<<
>>

1.1. Понятие инвестиций

Проблема повышения эффективности российской экономи­ки неразрывно связана с инвестиционным обеспечением про­цесса функционирования всех отраслей хозяйства. Прежде чем перейти к изучению инвестиционного менеджмента, методоло­гии и анализу методов оценки инвестиций, необходимо остано­виться на самом понятии «инвестиции».

Термин «инвестиции» происходит от латинского invest, что означает «вкладывать». В наиболее широком смысле слово «ин­вестировать» означает «расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем». При этом прирост ка­питала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инве­стору отказ от использования имеющихся средств на потребле­ние в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде.

Под инвестициями нередко понимается процесс вложения средств в любой форме для получения дохода или какого-либо

иного эффекта[*]. Иногда инвестиции трактуются как акт отказа от сегодняшнего потребления благ ради более полного удовлет­ворения потребностей в будущем.

Еще одно определение вло­жения капитала трактует инвестиции как акт обмена удовлет­ворения сегодняшней потребности на ожидание удовлетворить ее в будущем.

Характеризуя экономическую сущность инвестиций, сле­дует отметить, что этот термин трактуется по-разному. В со­временной западной литературе можно найти различные трак­товки данного понятия: «Инвестиция (investment) — увеличение объема функционирующего в экономической системе капита­ла, т. е. предложенного количества средств производства, соз­данного людьми» [†] или «Инвестиция (investment) — затраты на производство и накопление средств производства и увеличе­ние материальных запасов» [‡]. Данная трактовка относится к инвестициям, реализуемым в макроэкономическом смысле, которые «...характеризуют общее увеличение запаса капита­ла» [§].

Существуют и другие определения данного понятия, кото­рые, на наш взгляд, лучше отражают сущность инвестиций с позиции инвестора. Например: «Инвестиция (investment) — вложение денежных средств для извлечения доходов или при­были; собственность, приобретенная для извлечения доходов или прибыли» [**]. Однако в данном определении присутствует одна существенная неточность, с которой, по нашему мнению, нельзя согласиться. Инвестирование капитала может осущест­вляться не только в денежной, но и в других формах, а именно: в виде движимого и недвижимого имущества, различных фи­нансовых инструментов (прежде всего, ценных бумаг), немате­риальных активов и т. д.

Другая (более расширенная) трактовка данного термина приводится в Оксфордском толковом словаре. «Инвести­ции (investment). 1. Приобретение средств производства, таких как машины и оборудование, для предприятия, чтобы произ­водить товары для будущего потребления. Обычно такое при­обретение называется капитальными вложениями, вложени­ями в средства производства (capital investment); чем выше уровень капитальных вложений в хозяйство, тем быстрее оно будет развиваться. 2. Приобретение активов, например, ценных бумаг, произведений искусства, депозитов в банках или строи­тельных обществах и т. п., прежде всего в целях получения фи­нансовой отдачи в виде прибыли или увеличения капитала. Такой вид финансовых инвестиций (financial investment) представляет собой средство сбережения. Уровень финансовых инвестиций в хозяйство зависит от таких факторов, как процентная став­ка, степень возможной прибыльности инвестиций, общая стабильность делового климата» [††]. Здесь очень верно подме­чены две составные части понятия «инвестиции», однако «капитальные вложения» выделяются как самостоятельное по­нятие, представляющее собой частный случай общего поня­тия. Поскольку капитальные вложения являются более узким понятием, то они могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, но не как их аналог. При этом извлечение дохода как цель инвестирования отнесена только к «финансовым вло­жениям», что не совсем верно, потому как только такая цель, и никакая другая, в рыночной экономике стимулирует разви­тие хозяйства.

В. В. Бочаров [‡‡] дает следующее определение инвестиций: «Инвестиции выражают все виды имущественных и интеллек­туальных ценностей, которые вкладываются в объекты пред­принимательской деятельности, в результате которой форми­руется прибыль (доход) или достигается социальный эффект». Данная трактовка совпадает с определением понятия «инвести­ции», закрепленном в Федеральном законе «Об инвестицион­ной деятельности в Российской Федерации». Все эти определе­ния связывает единое понимание инвестиций как некоего ресурса, затрачивая который, можно получить желаемый ре­зультат. В то же время последнее определение представляется недостаточно полным, ограниченное лишь экономическим или социальным эффектом, как результатом сделанных затрат. Ве­роятно, можно говорить о некоторых видах научно-технического эффекта, который в данный момент не может быть оценен в стои­мостном выражении. В качестве примера можно привести от­крытие радиоактивности, туннельного эффекта и некоторые другие.

В целом можно отметить, что сущность инвестиций в усло­виях рыночной экономики заключается в сочетании двух сто­рон инвестиционной деятельности: затрат ресурса и получения результата. Инвестиции осуществляются с целью получения дохода (результата) и становятся бесполезными, если они дан­ного дохода (результата) не приносят. В этом заключается сущ­ность так называемого рыночного подхода к инвестициям, что в целом отличается от понимания сущности инвестиций в пла­новой экономике.

