<<
>>

2.2. Управление инвестициями финансовыми аналитиками организации в целях их наибольшей эффективности и улучшения экономических показателей деятельности организации

Успешность и эффективность инвестиций заключаются в правильном управлении ими. Управлением инвестиций на предприятиях и в специализированных инвестиционных компаниях и фондах занимаются финансово-аналитические и экономические службы, признанные осуществлять разработку, планирование, управление и контроль за инвестиционными ресурсами и проектами.

Финансисты и финансовые аналитики играют одну из основных ролей в инвестиционном процессе и управлении инвестициями. При этом их основной задачей является разработка инвестиционного проекта с максимально возможными поступлениями в сложившихся для инвестора обстоятельствах и условиях финансового рынка с наименьшими затратами. Кроме того, финансовые аналитики должны позаботиться о минимизации риска инвестиций.

Риск-менеджмент является основой работы финансовых аналитиков. В современных российских условиях риск-менеджмент позволяет увеличить стоимость и повысить управляемость инвестиционного проекта. Навык управления рисками обеспечивает их минимизацию при разработке проекта и выборе метода его финансирования.

Система управления рисками имеет ряд преимуществ для успешной деятельности организации и осуществления инвестиционной деятельности. В случае ее освоения организация обеспечивает себе возможность своевременного выявления риска финансовых и инвестиционных потерь, влияющих на стратегические цели инвестора, и повышение качества управления, способствует росту доверия инвесторов, защите от неблагоприятных рыночных колебаний и оптимизации расходов.

Процесс управления рисками достаточно сложный и трудоемкий, требующий много знаний и, кроме того, трудовых и временных затрат, но он стоит того. При разработке системы управления рисками необходимо учесть все возможные виды риска и разработать пути их снижения. Не менее важным является процесс внедрения этой системы в деятельность организации.

Следует отметить, что существует целый ряд классификаций рисков, так как одной общепринятой классификации рисков пока не существует.

Так, например, в соответствии с некоторыми международными организациями по управлению рисками (Global Association of Risk Professionals (GARP) или The Institute of Risk Management (IRM)) выделяется следующая классификация рисков:

1) кредитный риск (риск невозвратности (неплатежеспособности) организацией обязательств);

2) рыночный риск (риск изменения рыночных факторов экономики (цены, курсы валют, процентные ставки));

3) риск концентрации инвестиционного портфеля (однородный состав портфеля, отсутствие диверсификации портфеля);

4) риск ликвидности (риск невозможности выполнять текущие обязательства);

5) операционный риск;

6) риск бизнес-события (неудачное слияние с другой организацией или неверная маркетинговая оценка спроса на рынке).

Следует отметить, что финансовые аналитики могут выделять и виды рисков в зависимости от вида и условий деятельности.

Оценка рисков зависит от характера деятельности организации, внешних условий, вида риска и других факторов.

Так, например, для оценки рыночного риска, как правило, применяются методология VaR (стоимость под риском) и показатели CFaR (денежный поток под риском) и EaR (доход под риском). При этом расчет указанного показателя риска отражает максимально возможный размер потерь по данному активу или портфелю активов в определенный период времени с установленной вероятностью.

С целью оценки и управления кредитным риском также могут использоваться модели, основанные на принципе VaR. Кроме того, в этом случае могут использоваться кредитный скоринг и ряд других методов оценки риска, основанных на кредитных рейтингах.

При оценке операционных рисков используются экспертные суждения. При этом в случае наличия статистических данных об операционных потерях также можно применять показатель VaR. В этом случае на основе распределения и объемов операционных потерь определяется оперативный показатель VaR.

При оценке и анализе риска ликвидности применяется гэп-анализ, отражающий отклонение ликвидности по срокам.

Следует отметить, что методы оценки риска достаточно индивидуальны и зависят от конкретных условий хозяйствования организации, именно поэтому роль финансовых аналитиков в определении и оценке рисков очень важна. Это связано с тем, что необходимо не только точно оценить риск инвестиций, но и уметь им управлять, то есть минимизировать и оптимизировать. Эта система управления рисками и называется риск-менеджментом, так необходимым практически для каждой уважающей себя организации.

Как уже отмечалось, типы и виды рисков индивидуальны и их наличие соответствует особенностям деятельности организации. При этом существуют определенные виды рисков, типичных для ряда организаций или отраслей деятельности.

Так, например, для организаций, осуществляющих экспортно-импортные операции, присущ валютный риск вне зависимости от вида поставляемого или приобретаемого товара. Для организаций сырьевых отраслей характерен ценовой риск на продукцию.

В зависимости от числа, характера и степени влияния рисков финансовым аналитикам и менеджерам необходимо принимать решения об управлении отдельными рисками или формировать комплексную систему управления рисками.

В общем смысле цикл управления рисками может быть представлен как: идентификация риска (рисков) -> оценка риска (рисков) -> управление рисками -> контроль за управлением рисками.

