<<
>>

1.2.Виды инвестиций. Взаимосвязь финансовых и реальных инвестиций

Любая используемая схема оценки величины инвестиций и результатов инвестирования должна иметь в своей основе классификацию инвестиций. Различные инвестиции вызыва­ют различные проблемы и обладают различной степенью от­носительной значимости, причем реализация их и оценка их эффективности требует, соответственно, различного квали­фикационного уровня исполнителей.
В экономической лите­ратуре существует несколько подходов к классификации инве­стиций.

Рассмотрим классификацию инвестиций в соответствии со следующим общепринятым набором классификационных при­знаков:

• объект инвестирования;

• повод для инвестиций;

• область инвестирования;

• форма собственности инвестиции;

• характер участия в инвестировании;

• период инвестирования;

• региональный характер инвестиции.

По признаку «объект инвестирования» различают несколь­ко видов инвестиций.

1. Реальные (капиталообразующие) инвестиции (их еще ино­гда называют производственными, или материальными). Это вложения в основные фонды и инвестиции в запасы товарно­материальных ценностей.

Под реальными инвестициями понимают вложения средств в реальные активы — как материальные, так и нематериальные (иногда вложения средств в нематериальные активы, связанные с научно-техническим прогрессом, характеризуются как инно­вационные инвестиции).

Реальные инвестиции осуществляются в форме капиталь­ных вложений.

Капитальные вложения — это главная составная часть инве­стиций, так называемые реальные инвестиции, которые вкла­дываются в воспроизводство основных фондов, в том числе в развитие объектов недвижимости.

2. Финансовые инвестиции:

• вклады в сберегательны банки;

• облигации;

• акции;

• деньги;

• депозиты.

Под финансовыми инвестициями понимают вложения средств в различные финансовые инструменты (активы), среди которых наиболее значимую долю занимают вложения средств в ценные бумаги [§§§].

Выделение реальных и финансовых инвестиций является основным признаком классификации. По мнению некоторых авторов [****], в примитивных экономиках основная часть инвести­ций относится к реальным, в то время как в современной эконо­мике большая часть инвестиций представлена финансовыми инвестициями. Высокое развитие институтов финансового ин­вестирования в значительной степени способствует росту реаль­ных инвестиций. Таким образом, можно сделать вывод, что эти две формы являются взаимодополняющими, а не конкурирую­щими. Примером подобной связи в сфере недвижимости являет­ся финансирование строительства жилья для сдачи в аренду.

3. Интеллектуальные инвестиции:

• в научные разработки;

• подготовку специалистов;

• социальную сферу.

По второму признаку — «область инвестирования» инвести­ции классифицируются в зависимости от сферы деятельности, в которую они направляются. Так, например, для строительной организации, осуществляющей капитальное строительство, можно выделить следующие области инвестирования:

♦ снабжение, т. е. обеспечение строительными материалами, техникой, транспортом, полуфабрикатами;

♦ производство, т. е. непосредственно проведение строитель­ных работ;

♦ сбыт, т. е. реализация строительной продукции, либо в виде продажи соответствующих здании, сооружений, жилой пло­щади, либо в виде передачи в аренду и т. п.

По третьему признаку — «форма собственности инвести­ций» выделяются:

♦ государственные инвестиции, осуществляемые государствен­ными органами власти различных уровней за счет соот­ветствующих бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также реализуемые государственными предприя­тиями и предприятиями с участием государства за счет соб­ственных и заемных средств;

♦ иностранные инвестиции — инвестиции, осуществляемые иностранными юридическими и физическими лицами, а так­же непосредственно иностранными государствами и между­народными организациями;

♦ частные инвестиции — осуществляемые частными лицами и предприятиями негосударственной формы собственности;

♦ совместные инвестиции — осуществляемые совместно оте­чественными и иностранными инвесторами.

По признаку «характер участия в инвестировании» выделя­ют прямое участие в инвестировании и непрямое участие в ин­вестировании.

Под прямым участием в инвестировании понимается непо­средственное участие инвестора в выборе объектов инвестирова­ния и вложении средств. Прямое инвестирование осуществляют, в основном, подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо зна­комы с механизмом инвестирования.

Под непрямым участием в инвестировании понимается инве­стирование, опосредствуемое другими лицами (инвестицион­ными или иными финансовыми посредниками). Не все инве­сторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускае­мые инвестиционными и другими финансовыми посредника­ми (например, инвестиционные сертификаты инвестиционных фондов и инвестиционных компаний), а последние, собранные таким образом инвестиционные средства, размещают по свое­му усмотрению — выбирают наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют потом среди своих клиентов.

