<<
>>

3.4. ФОРВАРДНЫЕ ЦЕНЫ ТОВАРОВ

Прн отсутствии арбитражных возможностей форвар­дная цена любого товара с датой поставки Г удовлетворяет нера­венству

где 5, - спот-цена единицы товара в текущий момент г;

и1 - приведенная стоимость издержек иа хранение (охрану) едини­цы товара в течение Т-I лет; у - безрнсковая процентная ставка иа период от г до Г прн непре­рывном начислении.

Если большинство участников рынка рассматривает данный товар как средство инвестирования, то форвардная цена этого товара определяется равенством

Р1(Т) = (511пт-'\ Положительное число а , удовлетворяющее равенству

называется мерой физической полезности единицы данного това­ра в течение Т-1 лет.

При известной мере физической полезности товара а фор­вардная цена товара с датой поставки Сможет быть найдена сле­дующим образом:

4*1. Найти 10-месячную форвардную цену унции серебра, если текущая цена равна 10 долл. за унцию, затраты на хранение со­ставляют 0,08 долл. в квартал и выплачиваются вперед, а безрис­ковая процентная ставка для всех сроков при непрерывном на­числении - 10%.

Указать прибыльную арбитражную стратегию, если на рын­ке 10-месячная форвардная цена унции серебра оказалась рав­ной: 1) 11 долл.; 2) 12 долл.

4.2. Найти 11-месячную форвардную цену унции золота, если текущая спот-иена равна 400 долл. за унцию, затраты иа хране­ние составляют 10 долл. в год и оплачиваются поквартально впе­ред, а безрисковая процентная ставка для всех сроков при непре­рывном начислении - 7%,

4.3. Определить меру физической полезности 1 кг медн за 10 мес., если 10-месячная форвардная цена меди равна 20,5 руб., те­кущая спот-цена меди - 18 руб., затраты на хранение 1 кг меди составляют 0,5 руб. и оплачиваются в конце срока хранения, а безрисковая процентная ставка иа 10 мес. при непрерывном на­числении равна 15%.

4.4. Найтн шестимесячную форвардную цену меди, если те­кущая цена меди равна 20 рубУкг, затраты на хранение состав­ляют 0,6 руб. и выплачиваются в конце срока хранения, без- рнсковая процентная ставка на 6 мес. при непрерывном начис­лении составляет 18%, а мера физической полезности 1 кг меди за 6 мес. - 1,5%.

4.5. ^,(7^) н Р,(Т2) - форвардные цены товара с датами поста­вок соответственно Г, н Ть Т2 > Г,. Издержки на хранение едини­цы товара за время т составляют их н выплачиваются вперед.

Доказать, что прн отсутствии арбитражных возможностей выполняется неравенство

где г - безрнсковая процентная ставка при непрерывном начислении» не меняющаяся в течение времени.

<< | >>
Источник: В. Е. Бар­баумов, И. М- Гладких, А С, Чуйко. Сборник задач по финансовым инвестициям. - М.: Финансы и статис­тика, - 352 с.. 2004

Еще по теме 3.4. ФОРВАРДНЫЕ ЦЕНЫ ТОВАРОВ:

  1. УСТАНОВЛЕНИЕ ЦЕНЫ НА НОВЫЕ ТОВАРЫ
  2. УСТАНОВЛЕНИЕ ЦЕНЫ НА НОВЫЙ ТОВАР-ИМИТАТОР
  3. Искусственное завышение цены на товар
  4. 6.5. Установление цены на товар
  5. Установление цены на новые товары.
  6. ОСОБЕННОСТИ УСТАНОВЛЕНИЯ ЦЕНЫ НА ТОВАРЫ ПРОИЗВОДСТВЕННОГО НАЗНАЧЕНИЯ
  7. УСТАНОВЛЕНИЕ ЦЕНЫ НА ДОПОЛНЯЮЩИЕ ТОВАРЫ
  8. 6.3. Принципы определения цены товаров, работ или услуг
  9. 3.5. Определение цены товаров для целей налогообложения
  10. Влияние цены товара и тарифа на услуги на организацию финансов
  11. 1.2.10. Установление цены товаров (работ, услуг) в условных единицах
  12. 1.4. Реализация товаров, работ или услуг и определение цены для це­лей налогообложения
  13. 1.4. Реализация товаров, работ или услуг и определение цены для целей налогообложения
  14. 28. ЭФФЕКТ ДОХОДА И ЭФФЕКТ ЗАМЕЩЕНИЯ ПРИ ИЗМЕНЕНИИ ЦЕНЫ НА РАЗЛИЧНЫЕ ТОВАРЫ
  15. Форвардный контракт