<<
>>

Ценные бумаги как объект инвестирования

Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации, цен­ная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установлен­ной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществле­ние или передача которых возможны только при его предъявлении.

Для инвесторов основное значение имеет классификация ценных бумаг в зависимости от их инвестиционных возможностей. С этой точки зрения, все ценные бумаги условно можно подразделить на три вида:

• ценные бумаги с фиксированным доходом;

• акции;

• производные ценные бумаги.

К ценным бумагам с фиксированным доходом относят финансовые средства, которым присуши три свойства:

а) для них вводится определенная дата погашения - день, когда заемшик должен выплатить инвестору, во-первых, занятую сумму, что составляет номинальную стоимость ценной бумаги, и, во-вторых, процент (если он предусмотрен условиями выпуска ценной бумаги);

б) они имеют фиксированную или заранее определенную схему выплаты номинала и процентов;

в) как правило, котировка их цены указывается в процентах специальной величины - доходности к погашению.

Существуют различные способы классификации ценных бу­маг с фиксированным доходом, однако в самом общем виде они де­лятся на три категории:

1) бессрочные (до востребования) депозиты и срочные депозиты;

2) ценные бумаги денежного рынка;

3) облигации.

Облигациями называются ценные бумаги с фиксированным доходом, по которым эмитент обязуется выплачивать владельцу об­лигации по определенной схеме сумму процента и, кроме того, в день погашения - номинал облигации. Существуют два основных отличия облигаций от ценных бумаг денежного рынка. Во-первых, практиче­ски все облигации продаются по номиналу с последующей выплатой процента. Во-вторых, срок погашения облигаций превышает год и может иметь протяженность в несколько десятков лет.

В зависимости от типа их эмитента облигации подразделяются на:

• государственные - эмитентом является государство (в России - в лице Министерства финансов);

• облигации государственных учреждений (в лице министерств и ведомств);

• муниципальные - эмитентом являются местные органы власти.

• корпоративные - эмитентом являются юридические лица (чаще открытые акционерные общества;

• иностранные - эмитентом являются правительственные учре­ждения и корпорации других стран.

Акция - это ценная бумага, выпускаемая акционерным обще­ством и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущест­ва, оставшегося после его ликвидации.

Существует два принципиальных отличия акций от ценных бумаг с фиксированным доходом:

• дивиденд зависит от чистой прибыли АО и теоретически мо­жет вообще не выплачиваться, может возрастать или уменьшаться. Выплаты же по облигации фиксированы по величине и носят обяза­тельный характер - эмитент обязан осуществлять их вне зависимо­сти от того, имеет ли он прибыль или убыток;

• для акций не устанавливается никакого срока погашения.

Акции делят на две группы - привилегированные акции и обыкновенные акции. Привилегированные акции сочетают в себе от­дельные черты и акций, и облигаций.

Обыкновенные акции предоставляют инвестору два важных

права:

• право голоса - позволяет владельцу обыкновенной акции принимать участие в собрании акционеров, избирать руководящие органы корпорации, вместе с остальными акционерами определять экономическую политику фирмы;

• преимущественное право - дает возможность акционеру со­хранять его долю в общем объеме выпущенных акций.

К производным ценным бумагам относят такие финансовые средства, чья стоимость зависит от стоимости других средств, назы­ваемых базовыми (основными). Самым распространенным типом ба­зовых средств являются обыкновенные акции. Наиболее распро­страненными производными ценными бумагами являются опционы и финансовые фьючерсы.

Опционы бывают двух видов - опцион на покупку (колл опци­он) - и опцион на продажу (пут опцион).

Опцион на покупку - это ценная бумага, дающая ее владельцу право (но не накладывающая обязательство) купить определенное количество какой-либо ценной бумаги по оговоренной заранее цене - так называемой цене реализации в течение установленного периода

времени. Инвестор, продавший опцион на покупку, обязан продать указанные в опционе ценные бумаги по цене реализации (в случае реализации опциона инвестором, купившим данный опцион).

Опцион на продажу - это ценная бумага, дающая его владель­цу право (также без обязательств) продать определенное количество какой-то ценной бумаги по оговоренной цене в течение установ­ленного промежутка времени. Инвестор, продавший опцион на продажу, обязан купить ценные бумаги по цене реализации.

Фьючерсные контракты представляют соглашение купить или продать определенное количество оговоренного товара в обу­словленном месте по заранее установленной цене. Фьючерсный контракт похож на опцион с той существенной разницей, что при совершении фьючерсной сделки и продавец, и покупатель обязаны выполнить взятые обязательства.

Инвестиционная привлекательность ценных бумаг оценива­ется по определенному набору критериальных показателей. По­следние позволяют выявить приемлемость объектов для инвестиро­вания и сравнить его с альтернативными вариантами.

Инвестиционная привлекательность ценных бумаг зависит от их вида. Так, инвестиционные качества акций в основном связаны с возможным ростом их курсовой стоимости, получением дивидендов и обеспечением имущественных и неимущественных прав. Инве­стиционная привлекательность облигаций обусловлена их надежно­стью. Как правило, доход по этим ценным бумагам ниже, чем по ак­циям, но он более стабилен. Инвестиционная привлекательность опционов и фьючерсов определяется возможностью получения очень высоких доходов, а также использованием этих инструментов при хеджировании рисков.

В целом, критериями, которые предопределяют инвестицион­ную привлекательность ценных бумаг являются:

• безопасность вложений - защищенность от резких колебаний на рынке ценных бумаг и стабильность получения дохода;

• доходность вложений - зависит от роста курсовой стоимости и возможности получения дополнительных доходов (в виде диви­дендов и купонных выплат);

• ликвидность ценных бумаг - возможность быстрой реализа­ции ценных бумаг и превращения их в деньги без существенных по­терь для инвестора.

5.2.

<< | >>
Источник: Максимова В.Ф.. ИНВЕСТИЦИИ. Учебно-методический комплекс. - М.: Изд. центр ЕАОИ. - 182 с. 2008

Еще по теме Ценные бумаги как объект инвестирования:

  1. Тема 5. Инвестирование в ценные бумаги
  2. Глава 24. Ценные бумаги как объект гражданского права
  3. Глава 6. Ценные бумаги как объект гражданского права
  4. 8.2. ПРИНЦИПЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ
  5. ЧАСТЬ 15. ИНВЕСТИРОВАНИЕ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ
  6. 50. Принципы и показатели инвестирования в ценные бумаги
  7. Деятельность по доверительному управлению средствами инвестирования в ценные бумаги
  8. 1. ИННОВАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ КАК ОБЪЕКТ ИНВЕСТИРОВАНИЯ
  9. 2. Ценные бумаги, допущенные к обращению (торгам) на Бирже без включения в котировальные листы ММВБ (внесписочные ценные бумаги).
  10. 45. Понятие и особенности ценной бумаги как объекта рынка ценных бумаг
  11. 1.3. Ценные бумаги как экономическая категория
  12. Лекция 5. ОБЛИГАЦИИ КАК ДОЛГОВЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
  13. Лекция 7. АКЦИИ КАК ДОЛЕВЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
  14. Глава 7. ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ КАК ИНСТРУМЕНТЫ ФОНДОВОГО РЫНКА
  15. 3.2 ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ КАК ИНСТРУМЕНТ УПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ
  16. Государственные ценные бумаги как инструмент управления государственным долгом
  17. 2.5. Ценные бумаги и их виды. Классификационные характеристики ценных бумаг
  18. § 2. Планирование и выбор объектов инвестирования