2.2.Экономическая природа и значение инвестиций
Установим содержание основных понятий, характеризующих инвестиционную деятельность предприятий (корпораций).
Термин «инвестиции!- происходит от английского глагола to invest, что означает «вкладывать;-. Инвестиции — это вложения капитала в любой вид бизнеса с целью его последующего возрастания. Прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы возместить инвестору отказ от потребления имеющихся средств в текущем периоде, вознаградить его за риск и компенсировать потери от инфляции в будущем периоде.
2.2. Экономическая природа и значение инвестиций
19 |
Инвестиции — это имущественные и интеллектуальные ценности, которые вкладывают в объекты предпринимательской деятельности с целью получения дохода (прибыли) или достижения иного полезного эффекта.
Как экономическую категорию инвестиции выражают:
• вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью прироста первоначально авансированной стоимости (в форме прибыли);
• денежные (финансовые) отношения, возникающие между участниками инвестиционной деятельности в процессе реализации различных проектов (застройщиками, подрядчиками, банками, государством).
Характерные признаки инвестиций:
• они потенциально способны приносить доход (прибыль);
• процесс инвестирования связан с преобразованием сбережений в альтернативные виды активов хозяйствующего субъекта;
• в процессе инвестирования используют разнообразные виды финансовых ресурсов, которые различаются спросом, предложением и ценой их привлечения;
• вложения капитала в различные виды активов носит целевой характер;
• наличие срока вложения капитала (данный срок всегда индивидуален для каждого инвестора);
• вложения осуществляют юридические лица и граждане, которых называют инвесторами. Они преследуют свои собственные цели, не всегда связанные с извлечением экономической выгоды;
• наличие риска вложений капитала, поскольку достижение конечных целей инвестирования носит вероятностный характер.
Инвестиционная деятельность — вложение инвестиций в бизнес и осуществление практических действий для получения прибыли или иного полезного эффекта. Она может быть направлена на внутреннее и внешнее развитие предприятия.
К инвестиционной деятельности, направленной на внутреннее развитие, относят:
• замену или поддержание уровня эксплуатации действующего оборудования;
• расширение производственных мощностей;
• увеличение объема выпуска продукции, включая ее новые виды;
• реконструкцию действующего производства;
• затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы и др.
В инвестиционную деятельность, направленную на внешнее развитие, включают:
• поглощение других компаний;
• приобретение акций сторонних эмитентов;
• взносы в уставные капиталы других предприятий;
• размещение капитала за рубежом.
Инвестиционный цикл — движение авансированного капитала в рамках конкретного хозяйствующего субъекта (унитарного предприятия, хозяйственного товарищества или общества). Эго предполагает его непосредственное участие в процессе инвестирования (подготовка проектно-сметной документации, строительство объекта и его последующая эксплуатация; ликвидация объекта).
Инвестиционный процесс — открытая система, в которой наряду с заказчиком (застройщиком) принимают участие и другие контрагенты (проектировщики, подрядчики, банки, поставщики оборудования и материальных ресурсов для строительства).
В рамках инвестиционного процесса необходимо выделить процесс привлечения финансовых ресурсов субъектами реального сектора экономики и процесс их размещения на конкретные цели инвестирования (реализация инвестиционных и инновационных проектов и программ). Связующим звеном между обладателями инвестиционных ресурсов и их потребителями во многих случаях выступают институты финансового посредничества, оперирующие на финансовом рынке (банки, инвестиционные фонды, страховые компании).
Инвестиции в активы предприятия отражают на левой стороне бухгалтерского баланса, а источники их финансирования — на правой (в пассиве баланса). Их направляют в капитальные, нематериальные, оборотные и финансовые активы. Последние выступают в форме краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений. Инвестиции в основной капитал (основные средства) осуществляют в форме капитальных вложений.
Капитальные вложения включают затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение оборудования, инструмента и хозяйственного инвентаря, проектной продукции и Другие затраты капитального характера.
Капитальные вложения неразрывно связаны с реализацией инвестиционных проектов.
Инвестиционный проект — обоснование экономической целесообразности, объемов и сроков проведения капитальных вложений, включая необходимую документацию, разрабатываемую в соответствии с принятыми в России стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по реализации инвестиций (базис-план).
