13.1. Прямые иностранные инвестиции

Прямые инвестиции иностранных фирм рассматриваются не только как дополнительный источник для внутренних ка­питаловложений, но и как способ получения доступа к новой, более совершенной технологии, к системе сбыта на внешних рынках, к новым источникам финансирования. Иностранные инвестиции могут содействовать ускорению создания новых производств.

В зарубежной литературе иностранные инвестиции обычно делятся на прямые и портфельные (в отличие от отечественной литературы, где дополнительно выделяют прочие иностранные инвестиции). Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) предпо­лагают такое помещение капитала иностранным инвестором, при котором он приобретает контроль над отечественным пред­приятием. Обычно это бывает в тех случаях, когда иностранная компания собирается эксплуатировать данную фирму в своих интересах (получение большей прибыли, проникновение на внутренний рынок в обход высоких таможенных пошлин, пере­мещение собственного производства в район более низкой за­работной платы или близкий к объемным рынкам сбыта или источникам сырья, материалов). При портфельных инвестициях для их владельца имеет значение только доход, а контроль над предприятием его не интересует.

Привлечение иностранных инвестиций в российскую эко­номику должно способствовать решению следующих проблем с оциально-экономического развития:

• освоение невостребованного научно-технического потен­циала России, особенно на конверсионных предприятиях военно-промышленного комплекса;

• продвижение российских товаров и технологий на внешний рынок;

• содействие расширению и диверсификации экспортного потенциала и развитию импортозамещающих производств в отдельных отраслях;

• содействие притоку капитала в трудоизбыточные регионы и районы с богатыми природными ресурсами для ускорения их освоения;

• создание новых рабочих мест и освоение передовых форм организации производства;

• освоение опыта цивилизованных отношений в сфере пред­принимательства;

• содействие развитию производственной инфраструктуры.

Основные формы инвестиций иностранного капитала в оте­чественную экономику включают:

• инвестиции в форме государственных заимствований РФ, образующих государственный долг РФ;

• инвестиции в форме вклада в акционерный капитал россий­ских предприятий;

• инвестиции в форме вложения в ценные бумаги;

• иностранные кредиты;

• лизинговые кредиты;

• финансовые кредиты российским предприятиям.

При существенном росте портфельных инвестиций основ­ная часть вложений в российскую экономику приходится на прочие инвестиции, которые формируются за счет торговых кредитов, кредитов иностранных государств под гарантии Пра­вительства РФ, а также кредитов, полученных от Всемирного банка, Международного валютного фонда, Европейского банка реконструкции и развития и других международных финансо­вых организаций.

В структуре организационных форм деятельности прямых иностранных инвесторов в России преобладают совместные и иностранные предприятия. Филиалы иностранных юридиче­ских лиц не распространены. Следует заметить, что количество реально функционирующих в российской экономике предпри­ятий с участием иностранного капитала не превышает, по раз­ным оценкам, 4о—5о% от числа зарегистрированных.

В 199о-х гг. иностранные инвесторы предпочитали инвести­ции в некапиталоемкие отрасли с быстрой окупаемостью инве­стиционных проектов, в частности в торговлю, общественное питание, отрасли перерабатывающей промышленности. В то же время инвестиции в капиталоемкие отрасли, а также отрасли, определяющие развитие научно-технического прогресса, были незначительны. Существенный объем прямых иностранных ин­вестиций приходится в России на топливную промышленность, поскольку она ориентирована на экспорт продукции в развитые и другие страны. В этом случае иностранные инвесторы факти­чески решают проблему сырьевого обеспечения своих стран.

Наибольшее количество предприятий в России с участием иностранного капитала приходится на США и Германию. Ве­лика также доля таких развивающихся стран, как Китай, Кипр и Тайвань.

