<<
>>

11.8. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Специфика исследования инвестиционного процесса в регио­не обусловливает необходимость системного подхода к анализу и управлению присущих ему явлений и процессов.

Особое внимание при этом должно уделяться уровню и качес­тву подготовки к планированию региональных инвестиционных процессов.

Одной из задач планирования инвестиционного процесса яв­ляется рациональное использование ограниченных финансовых, в том числе инвестиционных, ресурсов для вывода промышлен­ности из кризисного состояния и ее подъема, решения социаль­но-экономических проблем региона с учетом установленных приоритетов и выработки мер и механизмов стимулирования ин­вестиций в региональную промышленность, создания условий для привлечения дополнительных средств из внебюджетных ис­точников для финансирования инвестиционных проектов.

Решение данной задачи может быть достигнуто только при ис­пользовании современных технологий для информационно-ана­литического обеспечения деятельности органов управления адми­нистрации региона и создании экспертно-аналитической системы, предназначенной для повышения эффективности использования финансовых средств и для решения следующих задач:

♦ планирование консолидированного инвестиционного бюдже­та региона на основе прогноза будущих поступлений и вы­плат;

♦ разработка эффективной стратегии финансирования проек­тов;

♦ оценка финансово-экономической эффективности по каждо­му из реализуемых проектов;

♦ проведение анализа риска проектов посредством «проигрыва­ния» на математической модели различных сценариев его реа­лизации;

♦ ранжирование проектов по экономическим и другим критери­ям с целью определения наиболее приоритетных и оптимиза­ция распределения ограниченных денежных ресурсов в соот­ветствии с установленными приоритетами;

♦ приведение технико-экономических обоснований инвестици­онных проектов (бизнес-планов) к единому стандарту, обще­принятому в международной практике и учитывающему осо­бые социально-экономические условия региона;

♦ подготовка бизнес-планов инвестиционных проектов на рус­ском и английском языках для представления российским и зарубежным инвесторам;

♦ возможность текущего контроля выполнения планов по реа­лизации проектов;

♦ своевременное информирование администрации о проблемах, возникших в процессе реализации проектов;

♦ обеспечение оперативного контроля за ходом реализации про­ектов с учетом установленных социальных, экономических и организационных приоритетов и возможность выработки наи­более эффективных оперативных управленческих решений по внесению изменений в бизнес-план проекта или своевремен­ному полному прекращению проекта вследствие возникших непреодолимых проблем;

♦ формирование отчетных документов (детальных — о состоя­нии каждого проекта, обобщенных — о состоянии инвестици­онного бюджета региона в целом);

♦ организация и проведение конкурсов, связанных с привлече­нием и реализацией инвестиций.

В связи с последним проводят:

♦ конкурс инвесторов — по критерию максимизации суммы привлекаемых инвестиций с учетом имиджа инвесторов, их за­интересованности в развитии объекта инвестирования, гаран­тий инвестиций и выполнения обязательств по срокам вложе­ний и их целевому назначению;

♦ конкурс инвестиционных проектов (программ) — по оценкам эффективности приведенных затрат по проекту, обеспечен­ности развития объекта, повышения его конкурентоспособ­ности и т.п., с последующим конкурсом инвесторов (схема «проект-инвестор»).

Для инвестиционных проектов с участи­ем администрации региона помимо названных показателей должна быть использована бюджетоотдача по данному проек­ту в год.

При конкурсе проектов необходимо использовать также пока­затели для оценки состояния предприятий, рассматриваемых в качестве объектов инвестиций.

Цель конкурса объектов инвестиций — формирование переч­ня приоритетных и первоочередных объектов; цель конкурса ин­вестиционных проектов — выбор наилучших из них по сформи­рованному перечню приоритетных и первоочередных объектов; цель конкурса инвесторов — выбор наилучших финансовых пред­ложений.

