<<
>>

Управление государственным долгом. Определение и экономическая сущность государственного долга

Для бюджетной политики большинства государств XX века од­ной из важнейших задач стало решение проблемы сбалансирован­ности и дефицита бюджетов различных уровней. Современные за­падные финансовые теории полагают, что бюджетный дефицит яв­ляется оправданным на определенном этапе экономического разви­тия страны, поскольку содержание антициклической фи'скальной политики государства заключается в допущении дефицитности бюд­жета во время спада и наличии профицита в период инфляции.
Иначе говоря, достаточно чтобы бюджет был сбалансирован на протяже­нии экономического цикла. Признание возможности применения Несбалансированных государственных бюджетов для целей стабили­зации экономики привело к расширению использования государ­ственного кредита и росту государственного долга.

Государственный кредит представляет собой совокупность фи- нансодых'отношений, где одной из сторон является государство, а кредиторами или заемщиками — физические и юридические лица. Существенным отличием государственного кредита от банковского является то, что средства, взятые взаймы государством, чаще всего не имеют производительного использования, т.е. не направляются на обеспечение процесса расширенного воспроизводства и создание новой стоимости, а, превращаясь в дополнительные финансовые ресурсы, используются для покрытия всей совокупности государ­ственных расходов. Как правило, государство является заемщиком средств, а население, предприятия, банки — кредиторами. Источ­ником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним выступают бюджетные средства. Таким образом, функциони­рование механизма государственного кредита приводит к появлению государственного долга.

Представители западной экономической мысли дают определения государственного долга посредством анализа дефицита государ­ственного бюджета. С. Брю считает, что «государственный долг — об­щая сумма всех положительных сальдо бюджетов федерального пра­вительства, за вычетом всех дефицитов, которые имели место в стра­не»[49]. Финансово-кредитный словарь дает следующее определение: «Го­сударственный долг — сумма задолженности по выпущенным и не­погашенным государственным займам (включая начисленные по ним проценты)»[50]. Однако, учитывая современную российскую специфи­ку, можно дать и расширенное понятие государственного долга — как суммы всех неоплаченных финансовых обязательств государства с процентами, начисленными на них к определенному моменту време­ни. Иначе говоря, государственныйдолг — это вся сумма задолженнос­ти по обязательствам государства, проценты по ней и неисполненные финансовые обязательства государства перед субъектами экономики (т.е. неоплаченный государственный заказ, задолженность по заработной плате перед бюджетниками и т.д., так как практически эта задолжен­ность представляет собой некорректно оформленный государствен­ный долг, на который, вдобавок, не выплачиваются проценты). От­сюда и задачи по управлению государственным долгом можно ставить как в узком, так и в широком смысле слова.

Государственный долг может быть подразделен на капитальный и текущий. Капитальный включает в себя всю совокупность долговых обязательств государства на определенную дату; текущий состоит из платежей по обязательствам, которые заемщик обязан погасить в отчетном периоде.

Государственный долг подразделяется также на внутренний и внеш - ний. В течение длительного времени в СССР разделение госу­дарственного долга на внешний и внутренний проводилось на основе того, в какой валюте номинировано обязательство: внешним долгом считалась сумма обязательств государства, номинированная в иност­ранной валюте, а внутренним долгом — сумма обязательств государ­ства, номинированная в национальной валюте. Однако с повышением степени интегрированности национальной экономики в мировое хо­зяйство и выпуском внутренних займов, номинированных в свободно конвертируемой валюте (СКВ), разделение государственного долга на внутренний и внешний по этому принципу стало некорректным. На сегодняшний день более корректным является определение внутренне­го долга как совокупности обязательств федерального правительства пе­ред резидентами, а внешнего долга — как совокупности обязательств федерального правительства перед нерезидентами (вне зависимости от того, в чьей национальной валюте номинировано обязательство).

Практическим воплощением механизма государственного кре­дита, приводящим к образованию государственного долга, являются государственные займы. Наиболее распространенной формой госу­дарственных займов являются облигации.

Государственная облигация (ценная бумага, удостоверяющаяд ол- говое обязательство государства) дает ее держателю право получить при погашении в определенный срок основную сумму долга и про­центы. Номинальная цена государственной облигации устанавли­вается эмиттентом (т.е. государством); она выражает сумму, кото­рую эмитент получил во временное пользование. Именно эта сум­ма подлежит возврату с начисленными на нее процентами в огово­ренный срок. Реальная доходность облигаций для инвесторов мо­жет отклоняться от номинального процента, поскольку сделки с об­лигациями заключаются по курсовой цене, складывающейся на ос­нове рыночной конъюнктуры. Под курсом облигации в мировой практике понимается ее цена на рынке, сложившаяся на основе спроса и предложения.

Облигации государственного займа представляют собой особую форму, фиктивного капитала. В самом деле, если источником до­хода по ценным бумагам предприятий выступает прибавочная сто­имость, то проценты по государственным бумагам выплачиваются за счет доходов бюджета, поскольку средства, полученные по го- сударсгвенньгм займам, как правило, не инвестируются в произ­водство, а идут 'на финансирование бюджетного дефицита. Следо­вательно, государственный фиктивный капитал не связан непос­редственно с производством прибавочной стоимости; инвесторы в государственные ценные бумаги становятся собственниками ча­сти будущих налоговых и неналоговых поступлений государства. В этом и заключается специфичность государственного фиктив­ного капитала, приводящая, в конечном счете, к увеличению на­логового бремени.

3.2.1.

<< | >>
Источник: Под ред. проф. М.В. Романовского, проф. О.В. Врублевской, проф. Б.М. Сабанти. Финансы: Учебник для вузов. — М.:Юрайт-М,—504с.. 2004

Еще по теме Управление государственным долгом. Определение и экономическая сущность государственного долга:

  1. Управление государственным кредитом и государственным долгом
  2. 3.2 ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ КАК ИНСТРУМЕНТ УПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ
  3. Государственные ценные бумаги как инструмент управления государственным долгом
  4. Понятие государственного долга. Состав внутреннего и внешнего государственного долга
  5. 8.3. Управление государственным долгом
  6. Управление государственным и муниципальным долгом
  7. Управление государственным долгом
  8. 14.4. Управление государственным и муниципальным долгом
  9. Методы управления государственным долгом
  10. Цикл управления государственным и муниципальным долгом
  11. ПОНЯТИЕ, СОСТАВ И УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕН­НЫМ (МУНИЦИПАЛЬНЫМ) ДОЛГОМ
  12. 3.1 СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА
  13. 3. УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ
  14. Глава 17. Бюджетный дефицит и управление государственным долгом
  15. Первичный дефицит государственного бюджета и механизм самовоспроизводства долга. Г осударственный долг, налоги, инвестиции и экономический рост