<<
>>

§ 2. Первичные финансовые инструменты

К первичным относятся финансовые инструменты, с определен­ностью предусматривающие покупку/продажу или поставку/получе­ние некоторого финансового актива, в результате чего возникают взаимные финансовые требования.
Иными словами, денежные пото­ки, формирующиеся в результате надлежащего исполнения этих до­говоров, предопределены. В качестве такого актива могут выступать Денежные средства, ценные бумаги, дебиторская задолженность и др.

Договор займа. Согласно ст. 807 Гражданского кодекса РФ по до­говору займа одна сторона (займодавец) передает в собственность дру­гой стороне (заемщику) деньги или другие вещи, определенные родо-

Рис. 4.1. Виды финансовых инструментов

выми признаками, а заемщик обязуется возвратить займодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество других получен­ных им вещей того же рода и качества.

В качестве займодавца могут выступать любые физические и юридические лица, причем в случае, когда займодавцем выступает юридическое лицо, договор должен быть заключен в письменной форме независимо от суммы займа. Договор займа считается заключенным с момента передачи денег или других вещей. В договоре должны быть определены финансовые обязанности сторон, включая санкции за нарушение условий договора. В соответст вин с соглашением сторон заемщик может выдавать вексель, удостове­ряющий ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы (ст. 815 ГК РФ).

Договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций (ст. 816 ГК РФ).

Облигацией признается ценная бумага удостоверяющая право ее держателя на получение от эмитента обл!Г гации в предусмотренный срок: (а) ее номинальной стоимости ил^ иного имущественного эквивалента и (б) фиксированного в облита ции процента от номинала или другие имущественные права. Таким образом, в любом случае при реализации договора займа у займодав­ца возникает финансовый актив как право требования суммы займа с причитающимися процентами, а у заемщика — финансовое обяза­тельство как обязанность предоставить заемщику соответствующую сумму согласно условиям договора.

Кредитный договор представляет собой особый случай договора займа, когда кредитором выступает банк или иная кредитная органи­зация. Особенностями кредитного договора являются: (а) договор всегда заключается в письменной форме — в противном случае он считается ничтожным; (б) предметом договора могут быть только деньги; (в) обязательным элементом договора является условие о процентах за пользование телом кредита.

Договор банковского вклада. Согласно ст. 834 ГК РФ по договору банковского вклада (депозита) одна сторона (банк), принявшая посту­пившую от другой стороны (вкладчика) или поступившую для нее де­нежную сумму (вклад), обязуется возвратить сумму вклада и выпла­тить проценты на нее на условиях и в порядке, предусмотренных до­говором. Подобный договор является разновидностью договора займа, в котором в роли займодавца выступает вкладчик, а заемщика — банк, причем для привлечения денежных средств во вклады банк должен от­вечать определенным требованиям: иметь лицензию Центрального бан­ка России, осуществлять банковскую деятельность в течение не менее двух лет, иметь резервные фонды в размере, предусмотренном законо­дательством, и др. Договор по банковскому вкладу всегда оформляется в письменном виде (в противном случае договор ничтожен), а его су­щественным условием является обязанность банка платить вкладчику проценты. Договор банковского вклада не допускает осуществления расчетных операций за товары (работы, услуги), иными словами, по окончании срока договора сумма вклада возвращается юридическому лицу в безналичном порядке или, в предусмотренных законодательст­вом случаях, наличными деньгами.

Письменным доказательством за­ключения договора банковского вклада может быть: для физического лица — сберегательная книжка или сберегательный сертификат, для юридического лица — депозитный сертификат.

Договор банковского счета. Согласно ст. 845 ГК РФ по догово­ру банковского счета банк обязуется принимать и зачислять посту­пающие на счет, открытый клиенту (владельцу счета), денежные средства, выполнять распоряжения клиента о перечислении и выдаче соответствующих сумм со счета и проведении других операций по счету. В приведенном определении описаны две группы отношений между банком и клиентом: (а) зачисление денег на счет и (б) вы­полнение поручений клиента о производстве платежей со счета. Оформление договора об открытии банковского счета в докумен­тальной форме не является обязательным — достаточно заявления

7-9077 клиента с разрешительной надписью руководителя банка (перечень прилагаемых к заявлению документов утвержден централизованно).

