<<
>>

2.2.Экономическая природа и значение инвестиций

Достигнутая в последние годы стабилизация и дальнейшее развитие народного хозяйства России невозможны без активизации инвестици­онной деятельности, прежде всего в промышленности. Ключевая роль в этом процессе в условиях переходной экономики принадлежит госу­дарственному регулированию инвестиционной сферы.
Изучение важ­нейших проблем, возникающих в экономике страны, позволяет сделать вывод о том, что они концентрируются в инвестиционной сфере, а про­должение спада деловой активности в данной сфере только ycyi-убляет негативные тенденции. Характерно отметить, что за 1991-2005 гг. объ­ем производственных инвестиций снизился более чем в 5 раз. Поэто­му усиление инвестиционной активности в реальном секторе экономи­ки имеет принципиальное значение для обновления производственно­го потенциала промышленности, строительства, транспорта, сельского хозяйства и других базовых отраслей национальной экономики.

Установим содержание основных понятий, характеризующих ин­вестиционную деятельность предприятий (корпораций).

Термин «инвестиции!- происходит от английского глагола to invest, что означает «вкладывать;-. Инвестиции — это вложения капитала в любой вид бизнеса с целью его последующего возрастания. Прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть до­статочным, чтобы возместить инвестору отказ от потребления име­ющихся средств в текущем периоде, вознаградить его за риск и ком­пенсировать потери от инфляции в будущем периоде.

2.2. Экономическая природа и значение инвестиций

19

Инвестиции — это имущественные и интеллектуальные ценности, которые вкладывают в объекты предпринимательской деятельности с целью получения дохода (прибыли) или достижения иного полезно­го эффекта.

Как экономическую категорию инвестиции выражают:

• вложение капитала в объекты предпринимательской деятель­ности с целью прироста первоначально авансированной стои­мости (в форме прибыли);

• денежные (финансовые) отношения, возникающие между участ­никами инвестиционной деятельности в процессе реализации различных проектов (застройщиками, подрядчиками, банками, государством).

Характерные признаки инвестиций:

• они потенциально способны приносить доход (прибыль);

• процесс инвестирования связан с преобразованием сбережений в альтернативные виды активов хозяйствующего субъекта;

• в процессе инвестирования используют разнообразные виды финансовых ресурсов, которые различаются спросом, предло­жением и ценой их привлечения;

• вложения капитала в различные виды активов носит целевой характер;

• наличие срока вложения капитала (данный срок всегда индиви­дуален для каждого инвестора);

• вложения осуществляют юридические лица и граждане, кото­рых называют инвесторами. Они преследуют свои собствен­ные цели, не всегда связанные с извлечением экономической выгоды;

• наличие риска вложений капитала, поскольку достижение конечных целей инвестирования носит вероятностный ха­рактер.

Инвестиционная деятельность — вложение инвестиций в бизнес и осуществление практических действий для получения прибыли или иного полезного эффекта. Она может быть направлена на внутреннее и внешнее развитие предприятия.

К инвестиционной деятельности, направленной на внутреннее развитие, относят:

• замену или поддержание уровня эксплуатации действующего оборудования;

• расширение производственных мощностей;

• увеличение объема выпуска продукции, включая ее новые виды;

• реконструкцию действующего производства;

• затраты на научно-исследовательские и опытно-конструктор­ские работы и др.

В инвестиционную деятельность, направленную на внешнее раз­витие, включают:

• поглощение других компаний;

• приобретение акций сторонних эмитентов;

• взносы в уставные капиталы других предприятий;

• размещение капитала за рубежом.

Инвестиционный цикл — движение авансированного капитала в рамках конкретного хозяйствующего субъекта (унитарного пред­приятия, хозяйственного товарищества или общества). Эго предпола­гает его непосредственное участие в процессе инвестирования (подго­товка проектно-сметной документации, строительство объекта и его последующая эксплуатация; ликвидация объекта).

Инвестиционный процесс — открытая система, в которой наряду с заказчиком (застройщиком) принимают участие и другие контра­генты (проектировщики, подрядчики, банки, поставщики оборудова­ния и материальных ресурсов для строительства).

В рамках инвестиционного процесса необходимо выделить про­цесс привлечения финансовых ресурсов субъектами реального сек­тора экономики и процесс их размещения на конкретные цели ин­вестирования (реализация инвестиционных и инновационных проектов и программ). Связующим звеном между обладателями инвестиционных ресурсов и их потребителями во многих случаях выступают институты финансового посредничества, оперирующие на финансовом рынке (банки, инвестиционные фонды, страховые компании).

Инвестиции в активы предприятия отражают на левой стороне бухгалтерского баланса, а источники их финансирования — на пра­вой (в пассиве баланса). Их направляют в капитальные, нематериаль­ные, оборотные и финансовые активы. Последние выступают в форме краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений. Инвестиции в основной капитал (основные средства) осуществляют в форме капи­тальных вложений.

