<<
>>

Стоимость привлечения и размещения инвестиционных ресурсов банка

Основные аспекты рассмотренной выше методики (метод дискон­тирования для расчета текущей рыночной стоимости, определение стоимости собственных средств, расчет оптимальной структуры и предельной стоимости инвестиционных ресурсов) могут быть исполь­зованы для выявления стоимости инвестиционных ресурсов различ­ных типов инвесторов.
Вместе с тем существует некоторая специфика определения стоимости инвестиционных ресурсов для финансовых институтов, в частности для банков, в связи с особенностями их функ­ционирования как финансовых посредников.

Стоимость привлечения банковских ресурсов как основа определения дисконтной ставки банка

Под средней (средневзвешенной) стоимостью привлечения банков- скихресурсов, предназначенных для инвестирования, понимается усред­ненная норма затрат банка по аккумулированию соответствующих средств, выраженная в виде годовой процентной ставки.

Для финансирования инвестиций банк может использовать сред­ства из следующих источников: акционерный капитал, привлеченные средства, заемные средства.

Средневзвешенная стоимость привлечения совокупных ресурсов кп исчисляется по формуле

1спЛА + мък+ *>пркпр, (10.18)

где кК, к3, кпр — стоимость привлечения, соответственно, акционер­ного капитала, заемных и привлеченных средств;

И'з, \Vjjp — доля соответственно акционерного капитала, заем­ных и привлеченных средств в объеме совокупных ресурсов банка.

Расчет стоимости привлечения акционерного капитала и заемных средств банка в целом аналогичен рассмотренному выше, вместе с тем целесообразно обратить внимание на некоторые особенности.

В частности, при оценке требуемой доходности акционерного ка­питала банка на основе моделей доходности по прибыли на акцию или модели САРМ могут быть достигнуты более приемлемые результаты, чем по нефинансовым предприятиям, поскольку имеется более широ­кая база для расчета усредненного показателя доходности акций.

Этот показатель может быть исчислен по группе банков с похожими харак­теристиками рентабельности, риска и перспектив роста исходя из дан­ных рейтинговых таблиц, составляемых по различным методикам.

В случае использования заемных средств целесообразно рассмат­ривать в отдельности каждый займ или ссуду, поскольку количество этих источников невелико и процентная ставка определяется усло­виями конкретного договора для каждого отдельного случая. Средняя процентная ставка рассчитывается на основе величин процентных ставок по источникам заемных средств и доли каждого источника в их общей сумме.

Методы определения стоимости привлеченных средств банка

Более детально следует остановиться на методах определения сто­имости привлеченных средств банка, специфической составляющей банковских ресурсов. Стоимость привлеченных средств банка опре­деляется исходя из уровня процентных ставок по депозитным опера­циям и установленных нормативов резервных отчислений по при­влеченным ресурсам

*пр=*д+*р’ (Ю-19)

где &пр — стоимость привлеченных средств;

ка — уровень средней процентной ставки по депозитам; кр — уровень ставки, необходимый для компенсации издержек, связанных с иммобилизацией части привлеченных средств в фонд обязательных резервов.

Для расчета уровня средней процентной ставки по депозитам не­обходимо определить структуру привлеченных средств. Для этого осу­ществляется группировка привлеченных средств банка по срокам и внутри этих групп (по уровню процентной ставки), а затем определение доли каждой группы в общем объеме привлеченных ресурсов. Уровень средней процентной ставки по депозитам рассчитывается по формуле

кд - и\кх + и>2к2+ ... + м;пкп, (10.20)

где м> — доля групп депозитов в их общем объеме; к — процентная ставка по группе депозитов; и — число групп.

Уровень ставки, компенсирующей недополученный процентный доход в связи с резервированием части привлеченных средств в Банке России гр, определяется исходя из значений устанавливаемого размера минимальных резервных отчислений и доли привлеченных средств в совокупных инвестиционных ресурсах банка

''р “^р^пр/Е^ (10-21)

где Ыр — среднее значение норматива резервных отчислений;

м>пр /1^1 — доля привлеченных средств в общей сумме ресурсов банка, предназначенных для инвестирования.

Размер требований по образованию обязательных резервов вы­ступает фактором, обусловливающим увеличение стоимости привле­ченных средств. Средняя стоимость банковских ресурсов, предназна­ченных для инвестирования, лежит в основе определения нормы дис­конта банка, используемой при экономической оценке инвестиций банка методом чистого приведенного дохода. Важным аспектом оп­ределения величины стоимости ресурсов в качестве нормы дисконта является учет того, что она рассматривается банком как уровень до­ходности, который может быть обеспечен при альтернативных вло­жениях с аналогичным уровнем риска.

<< | >>
Источник: Игонина Л.Л.. Инвестиции : учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. ВА Слепова. — М.: Экономистъ, — 478 с. 2005

Еще по теме Стоимость привлечения и размещения инвестиционных ресурсов банка:

  1. Стоимость привлечения инвестиционных ресурсов фирмы
  2. Стоимость размещения банковских ресурсов
  3. Определение стоимости инвестиционных ресурсов
  4. Глава 14. Определение стоимости инвестиционных ресурсов
  5. Глава 10. Определение стоимости инвестиционных ресурсов
  6. О порядке оценки стоимости чистых активов и стоимости одного инвестиционного пая паевых инвестиционных фондов
  7. Привлечение и размещение валютных средств.
  8. Анализ привлеченных средств банка.
  9. 14.3. Формирование привлеченных ресурсов КБ
  10. Активные операции как способ размещения ресурсов
  11. Привлеченные средства банка
  12. Процентная политика банка по привлеченным средствам
  13. 1.Задача привлечения ресурсов для осуществления хозяйственной деятельности (кредитная стратегия).
  14. Определение стоимости вновь привлеченных средств
  15. 20.2. Ресурсы коммерческого банка
  16. Размещение инвестиционных паев фонда