Договор финансирования под уступку денежного требования (факторинг). По договору факторинга одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) де­нежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиен­том товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это де­нежное требование (ст. 824 ГК РФ). Иными словами, речь идет о про­даже дебиторской задолженности, при этом в сделке участвуют (прямо или косвенно) три стороны: (1) финансовый агент — организация, по­купающая дебиторскую задолженность; (2) клиент, или кредитор —ор­ганизация, продающая долг; (3) должник — организация, обязанная по­гасить продаваемое право требования. Предметом договора может быть как денежное требование, срок платежа по которому уже наступил (су­ществующее требование), так и право на получение денежных средств, которое возникнет в будущем (будущее требование). В мировой прак­тике встречаются два вида факторинга: конвенционный, или открытый, и конфиденциальный (в последнем случае контрагенты клиента не ос­ведомлены о передаче счетов финансовому агенту).

Договор финансовой аренды (лизинга).

Согласно ст. 665 ГК РФ по договору лизинга арендодатель обязуется приобрести в собствен­ность указанное арендатором имущество у определенного им продав­ца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование. Договор должен быть заключен в письмен­ном виде. К особенностям этой формы арендных отношений отно­сятся следующие:

* в аренду сдается имущество, специально приобретенное по за­казу арендатора;

* объект лизинговой сделки передается продавцом лизингополу­чателю непосредственно (если иное не предусмотрено догово­ром);

* несмотря на то, что собственником объекта лизинговой сделки остается лизингодатель, риск случайной гибели или случайной порчи арендованного имущества несет лизингополучатель (если иное не предусмотрено договором);

* договор финансовой аренды связывает, как минимум, трех лиц (продавца имущества, лизингодателя и лизингополучателя) и потому представляет собой, по сути, комбинацию, 1^ак мини­мум, двух взаимосвязанных договоров — договора купли-продажи (участники: лизингодатель и продавец имущества) и договора аренды (участники: лизингодатель и лизингополучатель);

* лизингополучатель наделяется возможностью предъявления требований о качестве и комплектности имущества, составляю­щего предмет лизингового договора, непосредственно продавцу.

В отечественной практике балансодержатель лизингового имущества определяется договором. Что касается международной практики, в частно' его международных стандартов финансовой отчетности, то принято это имущество ставить на баланс арендатора. Таким образом, в результате сделки у лизингодателя появляется финансовый актив в виде долгосроч­ного финансового вложения, а у лизингополучателя — финансовое обяза­тельство по выплате лизинговых платежей. Поскольку лизинговые догово­ры носят практически нерасторжимый характер (расторжение договора возможно в принципе, однако сопряжено с исключительно высокими фи­нансовыми потерями), то исполнение договора всегда сопровождается де­нежным потоком, суммарно покрывающим затраты на приобретение иму­щества лизингодателем. Несмотря на то, что в основе лизингового догово­ра лежит операция по приобретению некоторого актива и передаче его клиенту, договор представляет собой, по сути, операцию кредитова­ния-клиент приобретает имущество за счет средств лизинговой компа­нии. Иными словами, и по формальным признакам, и по существу этот договор вполне может быть квалифицирован как финансовый инструмент Договоры поручительства и банковской гарантии. Общим для всех охарактеризованных выше договоров являлось то обстоятель­ство, что в результате их исполнения происходит изменение непо­средственно в активах и обязательствах контрагентов. Однако суще­ствуют и другие договоры, заключение которых формально не при­водит к немедленному изменению состава статей баланса, но которые потенциально несут в себе возможность такого изменения. Речь идет о договорах поручительства и банковской гарантии.