Приоритетный инвестиционный проект — это проект, включенный в перечень, утверждаемый Правительством РФ, объем капитальных вложений который соответствует требованиям законодательства РФ.
Срок окупаемости инвестиционного проекта — вероятный лаг (от англ. lag — отставание, запаздывание) со дня начала финансирования реального проекта до дня, когда разность между полученной суммой чистой прибыли вместе с амортизационными отчислениями и объемом капитальных вложений приобретает положительное значение.
Совокупная налоговая нагрузка — расчетный общий объем денежных средств, подлежащих уплате инвестором в бюджетный фонд на день начата финансирования проекта, в форме ввозных таможенных пошлин, федеральных налогов (за исключением акцизов и НДС на товары, произведенные на территории РФ) и взносов в государственные внебюджетные фонды (за исключением взносов в Пенсионный фонд РФ).
Основу инвестирования составляют вложения денежных средств в реальный сектор экономики, то есть в основной и оборотный капитал
предприятий различных форм собственности. Рынок инвестиций представляет собой сферу, где происходит купля-продажа инвестиционных товаров по равновесным ценам.
Инвестициями, выступающими в форме инвестиционных товаров, являются:
1) движимое и недвижимое имущество;
2) денежные средства, целевые банковские вклады, ценные бумаги и другие финансовые активы;
3) имущественные права, вытекающие из авторского права, лицензии, патенты, ноу-хау, программные продукты для ЭВМ И др.;
4) права пользования землей и другими природными ресурсами.
Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капиталовложений и другие лица. Инвесторы осуществляют капитальные вложения на территории России с использованием собственных и привлеченных средств. Инвесторами могут бьпь юридические и физические лица, объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные вкладчики капитала.
Инвесторы обладают равными правами:
• на осуществление инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений;
• самостоятельное определение объемов и направлений капиталовложений, а также заключение договоров с другими субъектами инвестиционной деятельности;
• владение, пользование и распоряжение объектами, возведенными или приобретенными за счет капиталовложений;
• передачу по договору или государственному контракту своих прав на проведение капитальных вложений и на их результаты юридическим и физическим лицам, государственным органам и органам местного самоуправления;
• объединение собственных и привлеченных средств со средствами других инвесторов для совместного осуществления капитальных вложений на основе заключенных между ними договоров;
• проведение контроля за целевым использованием средств, направляемых на капитальные вложения;
• осуществление иных прав, предусмотренных договором или государственным контрактом в соответствии с Гражданским кодексом РФ.
Заказчики — уполномоченные на то инвесторами юридические лица и граждане, которые реализуют инвестиционные проекты. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую деятельность субъектов инвестиционной сферы, если иное не предусмотрено договором между ними. В роли заказчиков могут выступать и сами инвесторы. Заказчиков, не являющихся инвесторами, наделяют правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, установленных договором или государственным контрактом.
Подрядчики — юридические и физические лица, выполняющие работы по договору строительного подряда или государственному контракту, заключенному с заказчиками. Они обязаны иметь лицензию на проведение соответствующих видов строительно-монтажных работ.
Пользователи объектов капитальных вложений — юридические и физические лица (включая иностранные), а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные организации, для которых создают указанные объекты. Инвесторы могут выступать в роли пользователей объектов капитальных вложений. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и более субъектов, если иное не установлено договором или государственным контрактом. Данные субъекты обязаны соблюдать требования, предъявляемые государственными лицами, а также использовать средства, предназначенные на капитальные вложения, по целевому назначению.
Основные этапы инвестирования:
1) преобразование ресурсов в капитальные затраты, то есть процесс преобразования инвестиций в конкретные объекты инвестиционной деятельности (собственно инвестирование);
2) превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости, что характеризует конечное потребление инвестиций и получение новой потребительной стоимости (зданий, сооружений, установленных технологических линий);
3) прирост капитальной стоимости в форме прибыли, то есть реализуется конечная цель инвестирования.
Таким образом, начало и конец цепочки замыкаются, образуя новую взаимосвязь: доход — ресурсы — конечный результат (эффект), то есть Процесс накопления повторяется.
Источником прироста капитала и целью-инвестирования служит полученная от реализации проекта прибыль (доход). На практике массу прибыли (П) сопоставляют с инвестиционными затратами (ИЗ) и определяют эффективность инвестиций [%]:
ЭИ = П/ИЗ х 100.
