11.1. Инвестиционный портфель: понятие, виды, цели формирования инвестиционного портфеля
Инвестиционный портфель выступает как инструмент, позволяющий достигнуть требуемой доходности при минимальном риске и определенной ликвидности. Основную цель формирования инвестиционного портфеля можно сформулировать так: это обеспечение реализации разработанной инвестиционной политики путем подбора наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений.
В зависимости от направленности избранной инвестиционной политики и особенностей осуществления инвестиционной деятельности определяется система специфических целей, в качестве которых могут выступать:
• максимизация роста капитала;
• максимизация роста дохода;
• минимизация инвестиционных рисков;
• обеспечение требуемой ликвидности инвестиционного портфеля.
Данные цели формирования инвестиционного портфеля являются альтернативными. Так, рост рыночной стоимости капитала связан с определенным снижением текущего дохода инвестиционного портфеля. Приращение капитальной стоимости и увеличение дохода ведут к повышению уровня инвестиционных рисков. Задача достижения требуемой ликвидности может препятствовать включению в инвестиционный портфель объектов, обеспечивающих рост капитальной стоимости или получение высокого дохода, но характеризующихся, как правило, весьма низкой ликвидностью. В связи с альтернативностью рассмотренных целей инвестор при формировании инвестиционного портфеля определяет приоритеты или предусматривает сбалансированность отдельных целей, исходя из направленности разработанной инвестиционной политики.
Различие видов объектов в составе инвестиционного портфеля, целей инвестирования, других условий обусловливает многообразие типов инвестиционных портфелей, характеризующихся определенным соотношением дохода и риска. Это находит свое отражение в классификации инвестиционных портфелей.Классификация инвестиционных портфелей по видам объектов инвестирования связана, прежде всего, с направленностью и объемом инвестиционной деятельности. Для предприятий, осуществляющих производственную деятельность, основным типом формируемого портфеля является портфель реальных инвестиционных проектов, для институциональных инвесторов — портфель финансовых инструментов.
Это не исключает возможность формирования смешанных форм, объединяющих различные виды относительно самостоятельных портфелей, характеризующихся различными видами инвестиционных объектов и методами управления ими. При этом специализированные инвестиционные портфели могут формироваться как по объектам инвестиций, так и по частным критериям: отраслевой или региональной принадлежности, срокам инвестиций, видам риска и другим.
В зависимости от приоритетных целей инвестирования можно выделить:
• портфель роста;
• портфель дохода;
• консервативный портфель;
• портфель высоколиквидных инвестиционных объектов.
Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая
стоимость которых растет. Темпы роста курсовой стоимости определяют типы портфелей:
1) портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала. В его состав входят акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными, но вместе с тем могут приносить самый высокий доход;
2) портфель консервативного роста является наименее рискованным среди портфелей данной группы. Состоит, в основном, из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Нацелен на сохранение капитала;
3) портфель среднего роста включает наряду с надежными ценными бумагами и рискованные; обеспечивает средний прирост капитала и умеренную степень риска вложений.
Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода — процентных и дивидендных выплат. Составляется из акций с умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг с высокими текущими выплатами. Виды портфелей, входящих в данную группу:
• портфель регулярного дохода состоит из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска;
• портфель доходных бумаг формируется из высокодоходных облигаций корпораций и ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.
По степени соответствия целям инвестирования следует выделить сбалансированные и несбалансированные портфели. Сбалансированный портфель характеризуется сбалансирован
ностью доходов и рисков, соответствующей качествам, заданным при его формировании. В его состав могут быть включены различные инвестиционные объекты: с быстро растущей рыночной стоимостью, высокодоходные и иные объекты, соотношение которых определяется рыночной конъюнктурой. При этом комбинация различных инвестиционных вложений позволяет достичь приращения капитала и получения высокого дохода при уменьшении совокупных рисков. Несбалансированный портфель может рассматриваться как портфель, не соответствующий поставленным при его формировании целям.
Поскольку подбор объектов в составе инвестиционного портфеля осуществляется в соответствии с предпочтениями инвесторов, существует связь между типом инвестора и типом портфеля. Так, консервативному инвестору соответствует высоконадежный (но низкодоходный) портфель, умеренному — диверсифицированный портфель, агрессивному — высокодоходный (но рискованный) портфель.
Еще по теме 11.1. Инвестиционный портфель: понятие, виды, цели формирования инвестиционного портфеля:
- Инвестиционный портфель: понятие, виды, цели и принципы формирования
- Понятие, цели формирования и классификация инвестиционных портфелей
- Тема 6. Инвестиционный портфель: сущность, цели и виды
- Принципы формирования инвестиционного портфеля
- Виды инвестиционных портфелей
- 11.2. Принципы и порядок формирования инвестиционного портфеля
- Принципы и последовательность формирования инвестиционных портфелей
- Формирование и классификация инвестиционного портфеля
- Порядок формирования инвестиционного портфеля
- Понятие инвестиционного портфеля
- ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
- 67. ПРИНЦИПЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
- 67. ПРИНЦИПЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
- 67. ПРИНЦИПЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
- 12.1. ПРОЦЕСС ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
- § 4. Формирование и управление инвестиционным портфелем банка
- Формирование инвестиционного портфеля коммерческого банка