<<
>>

Иностранные инвестиции

Процессы глобализации и региональной экономической инте­грации способствовали резкому усилению мобильности капитала. Частью общего процесса международного движения капитала явля­ется процесс международного инвестирования в огромных масш­табах.

Вывоз капитала может осуществляться в денежной или товар­ной форме. В современных условиях вывоз капитала в денежной форме получает преимущественное развитие по сравнению с выво­зом товаров. Суть явления сводится к изъятию части капитала из национального оборота в одной стране и включению в оборот в различных формах в другой стране. Таким образом, можно гово­рить о том, что за рубеж переносится не акт реализации прибыли, а сам процесс ее создания.

Большой размах вывоз капитала в денежной форме приобрел во второй половине XX в., что стало особенно явно после Второй мировой войны. Этому способствовала высокая степень интернацио­нализации капиталистического производства. Центральным звеном процесса интернационализации хозяйственного механизма стало развитие зарубежного производства.

Опираясь на экспорт капита­ла, используя различные формы слияний и поглощений фирм, покуп­ку их акций крупные промышленные и банковские компании созда­ли за пределами своих стран громадную сеть филиалов, отделений, дочерних компаний, зависимых акционерных обществ, систему пря­мого и косвенного, открытого и завуалированного участия в капи­талах национальных компаний. Резкая интенсификация этого про­цесса во второй половине XX в., которая охватила сотни и тысячи фирм, привела к возникновению нового типа международных моно­полий: мультинациональных корпораций — МНК (или транснацио­нальные корпорации —ТНК), промышленных и банковских.

МНК, или ТНК, — это международные монополии, которые выносят за пределы страны базирования не только закупку значи­тельной части средств производства или сбыта готовой продукции, но и часть самого производства.

Они скупают за рубежом действу­ющие предприятия, строят новые заводы, открывают торговые и кредитные филиалы, вербуют рабочую силу, служащих, частично руководящий персонал, приобретают на месте сырье, полуфабри­каты, часть оборудования, организуют производство, сбыт и после- сбытовое обслуживание покупателей. Можно сказать, что весь круго­оборот капитала выходит за национальные границы и приобретает международные масштабы.

ТНК сейчас являются основной, глобальной силой междуна­родных инвестиционных потоков.

По данным ООН, в настоящее время в мире насчитывается примерно 64 ООО материнских ТНК, которым принадлежит свыше 870 ООО филиалов, расположенных на всех континентах.

ТНК сосредоточивают ’/з всех производственных фондов планеты, производят около 40% мирового продукта, осуществляют более половины внешнеторгового оборота, свыше 80% торговли новейшими технологиями и контролируют более 90% вывоза капи­тала.

ТНК активно осваивают и Россию. Основные сферы деятель­ности ТНК в России: электроника, электротехника и телекоммуни­кации, авиакосмическая индустрия, ТЭК, машиностроение. Наибо­лее широко представлены в России корпорации «Дженерал Моторе», «Форд», «Фиат», «Рено», «Шелл», «Проктер энд 1ембл», «Нестле», «Данон». В основном глобальные ТНК практически не спо­собствовали инвестиционным процессам в России, так как главной их задачей остается захват доли российского рынка с целью расши­рения сбыта собственной продукции.

Из отечественных компаний согласно международным стан­дартам к ТНК относятся «ЮКОС», «Лукойл» и «Русский алюми­ний».

Процесс транснационализации российских компаний — суще­ственный стимул для привлечения иностранных инвестиций. Пере­ход крупнейших российских компаний в статус ТНК создает прин­ципиально новую экономическую, юридическую и имиджевую атмосферу, которая способствует повышению уровня доверия к рос­сийскому рынку в целом и снимает во многом обвинения в крими­нальном характере отечественного бизнеса.

Вывоз капитала в денежной форме может осуществляться в виде предпринимательского и ссудного капитала.

Долгосрочные вложения предпринимательского капитала странами-инвесторами в промышленность, сельское хозяйство и иные отрасли других стран называют иностранными инвестициями.

Иностранные инвестиции подразделяются на прямые, порт­фельные и прочие — по объектам вложения, а в зависимости от субъ­екта вывоза — на государственные и частные.

