<<
>>

Прибыль и рентабельность

Результативность деятельности предприятия в финансовом смыс­ле характеризуется показателями прибыли и рентабельности. Эти показатели как бы подводят итог деятельности предприятия за отчетный период; они зависят от многих факторов: объем проданной продукции, затратоемкость, организация производства и др.
В числе ключевых факторов — уровень и структура затрат (издержек произ­водства и обращения), поэтому в рамках внутрифирменного управле­ния финансами в этом блоке может выполняться оценка целесооб­разности затрат, их динамика, структурные изменения, а основные показатели — уровень издержек производства (обращения) и абсо­лютная и относительная экономия (перерасходы) издержек.

Подчеркнем, что можно выделить различные показатели прибы­ли, представляющие особый интерес для тех или иных категорий пользователей. Поскольку данные показатели являются наиболее распространенными обобщенными характеристиками успешности деятельности компании, необходима четкая и однозначная их иден­тификация, позволяющая делать обоснованные оценочные суждения. Так, данные о том, что предприятие работает рентабельно, а его при­быль равна Р, безусловно полезны, но мало информативны, посколь­ку неясно, о какой прибыли идет речь.

Показатели рентабельности — это выражаемые в процентах отно­сительные показатели, в которых прибыль сопоставляется с некото­рой базой, характеризующей предприятие с одной из двух сто­рон — ресурсы или совокупный доход в виде выручки, полученной от контрагентов в ходе текущей деятельности. Поэтому известны две группы показателей рентабельности: рентабельность инвестиций (ка­питала) и рентабельность продаж.

Рентабельность инвестиций может рассчитываться с позиции инте­ресов различных групп: собственники, инвесторы, предприятие и др.

Инвесторы (собственники и лендеры) являются основными по­ставщиками капитала предприятию. Их совокупный доход — чистая прибыль и величина процентов к уплате. Этот совокупный доход может сравниваться либо со всеми активами, либо с долгосрочным капиталом; в первом случае рассчитывается коэффициент, известный как рентабельность активов (КОЛ), во втором —рентабельность ин­вестированного капитала (ИОТ):


где N1 — чистая прибыль (прибыль, доступная к распределению сре­ди собственников); 1Е — проценты к уплате; ГА — совокупный объем активов (итог баланса-нетто); ТЬ — совокупный объем источников финасироваиия (итог баланса-нетто по пассиву); СЬ — краткосроч­ные обязательства.

Показатель КОЛ дает оценку эффективности вложения средств в активы данного предприятия; иными словами, оценивается правиль­ность выбора именно такого инвестирования (в частности, речь идет об отраслевой принадлежности предприятия). Показатель ЯО1 ха­рактеризует оценку эффективности и целесообразности взаимоотно­шений между инвесторами и созданным ими предприятием — он оце­нивает доходность долгосрочного капитала.

Наиболее распространенным финансовым индикатором оценки целесообразности инвестиций с позиции собственников предприятия является показатель рентабельности собственного капитала (КОЕ)

Рассмотренные показатели дополняются коэффициентами рента­бельности продаж. Возможны различные алгоритмы их исчисления в зависимости от того, какой из показателей прибыли заложен в осно­ву расчетов, однако чаще всего используются валовая, операционная (прибыль до вычета процентов и налогов) или чистая прибыль. Со­ответственно рассчитывают три показателя рентабельности продаж: (а) норма валовой прибыли, или валовая рентабельность реализо­ванной продукции (ОРМ); (б) норма операционной прибыли, или операционная рентабельность реализованной продукции (ОМ);

(в) норма чистой прибыли, или чистая рентабельность реализован­ной продукции (NPM):

GPM = ■

Валовая прибыль _ S-COGS

Выручка от реализации S

Операционная прибыль S-COGS-OE ош = 1 =

Выручка от реализации S

NPM = -

Чистая прибыль N1

Выручка от реализации S ’

где COGS — себестоимость реализованной продукции (проданных то­варов); ОЕ — операционные расходы (расходы за исключением про­центов к уплате и налогов).

Значения показателей рентабельности по данным условного При­мера таковы:


Оценивая значения этих показателей, необходимо помнить, что они характеризуют результаты работы за полугодие. Если динамика финансово-хозяйственной деятельности сохранится, то значения ко­эффициентов рентабельности капитала по результатам года пример­но удвоятся. Таким образом, по результатам года чистая рентабель­ность реализованной продукции составит около 8—9%, тогда как рентабельность собственного капитала — около 15%. Последнее зна­чение можно интерпретировать следующим образом: при сложив­шихся условиях работы вложения собственников в активы данного предприятия окупаются в среднем за 6—7 лет (100% : 15%). По­скольку значения показателей рентабельности ощутимо варьируют по отраслям, регионам, отдельным хозяйствующим субъектам, сужде­ние об эффективности работы данного предприятия можно сделать путем сравнения полученных результатов со среднеотраслевыми.

<< | >>
Источник: Под ред. В. В. Ковалева. Финансы: учеб. --2-е изд., перераб. и доп.—М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, —610 с.. 2007

Еще по теме Прибыль и рентабельность:

  1. 6.3. Прибыль и рентабельность
  2. 16.2. ПРИБЫЛЬ И РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ
  3. 1.1.1. Прибыль и рентабельность
  4. Прибыль и рентабельность коммерческой организации
  5. Управление прибылью и рентабельностью
  6. Прибыль и рентабельность коммерческих организаций
  7. Финансовые результаты деятельности предприятий. Прибыль и рентабельность
  8. Глава 18. ПРИБЫЛЬ ПРЕДПРИЯТИЯ. ОЦЕНКА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ
  9. 16. Определение рентабельности. Факторы, влияющие на рентабельность производства
  10. § 12.1. РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА
  11. Сравнение уровней рентабельности.
  12. 44. ПОКАЗАТЕЛИ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ
  13. 3.5. Показатели рентабельности
  14. Рентабельность и пути ее повышения
  15. 4.Экономическая рентабельность (ЭР)
  16. Оценка рентабельности деятельности предприятия