По признаку «период инвестирования» различают краткос­рочные и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вло­жения капитала, на период не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.).

Под долгосрочными инвестициями понимаются обычно вло­жения капитала на период свыше одного года. Этот критерий принят в практике учета, но, как показывает опыт, он требует дальнейшей детализации. В практике крупных инвестицион­ных компаний долгосрочные инвестиции детализируются сле­дующим образом: а) до 2 лет; б) от 2 до 3 лет; в) от 3 до 5 лет; г) свыше 5 лет.

Последний признак — «региональный характер инвести­ций» предполагает их классификацию на три группы:

♦ инвестиции за рубежом — вложение средств в объекты ин­вестирования, размещенные за пределами государственных границ данной страны;

♦ внутренние инвестиции — вложение средств в объекты, раз­мещенные на территории данной страны;

♦ региональные инвестиции — вложение средств в пределах конкретного региона страны.

Подобная классификация, позволяя выделить основные на­правления инвестиционной деятельности, тем не менее, не учи­тывает ряда специфических черт инвестиционного процесса, оказывающих существенное влияние на процесс оценки. Поэ­тому можно классифицировать инвестиций и по следующим дополнительным признакам:

• использование в инвестиционном процессе ограниченных ресурсов — земли, капитальных ресурсов и персонала;

• масштабы инвестирования — инвестиции в малые, средние и крупные проекты;

• степень подверженности влиянию других инвестиций — не­зависимые инвестиции; требующие сопутствующих инве­стиций; инвестиции, чувствительные к принятию конкури­рующих инвестиционных решении;

• форма получения эффекта, которая зависит от целей инве­стирования;

• функциональная деятельность, с которой наиболее тесно связаны инвестиции;

• отраслевая классификация;

• риск инвестирования;

• степень обязательности осуществления — обязательные, не абсолютно обязательные, необязательные.

Наибольшее распространение в российской экономике полу­чила классификация инвестиций на прямые, портфельные и пр.

Портфельными инвестициями называются вложения капи­тала в группу проектов, например, приобретение ценных бумаг различных предприятий.

В случае портфельных инвестиций, основной задачей инве­стора является формирование и управление оптимальным инве­стиционным портфелем, как правило, осуществляемое посред­ством операций покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Таким образом, портфельные инвестиции чаще всего представляют собой краткосрочные финансовые операции.

Прямые — представляют собой вложения в конкретный, как правило, долгосрочный проект и обычно связаны с приобрете­нием реальных активов.

Принятие решения об инвестициях является стратегиче­ской, одной из наиболее важных и сложных задач управления. При этом в сфере интересов инвестора оказываются практиче­ски все аспекты экономической деятельности, начиная от окру­жающей социально-экономической среды, показателей инфля­ции, налоговых условий, состояния и перспектив развития рынка, наличия производственных мощностей, материальных ресурсов и заканчивая стратегией финансирования проекта. Комплексность задачи предъявляет особые требования к разра­ботке и проведению анализа инвестиционного проекта.

1.3.

<< | >>
Источник: Касьяненко Т. Г.. Инвестиции : учеб. пособие / Касьяненко Т. Г., Маховикова Г. А. — М.: Эксмо, 2009. — 240 с. — (Учебный курс: кратко и доступно).. 2009

Еще по теме 1.2.Виды инвестиций. Взаимосвязь финансовых и реальных инвестиций:

  1. § 3. Виды инвестиций. Взаимосвязь финансовых и реальных инвестиций
  2. Виды реальных инвестиций, их отражение в учете. Понятие инвестиций
  3. 3. Реальные и финансовые инвестиции
  4. Характеристика финансовых и реальных инвестиций
  5. § 3. Осуществление реальных инвестиций
  6. 2.3.Осуществление реальных инвестиций
  7. Оперативное управление портфелем реальных инвестиций
  8. Управление реальными инвестициями
  9. Максимова В.Ф.. Реальные инвестиции. - М., - - 69 с., 2005
  10. Задачи и цели учета реальных инвестиций
  11. Содержание, цель и задачи управления портфелем реальных инвестиций
  12. 3.2. Государственная поддержка реальных инвестиций
  13. Глава 18. Эффективность реальных инвестиций
  14. § 15.5. ВЗАИМОСВЯЗЬ МЕЖДУ УРОВНЕМ РИСКА ИНВЕСТИЦИЙ И ТРЕБУЕМОЙ НОРМОЙ ПРИБЫЛИ
  15. Глава 3. ФОРМИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
  16. Липсиц И.В., Коссов В.В.. Экономический анализ реальных инвестиций, 2006
  17. 9.3. Виды инвестиций