<<
>>

Региональные международные публичные финансовые организации

Особенности деятельности подобный институтов рассмотрим на примере двух принципиально различный европейских организаций, поскольку в Европе, как ни в каком другом регионе, ярко выражены тенденции к интеграции финансовый рынков и институтов.

22.3.1. Европейский центральный банк

Европейский центральный банк (ЕЦБ) — первый в истории надна­циональный центральный банк, начавший свою активную деятельность в 1999 г. с переходом большей части государств ЕС к единой валюте евро. Предшественниками ЕЦБ быши сначала Европейский фонд ва­лютного сотрудничества, а с 1993 г.— Европейский валютный институт.

ЕЦБ стоит во главе Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ), которая включает все 15 центральный банков стран ЕС. Центральные банки государств, не входящих в зону евро, являются участниками ЕСЦБ с особым статусом: они не имеют право влиять на решения, которые действительны только для зоны евро.

Кроме того, введено понятие Евросистемы (The Eurosystem), кото­рая состоит из центральных банков стран, вошедших в зону евро, и ЕЦБ. ЕСЦБ управляется тремя органами — Советом управляющих (Governing Council), Правлением ЕСЦБ (Executive Board) и Общим советом (General Council). Совет управляющих включает членов Правления ЕЦБ (Executive Board of the ECB) и управляющих цен­тральных банков стран зоны евро. Правление ЕЦБ избирается на восьмилетний срок без права переизбрания, и его члены независимы от рекомендовавших и избравших их стран и правительств. Правле­ние ЕСЦБ состоит из президента, вице-президента и четырех других членов. Общий совет, в отличие от Совета управляющих, наряду с президентом и вице-президентом, включает управляющих всех цен- тральнык банков стран ЕС. Таким образом, структура управления ЕСЦБ является двухярусной с учетом наличия двух групп стран. Об­щий совет, как и Правление ЕСЦБ, выступает связующим звеном ме­жду странами зоны евро (ins) и странами, не вошедшими в нее (pre-ins).

Уставный капитал ЕЦБ определен в 5 млрд евро. Доля централь­ный банков в нем рассчитывается исходя из доли их стран в ВВП и населении ЕС. При У1СМ центральные банки стран ins должны вносить 100% подписанного капитала, а стран pre-ins — 5%. Наряду с этим цен­тральные банки должны перечислять ЕЦБ резервы иностранных валют (в сумме эквивалентные 50 млрд евро), за исключением их националь- нык валют, евро и SDR. Резервные взносы установлены пропорцио­нальными долям центральных банков в подписанном капитале.

Европейскому центральному банку принадлежит ключевая роль в осуществлении кредитно-денежной политики в рамках Европейской валютной системы (ЕВС). При этом его основная задача заключает­ся в унификации требований, предъявляемых к финансовым инстру­ментам и институтам в зоне евро, а также в методах проведения центральными банками кредитно-денежной политики. В частности, до создания ЕВС центральные банки отдельных государств исполь­зовали различные механизмы денежно-кредитного регулирования экономики. Так, не все страны ЕС применяли нормы обязательного резервирования для коммерческих банков, а часть из тех, кто ис­пользовал их, не начисляли процентное вознаграждение. Различа­лись механизмы рефинансирования кредитных институтов со сторо­ны центральных банков.

Европейский центральный банк использует следующий основной инструментарий кредитно-денежной политики.

Во-первых, предусматривается установление текущих целевых значений для основных денежных агрегатов для контроля уровня инфляции.

Во-вторых, определяются диапазоны колебаний основных про­центных ставок, в том числе для сближения их по всей зоне евро.

В-третьих, устанавливаются минимальные резервные требования для коммерческих банков, а также в отношении процентного вознагра­ждения. Теперь все страны ЕВС должны применять установленный единый норматив резервирования (может принимать значение до 10%) и процентного вознаграждения (14%). Определен единый перечень обя­зательств, для которых применяется норматив, а также штрафные санк­ции за нарушение сроков резервирования средств. Установление мини­мальных резервных требований в качестве одной из целей преследует выравнивание уровней процентных ставок в странах ЕВС.