Конкурсная система по схеме «объект — проект — инвестор» основана на следующих принципах: единый подход к организа­ции проведения системы конкурсов и контролю за исполнением обязательств победителей конкурсов; соблюдение приоритетов при адресной направленности инвестиций; конкурсная основа для всех участников инвестиционного процесса, включая органы исполнительной власти; равенство и объективность при рассмот­рении предложений участников конкурсов; многоканальность экспертизы отбора победителей конкурсов; тождественность тре­бований, предъявляемых к участникам конкурсов; гласность ор­ганизации и проведения конкурсов; признание вариантов по од­ному целевому признаку; критериальный отбор победителей кон­курсов, основанный на интересах муниципального образования (региона); договорная основа реализации прав и обязанностей участников конкурсов; полное возмещение затрат на организа­цию и проведение конкурсов участниками инвестиционного про­цесса.

При распределении инвестиционных ресурсов чрезвычайно важен объективный менеджерский анализ состояния объекта вложения инвестиций.

К числу важнейших мер в этой связи принято относить экс­пресс-диагностику финансовой состоятельности по основным параметрам деятельности; детализированный анализ финансо­вой состоятельности и финансовой устойчивости; выбор и обос­нование стратегий развития; параметризацию реорганизацион­ных политик антикризиса; прогнозирование финансовых ре­зультатов и направлений их использования; формирование эффективных текущих политик управления производственно- хозяйственной и финансовой деятельностью; оптимизацию управленческих решений.

Сложность реализации функций инвестиционного менедж­мента усугубляется динамичностью рыночных ситуаций и дру­гих факторов рыночной среды. В этих условиях особое значе­ние приобретает оперативный (ситуационный) анализ показа­телей деятельности предприятия — объекта инвестиций. При этом должны учитываться отраслевые и региональные особен­ности.

Вначале проводится предварительный экспресс-анализ с це­лью обнаружения «болевых точек» основной деятельности пред­приятия и определения направлений углубленного анализа. При чтении баланса, т.е. при предварительном общем ознакомлении с его содержанием, выясняют характер изменения за отчетный пе­риод сумм по отдельным статьям и разделам.

В бухгалтерской отчетности имеется ряд статей, непосред­ственно указывающих на неблагополучие финансового положе­ния предприятия, — так называемые «больные» статьи, которые можно разделить на две группы:

1) свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде и сложившемся в результате этого плохом финансовом положении;

2) свидетельствующие об определенных недостатках в работе предприятия.

В мировой практике разработаны руководства, содержащие перечень критических показателей для оценки возможного банк­ротства предприятия. Эти показатели разделены на две группы.

К первой группе относятся показатели, неблагоприятные текущие значения которых или складывающиеся тенденции свидетельствуют о возможных в будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и возможном банкротстве: повторяющиеся существен­ные потери в основной производственной деятельности; превыше­ние некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности; чрезмерное использование краткосрочных заем­ных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений; низкие значения коэффициентов ликвидности; дефи­цит оборотных средств (функционирующего капитала); увеличи­вающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сум­ме источников средств; неправильная реинвестиционная полити­ка; превышение размеров заемных средств над установленными лимитами; невыполнение обязательств перед кредиторами и акци­онерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов); наличие просроченной дебиторской за­долженности; наличие сверхнормативных производственных запа­сов и залежалых товаров; ухудшение отношений с учреждениями банковской системы; использование новых источников финансо­вых ресурсов на относительно невыгодных условиях; применение переамортизированного оборудования; потенциальные потери долгосрочных контрактов; неблагоприятные изменения в портфе­ле заказов.

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значе­ния которых не дают основания рассматривать текущее финансо­вое состояние как критическое, но указывают, что при опреде­ленных условиях или непринятии действенных мер ситуация мо­жет резко ухудшиться: потери ключевых сотрудников аппарата управления; вынужденные остановки, а также нарушения рит­мичности производственно-технологического процесса; чрезмер­ная зависимость предприятия от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива; излишняя ставка на ус­пешность и прибыльность нового проекта; участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом; потеря ключевых контрагентов; недооценка необходимости постоянного технического и технологического обновления предприятия; неэ­ффективные долгосрочные соглашения; склонность к риску.