Одной из основных форм экспорта предпринимательского капитала являются прямые частные иностранные инвестиции, кото­рые имеют существенные преимущества по сравнению с другими видами экономической помощи.

Прямые иностранные инвестиции:

♦ являются хорошим дополнительным источником средств для обновления и расширения основного капитала, реализации инвес­тиционных проектов и программ, обеспечивающих оживление и подъем экономики, насыщение внутреннего рынка конкуренто­способными товарами и услугами;

♦ представляют собой источник средств для внедрения про­грессивных технологий, ноу-хау, современных методов управления и маркетинга;

♦ будучи направленными в конкретные объекты часто сопро­вождаются обучением персонала, эффективно использующего новые технологии, рыночные механизмы, международные контрак­ты и т.п.;

♦ способствуют освоению и закреплению опыта функциони­рования рыночной экономики, присущих ей «правил игры», что приводит к притоку иностранного капитала, дает инвестору уверен­ность в возврате вложенных средств с достаточной прибылью и уско­ряет формирование в стране инвестиционного климата, благопри­ятного как для зарубежных, так и для отечественных инвесторов;

♦ ускоряют процесс включения экономики в мировое хозяй­ство, развитие эффективных интеграционных процессов, благопри­ятствуют использованию преимуществ международного разделения и кооперации труда, нахождению ниш в мировом хозяйстве и рынке;

♦ в отличие от займов и кредитов не ложатся дополнительным бременем на внешний долг и даже способствуют получению средств для его погашения.

Согласно классификации ЮНКТАД (Комиссия ООН по тор­говле и развитию) к прямым иностранным инвестициям относят­ся те зарубежные вложения, которые предусматривают долговремен­ные отношения между партнерами, предполагают постоянное вовлечение в них экономического агента из одной страны (иност­ранный инвестор или материнская фирма) с его контролем за хозяй­ственной организацией, расположенной в стране, которая не явля­ется местом пребывания инвестора.

Установление контроля достигается путем приобретения контрольного пакета акций зарубежного предприятия. В междуна­родной статистике используются разные критерии определения пря­мых инвестиций. Специалисты ООН считают, что контрольный пакет акций образуется при условии приобретения не менее 25% акционерного капитала, а согласно политике МВФ — 30%. Резко раз­личаются эти критерии в отдельных странах. В США контрольный пакет — не менее 10%, странах ЕС — примерно 20—25%, России — 10%, Канаде — 50% акционерного капитала.

Если акционерная собственность широко рассредоточена, то небольшой процент акций может оказаться достаточным для уста­новления контроля над предприятием и принятия управленческих решений, но даже 100%-ная доля собственности не гарантирует пол­ного контроля. Это объясняется тем, что правительство страны- реципиента может принимать те или иные решения, которые явля­ются обязательными как для отечественных, так и для иностранных инвесторов. Оказать воздействие на инвестора может также и фир­ма, которая контролирует ресурсы, необходимые для деятельности фирмы-инвестора.

Прямое инвестирование осуществляется посредством транс­граничного движения капитала: приобретение инвестором за рубе­жом местного предприятия, создание нового заграничного филиа­ла, совместного или смешанного предприятия (смешанное частное предприятие характеризуется участием государственных органов). В настоящее время прямые инвестиции все больше направляются не на строительство новых, а на приобретение уже действующих предприятий в развитых странах, осуществляемое в форме слияний или поглощений. Это объясняется глобализацией мировых рынков, усилением международной конкуренции и необходимостью повы­шения прибылей в интересах акционеров.

Приобретение активов за рубежом может и не быть связано с трансграничным движением капитала в обычном понимании. Например, предприятия, работающие на экспорт, могут использо­вать заработанные в другой стране средства для инвестиций за рубе­жом. Может происходить торговля акционерным капиталом между фирмами разных стран.

Получают также распространение инвестиции без вложений в акционерный капитал, например, заключение соглашений о пред­ставления лицензий, торговых марок и т.п.

