; диверсификация инвестиционного портфеля; обеспечение уп­равляемости инвестиционным портфелем.

2. Отличительными особенностями портфеля реальных инвестиционных проектов являются высокая капиталоемкость, низкая ликвидность, высокий риск.

Отбор инвестиционных проектов предполагает учет приоритетов эко­номической политики, состояния отраслевой среды, формы инвестирования, соответствия инвестиционного проекта стратегии деятельности компании, степени разработанности инвестиционного проекта, уровня риска, срока окупаемости вложений, требуемого объема инвестиций и их структуры, воз­можности концентрации средств на ограниченном числе объектов, нали­чия производственной базы и инфраструктуры, наличия и качества марке­тинговых исследований, возможностей использования льготной политики

налогообложения, степени государственной поддержки инвестиционного проекта.

3. Портфель ценных бумаг характеризуется, с одной стороны, более вы­сокой степенью ликвидности и управляемости, а с другой стороны — повы­шенными инфляционными рисками и ограниченным воздействием на до­ходность. К основным факторам, определяющим формирование фондового портфеля, относят: приоритеты целей инвестирования, степень диверсифи­кации инвестиционного портфеля, необходимость обеспечения требуемой ликвидности портфеля, уровень и динамику процентной ставки, уровень на­логообложения доходов по различным финансовым инструментам. В соот­ветствии с современной портфельной теорией учет принципа диверсифика­ции (по отраслям, регионам, эмитентам) портфеля предполагает подбор цен­ных бумаг с разнонаправленной динамикой движения курсовой стоимости (дохода). В условиях отечественного фондового рынка, характеризующегося незначительным количеством обращающихся ценных бумаг приемлемого ка­чества и соответствующей спецификой формирования фондового портфеля, могут использоваться лишь некоторые аспекты портфельной теории с учетом их адаптации к существующим реалиям.

4. Моделирование инвестиционного портфеля и оценка инвестиционных решений могут осуществляться на основе различных методов (правило Па­рето, правило Борда, выбор по удельным весам показателей, ранжированных по степени значимости, комбинированные методы, методы линейного про­граммирования и др.).

Выбор метода оценки инвестиционных решений и формирования инвестиционного портфеля определяется целями инвестора. Сформированный портфель ценных бумаг подлежит совокупной оценке по критериям доходности, риска и ликвидности.

Термины и понятия

• Инвестиционный портфель

• Портфель роста

• Портфель дохода

• Портфель высоколиквидных объектов

• Портфель реальных инвестиционных проектов

• Фондовый портфель

• Диверсификация инвестиционного портфеля

• Правило Парето

• Правило Борда

Контрольные вопросы и задания

1. В чем состоит суть портфельного инвестирования?

2. Охарактеризуйте виды инвестиционных портфелей.

3. Назовите основные принципы формирования инвестиционного порт­феля.

4. Каковы особенности формирования портфеля реальных инвестици­онных проектов?

5. Какие факторы определяют формирование фондового портфеля?

6. С какой целью осуществляют диверсификацию инвестиционного портфеля? Что означает эффект излишней диверсификации?

7. Как производят оценку инвестиционного портфеля по критерию до­ходности? '

8. Как производят оценку инвестиционного портфеля по критерию лик­видности?

9. Как производят оценку инвестиционного портфеля по критерию риска?

10. Каковы цели мониторинга сформированного инвестиционного порт­феля?

<< | >>
Источник: Игонина Л.Л.. Инвестиции : учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. ВА Слепова. — М.: Экономистъ, — 478 с. 2005

Еще по теме Выводы:

  1. 4.4.1. Механизм логического вывода в продукционных системах
  2. 9. Выводы и предложения по материалам ревизии
  3. Вывод второй
  4. Выводы
  5. Вывод
  6. ВЫВОДЫ
  7. Выводы.
  8. Выводы
  9. Выводы
  10. Выводы.