При этом под идентификацией риска предполагается анализ структуры деятельности организации, ее стратегии, финансово-хозяйственных операций, конкуренции и прочих факторов для оценки источников возникновения рисков. Затем осуществляется оценка рисков, предполагающая их количественное и качественное измерение. При этом следует помнить, что риск определяется как произведение величины средств под риском на вероятность наступления рискового события. По результатам оценки и ранжирования рисков по степени их важности и значений необходимо построить систему управления рисками и осуществить ряд мероприятий по максимальному снижению особо важных, а затем и иных рисков.

Следует отметить, что в случае если избежать или максимально эффективно снизить риск невозможно, то в этом случае применяется такая мера, как страхование, или хеджирование, рисков. Однако страхование рисков достаточно дорогостоящий метод управления ими. Поэтому страхованию, как правило, подлежат производственные риски (поломка дорогого оборудования и пр.) путем покупки страхового полиса, покрывающего все установленные и выбранные руководителем страховые случаи.

С целью управления финансовыми рисками применяется хеджирование.

Особое значение также имеет управление кредитным риском. С этой целью необходимо проводить анализ кредитоспособности заемщика и определение лимита кредитного риска.

Среди методов управления рисками также выделяют метод снижения влияния последствий рисков в случае наступления рискового события. Проводится планирование деятельности и мероприятий по предотвращению возникновения рисковых или непредвиденных ситуаций, а также планирование по восстановлению деятельности с минимальными потерями в случае наступления рисковых событий.

На этапе контроля за рисками необходимо проводить периодический мониторинг текущего профиля риска и корректировать сформированную программу управления рисками.

Следует отметить, что в процессе контроля за рисками необходимо уделить внимание управленческой отчетности по рискам и проведению оценки эффективности системы управления рисками. Составление управленческой отчетности по рискам обеспечивает возможность принятия наиболее рациональных и оптимальных управленческих решений по управлению рисками. Оценка эффективности системы управления рисками и своевременное выявление недостатков позволяют вовремя скорректировать программу управления рисками, в том числе программу хеджирования.

Кроме того, следует отметить, что основная информация об управлении рисками для инвестора открывается в годовом отчете организации. Пояснительная записка к годовой отчетности организации отдельным разделом отражает степень подверженности рискам, а также систему управления ими, стратегию хеджирования и прочие мероприятия по снижению рисков. Наличие этой информации позволяет инвестору оценить перспективы развития организации и эффективность своих вложений.

Таким образом, финансовые аналитики занимают ключевое место в принятии инвестиционных решений. От их заключения и результатов работы зависит эффективность производимых вложений, а значит, эффективность всей деятельности не только инвестора, но и объекта инвестиций.

<< | >>
Источник: Бехтерева Е. В.. Управление инвестициями. М.: — 216 с.. 2008

Еще по теме 2.2. Управление инвестициями финансовыми аналитиками организации в целях их наибольшей эффективности и улучшения экономических показателей деятельности организации:

  1. Управление финансами. Система финансового планирования деятельности организации
  2. Управление финансовой деятельностью организации
  3. 34. ОЦЕНКА И АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ. ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ. РАСЧЕТ И АНАЛИЗ ОСНОВНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ЗАТРАТ С УЧЕТОМ СТАВКИ ДИСКОНТИРОВАНИЯ
  4. 1.2. Цели и функции предприятий в условиях рынка. Факторы, влияющие на эффективное функционирование предприятий и организацию их финансовой деятельности
  5. Синтетический учет доходов и расходов организации и формирование итогового финансового результата деятельности организации
  6. 70 ОРГАНИЗАЦИЯ АНАЛИЗА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
  7. 3. ЭФФЕКТИВНОСТЬ УПРАВЛЕНИЯ ОРГАНИЗАЦИЕЙ
  8. § 6. Выбор экономической организации: критерий эффективности
  9. 2.Фаза I - Организация Организация улучшения процесса
  10. 8.3. Общая оценка финансового состояния организации и изменений ее финансовых показателей за отчетный период
  11. 9.3. Методы оценки эффективности управления организацией
  12. Формирование финансового результата деятельности страховой организации. Доходы страховой организации
  13. 5.3.Влияние учетной политики на основные финансовые показатели организации
  14. 6.5. Финансовые инвестиции организаций(предприятий)
  15. 85 РОЛЬ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА В УПРАВЛЕНИИ ОРГАНИЗАЦИЕЙ
  16. Эффективность управления налогами х Эффективность контроля за расходами х Эффективность управления активами х х Эффективность управления ресурсами.
  17. 9.3. ОЦЕНКА РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПОДРАЗДЕЛЕНИЙ УПРАВЛЕНИЯ ПЕРСОНАЛОМ И ОРГАНИЗАЦИИ В ЦЕЛОМ