Длительное время в нашей стране общепринятым явля­лось следующее определение инвестиций (капиталовложе­ний): «Капитальные вложения — совокупность затрат, на­правленных на создание новых, реконструкцию и расширение действующих основных фондов, функционирующих в произ­водственных и непроизводственных сферах. Капитальные вложения складываются из затрат на все виды строительно­монтажных работ, приобретение оборудования, инвентаря, производство проектно-изыскательных и геологоразведочных работ, подготовку строительства и др.» [§§].

Это также представ­лялось как «...затраты материальных, трудовых и денежных ре­сурсов, направленных на воспроизводство основных фондов (за исключением возмещения частичного их выбытия, которое осуществляется за счет затрат, обращаемых на капитальный ремонт)» [***].

Анализ приведенных выше определений отчетливо показы­вает различное понимание сущности инвестиций в рыночной и плановой экономике. Определения капиталовложений носят ярко выраженный затратный характер и сужают область инве­стирования (например, до вложений в увеличение и совершен­ствование основных фондов). Факт существования финансо­вых и других видов инвестиций отечественной экономической наукой практически не рассматривался. Акцент делался преи­мущественно на затраты, а не на эффективность. Другого в условиях административной системы распределения ресур­сов, единообразия форм собственности и полного отсутствия рынка ценных бумаг быть не могло. Плановая система хозяй­ствования предполагала наличие инвестиций в виде затрат, ко­торые отличались от текущих издержек только единовремен­ным характером.

Кроме различий в понимании сущности инвестиций в двух системах хозяйствования существует и различие в терминоло­гии. В условиях рыночной экономики для обозначения акта вложения капитала применяется чаще всего термин «инвести­ции». В условиях плановой экономики термин «инвестиции» был заменен категорией «капиталовложения», что подчеркива­ло разный механизм инвестиционного процесса в двух систе­мах.

И наконец в ряде определений отмечается, что инвестиции представляют собой «...поток расходов, предназначенных для производства благ, а не для непосредственного потребле­ния» [†††].

С учетом вышесказанного можно отметить два характерных признака инвестиций. Первый — это затраты ресурса и получе­ние результата; второй признак — направление результатов от реализации инвестиций не на текущее потребление, а на обе­спечение определенных долгосрочных целей.

Ряд авторов предлагают проводить деление расходов на инвестиции и текущее потребление в соответствии с целями инвестора и дают следующее определение инвестиций: «Под инвестицией понимается деятельность инвестора, направ­ленная на достижение своих, как правило, долгосрочных, це­лей, не связанных с текущим потреблением, которая основы­вается на вложении (расходах) собственного и заемного ка пи тала» [‡‡‡].

Необходимо отметить, что граница между понятиями инве­стиций и текущего потребления, оцениваемая только долго- срочностью преследуемых инвестором целей, не всегда четкая. Она определяется особенностями создаваемого инвестицион­ного объекта и его использования. Вложение капитала в объект недвижимости с целью сдачи его в аренду относится к инвести­циям, а приобретение квартиры для проживания может стать объектом инвестирования для предприятия или текущего по­требления для домашнего хозяйства. Таким образом, под инве­стициями следует понимать вложение инвестором собственного или заемного (денежного) капитала для достижения пред­принимательских целей, связанных с получением прибыли (до­хода).

<< | >>
Источник: Касьяненко Т. Г.. Инвестиции : учеб. пособие / Касьяненко Т. Г., Маховикова Г. А. — М.: Эксмо, 2009. — 240 с. — (Учебный курс: кратко и доступно).. 2009

Еще по теме 1.1. Понятие инвестиций:

  1. Виды реальных инвестиций, их отражение в учете. Понятие инвестиций
  2. Понятие инвестиций
  3. 1. Понятие об инвестициях
  4. § 2. Понятие инвестиций
  5. 1.1. Понятие об инвестициях
  6. § 1. Понятие инвестиций и капиталовложений
  7. Понятие инвестиций в западной экономической литературе
  8. § 1. Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности
  9. 23 ПОНЯТИЕ И ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ
  10. Понятие и виды инвестиций, их отражение В учете
  11. 10.1. Понятие о конкурирующих инвестициях
  12. БАЗОВЫЕ ПОНЯТИЯ КАТЕГОРИИ ИНВЕСТИЦИИ
  13. ПОНЯТИЕ ДОЛГОСРОЧНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ И ОРГАНИЗАЦИЯ ИХУЧЕТА
  14. 6.1. Понятие, классификация и оценка долгосрочных инвестиций
  15. Понятие долгосрочных инвестиций и задачи их учета
  16. Понятие, виды, задачи и принципы учета долгосрочных инвестиций
  17. Понятие, виды, задачи и принципы учета долгосрочных инвестиций
  18. Долгосрочные инвестиции: понятие, классификация и основные задачи бухгалтерского учета
  19. ТЕМА 1. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ И СОДЕРЖАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