Тема 9. Анализ проектов различной продолжительности
Метод цепного повтора в рамках общего срока действия проектов
Пусть рассматривается два проекта: А и В продолжительностью 7 и j лет соответственно. Ход анализа:
1) найти наименьшее общее кратное времени продолжительности проектов М;
2) рассматривая каждый из проектов как повторяющийся, рассчитать суммарный МРУ проектов А и В, реализуемых необходимое число раз в течение срока М;
3) из заданных выбрать тот проект, для которого суммарный МРУ повторяющегося потока имеет наибольшее значение.
Суммарный МРУ повторяющегося потока находится по формуле:
МРУ (7, п) = МРУ (7)| 1 +- 1 1 1
V (1 + ГУ (1 + г)2' (1 + г)° ) (29)
где МРУ(7) - чистый дисконтированный доход исходного проекта; 7 - продолжительность этого проекта; п - число повторений исходного проекта в проекте продолжительностью, равной N.
Метод бесконечного цепного повтора
Принцип - тот же, что и в предыдущем методе. Только предполагается цепной повтор инвестиционных проектов до бесконечности. Таким образом, после математических упрощений получается следующая формула:
МРУ]- ю = МРУ] ■ (1 + Г
(1 + ГУ -1. (30)
Этот метод рекомендуется при использовании большого числа альтернативных проектов или проектов большого срока продолжительности.
Метод эквивалентного аннуитета
Последовательность расчета при методе эквивалентного аннуитета:
1) рассчитать МРУ реализации каждого проекта;
2) для каждого проекта находят эквивалентный срочный аннуитет
(31) |
А = ЫРУ /-
1 - (1 + г) -
где А - эквивалентный аннуитет.
Для закрепления изложенного материала выполните следующие задания:
Задание 1
Сравнить альтернативные проекты методом цепного подбора и выбрать
Вариан т | Проект | Денежный поток по годам, тыс. руб. | |||
0 | 1 | 2 | 3 | ||
1 | А | -100 | 50 | 90 | |
В | -100 | 55 | 45 | 52 | |
2 | А | -120 | 60 | 80 | |
В | -120 | 45 | 55 | 60 | |
3 | bgcolor=white>А-150 | 70 | 90 | ||
В | -150 | 70 | 30 | 20 | |
4 | А | -145 | 80 | 100 | |
В | -145 | 60 | 70 | 80 | |
5 | А | -140 | 80 | 85 | |
В | -140 | 60 | 70 | 90 | |
6 | А | -110 | 60 | 70 | |
В | -110 | 40 | 60 | 80 |
Задание 2 Сравнить альтернативные проекты методом бесконечного цепного повтора и эквивалентного аннуитета. Сделать выводы о предпочтительности инвестирования проектов и сопоставимости методов. Ставка дисконтирования 15 %
|
6 | А | -110 | 56 | 45 | 42 | 76 | 86 | 45 |
В | -110 | 44 | 75 | 84 | 65 | 78 |
Задание 3
Рассчитать показатели экономической оценки инвестиционных проектов, приведенных в таблице. На их основе сделать вывод об инвестировании проектов.
Вариант | Проект | г, % | Чистые денежные | потоки по годам, тыс. эуб. | |||||
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | |||
1 | Проект 1 | 11 | -50 | 32 | 25 | 44 | 28 | 40 | |
Проект 2 | -100 | 43 | 37 | 25 | 25 | 45 | |||
2 | Проект 1 | 10 | -250 | 55 | 49 | 61 | 47 | 43 | 51 |
Проект 2 | -100 | -150 | 80 | 65 | 70 | 52 | 64 | ||
3 | Проект 1 | 11,5 | -125 | 53 | 55 | 58 | 59 | 32 | 49 |
Проект2 | -70 | -70 | 65 | 70 | 68 | 75 | 70 | ||
4 | Проект 1 | 11,5 | -50 | -50 | 30 | 40 | 40 | 35 | |
Проект2 | -100 | 25 | 35 | 20 | 40 | 35 | |||
5 | Проект 1 | 10 | -150 | -50 | 55 | bgcolor=white>7580 | 35 | 50 | |
Проект2 | -110 | -70 | -30 | 100 | 95 | 70 | 70 | ||
6 | Проект 1 | 12 | -90 | -90 | 45 | 55 | 50 | 35 | 45 |
Проект2 | -190 | 45 | 50 | 560 | 58 | 70 | 65 |
Задание 4
Два инвестиционных проекта предполагают одинаковый объем инвестиций 1000 тыс. руб. и рассчитаны на четыре года. Проект А генерирует следующие денежные потоки : по годам 500, 400, 300, 100 тыс. руб., а проект В - 100, 300, 400, 600 тыс. руб. Стоимость капитала проекта оценена на уровне 10%. Рассчитать дисконтированный период окупаемости проектов.
Еще по теме Тема 9. Анализ проектов различной продолжительности:
- 5.7.Сравнительный анализ применимости различных методов оценки эффективности инвестиционных проектов
- Тема 8. Анализ и оценка риска инвестиционных проектов
- 19.8. Особенности оценки различных проектов
- 6.8. ПРОЕКТЫ РАЗЛИЧНОЙ ДЛИТЕЛЬНОСТИ
- Влияние различных форм финансирования инвестиционных проектов на хозяйственную деятельность предприятия
- ТЕМА 3. Анализ соотношения прибыли, затрат и объема продаж (СУР-анализ)
- СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ РАЗЛИЧНЫХ ПОДХОДОВ К МОДЕЛИРОВАНИЮ ПОЛИТИЧЕСКОГО ЦИКЛА
- Тема 2. Инвестиционный проект: сущность, классификация, жизненный цикл, финансирование
- Тема 5. Финансирование инвестиционных проектов
- 96. Инвестиционные проекты и проектный анализ
- Тема 3. Эффективность инвестиционного проекта: содержание, виды и методы оценки
- Тема 10. Риск инвестиционных проектов: понятие, виды, измерение, способы снижения
- 19.9. Анализ эффективности проектов