<<
>>

Правила инвестирования

Наиболее общими условиями успеха во всех формах инвестирования являются:

• сбор необходимой информации;

• прогнозирование перспектив рыночной конъюнктуры по интересующим инвестора объектам;

• выбор стратегии поведения на рынке инвестиционных товаров;

• гибкая текущая корректировка инвестиционной тактики, а подчас и стратегии.

Выбор наиболее эффективного способа инвестирования начинается с четкого определения возможных вариантов.

Альтернативные проекты поочередно сравнивают друг с другом и выбирают наилучший из них с точки зрения доходности, безопасности и надежности. При решении вопроса об инвестировании целесообразно определить, куда выгоднее вкладывать капитал: в производство,

недвижимость, ценные бумаги, приобретение товаров для перепродажи или в валюту. Поэтому при инвестировании рекомендуют соблюдать следующие правила, выработанные практикой.

1. Принцип финансового соотношения сроков

(«золотое банковское правило») гласит: получение и расходование средств

должны происходить

в установленные сроки, а капитальные вложения с длительными сроками окупаемости целесообразно финансировать за счет долгосрочных заемных средств (долгосрочных банковских кредитов и облигационных займов с длительными сроками погашения).

2. Принцип сбалансированности рисков — особенно рисковые инвестиции

целесообразно финансировать за счет собственных средств (чистой прибыли и амортизационных отчислений). В данном случае предприятие соблюдает принцип самофинансирования и не

связывает себя дополнительными долговыми

обязательствами.

3. Правило предельной рентабельности — рекомендуют выбирать такие капитальные вложения, которые обеспечивают инвестору достижение максимальной (предельной) доходности. Западные ученые-экономисты полагают, что стремление компании максимизировать прибыль (следовательно, норму доходности на капитал) равносильно желанию руководства увеличить благосостояние акционеров10. Пояснимданное утверждение. Большинство целей, которые противоречат максимизации прибыли, являются фактически второстепенными. Акционеры как владельцы компании обязаны знать, какуюцену заплатят они за достижение других целей (например, лидерство в конкурентной борьбе). Кроме того, дирекция компании отчитывается перед акционерами. Если деятельность руководства не принесет им приемлемой прибыли на вложенный капитал, то оно может быть заменено, или фирма станет объектом поглощения. Следовательно, критерий принятия инвестиционных решений на основе максимизации прибыли может быть использован для оценки эффективности работы компании (если абстрагироваться

от последующего распределения прибыли). Это особенно важно, так как до настоящего времени не было предложено более

наглядного способа измерения эффективности компании и иной альтернативной цели, обеспечивающей долгосрочное

благосостояние акционеров и общества в целом.

10 М. Бромвич. Анализ экономической эффективности капиталовложений / Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1996. С. 37.

4. Чистая прибыль от данного вложения капитала должна превышать ее величину от помещения денежных средств на банковский депозит, т. е.:

Р„ .

(3.1)

где Ри — рентабельность инвестиций, %; Сдп — ставка депозитного процента,

учитывающая темп инфляции, %.

477

Р =^- яоо

“ И 9

(3.2)

где ЧП— чистая прибыль, полученная от инвестирования средств в

конкретный проект; И— объем инвестированных средств.

5. Рентабельность инвестиций всегда должна быть выше среднегодового темпа инфляции:

р >р

± и -±- II ?

(3.3)

где Ти — среднегодовой темп инфляции, %.

6. Рентабельность конкретного инвестиционного проекта с учетом фактора времени (временной стоимости денег) всегда больше доходности альтернативных проектов.

7. Рентабельность активов предприятия после

реализации проекта увеличивается и в любом случае превышает

среднюю ставку банковского процента:

Ра^СП,

(3.4)

где Ра — рентабельность активов, %; СП — средняя ставка банковского

процента на кредитном рынке, %.

8. Рассмотренный проект должен соответствовать главной стратегии поведения предприятия на товарном рынке с точки зрения формирования рациональной ассортиментной структуры производства, сроков окупаемости инвестиционных затрат, наличия финансовых источников покрытия издержек производства и обращения и обеспечения стабильности поступления доходов в течение периода эксплуатации проекта.

Инвестиции в реальные проекты — длительный по времени процесс. Поэтому при их оценке необходимо учитывать:

а) рискованность проектов — чем длиннее срок окупаемости затрат, тем выше инвестиционный риск;

б) временную стоимость денег, так как с течением времени деньги теряют свою ценность вследствие инфляции;

в) привлекательность проекта по сравнению с альтернативными вариантами вложения капитала с точки зрения максимизации дохода и роста курсовой стоимости акций компании при минимальном уровне риска, так как эта цель для инвестора определяющая.

Используя указанные правила на практике, инвестор может принять обоснованное решение, отвечающее его стратегическим целям.

Вопросы для самоконтроля

1. Назовите общие условия успеха во всех формах инвестирования.

2. Назовите основные правила инвестирования.

3. Какие факторы учитывают при оценке инвестиций в реальные проекты?

3.3.

<< | >>
Источник: Бочаров В.В.. Инвестиции. СПб.: — 176 с. (сер. "Завтра экзамен"). 2008

Еще по теме Правила инвестирования:

  1. 4.4. ПРАВИЛА ИНВЕСТИРОВАНИЯ НА ОСНОВЕ ДИСКОНТИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
  2. Правила инвестирования активов негосударственных пенсионных фондов
  3. Портфельное инвестирование
  4. Особенностью инвестирования в оборотные средства
  5. 2.2.Цели и направления инвестирования
  6. Норматив инвестирования.
  7. § 1. Цели и направления инвестирования
  8. Тема 5. Инвестирование в ценные бумаги
  9. Тема 1. Инвестирование: цели, задачи, виды
  10. ЧАСТЬ 11. ЗАКОН ИНВЕСТИРОВАНИЯ (ВЛОЖЕНИЯ)
  11. Инвестирование в бизнес
  12. 7.5. Инвестирование в развитие производственных мощностей
  13. Анализ риска инвестирования.
  14. Инструменты инвестирования в недвижимость