Такое сравнение осуществляют непрерывно: до инвестирования (до разработки технико-экономического обоснования (ТЭО) и бизнес-плана инвестиционного проекта); в процессе инвестирования (при строительстве обьекта); после инвестирования (при эксплуатации нового объекта — после выхода его на проектную мощность).
Процессы вложения капитала и получения прибыли могут происходить в различной последовательности. При последовательном протекании этих процессов прибыль реализуется сразу же после сдачи готового объекта в эксплуатацию и вывода его на проектную мощность, как правило, в срок до одного года (например, приобретение и установка нового технологического оборудования). При параллельном их протекании получение прибыли возможно до полного завершения строительства нового предприятия (например, при вводе в действие первой очереди, цеха или пускового комплекса). При интервальном протекании процесса вложения капитала и получения прибыли между периодами завершения строительства предприятия и Армирования прибыли проходит длительное время (несколько лет). Продолжительность временного лага зависит от форм инвестирования и особенностей конкретных объектов, а также от финансовых возможностей застройщиков (соотношения между собственными и привлеченными источниками финансирования капиталовложений).
Темпы роста инвестиций зависят от ряда факторов.
Прежде всего, объем инвестиций зависит от распределения получаемого дохода на потребление и накопление (сбережение). В условиях низких доходов у значительной части населения основную их долю (70-80%) направляют на потребление. Рост доходов граждан вызывает повышение доли, направляемой на сбережения, которые служат источником инвестиционных ресурсов. Следовательно, рост удельного веса сбережений в общем доходе вызывает увеличение объема инвестиций, и наоборот. Однако это условие соблюдается, если обеспечены государственные гарантии сбережений граждан, что служит стимулом их инвестиционной активности.
На объем инвестиций воздействует также ожидаемая норма прибыли как основной побудительный мотив. Чем выше ожидаемая норма прибыли на капитал, тем больший объем инвестиций направляют в конкретную отрасль хозяйства или сферу бизнеса (например, в строительство автозаправочных станций, автостоянок, паркингов).
Существенное влияние на объем инвестиций оказывает ставка ссудного процента, так как в процессе инвестирования могут быть использованы не только собственные, но и заемные средства. Если норма ожидаемой чистой прибыли оказывается выше средней ставки ссудного процента на кредитном рынке, то такие вложения выгодны для инвестора. Поэтому рост процентной ставки вызывает снижение объема инвестиций в стране.
Объем инвестиций связан также с предполагаемым темпом инфляции. Чем выше этот показатель, тем больше обесценится будущая прибыль инвестора и тем меньше стимулов будет у него для расширения объема инвестиций (особенно в сфере долгосрочного инвестирования). Поэтому при разработке бизнес-планов инвестициошгых проектов следует учитывать влияние укачанных факторов.
Контрольные вопросы
1. Дайте определение термина «инвестиции*.
2. Сформулируйте понятие «капитальные вложения».
3. Что вы понимаете под инвестиционным проектом?
4. Раскройте содержание понятия «инвестиционная деятельность».
5. Какие элементы включают в состав инвестиционных товаров?
6. Назовите субъектов инвестиционной деятельности.
7. Какими правами обладают инвесторы?
8. Каковы основные этапы инвестирования?
9. Раскройте содержание основных факторов, влияющих на объем инвестиций.
Еще по теме 2.2.Экономическая природа и значение инвестиций:
- Экономическая сущность и значение инвестиций
- ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ
- Глава 1. Сущность инвестиций в реальные активы и их экономическое значение. Основные понятия инвестиционного анализа
- Социальная природа и прикладное значение этики
- Экономическая природа товара
- § 1. Экономическая природа прибыли
- 2. Экономическая природа инфляции и ее разновидности
- Глава 2 ЭКОНОМИЧЕСКАЯ И ПРАВОВАЯ ПРИРОДА НАЛОГА
- ЛЕКЦИЯ № 13. Сущность и экономическая природа инвестиционного риска
- ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПРИРОДА НАЛОГОВ. ОСНОВЫ НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ
- Формальное и содержательное значения «экономического»
- Значение и содержание теорий экономического роста
- I. Экономическое значение рынка труда