<<
>>

Внешние источники финансирования инвестиций

Недостаток инвестиционных ресурсов в российской экономике усугубляется недоиспользованием на цели инвестирования накоплен­ного потенциала вследствие того, что механизм трансформации сбе­режений в инвестиции пока не сформирован.
Отсутствие эффектив­ных механизмов капитализации сбережений существенно уменьшает возможности инвестиционного роста. При исследовании возможнос­тей привлечения внешних ресурсов инвестирования применительно к условиям российской экономики в качестве приоритетных направ­лений могут быть рассмотрены:

• мобилизация отечественных источников финансирования ин­вестиций:

— наращивание централизованных инвестиций;

— активизация частных инвесторов (населения, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний и др.);

• привлечение иностранных инвестиций.

Рассмотрим возможности мобилизации национальных источни­ков финансирования инвестиционной деятельности.

Государственные инвестиции

Активизация государственного участия в инвестиционной дея­тельности является важнейшим фактором преодоления инвестици­онного спада. Усиление вмешательства государства в развитие эко­номики в условиях кризиса характерно и для стран со сформировав­шимся рыночным механизмом. В России, где рыночная инфраструк­тура еще не может работать по законам саморегуляции, необходи­мость вмешательства государства в инвестиционный процесс является еще более актуальной. Однако способы участия государства в инвес­тиционной деятельности могут быть различными.

В рыночной экономике роль государства как непосредственного инвестора сохраняется для базовых жизнеобеспечивающих произ­водств и социальной сферы, непривлекательных для частного капи­тала, а также отраслей, имеющих важное государственное значение. Так, в настоящее время особой поддержкой государства пользуются отрасли нематериального производства, способствующие повыше­нию наукоемкости и конкурентоспособности товаров. В ряде запад­ных стран через бюджет перераспределяется от 30 до 50% ВВП. Вместе с тем значение государственного инвестирования возрастает не столь­ко с точки зрения объема централизованных источников, сколько с позиций государственных гарантий, страхования и ориентира для частных инвесторов.

В российской экономике необходимость активизации инвести­ционной роли государства усиливается в связи с тем, что частный капитал вследствие объективных экономических обстоятельств не на­правляется в производственную сферу (за исключением ряда отрас­лей) и ее инвестирование осуществляется почти целиком за счет соб­ственных источников.

При этом масштабы перераспределения средств через федераль­ный бюджет постоянно уменьшаются: в 1996 г. через федеральный бюджет перераспределялось 14,88% ВВП, в 1997 г. 14,51, в 1998 г. 12,97. Снижается доля бюджетных инвестиций в структуре инвести­ций в основной капитал по источникам финансирования: в 1997 г. она составляла 20,7, в 1998 г. 19,2, в 1999 г. 17,4%.

Анализ возможностей использования централизованных инвес­тиций как фактора экономического роста показывает, что фактически их роль в экономическом подъеме была крайне незначительной. Так, в 1999 г. основная часть инвестиций из федерального бюджета была направлена на строительство объектов управления, в том числе госу­дарственного управления (43% всех инвестиций федерального бюд­жета и 64% всех инвестиций региональных бюджетов).

В сложившейся экономической ситуации, характеризующейся крайней ограниченностью бюджетных средств и неэффективностью их использования, наращивание централизованных инвестиций может и не привести к положительным результатам. Необходимым условием повышения действенности этого источника является реор­ганизация существующей финансовой системы. Нельзя не учитывать того, что увеличение масштабов централизованных инвестиций может не решить проблему роста эффективности инвестирования.

По опыту функционирования административно-командной эко­номики известно, что в условиях чрезмерной централизации инвес­тиционных ресурсов инвестирование осуществляется не на основе экономического критерия доходности вложенных средств, а посред­ством административно-распределительных рычагов, что приводит к распылению государственных средств, использованию их не по на­значению, росту незавершенного строительства, деформациям в вос­производственной структуре экономики. В связи с этим использова­ние такого источника, как централизованные инвестиции, должно сопровождаться перестройкой бюджетной системы на основе разде­ления инвестиционных и текущих расходов, усилением контроля за целевым использованием бюджетных средств, в частности через каз­начейскую систему, разработкой новых механизмов, позволяющих повысить эффективность централизованных инвестиций.

Проведение активной государственной политики предполагает ее направленность на оживление инвестиционных механизмов деятель­ности предприятий, поддержку конкурентоспособных отечественных производств, в первую очередь высокотехнологичных, способных сформировать конкурентные преимущества на мировом рынке на ос­нове системы государственных заказов, гарантий и программ, фор­мирование рынка эффективных инновационных и инвестиционных проектов, их совместное финансирование.

Вместе с тем в основе активизации участия государства в инвес­тиционном процессе при формировании рыночной модели инвести­рования лежит усиление экономического регулирования инвестици­онной деятельности, содействие развитию инвестиционной инфра­структуры, создание институционально-правовой и экономической среды, стимулирующей рост частных инвестиций. Привлечение средств частных инвесторов как инвестиционного источника является на современном этапе экономического развития важнейшей задачей. Анализ показывает наличие достаточно больших объемов ресурсов, не используемых для инвестирования производственной сферы.

<< | >>
Источник: Игонина Л.Л.. Инвестиции : учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. ВА Слепова. — М.: Экономистъ, — 478 с. 2005
Помощь с написанием учебных работ

Еще по теме Внешние источники финансирования инвестиций:

  1. Источники финансирования инвестиций
  2. Источники и методы финансирования инвестиций
  3. Структура источников финансирования инвестиций предприятия
  4. Источники финансирования долгосрочных инвестиций
  5. 16.2. Внешние источники финансирования
  6. 42 ВНЕШНИЕ ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
  7. Определение источников финансирования инвестиций
  8. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И.. Инвестиции: источники и методы финансирования. М.: — 261 с, 2009
  9. Вопрос 3 Источники финансирования инвестиций в основные фонды
  10. Изменение структуры источников финансирования инвестиций при переходе к рынку
  11. Факторы изменения структуры источников финансирования инвестиций с развитием рыночных отношений