4.4.Производные ценные бумаги
Характерные особенности опциона следующие:
• опцион — вид биржевой сделки, выраженной в форме биржевого контракта на покупку или продажу определенного вида ценных бумаг — базового актива (акций) по фиксированной цене в пределах согласованного срока;
• опцион совершают по определенной в момент совершения сделки цене;
• при получении права на опцион покупатель уплачивает продавцу премию в оговоренном в контракте размере;
• опцион на покупку (продажу) предоставляет только право, но не является обязательством купить (продать) ценные бумаги по фиксированной цене;
• объектом опциона выступает контракт, который включает вид ценных бумаг, их количество, цену, период реализации контракта и условия его выполнения;
• в пределах установленного срока продажи покупатель опциона вправе продать его по текущей рыночной цене третьему лицу.
Законодательством РФ о ценных бумагах определены особенности эмиссии опциона эмитента.
Он не вправе размещать опционы, если количество объявленных акций эмитента ниже количества акций, право на покупку которых предоставляют опционы. Количество акций определенной категории (типа), право па приобретение которых предоставляют опционы эмитента, не должно превышать 5% акций этой категории (типа), размещенных на дату представления документов для государственной регистрации выпуска опционов эмитента.Решение о выпуске опционов эмитента может содержать ограничения на их обращение. Размещение опционов эмитента возможно только после полной оплаты уставного капитала акционерного общества.
Фьючерсный контракт аналогичен форвардному контракту, но обладает той особенностью, что выгоду и потери определяют ежедневно, а не в расчетный день. Если покупают фьючерсный контракт на нефть и цены на нее сегодня известны, то покупатель имеет прибыль, а продавец контракта — убыток. Продавец выплачивает покупателю
5 Эа*. и т
полную стоимость контракта. На следующий день сделка начинается заново при условии, что ни одна сторона не должна другой. По форвардным контрактам существует значительный риск невыплаты денежных средств в расчетный день.
С позиции игры на фондовом рынке отличия опциона от фьючерса следующие:
• заключение фьючерсного контракта не является прямым актом " купли-продажи товара;
• расчет по истечении срока фьючерсного контракта — в отличие от опциона — обязателен;
• риск, связанный с фьючерской сделкой, может быть выше из-за колебания цен па фондовых и валютных биржах.
Каждую фьючерскую сделку регистрирует расчетная палата фондовой или валютной биржи. Порядок и условия таких сделок определяют в Положении, утвержденном руководителем биржи.
Исходя из Стратегии развития финансового рынка в РФ на 2006—2008 гг., необходимыми условиями становления рынка производных финансовых инструментов являются:
• обеспечение судебной защиты сделок, которые предполагают расчеты в зависимости от изменения цен на финансовые инструменты;
• законодательная защита средств клирингового центра и обеспечения, внесенного под открытые позиции по производным ценным бумагам;
• уточнение порядка учета опционов при создании резервов (кредитные организации) и расчетах собственного капитала (профессиональные участники фондового рынка) для эффективного долгосрочного хеджирования с помощью опционов;
• создание механизма защиты интересов для всех участников срочного финансового рынка, и прежде всего инвесторов.
Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) РФ должна определить требования к участникам срочного рынка, системе управления рисками операций с производными ценными бумагами, к учету таких бумаг, а также к активам, которые могут служить базой для производных финансовых инструментов.
Контрольные вопросы
1 Раскройте характерные особенности опциона.
2. Назовите отличительные особенности фьючерсного контракта,
3. Расскажите об основных направлениях развития рынка производных финансовых инструментов в России на ближайшие годы.
4.5.
Еще по теме 4.4.Производные ценные бумаги:
- 6. Производные ценные бумаги
- 10.3. ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ И ИХ ОСОБЕННОСТИ
- Производные ценные бумаги
- Производные ценные бумаги
- Производные ценные бумаги и финансовые инструменты
- Производные ценные бумаги в Российской Федерации
- Производные финансовые инструменты на ценные бумаги
- Опционные свидетельства — производные ценные бумаги
- Глава 7. ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
- Глава 13. Производные ценные бумаги и финансовые инструменты
- РАЗДЕЛ ПЕРВЫЙ. Ценные бумаги и производные инструмент
- Глава 7. ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ КАК ИНСТРУМЕНТЫ ФОНДОВОГО РЫНКА
- 2. Ценные бумаги, допущенные к обращению (торгам) на Бирже без включения в котировальные листы ММВБ (внесписочные ценные бумаги).
- 2. Рынок производных ценных бумаг
- 2.5. Ценные бумаги и их виды. Классификационные характеристики ценных бумаг