ПРИВЛЕЧЕННЫЕ И ЗАЕМНЫЕ СРЕДСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ-ИНВЕСТОРА

Привлеченные средства — это средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата вла­дельцам этих средств дохода (в виде дивиденда, процента) и которые могут практически не возвращаться владельцам.
В их числе можно назвать: средства от эмиссии акций; дополнительные взносы (паи) в уставный капитал; также целевое государственное финансирование на безвозмездной или долевой основе.

Заемные средства — это денежные ресурсы, полученные в ссу­ду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента. Заемные средства включают: средства, полученные от выпуска обли­гаций, других долговых обязательств, а также кредиты банков, других финансово-кредитных институтов, государства.

Мобилизация привлеченных и заемных средств осуществля­ется различными способами. Основные из них — привлечение капита­ла через рынок ценных бумаг, рынок кредитных ресурсов, государствен­ное финансирование.

Средства, подученные в результате эмиссии и размещения цен­ных бумаг, служат одним из основных источников финансирования инвестиций.

Эмиссия акций. Средства от эмиссии акций являются одним, из наиболее широко используемых для финансирования инвестиций источников, который активно применяется акционерными общества­ми для привлечения акционерного капитала. Увеличение собственно­го капитала через выпуск акций возможно при преобразовании фир­мы, испытывающей потребность в финансовых ресурсах, в акционерное общество или при выпуске уже функционирующим акционерным обществом новых акций, которые могут размещаться как среди пре­жних, так и среди новых акционеров. В последнем случае прежним акционерам предоставляются, как правило, преимущественные права на приобретение новых акций в той пропорции, которая соответству­ет их доле в уже существующем акционерном капитале, прежде чем новые акции будут предложены сторонним инвесторам. Такая прак­тика позволяет акционерам поддерживать свою долю в капитале на определенном уровне, сохраняя контроль над деятельностью акци­онерного общества. При недостаточности средств для покупки допол­нительных акций у прежних акционеров акции размещаются среди новых владельцев, что объективно уменьшает долю акций, сосредото­ченных в руках у акционеров, и соответственно степень их участия в капитале акционерного общества.

Эмиссия облигаций. Одним из источников финансирования инвестиционной деятельности может быть эмиссия облигаций, направ­ленная на привлечение временно свободных денежных средств насе­ления и коммерческих структур. Срок облигационного займа, как пра­вило, должен быть не менее продолжительным, чем средний срок осуществления инвестиционного проекта, с тем чтобы погашение обя­зательств по облигационному долгу производилось после получения отдачи от вложенных средств.

Привлекательность облигаций для потенциальных инвесторов во многом определяется условиями их размещения. Условия облига­ционного займа включают: сумму и срок займа; число выпущенных облигаций; уровень процентной ставки; условия процентных выплат; дату; формы и порядок погашения; оговорки по вопросам конверсии облигаций; защиту интересов кредиторов и др. Предлагаемые условия должны быть достаточно выгодными для инвесторов и обеспечивать ликвидность облигаций, в ряде случаев — возможность возврата средств по ним до истечения определенного при эмиссии облигаций срока путем купли-продажи на фондовых биржах или через инвести­ционные институты внебиржевого рынка.

При выборе источников формирования инвестиционных ресур­сов важно учитывать преимущества и недостатки, характерные для различных способов привлечения капитала.

Основным преимуществом эмиссии акций как способа моби­лизации финансовых.ресурсов акционерными обществами является меньшая степень риска по сравнению с использованием заемных средств, что выражается в следующем:

— акционерное финансирование позволяет увеличить акцио­нерный капитал на долгосрочной основе. Привлеченные средства выплачиваются их владельцам лишь при ликвидации акционерного общества, в то время как заемный капитал подлежит возврату в огово­ренный срок; размещение акций в отличие от кредитных отношений не требует использования залога или гарантий;

— акционерное общество может не платить дивиденды по обыч­ным акциям при отсутствии прибыли, а по решению собрания акцио­неров — при наличии прибыли, тогда как при использовании облига­ционного финансирования необходимо соблюдать принцип платности:

— при финансировании крупных инвестиционных проектов привлечение капитала путем выпуска акций позволяет перенести выплаты средств на тот период, когда проекты будут уже сами генери­ровать доход.

7.2.

<< | >>
Источник: Под редакцией М.В. Чиненова. Инвестиции: учебное пособие / М.В. Чиненов и [др.]; под ред. М.В. Чиненова. - М.: КНОРУС, - 248 с. 2007

Еще по теме ПРИВЛЕЧЕННЫЕ И ЗАЕМНЫЕ СРЕДСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ-ИНВЕСТОРА:

  1. ЭТАПЫ РАЗРАБОТКИ ПОЛИТИКИ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЕМ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ
  2. 4.2. Политика привлечения заемных средств. Оценка финансового левериджа
  3. Спекуляция с привлечением заемных средств, или маржинальная торговля
  4. 117. Состав и структура заемных средств предприятий. Роль банковского кредита в составе заемных средств. Организация и принципы кредитования. Порядок оформления кредитов на ссудных счетах. Процентные ставки за пользование банковским кредитом. Методы оценки кредитоспособности клиентов банками
  5. Собственные и заемные средства предприятия
  6. Заемные (внешние) средства предприятия
  7. Тема 17. Управление заемными средствами предприятий
  8. Глава 27. Собственные и заемные средства предприятия
  9. 16.3. ФИНАНСИРОВАНИЕ С ПРИВЛЕЧЕНИЕМ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА
  10. 15. Имеют разработанную стратегию для привлечения инвесторов и план отступления
  11. Учет затрат по заемным средствам, используемым на приобретение и/или строительство основных средств
  12. 4.5.2. Долгосрочное и краткосрочное финансирование за счет заемных средств.
  13. 3.3.2. Проценты по заемным средствам
  14. Заемные средства
  15. Вопрос 3 Влияние заемных средств на рентабельность собственного капитала
  16. Учет процентов по заемным средствам
  17. Определение стоимости заемных средств
  18. Привлеченные средства