Как было отмечено, деятельность фирмы характеризуется множеством показателей. Для обеспечения различных целей ана­лиза недостаточно использовать только показатели платежеспо­собности, требуется более подробный, детализированный анализ с привлечением дополнительных показателей.

Показатели, необходимые для принятия решений по неплате­жеспособным фирмам, выработке стратегий реорганизации или санации этих предприятий с учетом целевой направленности можно условно разделить на пять групп, характеризующих:

1) рентабельность деятельности (эффективность управления);

2) платежеспособность и финансовую устойчивость (ликвид­ность);

3) деловую активность (оборачиваемость средств);

4) эффективность использования имущества;

5) инвестиционную привлекательность.

Как уже указывалось, для решения рассматриваемых в работе задач исключительное значение имеет развитие форм и методов государственного регулирования инвестиционной деятельности.

Согласно законодательству Российской Федерации органы ре­гионального управления должны гарантировать всем субъектам инвестиционной деятельности обеспечение равных прав при осу­ществлении инвестиционной деятельности; гласность в обсужде­нии инвестиционных проектов; стабильность правовых основ инвестиционной деятельности.

Для выполнения любых программ региона необходимо при­влекать средства, аккумулировать сбережения предприятий и граждан, создавать условия для повышения инвестиционной привлекательности предприятий. Низкий уровень инвестиций в промышленность есть свидетельство низкого уровня инвести­ционной привлекательности, т.е. интегральной характеристики, включающей инвестиционную емкость и инвестиционную вос­приимчивость промышленных предприятий с учетом уровня инвестиционной безопасности.

При этом: 1) инвестиционная емкость — это требуемые разме­ры инвестиций для удовлетворения спроса на определенный вид продукции; 2) инвестиционная восприимчивость — это степень го­товности предприятия к целевому использованию инвестиций и его способность в максимальной степени использовать собствен­ные ресурсы и возможности; 3) инвестиционная безопасность — это стабильность условий экономической среды для предприятия, которое реализует инвестиции, а также нормативных и экономи­ческих гарантий для инвестора.

Другими словами, инвестиционная деятельность может слу­жить мерилом эффективности хозяйствования органов регио­нальной администрации, одной из главных целей которой долж­но стать повышение инвестиционной привлекательности пред­приятий.

<< | >>
Источник: Быстров О.Ф., Поздняков В.Я., Прудников В.М., Перцов В.В., Казаков С.В.. Управление инвестиционной деятельностью в регионах Российской Федерации: Монография. — М.: ИНФРА-М, - 358 с.. 2008

Еще по теме 11.8. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО МЕНЕДЖМЕНТА:

  1. 55. СТРУКТУРА И ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ БАНКОВСКОГО МЕНЕДЖМЕНТА
  2. 55. СТРУКТУРА И ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ БАНКОВСКОГО МЕНЕДЖМЕНТА
  3. Разработка основных направлений инвестиционной политики
  4. Основные направления инвестиционной политики
  5. Основные направления инвестиционной деятельности российских банков
  6. Финансовый менеджмент стратегического направления
  7. 10. Направления развития государственного налогового менеджмента
  8. Направления и тенденции развития современного менеджмента
  9. Глава 6. СОВРЕМЕННЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ОРГАНИЗАЦИОННОГО МЕНЕДЖМЕНТА
  10. Основные направления инвестиции
  11. 2. Основные направления кадровой работы
  12. Основные направления использования фьючерсов
  13. Основное направление налоговых реформ
  14. 6.1. Основные направления гармонизации налоговых отношений
  15. 14.3. Основные направления развития АИС
  16. 17. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ СОВРЕМЕННОЙ СОЦИОЛОГИИ
  17. 7.2. Основные направления маркетинговойдеятельности
  18. Основные направления аудиторской проверки
  19. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ГРЕЧЕСКОЙ КОЛОНИЗАЦИИ