Учебно-методические материалы к теме 10

Практическое занятие

Практический анализ реальной бухгалтерской отчетности пред­приятий сталкивается с рядом проблем. Во-первых, бухгалтерская отчетность не всегда содержит достоверные данные, распростра­нена практика ведения «двойной» отчетности: для налоговой ин­спекции и для внутренних нужд, причем только в последней отра­жены реальные показатели.

Во-вторых, в открытом доступе отсут­ствуют усредненные показатели баланса крупнейших российских фирм (аналогичные балансу NEEDS). В-третьих, большинство доступных для анализа балансов предприятий представлены не в стандарте GAAP, а в форме, утвержденной Министерством финан­сов РФ. Учитывая эти ограничения, практическое занятие может быть построено следующим образом.

1. Приблизительная оценка достоверности балансов, предназ­наченных к анализу45.

2. Расчет усредненных показателей балансов.

3. Анализ индексов, рассчитанных для отдельных балансов.

4. Анализ внутренней структуры организации, ее рыночной стратегии.

В качестве примера рассмотрим бухгалтерский баланс восьми предприятий, отличающихся размером, родом деятельности и ор­ганизационно-правовой формой (табл. 20.3)46.

Таблица 20.3
Размер предприятия Организационно- правовая форма Местораспо­ложение Сектор деятельности
1 Крупное ОАО Свердловская область Машиностроение
2 Крупное ОАО Санкт-Петербург Машиностроение
3 Крупное ОАО Иркутская область Лесная и деревообрабаты­вающая промышленность
4 Крупное Дочернее общество Москва Оптовая торговля нефтепродуктами
5 Среднее ЗАО Москва Транспорт
6 Среднее ООО Москва Н ау ч н о - п ро и з водст ве н н ое
7 Среднее ООО Москва Научно-производственное
8 Малое ЗАО Москва Оптово-розничная торговля

Теперь рассчитаем значения ряда индексов на основе анализа балансов отдельных предприятий (табл. 20.4).

Таблица 20.4
Индекс 1 2 3 4 5 6 7 8
/, 3,9% 14,3% 5,7% 0,02% 0,07% 0,9 0 0
/2 8% 9% 0,1% 0 0 8,5% 89,5% 49%
0,44 0,49 0,9 1,07 0,1 1,87 2,1 0,05
к 0,27 0,16 0,47 0,53 0,07 0,46 0 0
/5 0 0 0 0 0 0,08 0 0,07
к 2,34 2 4,96 Н.д. Н.д. 0,8 Н.д. Н.д.
/9 0,92 1,47 7,25 Н.д. Н.д. 4,25 Н.д. Н.д.
/10 0,56 0,49 0,15 0,01 0,05 0,26 0,27 0,003
/и 0,96 0,76 0,92 1 0,62 0,96 0,81 0,18
/|2 1,1 1,7 0,91 0,99 0,22 1,78 8,05 5,9
'із 0,3 0,53 0,68 0,58 0,14 0,96 2,2 3,85

Структура балансов рассматриваемых предприятий в форме, утвержденной Министерством финансов РФ, представлена в табл.

20.547.

Полученные данные свидетельствуют, что работники обладают наибольшим влиянием на процесс принятия решения на предпри-

Таблица 20.5
1 2 3 4 5 6 7 8
Актив
/. Внеоборотные активы
Нематериальные активы 33515 0 544329 0 5875 230000 26478 600
Основные средства 200214551 100251594 575538988 962914 1609618 5643800 32362 2774
Незавершенное строительство 6054711 29498487 34993189 15380
Долгосрочные финансовые вложения 850548 20831 13797765 1006846 230000 13500
Прочие 474731 1200314 3667996
Итого 207901056 130971226 628542267 962914 2622548 6103800 72339 18574
II. Оборотные активы
Запасы 120252565 34544891 54237727 36206367 30844 2937000 76921 11293
В том числе Сырье и материалы 32089595 8415187 36169631 5572 2020000
Малоценные и быстроиз­нашивающиеся предметы 166278 25272 195000 130
Незавершенное производство 62083403 18119784 3076853 607000 29615
Готовая продукция 25760236 7583197 14521973 722000 9663
Товары отгруженные 319331 426723 469270 30011069 47307 1500
НДС по приобретенным ценностям 1466365 590000 2163 1274

