Классификация инвестиционных рисков
Под неопределенностью понимается неполнота или неточность информации о предпосылках, условиях или последствиях реализации проекта, в том числе о связанных с ними затратах и результатах. Как считают специалисты, причинами неопределенности являются три основные группы факторов: незнание, случайность и противодействие.
В частности, неопределенность объясняется тем, что экономические проблемы сводятся в своей сущности к задачам выбора из некоторого числа альтернатив. При этом экономические агенты (организации и индивиды) не располагают полным знанием ситуации для выработки оптимального решения, а также не имеют вычислительных средств достаточной мощности для адекватного учета всей доступной им информации. Неопределенность условий реализации проекта не является заданной. По мере осуществления проекта участникам поступает дополнительная информация об условиях реализации, и ранее существующая неопределенноств снижается.
В современной экономической теории в качестве индикатора (или «двойника») неопределенности ввютупает категория риска. Основное различие между риском и неопределенноствю заключается в том, известив: ли принимающему решения субъекту количе- ственнвю вероятности наступления определеннв1х собвггий.
Как правило, термин «риск» исполвзуется для характеристики экономической ситуации, в которой известив: все вероятности происхождения собвггий. В случае же, когда не имеется возможности оценитв на субъективной или объективной основе вероятности получения тех или инБгх резулвтатов (возникновения собвггий), исполвзуется термин «неопределенноств». Если риск характерен для производственно-экономических систем с массоввгми собвг- тиями, то неопределенноств существует, как правило, в тех случаях, когда вероятности последствий приходится определятв субъективно из-за отсутствия статистических даннвгх за предшествующие периодвг. Такой подход к интерпретации категорий риска и неопределенности принят в неокейнсианской традиции, в то время как неоклассическая школа считает эти понятия тождественнвгми.В количественном отношении неопределенноств подразумевает возможноств отклонения резулвтата от ожидаемого (или среднего) значения как в менвшую, так и в болвшую сторону. Такая неопределенноств назвшается спекулятивной, в отличие от чистой неопределенности, предполагающей толвко возможноств негатив- НБ1Х отклонений конечного резулвтата деятелвности. Соответственно под риском в экономической теории понимается вероятноств (угроза) потери части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнителвнвгх расходов и (или), наоборот, возможноств получения значителвной ввггодвг (дохода) в резулвтате осуществления инвестиционного проекта. Риск также можно опреде- литв как обобщенную субъективную характеристику ситуации принятия решения в условиях неопределенности, отражающую возможноств появления и значимоств для субъекта принятия решений ущерба в резулвтате последствий принятия того или иного решения[20]. Поэтому любой вид анализа и оценка должнвг прово- дитвся с учетом риска и неопределенности.
Выделяют два типа риска — статический (катастрофический) и динамический. Статический риск соответствует чистой неопределенности, а динамический риск — спекулятивной. Статический
активов вследствие нанесения непоправимого ущерба субъекту экономики, вызванного непредвиденными изменениями многочисленных факторов внешней и внутренней среды.
Динамический риск связан с возникновением непредвиденных изменений стоимости рассматриваемого объекта под действием факторов внешней среды (например, колебаний экономической конъюнктуры), а также неадекватных управленческих решений (фактической реализации стратегии, отличающейся от той, которая соответствует заранее оцененному максимальному значению критерия эффективности). Отличие динамических рисков от статических заключается в том, что последние могут проявиться, как правило, только однократно на протяжении срока инвестирования, и их появление означает прекращение инвестиционного проекта, тогда как динамические риски могут реализовываться неоднократно за время реализации проекта, не приводя при этом к его прекращению.В отличие от неопределенности вообще риск является измеримой величиной, его количественной мерой служит вероятность неблагоприятного исхода. В наиболее общем виде инвестиционный риск можно определить как возможность полной или частичной потери инвестируемого капитала. Степень инвестиционного риска зависит от политической, социальной, экономической, экологической, криминальной ситуации. В более узком смысле под инвестиционным риском понимается измеримая вероятность недополучения прибыли либо потери доходов в ходе реализации инвестиционных проектов. Объектом риска в данном случае выступают имущественные интересы лица, осуществляющего вложения своих средств, т.е. инвестора.
ет некоторый набор рисков, который можно назвать комплексом рисков. Инвестиционная деятельность включает в себя комплекс предпринимательских и финансовых рисков. Инвестиционные риски классифицируются в зависимости от особенностей реализации проекта и способа привлечения средств. Структура инвестиционных рисков в графическом виде представлена на
![]() Рис. 7.1. Структура инвестиционных рисков |
Существует и другая классификация рисков.
Так, при оценке инвестиций ВБ1ДеЛЯЮТ следующие наиболее существеннвю ВИДБ1 рисков и неопределенности:• риски, связанные с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли;
• внешнеэкономические риски — возможности введения ограничений на торговлю и поставки, закрытия границ и т.п.;
• неопределенность политической ситуации, риск неблагоприятных социально-политических изменений в стране, регионе;
• неполнота и неточность информации о динамике техникоэкономических показателей, параметрах новой техники и технологии, качестве продукции;
• колебания рыночной конъюнктуры (совокупности признаков, характеризующих текущее состояние экономики в определенный период, например, цен, валютных курсов, ВВП и т.д.), природно-климатические условия, возможность стихийных бедствий;
• производственно-технические риски — аварии и отказы оборудования, производственный брак и т.д.;
• неопределенность целей, интересов и поведения участников проекта, неполнота или неточность информации об их финансовом состоянии и деловой репутации.
В ситуации, когда универсальным законом экономики является неопределенность конечного результата инвестиционных вложений, субъект экономики, избегающий риска, вынужден искать способы, позволяющие ему не потерять свои вложения. В этихуслови- ях приходится действовать исходя из некоторых предположений о возможностях развития ситуации в будущем, основываясь на прошлом опыте. Необходимо также тщательное изучение предполагаемого инвестирования, его возможных последствий и той среды, в которой оно совершается. Это равносильно получению новой информации и моделированию ситуации, что теоретически должно уменьшить неопределенность и повысить предсказуемость результата инвестирования. В то же время само изучение объекта также может вносить дополнительную неопределенность из-за несовершенства используемого инструментария, ошибок анализа, моделирования и т.д. В связи с этим анализ и учет неопределенности и рисков при инвестировании предполагают углубленное изучение как можно большего числа неконтролируемых факторов, способных повлиять на осуществление проекта и выбор наиболее действенных и оптимальных по затратам методов и технологий оценки, анализа, учета, управления, снижения и оптимизации рисков, а также соответствующего аппаратного и программного обеспечения.
7.1.
Еще по теме Классификация инвестиционных рисков:
- Классификация рисков инвестиционной деятельности
- Глава 11. Оценка инвестиционных рисков и методика их учета в инвестиционной деятельности
- 22.2. Снижение инвестиционных рисков
- Процесс регулирования инвестиционных рисков
- 17.1. Классификация банковских рисков
- 22 СУЩНОСТЬ, КЛАССИФИКАЦИЯ И ВИДЫ РИСКОВ
- 1. Классификация рисков
- 8.2.Виды инвестиционных рисков
- ВИДЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ
- Методы хеджирования инвестиционных рисков
- Классификация Финансовых рисков
- АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ
- 17.1. ПОНЯТИЕ БАНКОВСКИХ РИСКОВ И ИХ КЛАССИФИКАЦИЯ
- 1. Понятие, сущность и классификация рисков
- Глава 22. Учет и снижение инвестиционных рисков
- Раздел V ПРОБЛЕМЫ ОЦЕНКИ РИСКОВОСТИ И ДОСТОВЕРНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