В-четвертых, определяется совокупность краткосрочных операций по регулированию ликвидности па денежном рынке евро, называе­мых постоянно действующими механизмами. Они подразделяются в целом на кредитные и депозитные механизмы ЕЦБ. Так, к депозит­ному механизму относят размещение временно свободных денежных средств кредитных институтов в депозиты ЕЦБ сроком на один день (депозиты overnight). Устанавливаемая по этим депозитам ставка формирует нижнюю границу однодневных межбанковских кредитов рынка евро и является минимальной базовой ставкой в системе про­центных ставок ЕЦБ. Аналогично к кредитным механизмам относит­ся предоставление любым центральным банком Евросистемы одно­дневных кредитов. Соответствующая процентная ставка определяет верхнюю границу ставок рынка однодневных межбанковских креди­тов евро. Однако однодневные кредиты предоставляются централь­ными банками бесплатно.

ЕЦБ предоставил право центральным банкам ЕВС самостоятель­но выбирать форму предоставления однодневных кредитов, основны­ми из которых являются залоговые (ломбардные) кредиты и сделки прямого однодневного репо.

В качестве залога по однодневным кредитам могут быть исполь­зованы активы, определяемые ЕЦБ и подразделяемые на две катего­рии. Критерии, которым должны отвечать активы обеих категорий, также определены ЕЦБ. При получении кредитов рефинансирования в своем национальном центральном банке кредитный институт раз­мещает активы одно]'! из категории в любом депозитарии на терри­тории ЕВС. ЕЦБ установил размеры предоставляемых кредитов в зависимости от рыночной стоимости заложенных активов и степени ее колеблемости, а также нормативы дополнительных взносов либо выплат в случае изменения указанной рыночной стоимости.

В-пятых, проводятся операции на открытом рынке, под которыми в ЕВС подразумевают любые сделки, по которым центральные банки сами выступают равноправными контрагентами на рынке, а не только операции на рынке ценных бумаг, как это принято обычно. Среди ука­занных операций наибольшее значение имеют основной и долгосроч­ный инструмент рефинансирования, а также так называемые операции тонкой настройки и структурные операции. Основной инструмент ре­финансирований предполагает проведение еженедельных аукционов на срок 14 дней среди кредитных институтов по фиксированной процент­ной ставке. Долгосрочный инструмент рефинансирования аналогичен основному, но предусматривает ежемесячную аукционную торговлю трехмесячными кредитами. Он заменил действовавшую в ряде стран ЕВС до перехода к евро форму долгосрочного рефинансирования через переучет векселей. Аукционы по обоим инструментам рефинансирова­ния проводятся децентрализованно, т. е. центральными банками Евро­системы, но общие объемы кредитных средств, выставляемых на прода­жу, определяются ЕЦБ. Операции тонкой настройки и структурные операции проводятся нерегулярно и часто за короткий период, когда необходимо срочное вмешательство для регулирования ликвидности и процентных ставок на рынках ЭВС. Сюда относят, в частности, «ско­ростные» кредитные и депозитные тендеры, валютообмепные свопы (т. е. одновременное заключение спотовой и форвардной сделки по ку­пле-продаже какой-либо валюты), выпуск дисконтных долговых обяза­тельств ЕЦБ и др.

22.3.2.

<< | >>
Источник: Под ред. В. В. Ковалева. Финансы: учеб. --2-е изд., перераб. и доп.—М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, —610 с.. 2007

Еще по теме Региональные международные публичные финансовые организации:

  1. 8.8.Международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации
  2. Глобальные публичные финансовые организации и их функции
  3. Международный кредит и международные кредитно-финансовые организации
  4. Международные финансовые организации
  5. Международные кредитно-финансовые организации
  6. 10.4. Международные валютно-финансовые и кредитные организации
  7. Международные кредитно-финансовые организации
  8. Глава 22. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ПУБЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫ
  9. 90. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ
  10. 11.4. Международные валютно-финансовые организации