Принятый в 1999 г. Федеральный закон «Об иностранных ин­вестициях в Российской Федерации» № 1бо-ФЗ направлен на создание благоприятного инвестиционного климата, привлече­ние и эффективное использование иностранных инвестиций, предусматривает предоставление осуществляющим их субъек­там гарантий стабильности условий деятельности в России, а также констатирует соответствие правового режима иностран­ного инвестирования в РФ нормам международного права. За­кон содержит ряд принципиально новых положений в сравне­нии с ранее действовавшим Законом РФ «Об иностранных инвестициях в РСФСР» (от о4.о7.91). Прежде всего, расширено понятие «иностранный инвестор». Под него теперь подпадает и не являющаяся юридическим лицом «иностранная организа­ция», гражданская правоспособность которой определяется за­конодательством государства, где она учреждена, и которая в со­ответствии с ним вправе инвестировать на территории РФ.

На стабилизацию условий деятельности иностранных инве­сторов и коммерческих организаций с иностранными инвести­циями направлена отдельная законодательная норма. В соответ­ствии с ней иностранным инвесторам предоставляется право в случае принятия новых законодательных актов или внесения в действующие акты изменений, ухудшающих условия реализа­ции и технико-экономические показатели инвестиционных проектов, не применять эти акты в течение срока окупаемости данных проектов, но не более семи лет со дня начала их финанси­рования. По особо крупным инвестиционным проектам (более $50 млн) предусмотрена возможность индивидуального опреде­ления срока действия «дедушкиной оговорки». Предоставление такого стабилизационного преимущества оговорено рядом об­стоятельств, связанных с участием иностранного инвестора в ре­ализации приоритетного инвестиционного проекта, наличием доли более 25% в уставном капитале. Кроме того, предусмотрено право Правительства РФ определять критерии оценки неблаго­приятных условий режима запретов и ограничений, установле­ния порядка регистрации приоритетных проектов.

Законодательство предусматривает, что иностранное инве­стирование может осуществляться путем долевого участия при создании СП, приобретения долей участия в существующих предприятиях, акций, паев, ценных бумаг. Кроме того, возмож­но создание предприятий, которые полностью принадлежат иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юри­дических лиц, приобретение прав пользования землей и ины­ми природными ресурсами, приобретение иных имуществен­ных прав и осуществление иной, не запрещенной действующим законодательством инвестиционной деятельности.

Для практики важно и то, что инвестиционное законода­тельство прямо предусматривает возможность участия ино­странных инвесторов в осуществлении разгосударствления и приватизации.

Для регулирования прямых иностранных инвестиций в Рос­сии большое значение имеет целый ряд законов и нормативных документов, в особенности федеральные законы «Об инвести­ционной деятельности в Российской Федерации, осуществляе­мой в форме капитальных вложений» (в ред. от 2 января 2000 г.), «О соглашениях о разделе продукции» (от 7 января 1999 г.), «О валютном регулировании и валютном контроле» (в ред. ав­густ 2001 г.) и Гражданский кодекс РФ.

Для повышения инвестиционной привлекательности Рос­сии принят ряд поправок к действующему законодательству, которые вступили в силу с 1 января 2002 г. Так, закон «О внесе­нии изменений и дополнений в часть вторую Налогового кодек­са РФ и некоторые другие акты законодательства РФ о налогах и сборах» меняет систему налогообложения при выполнении соглашений о разделе продукции (СРП). Данный законопроект предусматривает возмещение сумм НДС по СРП в более корот­кие сроки по сравнению с нормами действующего законода­тельства, а также определяет состав возмещаемых расходов.

Государственное регулирование иностранных инвестиций в России ведется не только на федеральном уровне, но и органа­ми власти субъектов Федерации, а также органами местного са­моуправления.

Органы власти субъектов Федерации осуществляют право­вое регулирование иностранного инвестирования на своей тер­ритории. В настоящее время примерно в пятидесяти россий­ских регионах действуют специальные законы об иностранных капиталовложениях, в остальных отношения регулируются об­щими инвестиционными законами. Однако пока еще не все принятые в регионах законы об иностранных инвестициях приведены в полное соответствие с федеральным законодатель­ством; имеется разнобой в законах и между самими регионами. В некоторых из них пытаются зарегулировать деятельность иностранных инвесторов, наделив местные органы власти из­быточными бюрократическими прерогативами и осуществляя излишний административный контроль.

