<<
>>

Понятие инвестиций в западной экономической литературе

Обращение к трактовке термина «инвестиции» в зарубежной эко­номической литературе показывает, что в различных школах и на­правлениях экономической мысли определения понятия «инвести­ции» содержат общую существенную черту — связь инвестиций с по­лучением дохода как целевой установки инвестора.

В наиболее общем виде инвестиции понимаются как вложения капитала с целью его увеличения в будущем. Такой подход к определе­нию понятия «инвестиции» является господствующим как в европей­ской, так и в американской методологии.

Вместе с тем нередко встречается позиция, в соответствии с ко­торой предлагается различать категории «инвестиций», с одной сто­роны, и «вложений капитала», с другой стороны, на том основании, что отличительным признаком инвестиций, по мнению ее предста­вителей, является производительный характер данной категории. При этом под инвестициями понимается, как правило, приобретение средств производства, а под вложениями капитала — покупка фи­нансовых активов. В частности, в учебных курсах «Экономикс» при всех различиях в трактовке термина «инвестиции» большинство ав­торов подчеркивает материально-вещественное содержание инвести­ций либо как «расходов на строительство новых предприятий, на стан­ки и оборудование с длительным сроком службы», либо как «прироста любых материальных ценностей — всех расходов, которые непосред­ственно способствуют росту общей величины капитала в экономи­ческой системе».

Существует и другой подход к определению инвестиций, обуслов­ленный возросшим значением рынка ценных бумаг как механизма, опосредующего перемещение реального капитала в странах развитой рыночной экономики. В его рамках инвестиции определяются как вложения в ценные бумаги.

Следует отметить, что развитие рыночных отношений связано с ростом многообразия объектов инвестирования, в состав которых вхо­дят как различные виды реальных активов, так и финансовых ин­струментов.

При этом, по замечанию У. Шарпа, «в примитивных эко­номиках основная часть инвестиций относится креадьным, в то время как в современной экономике большая часть инвестиций представ­лена ценными бумагами».

В специальных исследованиях, посвященных проблемам инвес­тирования, инвестиции определяются как способ помещения капи­тала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стой- мости капитала и (или) принести положительную величину дохода. Инвестиция — это любой инструмент, в который можно поместить деньги, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость и (или) обеспечить положительную величину дохода. Таким образом, учет многообразных форм инвестиций осуществляется на основе более широкой трактовки инвестиций как любого вложения капитала, на­правленного на его прирост. Такой подход определяет в качестве су­щественного признака инвестиций не характер вложений, а связь ин­вестиций с возрастанием капитала (получением дохода).

Следует отметить, что производительный характер присущ не только вложениям в реальные активы, составляющим группу капи­талообразующих инвестиций (вложения в основной капитал, прирост оборотного капитала, земельные участки и объекты природопользо­вания, нематериальные активы), но и вложениям в определенные фи­нансовые инструменты, опосредующие движение капиталообразую­щих инвестиций (например, ценные бумаги предприятий реального сектора, позволяющие привлечь капитал в сферу предприниматель­ской деятельности).

В то же время некоторые реальные инвестиции (вложения в по­купку недвижимости, драгоценные металлы, предметы коллекциони­рования), так же как и часть финансовых инвестиций (спекулятивные финансовые инструменты), не носят производительного характера. Поскольку данные вложения сопряжены с получением дохода как це­левой установки инвестора, с позиций экономического субъекта они выступают как инвестиции, хотя на макроэкономическом уровне их реализация означает не прирост, а перераспределение совокупного дохода.

Инвестиции в западной экономической литературе рассматрива­ются в единстве двух аспектов: ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат).

Наиболее очевидно данный подход представлен в работах Дж.М. Кейнса, по мнению которого инвестиции — это часть дохода заданный период, которая не была использована для потреб­ления, текущий прирост ценностей капитального имущества в резуль­тате производительной деятельности данного периода. Это определе­ние, которое не является исчерпывающим, отличает достаточно чет­кое выделение двух сторон инвестиций: ресурсов (аккумулированных с целью накопления дохода) И вложений (использования ресурсов), обеспечивающих прирост капитального имущества.

Формирование рыночного подхода к анализу инвестиций

Развитие рыночных отношений в российской экономике обусло­вило необходимость пересмотра толкования категории «инвестиции» в соответствии с новыми условиями. Характерными чертами форми­рующегося рыночного подхода к пониманию сущности инвестиций являются:

• связь инвестиций с получением дохода как мотива инвестици­онной деятельности;

• рассмотрение инвестиций в единстве двух сторон: ресурсов (ка­питальных ценностей) и вложений (затрат);

• анализ инвестиций не в статике, а в динамике, что позволяет объединить в рамках категории «инвестиции» ресурсы, вложения и отдачу вложенных средств как мотива этого объединения;

• включение в состав объектов инвестирования любых вложе­ний, дающих экономический (социальный) эффект.

Рыночный подход к анализу сущности, форм и принципов осу­ществления инвестиционной деятельности нашел свое отражение при определении термина «инвестиции» в российском законодательстве. В соответствии с Законом РФ «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» от 6 июня 1991 г. — одним из первых законов рыночной направленности — инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпри­нимательства и других видов деятельности, в результате которых об­разуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.

Аналогичная по смыслу формулировка содержится и в новом За­коне «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г., с принятием которого утратил силу прежний законодательный акт.

Инвестиции определяются в нем как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты пред­принимательской и (или) иной деятельности в целях получения при­были и (или) достижения иного полезного эффекта[1].

В новом законодательном документе, имеющем в отличие от прежнего более конкретную направленность (сфера капитальных вло­жений), уточнено понятие не только инвестиций, но и капитальный вложений, которые рассматриваются как форма инвестиций, пред­ставляющая собой инвестиции в основной капитал (основные сред-

ства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, ре­конструкцию и техническое перевооружение действующих предпри­ятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

В целом инвестиции определяются как процесс, в ходе которого осуществляется преобразованиересурсов взатраты сучетом целевых установок инвесторов—получения дохода (эффекта).

1.1.

<< | >>
Источник: Игонина Л.Л.. Инвестиции : учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. ВА Слепова. — М.: Экономистъ, — 478 с. 2005

Еще по теме Понятие инвестиций в западной экономической литературе:

  1. Глава 1. Сущность инвестиций в реальные активы и их экономическое значение. Основные понятия инвестиционного анализа
  2. Западные концепции регулирования инвестиций
  3. Виды реальных инвестиций, их отражение в учете. Понятие инвестиций
  4. Типологии личности в западной литературе
  5. Государственные финансы в западных экономических теориях макрорегулирования
  6. 3.4. Западные экономические теории макрорегулирования и их воздействие на государственные финансы
  7. Понятие общества в западной социологии XX в.
  8. Понятие инвестиций
  9. 1.1. Понятие инвестиций
  10. § 2. Понятие инвестиций
  11. Социально-экономические, политические и этнические изменения в Западной Европе в V—VI вв.
  12. Экономическая система общества в современной экономической литературе
  13. 29. Экономический кризис 1974–1975 гг. и его влияние на развитие западной цивилизации
  14. 1. Понятие об инвестициях
  15. §17. Особенности социально-экономического и политического развития западных государств после Второй мировой войны
  16. 1.1. Понятие об инвестициях
  17. Экономическая сущность и формы инвестиций