По договору поручительства поручитель обязывается перед кре­дитором другого лица отвечать за исполнение последним его обяза­тельства полностью или частично (ст. 361 ГК РФ). Договор должен быть заключен обязательно в письменной форме (несоблюдение это­го требования означает недействительность договора, т. е. отсутствие обязательств поручителя) и может касаться обеспечения как факти­ческих обязательств, так и обязательств, которые возникнут в буду­щем. В силу банковской гарантии банк, иное кредитное учреждение или страховая организация (гарант) дают по просьбе другого лица (принципала) письменное обязательство уплатить кредитору принци­пала (бенефициару) в соответствии с условиями даваемого гарантом обязательства денежную сумму по представлении бенефициаром письменного требования о ее уплате (ст. 368 ГК РФ),

Поскольку при заключении договоров поручительства и банков­ской гарантии не происходит немедленного изменения в активах и обязательствах участвующих в договоре сторон, суммы поручи­тельства (гарантии) не включаются в систему двойной записи, а учитываются на забалансовых счетах. Если у кредитора этот фи­нансовый актив (правда, в отношении должника) уже присутствовал в балансе, то у поручителя (гаранта) соответствующее финансовое обязательство является условным и отражается за балансом. Таким

образом, формально эти договоры не подпадают под определение финансового инструмента, однако по существу они таковыми явля­ются, поскольку при неисполнении должником своих обязательств у поручителя (гаранта) немедленно возникает финансовое обязатель­ство погасить долг, а у кредитора — финансовый актив как требова­ние к поручителю (гаранту). Выданные поручительства и гарантии учитываются при формировании суждения о финансовой устойчиво­сти поручителя (гаранта).

Долевые инструменты и деньги. Как уже упоминалось, если в ранних классификациях долевые инструменты и деньги квалифи­цировались как финансовые инструменты, то в настоящее время их относят к финансовым активам. Причина — в неоднозначности трак­товки этих категорий, С одной стороны, мы имеем дело с договора­ми: (а) в случае долевого инструмента, например, акции — это до­говор между держателем акции и ее эмитентом; (б) в случае де­нег — имеем договор между собственником денежных знаков и государством. С другой стороны, дело осложняется тем, что в обо­их случаях у эмитента (фирмы или государства) не возникает фи­нансового обязательства в том смысле, как это было определено выше. Формально между сторонами, участвующими в договоре, воз­никают следующие отношения: акционер получает право на соответ­ствующую долю в текущих прибылях и чистых активах эмитента (в случае ликвидации фирмы), право голоса и др., а собственник де­нежных знаков — право на часть государственного имущества.

<< | >>
Источник: Под ред В.В. Ковалева, В В. Иванова, В.А. Лялина. Инвестиции: Учебник. — М.: ООО «ТК Велби», — 440 с.. 2003

Еще по теме § 2. Первичные финансовые инструменты:

  1. 10.3. Анализ финансовой деятельности как инструмент управления финансовым планированием
  2. СТРУКТУРА ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ
  3. Раздел 3 СТРУКТУРНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ: ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ, ИНСТИТУТЫ, ИНСТРУМЕНТЫ
  4. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ (АКТИВЫ)
  5. Первичный аудит начальных и сравнительных показате­лей финансовой (бухгалтерской) отчетности
  6. 1.3. Финансовые инструменты
  7. ПРОИЗВОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ
  8. 17. ПЕРВИЧНЫЕ ДОКУМЕНТЫ ФИНАНСОВОГО ПЛАНА. НАЗНАЧЕНИЕ, СТРУКТУРА И МЕТОДИКА РАСЧЕТОВ ОСНОВНЫХ ДОКУМЕНТОВ ФИНАНСОВОГО ПЛАНА
  9. § 3. Производные финансовые инструменты
  10. 17 ПРОИЗВОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ
  11. § 1. Финансовые инструменты: сущность, виды, классификация
  12. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ ФОНДОВОГО РЫНКА
  13. ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  14. ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  15. ПРОИЗВОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ И СТРАХОВАНИЕ РИСКОВ
  16. Финансовые инструменты
  17. Финансовые рынки и финансовые инструменты
  18. Финансовые инструменты
  19. Производные финансовые инструменты
  20. Доходность финансовых инструментов