Капитальные вложения включают затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действу­ющих предприятий, приобретение оборудования, инструмента и хо­зяйственного инвентаря, проектной продукции и Другие затраты ка­питального характера.

Капитальные вложения неразрывно связаны с реализацией инве­стиционных проектов.

Инвестиционный проект — обоснование экономической целесо­образности, объемов и сроков проведения капитальных вложений, включая необходимую документацию, разрабатываемую в соответ­ствии с принятыми в России стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по реализации инвестиций (базис-план).

Приоритетный инвестиционный проект — это проект, включен­ный в перечень, утверждаемый Правительством РФ, объем капи­тальных вложений который соответствует требованиям законода­тельства РФ.

Срок окупаемости инвестиционного проекта — вероятный лаг (от англ. lag — отставание, запаздывание) со дня начала финансирования реального проекта до дня, когда разность между полученной суммой чистой прибыли вместе с амортизационными отчислениями и объе­мом капитальных вложений приобретает положительное значение.

Совокупная налоговая нагрузка — расчетный общий объем денежных средств, подлежащих уплате инвестором в бюджетный фонд на день на­чата финансирования проекта, в форме ввозных таможенных пошлин, федеральных налогов (за исключением акцизов и НДС на товары, про­изведенные на территории РФ) и взносов в государственные внебюд­жетные фонды (за исключением взносов в Пенсионный фонд РФ).

Основу инвестирования составляют вложения денежных средств в реальный сектор экономики, то есть в основной и оборотный капитал

предприятий различных форм собственности. Рынок инвестиций представляет собой сферу, где происходит купля-продажа инвести­ционных товаров по равновесным ценам.

Инвестициями, выступающими в форме инвестиционных товаров, являются:

1) движимое и недвижимое имущество;

2) денежные средства, целевые банковские вклады, ценные бума­ги и другие финансовые активы;

3) имущественные права, вытекающие из авторского права, лицен­зии, патенты, ноу-хау, программные продукты для ЭВМ И др.;

4) права пользования землей и другими природными ресурсами.

Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в фор­ме капитальных вложений, являются инвесторы, заказчики, подряд­чики, пользователи объектов капиталовложений и другие лица. Ин­весторы осуществляют капитальные вложения на территории России с использованием собственных и привлеченных средств. Инвестора­ми могут бьпь юридические и физические лица, объединения юриди­ческих лиц, государственные органы, органы местного самоуправле­ния, а также иностранные вкладчики капитала.

Инвесторы обладают равными правами:

• на осуществление инвестиционной деятельности в форме капи­тальных вложений;

• самостоятельное определение объемов и направлений капита­ловложений, а также заключение договоров с другими субъек­тами инвестиционной деятельности;

• владение, пользование и распоряжение объектами, возведенны­ми или приобретенными за счет капиталовложений;

• передачу по договору или государственному контракту своих прав на проведение капитальных вложений и на их результаты юридическим и физическим лицам, государственным органам и органам местного самоуправления;

• объединение собственных и привлеченных средств со средства­ми других инвесторов для совместного осуществления капи­тальных вложений на основе заключенных между ними дого­воров;

• проведение контроля за целевым использованием средств, на­правляемых на капитальные вложения;

• осуществление иных прав, предусмотренных договором или го­сударственным контрактом в соответствии с Гражданским ко­дексом РФ.

Заказчики — уполномоченные на то инвесторами юридические лица и граждане, которые реализуют инвестиционные проекты. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую деятельность субъ­ектов инвестиционной сферы, если иное не предусмотрено договором между ними. В роли заказчиков могут выступать и сами инвесторы. Заказчиков, не являющихся инвесторами, наделяют правами владе­ния, пользования и распоряжения капитальными вложениями на пе­риод и в пределах полномочий, установленных договором или госу­дарственным контрактом.

Подрядчики — юридические и физические лица, выполняющие ра­боты по договору строительного подряда или государственному кон­тракту, заключенному с заказчиками. Они обязаны иметь лицензию на проведение соответствующих видов строительно-монтажных работ.

Пользователи объектов капитальных вложений — юридические и физические лица (включая иностранные), а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные организации, для которых создают указанные объек­ты. Инвесторы могут выступать в роли пользователей объектов капи­тальных вложений. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и более субъектов, если иное не установлено договором или государственным контрактом. Данные субъекты обя­заны соблюдать требования, предъявляемые государственными лица­ми, а также использовать средства, предназначенные на капитальные вложения, по целевому назначению.

Основные этапы инвестирования:

1) преобразование ресурсов в капитальные затраты, то есть про­цесс преобразования инвестиций в конкретные объекты инве­стиционной деятельности (собственно инвестирование);

2) превращение вложенных средств в прирост капитальной сто­имости, что характеризует конечное потребление инвестиций и получение новой потребительной стоимости (зданий, соору­жений, установленных технологических линий);

3) прирост капитальной стоимости в форме прибыли, то есть реа­лизуется конечная цель инвестирования.