Территориальное распределение прямых иностранных ин­вестиций в стране остается крайне неравномерным. Примерно половина их общего объема концентрируется в городах-ме­гаполисах и прилегающих к ним областях, свыше одной тре­ти — в Москве. Что касается восточных (зауральских) регионов, располагающих наиболее значительными природными ресур­сами и одновременно остро нуждающихся в инвестициях, то они до сих пор получают менее 20% поступающего в страну иностранного капитала.

Политика стимулирования иностранных инвестиций в раз­витых и развивающихся странах различается весьма существен­но. В практике стимулирования иностранных инвестиций про­мышленно развитых стран преобладают финансовые средства, а для развивающихся государств и стран с переходной экономи­кой — фискальные и налоговые средства стимулирования; чаще всего используются льготные таможенные пошлины на импор­тируемое производственное оборудование (что в промышленно развитых странах является малоэффективной мерой в силу не­высоких ставок пошлин на большинство видов промышленно­го оборудования), уменьшение ставок корпоративного налога на прибыль, предоставление налоговых каникул.

Наиболее часто встречаются следующие формы используе­мых налоговых льгот:

• налоговые каникулы;

• инвестиционные скидки;

• налоговый кредит;

• ускоренная амортизация;

• инвестиционные субсидии;

• льготы косвенного налогообложения, в частности снижен­ные ставки таможенных пошлин.

Инвестиционные скидки и налоговый кредит по сравнению с налоговыми каникулами обладают преимуществами, посколь­ку являются более действенными инструментами для привле­чения капитала в той или иной желательной форме.

Наиболее проста и эффективна система налогового креди­та. Если сумма налогового кредита, предоставляемого квали­фицированному предприятию, определена, то она перечисля­ется на специальный налоговый счет. Компания, получившая такую льготу, будет считаться обычным налогоплательщиком, а значит, подлежать всем действующим условиям и правилам налогообложения, включая определение налогооблагаемой прибыли и требование документировать налоговые доходы. Единственное отличие такой компании состоит в том, что от­ветственность за налогообложение доходов будет оплачиваться за счет кредитов, возвращаемых с налогового счета, пока сальдо баланса доводится до нуля. После этого налоговый счет закры­вается на определенный период, а неиспользованные суммы налогового кредита разрешается использовать. Таким образом, информация о совокупном доходе не представляется, так как льготы сверх любого уже использованного периода времени практически действуют в течение всего срока.

Система инвестиционных скидок применяется в форме сни­женных налоговых ставок (аналогично практике налогового кредита) и производит адекватный эффект.

При ускоренной амортизации большая часть прибыли, чем при обычной амортизации, попадает в издержки производства и освобождается от налогообложения. По сравнению с другими формами налоговых стимулов для привлечения иностранных инвестиций ускоренная амортизация имеет два преимущества:

1) обходится дешевле, чем доходы, от которых отказались ра­нее, что частично покрывалось стоимостью последних лет дей­ствия активов;

2) если ускоренная амортизация предоставлена на времен­ной основе, то она может стимулировать на краткосрочный пе­риод рост капиталовложений, так как инвесторы, вероятно, вложат капитал, чтобы получить эффект в будущем.

Инвестиционные субсидии являются разновидностью инве­стиционных скидок или налоговых кредитов, но их предостав­ление является проблематичным, так как имеет риск для бюд­жета (бюджетная эффективность таких субсидий может быть отрицательной).

Стимулирование косвенных налогов осуществляется в форме исключения из-под обложения НДС сырья и капиталоемких товаров, а также введения системы условно беспошлинного ввоза. Льготы в отношении косвенных налогов применяются для стимулирования экспорта и считаются наиболее прием­лемой с правовой точки зрения практикой. Другая форма — ликвидация или уменьшение ставок таможенных пошлин.

Особое место среди средств стимулирования прямых ино­странных инвестиций занимают свободные экономические зоны, представляющие собой зоны с особым юридическим и эконо­мическим статусом, создающим благоприятные условия для привлечения иностранных инвестиций на основе ряда льгот.