<<
>>

Размещение на тендере

Некоторые компании почти невозможно оценить, например, нет никакой сравнимой компании с котирующимися на бирже акциями, и в этих обстоятельствах имеет смысл размещать ак­ции на тендере (tender offer).
Инвесторам предлагают подать за­явку на то количество акций, которое они хотят купить, и сооб­щить, какую цену они готовы заплатить выше установленного минимума. Предполагая, что эмиссия полностью размещается по подписке,— заявки получены, по крайней мере, на общее коли­чество акций в эмиссии,— спонсоры смогут рассчитать, по ка­кой цене могут быть проданы все акции. Она становится ценой размещения (striking price), и любой, кто обращается за акциями по этой или более высокой цене, получает шанс что-то приоб­рести Акции часто распределяются по цене размещения даже среди тех, кто предложил более высокую цену, хотя иногда от заявителей требуют уплатить ту цену, которую они указали

в своей заявке. Те, кто предложил цену ниже цены размещения,

не получает никаких акций.

Цена размещения не всегда будет самой высокой возможной пеной по которой могут быть проданы все доступные акции Ра­зобрать этот более сложный случай нам поможет пример. Пред­положим что XYZ Holdings предложила публике 10 млн акции и пригласила к участию в тендере по цене 120 пенсов за акцию или выше.

Были получены заявки, суммированные в табл. 8.1:

Таблица 8 1

Цена (пенсы) Общее количество акций,

которое может быть продано по каждой цене

140 2 ООО ООО

135 5 000 000

130 10 000 000

125 12 000 000

120 16 000 000

Правая колонка показывает, что при цене 130 пенсов все 10 млн доступных акций могут быть проданы, поскольку есть за­явка на 5 млн по 130 пенсов, 3 млн по 135 пенсов и 2 млн по 140 пенсов Поэтому 130 пенсов будут самой высокой ценой раз­мещения Но спонсоры могут решить продавать бумаги по не­сколько более низкой цене, чтобы гарантировать, что акции по­лучат хороший старт, когда начнут заключаться сделки. Поэтому они фиксируют цену размещения на уровне 125 пенсов по­скольку по этой или более высокой цене есть заявки на более чем 12 млн акций. Таким образом, не все, кто обратился с заяв­ками, получат все акции, которые они запрашивали.

<< | >>
Источник: Майкл Бретт. Как читать финансовую информацию. Простое объяснение того, как работают деньги. Пер. с 5-го англ. изд. - М.: — 464 с.. 2004

Еще по теме Размещение на тендере:

  1. Расходы на участие в тендере
  2. Тендер
  3. 5.4. Формы размещения ценных бумаг на первичном рынке
  4. 8.1. Выбор размещения
  5. Этапы проведения размещения
  6. Понятие публичного размещения
  7. S 35.1.2. Частное размещение
  8. Размещенные и объявленные акции
  9. 28. МЕТОДЫ РАЗМЕЩЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
  10. 28. МЕТОДЫ РАЗМЕЩЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
  11. 28. МЕТОДЫ РАЗМЕЩЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
  12. 8.3.5. Распространение и размещение рекламы
  13. Эмиссия и размещение ценных бумаг
  14. Услуги по временному размещению и проживанию