<<
>>

Способы мобилизации иностранных инвестиций

Привлечение иностранных инвестиций может осуществляться российскими предприятиями (предприятия, принимающие инвести­ции, называют реципиентами) различными способами. Основными из них являются: кредиты иностранных банков, коммерческие кре­диты под государственные гарантии, связанные кредиты (экспортное финансирование), эмиссия и размещение акций через программы АДР, использование концессионной системы.

Банковский кредит выступает в форме предоставления в долг де­нежной суммы (ссуды). При этом оговариваются срок возврата кре­дита, обязательность возврата и размер процентов по кредиту. Данный вид кредита доступен, как правило, особым категориям заемщиков. В частности, он может быть предоставлен банком, участвующим в финансовом обеспечении приоритетной международной инвестици­онной программы.

Получение кредита от коммерческой структуры осуществляется обычно под предоставление правительственных гарантий. Правитель­ство через аффилированные организации (министерства, специально созданные фонды) выступает гарантом предприятия и выплачивает сумму кредита коммерческой структуре в случае невозврата.

Экспортное финансирование (или связанные кредиты) использу­ется предприятиями — инициаторами инвестиционных проектов с целью привлечения заинтересованных в экспорте своей продукции иностранных производителей соответствующего технологического оборудования. Такие инвестиционные проекты могут реализовывать­ся в рамках межгосударственных кредитных линий (российско-фран­цузская, российско-германская «Гермес», российско-швейцарская и др.), которые позволяют преодолеть несоответствия между правовыми и экономическими нормами стран Запада и России.

По данной схеме российское предприятие подбирает поставщика требуемого технологического оборудования в стране, определенной в соответствии с требованиями кредитной линии, и подписывает с ним рамочное соглашение. Требования к российской стороне вклю­чают предоставление бизнес-плана, составленного в соответствии с международными стандартами, финансовой гарантии региональной администрации, письма Правительства РФ.

В схеме участвуют также западный банк, финансирующий своего производителя техно­логического оборудования; уполномоченная страховая компания, страхующая кредит (для российско-германской кредитной линии — «Гермес»); российский уполномоченный банк, через который осу­ществляется рефинансирование проекта.

Сложности применения описанного метода финансирования свя­заны со сравнительно высокой процентной ставкой кредита, значи­тельными издержками при страховании и обслуживании рефинанси­рования уполномоченным банком, в результате чего общая процент­ная ставка может составлять 25-30%. Кроме того, непростой задачей (в частности, для отдаленных от центра регионов) является получение письма Правительства РФ.

Эмиссия и размещение акций среди иностранных инвесторов предполагают, как правило, приобретение иностранным инвестором доли акционерного капитала предприятия. Продавая часть своих акций инвестору, предприятие тем самым продает ему часть своей собственности. При этом инвестор получает право участвовать в оп­ределении основных направлений деловой политики предприятия.

Одним из способов привлечения прямых зарубежных инвестиций для эффективно работающих российских предприятий является вы­пуск и размещение среди потенциальных стратегических инвесторов глобальных депозитарных расписок (ОБЯ) и американских депози­тарных расписок (АБЯ) на акции российского эмитента. Выпуск де­позитарных расписок на эмиссию акций эмитента позволяет реаль­ным зарубежным инвесторам получить контрольный пакет акций объекта инвестирования и одновременно минимизировать риски, связанные с обращением принадлежащих им ценных бумаг, которые

Произведенная продукция

Доля прибыльной продукции, Доля прибыльной продукции,

причитающаяся инвестору причитающаяся государству

Налоги и платежи: бонусы, ренталс, налог на прибыль, отчисления в социальные, страховые, медицинские фонды

Суммарная доля продукции, Суммарная доля продукции,

причитающаяся инвестору причитающаяся государству

Рис. 5.2. Схема раздела продукции

будут регламентированы не только национальными, но и междуна­родными нормами права.

Перспективным механизмом привлечения иностранных инвести­ций является использование концессионной системы в рамках раз­вития компенсационных соглашений, договоров о разделе продук­ции, схем проектного финансирования и др. Эффективное примене­ние концессионной системы, обеспечивающей оптимальное распре­деление доходов и рисков между участниками инвестирования (рис. 5.2), может существенно увеличить приток инвестиций в реаль­ный сектор российской экономики[6].

<< | >>
Источник: Игонина Л.Л.. Инвестиции : учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. ВА Слепова. — М.: Экономистъ, — 478 с. 2005

Еще по теме Способы мобилизации иностранных инвестиций:

  1. Прочие способы мобилизации инвестиционных ресурсов
  2. Способы мобилизации инвестиционных ресурсов
  3. 31. Особенности создания кредитной организации с иностранными инвестициями или филиала иностранного банка
  4. 3.3. Способы мобилизации предприятиями финансовых ресурсов на финансовом рынке
  5. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ
  6. 2. Виды иностранных инвестиций
  7. 13.1. Прямые иностранные инвестиции
  8. Динамика иностранных инвестиций
  9. Привлечение иностранных инвестиций
  10. 20.4. Привлечение иностранных инвестиций
  11. Иностранные инвестиции в российской экономике
  12. Государственное гарантирование иностранных инвестиций