Продолжение табл. 20.5
1 2 3 4 5 6 7 8
Дебиторская задолженность 44947741 9237293 184551422 55559960 46832 4387500 28395 200
В том числе Покупатели 44723179 8604647 124800349 49658097 38000 3873000
Авансы выданные 224562 632646 59751073 357718 514500
Краткосрочные финансовые вложения 150000
Денежные средства 1397477 7510580 12118188 171091 333211 73100 1140 24590
Прочие 948776 2947044 13788050 165227
Итого 167546559 54239808 264695387 94403783 576865 8510300 108622 37757
III. Убытки
Непокрытые убытки прошлых лет 20111
Непокрытый убыток отчетного года 8941124 1064401
Итого 0 8941124 0 1064401 0 0 20111 0
Баланс 375447615 194152158 893237654 96431098 3145080 14614100 201073 56511
Пассив
/К Капитал и резервы
Уставный капитал 215129973 126719192 575715726 100000 1000000 2050 20669
Добавочный капитал 8170773 18216208 26558259 406458 3870000 5523
Резервный капитал 1250 250000
Фонды накопления 962914 527 2800000

Окончание табл. 20.5
1 2 3 4 5 6 7 8
Нераспределенная прибыль отчетного года 665000 1520
Итого 223300746 144935400 602273985 962914 508235 8585000 7573 22189
V. Долгосрочные средства
Заемные средства 30486297 17549625 900000 0 . 0 1250000 180000 27880
Итого 30486297 17549625 900000 0 0 1250000 180000 27880
VI. Краткосрочные пассивы
Заемные средства 40132 2000000 34329455 0 0 2280000 0 0
Кредиторская задолженность 103008311 18689567 204894828 51740478 436646 2347100 13500 4174
В том числе Поставщики 42216509 7590698 137107933 51593442 84000 2042800 1458
По оплате труда 5928495 4257274 16508334 21666 1721 43000
Задолженность перед бюджетом 10197985 2972715 10455630 102548 9317 87100 1876
Авансы полученные 44665322 3868880 57166182 82200
Доходы будущих периодов 4069061-9 2200199 2268
Фонды потребления 152000
Прочие 18250929 10977566 34496135 37087
Итого 152146869 31667133 290963669 95468184 2636845 4779100 13500 6442
Баланс 375447615 194152158 893237654 96431098 3145080 14614100 201073 56511
Отчет о прибылях и убытках
Себестоимость 86531762 38994820 284628054 Н.д. 9414580 Н.д.
Балансовая прибыль 44080053 9352437 41307211 3038680

ятиях 4, 7 и 8, хотя это и не следует из их организационно- правовой формы (дочернее предприятие, ООО и ЗАО соответст­венно). И если предприятия 7 и 8 характеризуются нулевой дебиторской задолженностью, то на предприятии 4 она весьма существенна (/3, /4), что указывает на статус работников как неформальных собственников предприятия. Аналогичным образом значения индекса /2 для предприятий 7 и 8 позволяют предпо­ложить, что банки-кредиторы способны осуществлять над ними больший контроль, чем над другими предприятиями нашей выборки. В целом наибольший взаимный контроль в сделках с партнерами характерен для предприятий 6 и 8, о чем свидетельст­вуют значения индексов /3 и /4. По всей вероятности, именно это предприятие ближе остальных к ситуации, описываемой терми­ном «рекомбинированная собственность». Анализ коэффициентов оборачиваемости и уровня запасов (/9 и /10) дает основания утверждать, что наиболее эффективна внутрифирменная структура на предприятии 3. Наконец, анализ трех последних индексов показывает, что относительно остальных наиболее специфичны активы предприятий 4, 6 и 1.

Отметим, что при использовании для расчета индексов российской бухгалтерской отчетности следует внести следующие коррективы в формулы индексов:

• /,1 = Задолженность по социальному страхованию и обеспе­чению (строка 69 Плана счетов) : Кредиторская задолженность (строка 620).

Данная корректировка позволит элиминировать особенности политики заработной платы на предприятии (в частности, ее доля, выплачиваемая авансом). Напомним, что размер взносов в раз­личные внебюджетные фонды рассчитывается в определенной пропорции к сумме начисленной заработной платы.

• /,2 = Задолженность поставщикам и подрядчикам (621) : Кре­диторская задолженность (620).

• /j3 = Задолженность перед бюджетом (626) : Кредиторская задолженность (620).

• /2 = Долгосрочные кредиты банков (511) : Баланс (699).

• /3 = Дебиторская задолженность покупателей и заказчиков (231) : Кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам (621).

• /4 = Дебиторская задолженность покупателей и заказчиков (231) : Итого оборотные средства (290).

• /5 = Нераспределенная прибыль (470+480) : Всего собствен­ный капитал (490).

• /6 = Управленческие расходы (строка 040 отчета о прибылях и убытках) : Прибыль до уплаты налогов (140).

• /7 = Дивиденды, выплаченные наличными (630) : Прибыль после уплаты налогов (170).

• /8 = Краткосрочные пассивы (690) : Прибыль до уплаты налогов (140).

• /9 = Себестоимость проданных товаров (020) : [Сырье (211) + + Незавершенное производство (214)].

• /|0 = [Сырье (211) + Незавершенное производство (214)] : Итого оборотные активы (290).

• /,, = Здания, сооружения и оборудование (122) : Итого вне­оборотные активы (190).