Портфельные инвестиции — вложения капитала в акции заграничных предприятий (без приобретения пакета акций), обли­гации и другие ценные бумаги иностранных государства, междуна­родных валютно-кредитных учреждений, а также еврооблигации. Такие вложения осуществляются с целью получения повышенного дохода на капитал за счет налоговых льгот, изменения валютных курсов биржевых котировок и т.д. Доля портфельных инвестиций невелика (обычно 3—4%). Тем не менее иностранные портфельные инвестиции важны почти для всех фирм, которые ведут междуна­родные операции. К ним прибегают главным образом с целью реше­ния финансовых задач. Финансовые отделы корпораций обычно переводят средства из одной страны в другую для получения более высокой прибыли за счет краткосрочных капиталовложений. Они также делают займы в разных странах.

Основное отличие портфельных инвестиций от прямых состо­ит в том, что в первом случае не ставится задача контроля над пред­приятием, но граница между этими инвестициями условна:

♦ инвестиции, относимые в одних странах к прямым, в других считаются портфельными;

♦ очень часто осуществление портфельных инвестиций связа­но с передачей иностранному предприятию управленческого опы­та, с участием в работе совета директоров, а это ставит данное пред­приятия в зависимость от компании-инвестора.

Прочие инвестиции — торговые кредиты, а также кредиты международных финансовых организаций, правительств иностранных государств под гарантию правительства страны-реципиента, банков­ские вклады, финансовый лизинг и др. Прочие инвестиции занимают основную долю — примерно 57% общего объема инвестиций.

Последняя группа инвестиций (по субъектам вывоза) — это госу­дарственные инвестиции. Государства являются крупными экспор­терами капитала. Экспорт государственного капитала осуществля­ется в форме экономической, технической и военной помощи развивающимся странам; возрастает роль государства как гаранта экспорта частного капитала. Во многих странах существуют государ­ственные организации, которые страхуют частных инвесторов. Госу­дарство участвует в деятельности международных финансовых учреждений (МВФ, Всемирный банк и его группа, ЕБРР).

Высокая мобильность и огромные масштабы межстрановых переливов капитала требуют регулирования этих процессов.

Главной регулирующей структурой мирового хозяйства явля­ется «Группа 7» с обслуживающими ее структурами (МВФ, ГАТТ ВТО, ВП и его группа, ЕБРР и другие региональные организации), которые принимают наиболее важные политические и экономиче­ские решения. Межстрановое регулирование иностранных инвес­тиций осуществляется соглашениями и договорами, которые заклю­чаются между двумя странами (например, Договор об избежании двойного налогообложения), группой стран (Соглашение по торго­вым аспектам инвестиционных мер — ТРИМС ВТО) и отраслей эко­номики (Договор к энергетической партии—ДЭХ; распространяет­ся на ТЭК). Движение капитала регулируется также национальным законодательством стран-импортеров и экспортеров капитала.

1.4.

<< | >>
Источник: Подшиваленко Галина Павловна, Лахметкина Наталья Ивановна, Макарова Марина Владимировна и др.. Инвестиции : учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова [и др.]. —3-е изд., перераб. и доп. —М.: КНОРУС, - 200 с.. 2006

Еще по теме Иностранные инвестиции:

  1. 31. Особенности создания кредитной организации с иностранными инвестициями или филиала иностранного банка
  2. 2. Виды иностранных инвестиций
  3. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ
  4. Динамика иностранных инвестиций
  5. 13.1. Прямые иностранные инвестиции
  6. Привлечение иностранных инвестиций
  7. 20.4. Привлечение иностранных инвестиций
  8. Иностранные инвестиции в российской экономике
  9. Классификация и структура иностранных инвестиций
  10. Государственное гарантирование иностранных инвестиций
  11. ОБ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЯХ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
  12. § 4. Иностранные инвестиции в свободных экономических зонах
  13. § 4. Прямые иностранные инвестиции в России
  14. 3. Пути и меры по привлечению иностранных инвестиций
  15. §2. Регулирование прямых иностранных инвестиций
  16. 13.3. Регулирование прямых иностранных инвестиций
  17. § 3. Динамика иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации
  18. § 2. Мотивы и гипотезы прямых иностранных инвестиций