<<
>>

Определение источников финансирования инвестиций

Все формы и виды инвестиционной деятельности банков осущест­вляются за счет формируемых ими ресурсов. Политика формирования инвестиционных ресурсов призвана обеспечить осуществление ин­вестиционной деятельности в заданных масштабах и направлениях, эффективное использование собственных и привлеченных средств, вложенных в инвестиционные активы.

Разработка основных направлений инвестирования сопряжена с проведением одновременной работы по определению источников их финансирования. Прогнозирование потребности в общем объеме ин­вестиционных ресурсов производится на основе сопоставления объ­емов, предусмотренных при формировании основных направлений инвестиционной деятельности, и долей, приходящихся на инвести­ционные активы при распределении эффективного потенциала бан­ков между различными группами активов, с учетом предстоящих по­токов денежных средств в виде платежей и поступлений, оценки воз­можностей привлечений средств на финансовом рынке в рамках общей финансовой стратегии банка.

При этом требуется обеспечение соответствия не только общих объ­емов инвестиций и источников их финансирования, но и ряда струк­турных показателей. Такие важные характеристики инвестирования, как доходность и риск, в немалой степени зависят от вида используемых для финансирования инвестиций банковских ресурсов, различаю­щихся по стоимости привлечения, степени риска их изъятия и др.

Важным элементом инвестиционной политики является анализ структуры пассивов, выбор оптимального соотношения между соб­ственным капиталом банка и его долговыми обязательствами, опре­

деление структуры долговых обязательств по срокам погашения, рис­кам изменения стоимости, прогнозирование альтернативных форм мобилизации инвестиционных ресурсов. Такая стратегия формиро­вания инвестиционных ресурсов дает возможность сопоставить структурные показатели источников финансирования инвестиций с характеристикой рассматриваемых объектов инвестирования, сгруп­пированных по срокам, ликвидности и перспективам увеличения.

Принятие инвестиционных решений банка должно быть ориен­тировано на достижение оптимального соотношения между объемом и структурой вложений и их ресурсным обеспечением с позиций мак­симальной доходности и минимального риска, что является целевой функцией инвестиционной политики банка. Это предполагает про­гнозирование направлений инвестирования в предстоящем периоде на основе прогнозируемых изменений объема и структуры инвести­ционных вложений и источников их финансирования.

Таким образом, управление инвестиционной деятельностью долж­но охватывать как формирование основных направлений инвестиро­вания, так и определение необходимого ресурсного обеспечения.

При формировании источников финансирования конкретных видов инвестиционных вложений необходим учет специфики различ­ных видов банковских ресурсов, позволяющий осуществить их анализ по'степени стабильности, издержкам привлечения и другим крите­риям.

Наиболее надежным и устойчивым источником финансирования инвестиций являются собственные средства (капитал) коммерческого банка.

Собственные средства банка вследствие существенной специ­фики банковского дела по сравнению с другими сферами коммер­ческой деятельности занимают небольшую долю в общем объеме бан­ковских ресурсов.

Основными источниками финансирования активных операций, составляющими наибольшую долю в структуре банковских пассивов, являются депозитные средства (срочные и до востребования). Депо­зиты до востребования в отличие от срочных вкладов, выступая более дешевым источником ресурсов для банка, вместе с тем составляют группу пассивов, характеризующихся повышенной степенью риска изъятия.

Значительная часть привлеченных российскими банками средств носит бессрочный или краткосрочный характер. Это обстоятельство лежит в основе негативной оценки многими экономистами инвести­ционного потенциала российских банков. Однако и при сложившейся структуре ресурсной базы имеются определенные возможности ис­пользования части краткосрочных средств для финансирования сред­не- и долгосрочных инвестиций без нарушения ликвидности.

Несмотря на постоянное движение средств на отдельных счетах, в общей их совокупности можно выделить некий стабильный, не- снижаемый остаток. Коэффициент трансформации, характеризую­щий границы трансформации бессрочных ресурсов в срочные, по рас­четам составляет 10-40% от суммы величины остатков на счетах до востребования.

Рост возможностей по привлечению средств в депозиты связан также с использованием депозитных и сберегательных сертификатов, других финансовых инструментов, появившихся на российском рынке. Увеличение объемов их выпуска, срока обращения нивелирует колебания депозитов, способствует расширению ресурсной базы ин­вестиций банков. Стратегия поддержания устойчивости депозитов яв­ляется важнейшей составляющей общей стратегии коммерческих банков.

В качестве источников финансирования инвестиций могут ис­пользоваться и ресурсы, формируемые за счет привлечения займов. К ним относят кредиты Центрального банка, межбанковские ссуды, средства, полученные в результате эмиссии долговых обязательств (облигаций, векселей). Заемные источники используются для финан­сирования инвестиций банками, проводящими активную политику. Для расширения возможностей финансирования инвестиционных активов, поддержания ликвидности они часто прибегают к обширным займам денежных средств на финансовом рынке. При этом важней­шим условием использования заемных средств является сопоставле­ние издержек их привлечения с предполагаемыми доходами от ин­вестиционной деятельности.

На основе анализа специфики движения различных видов бан­ковских ресурсов исходя из степени стабильности можно выделить следующие три группы:

• наиболее стабильные (собственные средства банков и долго­срочные обязательства);

• стабильные (срочные и сберегательные депозиты, займы у дру­гих банков, неснижаемый остаток депозитов до востребования);

• нестабильные (подверженные колебаниям остатки депозитов до востребования).

Чем больше доля стабильной и дешевой части банковских ресур­сов, тем при прочих равных условиях выше прибыльность и устой­чивость коммерческого банка. Любые сдвиги в структуре активов и пассивов воздействуют на доходность и степень риска банковских операций. В основе этих сдвигов лежат изменения кредитной и ин­вестиционной политики банка, которые, в свою очередь, определя­ются целым рядом макроэкономических и микроэкономических фак­торов.

<< | >>
Источник: Игонина Л.Л.. Инвестиции : учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. ВА Слепова. — М.: Экономистъ, — 478 с. 2005
Помощь с написанием учебных работ

Еще по теме Определение источников финансирования инвестиций:

  1. Источники и методы финансирования инвестиций
  2. Источники финансирования инвестиций
  3. Структура источников финансирования инвестиций предприятия
  4. Источники финансирования долгосрочных инвестиций
  5. Внешние источники финансирования инвестиций
  6. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И.. Инвестиции: источники и методы финансирования. М.: — 261 с, 2009
  7. Вопрос 3 Источники финансирования инвестиций в основные фонды
  8. Изменение структуры источников финансирования инвестиций при переходе к рынку
  9. Факторы изменения структуры источников финансирования инвестиций с развитием рыночных отношений
  10. Глава 2. Учет долгосрочных инвестиций и источников их финансирования
  11. Глава 2. УЧЕТ ДОЛГОСРОЧНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ И ИСТОЧНИКОВ ИХ ФИНАНСИРОВАНИЯ