Таким образом, начало и конец цепочки замыкаются, образуя но­вую взаимосвязь: доход — ресурсы — конечный результат (эффект), то есть Процесс накопления повторяется.

Источником прироста капитала и целью-инвестирования слу­жит полученная от реализации проекта прибыль (доход). На практи­ке массу прибыли (П) сопоставляют с инвестиционными затратами (ИЗ) и определяют эффективность инвестиций [%]:

ЭИ = П/ИЗ х 100.

Такое сравнение осуществляют непрерывно: до инвестирова­ния (до разработки технико-экономического обоснования (ТЭО) и бизнес-плана инвестиционного проекта); в процессе инвестиро­вания (при строительстве обьекта); после инвестирования (при эксплуатации нового объекта — после выхода его на проектную мощность).

Процессы вложения капитала и получения прибыли могут проис­ходить в различной последовательности. При последовательном про­текании этих процессов прибыль реализуется сразу же после сдачи го­тового объекта в эксплуатацию и вывода его на проектную мощность, как правило, в срок до одного года (например, приобретение и уста­новка нового технологического оборудования). При параллельном их протекании получение прибыли возможно до полного завершения строительства нового предприятия (например, при вводе в действие первой очереди, цеха или пускового комплекса). При интервальном протекании процесса вложения капитала и получения прибыли меж­ду периодами завершения строительства предприятия и Армирова­ния прибыли проходит длительное время (несколько лет). Продолжи­тельность временного лага зависит от форм инвестирования и особен­ностей конкретных объектов, а также от финансовых возможностей застройщиков (соотношения между собственными и привлеченными источниками финансирования капиталовложений).

Темпы роста инвестиций зависят от ряда факторов.

Прежде всего, объем инвестиций зависит от распределения полу­чаемого дохода на потребление и накопление (сбережение). В усло­виях низких доходов у значительной части населения основную их долю (70-80%) направляют на потребление. Рост доходов граждан вызывает повышение доли, направляемой на сбережения, которые служат источником инвестиционных ресурсов. Следовательно, рост удельного веса сбережений в общем доходе вызывает увеличение объема инвестиций, и наоборот. Однако это условие соблюдается, ес­ли обеспечены государственные гарантии сбережений граждан, что служит стимулом их инвестиционной активности.

На объем инвестиций воздействует также ожидаемая норма при­были как основной побудительный мотив. Чем выше ожидаемая норма прибыли на капитал, тем больший объем инвестиций направ­ляют в конкретную отрасль хозяйства или сферу бизнеса (напри­мер, в строительство автозаправочных станций, автостоянок, пар­кингов).

Существенное влияние на объем инвестиций оказывает ставка ссудного процента, так как в процессе инвестирования могут быть использованы не только собственные, но и заемные средства. Если норма ожидаемой чистой прибыли оказывается выше средней ставки ссудного процента на кредитном рынке, то такие вложения выгодны для инвестора. Поэтому рост процентной ставки вызывает снижение объема инвестиций в стране.

Объем инвестиций связан также с предполагаемым темпом ин­фляции. Чем выше этот показатель, тем больше обесценится будущая прибыль инвестора и тем меньше стимулов будет у него для расшире­ния объема инвестиций (особенно в сфере долгосрочного инвестиро­вания). Поэтому при разработке бизнес-планов инвестициошгых про­ектов следует учитывать влияние укачанных факторов.

Контрольные вопросы

1. Дайте определение термина «инвестиции*.

2. Сформулируйте понятие «капитальные вложения».

3. Что вы понимаете под инвестиционным проектом?

4. Раскройте содержание понятия «инвестиционная деятель­ность».

5. Какие элементы включают в состав инвестиционных товаров?

6. Назовите субъектов инвестиционной деятельности.

7. Какими правами обладают инвесторы?

8. Каковы основные этапы инвестирования?

9. Раскройте содержание основных факторов, влияющих на объ­ем инвестиций.

<< | >>
Источник: Бочаров В.В.. Инвестиции. СПб.: — 384 с.. 2009

Еще по теме 2.2.Экономическая природа и значение инвестиций:

  1. Экономическая сущность и значение инвестиций
  2. ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ
  3. Глава 1. Сущность инвестиций в реальные активы и их экономическое значение. Основные понятия инвестиционного анализа
  4. Социальная природа и прикладное значение этики
  5. Экономическая природа товара
  6. § 1. Экономическая природа прибыли
  7. 2. Экономическая природа инфляции и ее разновидности
  8. Глава 2 ЭКОНОМИЧЕСКАЯ И ПРАВОВАЯ ПРИРОДА НАЛОГА
  9. ЛЕКЦИЯ № 13. Сущность и экономическая природа инвестиционного риска
  10. ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПРИРОДА НАЛОГОВ. ОСНОВЫ НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ
  11. Формальное и содержательное значения «экономического»
  12. Значение и содержание теорий экономического роста
  13. I. Экономическое значение рынка труда