<<
>>

Производственный и финансовый циклы в обращении оборотных активов

Период оборота производственных запасов с момента их поступления в производство, незавершенное производство и готовая продукция до момента ее отгрузки формируют производственный (операционный) цикл. Показателем, который свидетельствует об эффективности про­изводственной и коммерческой деятельности организации является продолжительность операционного цикла, который характеризует длительность периода в среднем, в течение которого денежные сред­ства омертвлены в неденежных оборотных активах.

Итак, продолжительность операционного цикла (ДОЦ) определя­ется следующим образом:

ДОЦ = ОПЗ + ОДЗ, (4)

где ОПЗ — оборачиваемость производственных запасов (в днях); ОДЗ — оборачиваемость дебиторской задолженности (в днях).

Приведенный выше показатель свидетельствует о том, сколько в среднем дней омертвлены денежные средства в неденежных обо­ротных активах. Снижение показателя в динамике — благоприятная тенденция.

Деньги, вложенные в производство (сырье, материалы, незавер­шенное производство и т. д.) не могут быть извлечены оттуда для покрытия кратковременного их недостатка — естественно, что речь идет не о распродаже производственных запасов по бросовым ценам. Точно так же дело обстоит и с дебиторской задолженностью — можно добиваться изменений во взаимоотношениях с дебиторами, однако это длительный, не сиюминутный процесс. Иное дело кредиторская задолженность — моментом оплаты которой можно управлять, в кри­тической ситуации можно пойти на задержку в погашении задолжен­ности и др.

Финансовый цикл начинается с момента оплаты сырья, материалов и прочих товарно-материальных ценностей и заканчивается получе­нием денег от покупателей, таким образом, охватывает как процесс производства, так и реализации продукции. На рис. 15.2 представ­лены этапы движения оборотных средств в ходе производственной, коммерческой и финансовой деятельности предприятия.

С помощью показателя продолжительности финансового цикла можно определить среднюю продолжительность между оттоком де­нежных средств в связи с осуществлением текущей производствен­ной деятельности и их притоком как результатом производственно­финансовой деятельности.

Размещение Поступление сырья Продажа Получение платежа заказа и сопроводительных готовой от покупателя (приток

на сырье документов продукции денежных средств)

V > Производственный процесс(период обращения средств в запасы) Л

Период обращения дебиторской задолженности

к
Г > Г
Период обращения кредиторской задолженности ------------------------ ► Оплата сырья (отток денежных средств)

Операционный цикл

Финансовый цикл ------------------------------------- ►

Рис. 15.2. Трансформация денежных средств в оборотных активах

Из приведенной на рис. 15.2 схемы видно, что операционный цикл в большей степени характеризует производственно-технологический аспект деятельности предприятия, а финансовый цикл — ее финан­совую компоненту. Безусловно, операционный и финансовый циклы взаимосвязаны, тем не менее они описывают различные стороны про­цесса функционирования предприятия как хозяйствующего субъекта.

На основании схемы можно построить алгоритм расчета продол­жительности финансового цикла (ДФЦ):

ДФЦ = ОПЗ + ОДЗ — ОКЗ, (5)

где ОКЗ — оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях).

Как следует из формулы, продолжительность финансового цик­ла зависит от трех факторов: оборачиваемости производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности. Первые два — достаточно инерционны, третий существенно контролируем управ­ленческим персоналом в плане управления текущими денежными средствами. Управляя именно этим фактором (в частности, прини­мая те или иные условия оплаты поставок сырья и материалов, со­знательно нарушая платежную дисциплину и т. д.), пытаются найти оптимальный вариант оперативного управления финансовой дея­тельностью предприятия. Анализ динамики продолжительности фи­нансового цикла рекомендуется проводить периодически. При этом если сокращение длительности операционного цикла рассматрива­ется как положительная тенденция, то в отношении показателя про­должительности финансового цикла такого суждения сделать нельзя; кроме того, если сокращение продолжительности финансового цикла достигнуто за счет неоправданного замедления оборачиваемости кре­диторской задолженности, то подобный факт имеет скорее негатив­ный, нежели позитивный оттенок.

<< | >>
Источник: Гладковская Е. Н.. Финансы: Учебное пособие. Стандарт третьего поколения. — СПб.: Питер, — 320 с.. 2012 {original}

Еще по теме Производственный и финансовый циклы в обращении оборотных активов:

  1. 6.4. ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ И ФИНАНСОВЫЙ ЦИКЛЫ ПРЕДПРИЯТИЯ И ИХ ВЗАИМОСВЯЗЬ
  2. 79. Операционный, производственный и финансовый циклы, пути их оптимизации
  3. Понятие оборотного капитала. Виды оборотных активов
  4. 2.3. Критерии принятия финансовых решений по управлению оборотным капиталом 2.3.1. Углубленный анализ собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей
  5. Глава 15. ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ ОРГАНИЗАЦИИ: СОСТАВ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ, ИХ НОРМИРОВАНИЕ
  6. Глава 5. Стратегия и тактика финансового менеджмента. Управление активами и пассивами фирмы. Рациональное управление оборотным капиталом
  7. 2.3. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ
  8. 3.2. Управление оборотными активами
  9. 30. Оборотные производственные фонды
  10. Политика управления оборотными активами
  11. Управление оборотными активами
  12. 8.6. Анализ эффективности использования оборотных активов
  13. 11.2. Инвестиции в оборотные активы
  14. ФИНАНСИРОВАНИЕ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЙ
  15. Определение потребности предприятия в оборотных активах, их нормирование
  16. 7.2. МОДЕЛИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ
  17. Основные пути экономии элементов оборотных производственных фондов
  18. Показатели уровня использования оборотных производственных фондов
  19. Ликвидность производственных активов.