<<
>>

11.1. Инвестиционный портфель: понятие, виды, цели формирования инвестиционного портфеля

Под инвестиционным портфелем понимается целенаправлен­но сформированная в соответствии с определенной инвестици­онной стратегией совокупность вложений в инвестиционные объекты. Суть портфельного инвестирования состоит в улуч­шении возможностей инвестирования путем придания сово­купности объектов инвестирования тех качеств, которые недо­стижимы с позиции отдельно взятого объекта, а возможны лишь при их сочетании.

Инвестиционный портфель выступает как инструмент, по­зволяющий достигнуть требуемой доходности при минималь­ном риске и определенной ликвидности. Основную цель фор­мирования инвестиционного портфеля можно сформулировать так: это обеспечение реализации разработанной инвестицион­ной политики путем подбора наиболее эффективных и надеж­ных инвестиционных вложений.

В зависимости от направленности избранной инвестицион­ной политики и особенностей осуществления инвестиционной деятельности определяется система специфических целей, в ка­честве которых могут выступать:

• максимизация роста капитала;

• максимизация роста дохода;

• минимизация инвестиционных рисков;

• обеспечение требуемой ликвидности инвестиционного порт­феля.

Данные цели формирования инвестиционного портфеля яв­ляются альтернативными. Так, рост рыночной стоимости ка­питала связан с определенным снижением текущего дохода ин­вестиционного портфеля. Приращение капитальной стоимости и увеличение дохода ведут к повышению уровня инвестицион­ных рисков. Задача достижения требуемой ликвидности может препятствовать включению в инвестиционный портфель объ­ектов, обеспечивающих рост капитальной стоимости или полу­чение высокого дохода, но характеризующихся, как правило, весьма низкой ликвидностью. В связи с альтернативностью рас­смотренных целей инвестор при формировании инвестицион­ного портфеля определяет приоритеты или предусматривает сбалансированность отдельных целей, исходя из направленно­сти разработанной инвестиционной политики.

Различие видов объектов в составе инвестиционного портфеля, целей инвести­рования, других условий обусловливает многообразие типов инвестиционных портфелей, характеризующихся определен­ным соотношением дохода и риска. Это находит свое отражение в классификации инвестиционных портфелей.

Классификация инвестиционных портфелей по видам объек­тов инвестирования связана, прежде всего, с направленностью и объемом инвестиционной деятельности. Для предприятий, осуществляющих производственную деятельность, основным типом формируемого портфеля является портфель реальных ин­вестиционных проектов, для институциональных инвесторов — портфель финансовых инструментов.

Это не исключает возможность формирования смешанных форм, объединяющих различные виды относительно самостоя­тельных портфелей, характеризующихся различными видами инвестиционных объектов и методами управления ими. При этом специализированные инвестиционные портфели могут формироваться как по объектам инвестиций, так и по частным критериям: отраслевой или региональной принадлежности, срокам инвестиций, видам риска и другим.

В зависимости от приоритетных целей инвестирования мож­но выделить:

• портфель роста;

• портфель дохода;

• консервативный портфель;

• портфель высоколиквидных инвестиционных объектов.

Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая

стоимость которых растет. Темпы роста курсовой стоимости определяют типы портфелей:

1) портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала. В его состав входят акции молодых, быстро­растущих компаний. Инвестиции в данный тип портфеля яв­ляются достаточно рискованными, но вместе с тем могут при­носить самый высокий доход;

2) портфель консервативного роста является наименее риско­ванным среди портфелей данной группы. Состоит, в основном, из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризую­щихся невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Нацелен на сохранение капитала;

3) портфель среднего роста включает наряду с надежными ценными бумагами и рискованные; обеспечивает средний при­рост капитала и умеренную степень риска вложений.

Портфель дохода ориентирован на получение высокого теку­щего дохода — процентных и дивидендных выплат. Составляет­ся из акций с умеренным ростом курсовой стоимости и высоки­ми дивидендами, облигаций и других ценных бумаг с высокими текущими выплатами. Виды портфелей, входящих в данную группу:

• портфель регулярного дохода состоит из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска;

• портфель доходных бумаг формируется из высокодоходных облигаций корпораций и ценных бумаг, приносящих высо­кий доход при среднем уровне риска.

По степени соответствия целям инвестирования следует вы­делить сбалансированные и несбалансированные портфели. Сбалансированный портфель характеризуется сбалансирован­

ностью доходов и рисков, соответствующей качествам, задан­ным при его формировании. В его состав могут быть включены различные инвестиционные объекты: с быстро растущей ры­ночной стоимостью, высокодоходные и иные объекты, соотно­шение которых определяется рыночной конъюнктурой. При этом комбинация различных инвестиционных вложений по­зволяет достичь приращения капитала и получения высокого дохода при уменьшении совокупных рисков. Несбалансирован­ный портфель может рассматриваться как портфель, не соответ­ствующий поставленным при его формировании целям.

Поскольку подбор объектов в составе инвестиционного портфеля осуществляется в соответствии с предпочтениями инвесторов, существует связь между типом инвестора и типом портфеля. Так, консервативному инвестору соответствует вы­соконадежный (но низкодоходный) портфель, умеренному — диверсифицированный портфель, агрессивному — высокодо­ходный (но рискованный) портфель.

<< | >>
Источник: Касьяненко Т. Г.. Инвестиции : учеб. пособие / Касьяненко Т. Г., Маховикова Г. А. — М.: Эксмо, 2009. — 240 с. — (Учебный курс: кратко и доступно).. 2009

Еще по теме 11.1. Инвестиционный портфель: понятие, виды, цели формирования инвестиционного портфеля:

  1. Инвестиционный портфель: понятие, виды, цели и принципы формирования
  2. Понятие, цели формирования и классификация инвестиционных портфелей
  3. Тема 6. Инвестиционный портфель: сущность, цели и виды
  4. Принципы формирования инвестиционного портфеля
  5. Виды инвестиционных портфелей
  6. 11.2. Принципы и порядок формирования инвестиционного портфеля
  7. Принципы и последовательность формирования инвестиционных портфелей
  8. Формирование и классификация инвестиционного портфеля
  9. Порядок формирования инвестиционного портфеля
  10. Понятие инвестиционного портфеля
  11. ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
  12. 67. ПРИНЦИПЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
  13. 67. ПРИНЦИПЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
  14. 67. ПРИНЦИПЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
  15. 12.1. ПРОЦЕСС ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
  16. § 4. Формирование и управление инвестиционным портфелем банка
  17. Формирование инвестиционного портфеля коммерческого банка