• /,2 = Нематериальные активы (112) : Итого внеоборотные активы (190).

• /13 = Итого оборотные активы (290) : Итого краткосрочные пассивы (690).

• /14 = [Дебиторская задолженность (240) + Краткосрочные финансовые вложения (250) + Денежные средства (260)] : Итого краткосрочные пассивы (690).

Рассчитаем индексы по скорректированным формулам на примере группы нефтедобывающих компаний «Сургутнефтегаз», «Татнефть», «Нижневартовскнефтегаз», «Саратовнефтегаз», «Мегионнефтегаз» (табл. 20.6)48.

Полученные данные свидетельствуют о том, что работники оказывают наибольшее влияние на предприятиях «Татнефть» и «Нижневартовскнефтегаз», хотя это и не следует из их органи­зационно-правовой формы (ОАО). Влияние смежников сильнее всего проявляется на предприятии «Сургутнефтегаз», а руководство «Мегионнефтегаза», напротив, считает выполнение обязательств перед поставщиками наименее приоритетной задачей. Анализ ко­эффициента /2 показывает, что банки-кредиторы имеют наиболее сильные позиции на предприятиях «Татнефть» и «Саратовнефтегаз». Напротив, сохраняют независимость от финансовых структур «Сургутнефтегаз» и «Нижневартовскнефтегаз», инвестиционная политика которых основана на функционировании в основном за счет собственных средств без привлечения долгосрочных креди­тов. Анализ коэффициента /5 показывает, что на предприятии «Сургутнефтегаз» акционеры оказывают наибольшее влияние На процесс принятия решений и активно пользуются своим правом на остаточный доход. Если верить данным баланса, то наиболее явно факт оппортунизма менеджеров выражен только на предприятии «Мегионнефтегаз», у которого индекс /6 очень велик.

Таблица 20.6
«Сургут­нефтегаз» «Татнефть» «Нижневартовск- нефтегаз» «Саратов- нефтегаз» «Мегион­нефтегаз»
А1 5,37% 1,39% 1,58% 7,35% 5,76%
А2 15,03% 35,37% 18,8% 19,73% 56,96%
V 12,72% 29,98% 28,27% 35,13% 0,02%
А 3,95% 99,86% 12,9% 96,34% 40,83%
А 0,08 0,05 0,0 0,0 0,0
А 0,001 0,006 0,0 0,0 0,0
/5 0,31 0,09 0,0 0,0 0,02
А 0,0 0,0 0,01 0,0 0,49
А 0,19 0,01 0,0 0,0 0,09
А 2,57 2,26 9,69 213,11 3,9
А 11,81 7,85 5,59 3,43 7,73
Ао 0,05 0,05 0,06 0,21 0,12
А, 0,86 0,56 0,69 0,58 0,72
0,0012 0,0007 0,0004 0,0003 0,0013
Аз 5,11 0,9 0,74 1,02 1,62
4,65 0,73 0,51 0,5 1,01

В докризисный период индекс /7 имел позитивную динамику для предприятий «Сургутнефтегаз», «Татнефть» и «Мегионнефтегаз», что свидетельствует об ориентации их менеджеров на максимизацию дохода на одну акцию. Анализ коэффициентов оборачиваемости и уровня запасов (/9, /10) показывает, что наиболее эффективна внутрифирменная структура на «Сургутнефтегазе», а наименее эффективна — на «Саратовнефтегазе». Наконец, анализ последних четырех коэффициентов подтверждает, что понятия ликвидности и специфичности активов не совпадают и отражают разные аспекты деятельности фирмы. Например, у «Сургутнефтегаза» активы очень специфичны (здания, сооружения и оборудование составляют 100% основных средств и 86% внеоборотных средств), однако коэффи­циенты ликвидности — самые высокие по отрасли, что объясняется незначительной долей краткосрочных обязательств в структуре пассивов.

<< | >>
Источник: Олейник А.Н.. Институциональная экономика: Учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, - 416 с. - (Серия «Выс­шее образование»).. 2002

Еще по теме Учебно-методические материалы к теме 10:

  1. Учебно-методические материалы к теме 5
  2. Учебно-методические материалы к теме 1
  3. Учебно-методические материалы к теме 2
  4. Учебно-методические материалы к теме 3
  5. Учебно-методические материалы к теме 4
  6. Учебно-методические материалы к теме 6
  7. Учебно-методические материалы к теме 8
  8. Учебно-методические материалы к теме 11
  9. Учебно-методические материалы к теме 12
  10. Учебно-методологические материалы к теме 9
  11. УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЕ МАТЕРИАЛЫ ПО ДИСЦИПЛИНЕ
  12. В.М. Аскинадзи. Рынок ценных бумаг Учебно-методический комплекс Учебно-методический комплекс. – М., Изд. центр ЕАОИ,– 211 с., 2008