<<
>>

Понятие государственного долга. Состав внутреннего и внешнего государственного долга

Государственный или муниципальный долг — это обязательства, воз­никающие из государственных или муниципальных заимствований, гарантий по обязательствам третьих лиц, другие обязательства в со­ответствии с видами долговых обязательств, установленными Бюд­жетным кодексом, принятые на себя Российской Федерацией, субъ­ектом РФ или муниципальным образованием.

Государственный долг РФ представляет собой долговые обяза­тельства РФ перед физическими и юридическими лицами, иностран­ными государствами, международными организациями, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Рос­сийской Федерацией. Государственный долг полностью обеспечива­ется всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну.

Государственный долг РФ делится на внутренний и внешний.

В соответствии с Бюджетным кодексом внутренний долг пред­ставляет собой обязательства, возникающие в валюте РФ, а также обязательства субъектов РФ и муниципальных образований перед РФ, возникающие в иностранной валюте в рамках использования це­левых иностранных кредитов (заимствований). Внешний долг — это обязательства, возникающие в иностранной валюте, за исключением обязательств субъектов РФ и муниципальных образований перед РФ в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований).

В объем государственного внутреннего долга РФ включаются [1]:

♦ номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам РФ, обязательства по которым выражены в валюте РФ;

♦ объем основного долга по полученным кредитам в валюте РФ;

♦ объем основного долга по бюджетным кредитам, полученным Россией;

♦ объем обязательств по государственным гарантиям, выраженным в валюте РФ;

♦ объем иных (за исключением указанных) долговых обязательств, выраженных в валюте РФ.

В объем государственного внешнего долга включаются:

♦ номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам РФ, обязательства по которым выражены в иностранной ва­люте;

♦ объем основного долга по полученным кредитам в иностранной валюте, в том числе по целевым иностранным кредитам (заим­ствованиям), привлеченным под государственные гарантии РФ;

♦ объем обязательств по государственным гарантиям РФ, выражен­ным в иностранной валюте.

Долговые обязательства РФ могут существовать в виде следую­щих обязательств [1]:

а) кредиты, привлеченные от имени РФ как заемщика от кредитных организаций, иностранных государств, в том числе целевые ино­странные кредиты (заимствования), международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностран­ных юридических лиц;

б) государственные ценные бумаги, выпущенные от имени РФ;

в) бюджетные кредиты, привлеченные в федеральный бюджет из других бюджетов бюджетной системы РФ;

г) государственные гарантии РФ;

д) иные долговые обязательства, ранее отнесенные в соответствии с законодательством РФ на государственный долг РФ.

Долговые обязательства РФ могут быть краткосрочными (менее

одного года), среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долго­срочными (от пяти до тридцати лет включительно).

В объем государственного долга субъекта РФ включаются:

♦ номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам субъекта РФ;

♦ объем основного долга по кредитам, полученным субъектом РФ;

♦ объем основного долга по бюджетным кредитам, привлеченным в бюджет субъекта РФ от других бюджетов бюджетной системы РФ;

♦ объем обязательств по государственным гарантиям, предостав­ленным субъектом РФ;

♦ объем иных непогашенных долговых обязательств субъекта РФ.

Долговые обязательства субъекта РФ могут быть краткосрочны­ми (менее одного года), среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до тридцати лет включительно). При этом обязательства могут быть выражены как в валюте РФ, так и в ино­странной валюте.

Долговые обязательства муниципального образования могут су­ществовать в виде обязательств по [1]:

а) ценным бумагам муниципального образования (муниципальным ценным бумагам);

б) бюджетным кредитам, привлеченным в местный бюджет от дру­гих бюджетов бюджетной системы РФ;

в) кредитам, полученным муниципальным образованием от кредит­ных организаций;

г) гарантиям муниципального образования (муниципальным гаран­тиям).

В объем муниципального долга включаются [1]:

♦ номинальная сумма долга по муниципальным ценным бумагам;

♦ объем основного долга по бюджетным кредитам, привлеченным в местный бюджет;

♦ объем основного долга по кредитам, полученным муниципальным образованием;

♦ объем обязательств по муниципальным гарантиям;

♦ объем иных непогашенных долговых обязательств муниципаль­ного образования.

Долговые обязательства муниципального образования могут быть краткосрочными (менее одного года), среднесрочными (от одного

года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до десяти лет включи­тельно).

Проанализируем состав и изменение внешнего долга РФ на

01.09.2010 г. и 01.09.2011 г. по данным официального сайта Мини­стерства финансов РФ (табл. 6.3).

Таблица 6.3. Изменение внешнего долга РФ в 2010-2011 гг.
Категория долга Значение, млн долл. США Удельный вес, % Динамика,

%

2010 2011 2010 2011
Задолженность перед офици­альными кредиторами — чле­нами Парижского клуба, не являвшаяся предметом реструк­туризации 856,11 668,9 2,06 1,81 78,13
Задолженность перед офици­альными кредиторами — не членами Парижского клуба 1768,7 1484,1 4,26 4,02 83,91
Задолженность перед офици­альными кредиторами — быв­шими странами СЭВ (Совета экономической взаимопомощи) 1146,1 1094,8 2,76 2,97 95,52
Коммерческая задолженность бывшего СССР* 800,3 59,2 1,93 0,16 7,40
Задолженность перед междуна­родными финансовыми органи­зациями 3367,0 2759,6 8,11 7,48 81,96
Задолженность по еврооблига­ционным займам 30 987,0 29 820,0 74,59 80,86 96,23
Задолженность по ОВГВЗ (обли­гациям внутреннего валютного займа) 1775,0 24,6 4,27 0,07 1,39
Задолженность по гарантиям Российской Федерации в ино­странной валюте 840,5 969,4 2,02 2,63 115,34
Итого государственный внешний долг РФ 41 540,7 36 880,6 100,00 100,00 88,78
Примечание: * Обязательства, не урегулированные по завершении переоформления коммер­ческой задолженности бывшего СССР и расчетов с Лондонским клубом кредиторов.

По результатам проведенной оценки можно сделать вывод, что наибольший удельный вес в структуре внешнего долга РФ зани­мают еврооблигационные займы: 74,59 и 80,86% на 01.09.2010 г. и 01.09.2011 г. соответственно.

Несмотря на повышение доли (удельного веса), наблюдается сни­жение темпов роста данной статьи обязательств государства на 3,77% (100% — темп роста 96,23%).

Увеличивается задолженность по гарантиям РФ в иностран­ной валюте на 15,34%, но в структуре внешнего долга РФ данный вид обязательств занимает незначительный удельный вес: 2,02% на

01.09.2010 г. и 2,63% на 01.09.2011 г.

Остальные виды внешней задолженности РФ в анализируемом периоде 2010-2011 гг. сокращаются, что также привело к сокраще­нию их удельного веса по сравнению с выросшими еврооблигацион­ными займами и задолженностью по гарантиям РФ.

В целом, следует отметить сокращение стоимости государствен­ного внешнего долга РФ за период с 1 сентября 2010 до 1 сентября 2011 г. на 11,22% (с 41 540,7 млн долл. США до 36 880,6 млн долл.).

Остановимся на внешних еврооблигационных займах, состав ко­торых представлен в табл. 6.4.

Структура еврооблигационных займов РФ отражена на рис. 6.2.

Таблица 6.4. Состав еврооблигационных займов РФ
Категория долга Значение, млн долл. США
на 01.09.2010 г. на 01.09.2011 г.
Внешний облигационный заем с погашением в 2015 г. 2000,0 2000,0
Внешний облигационный заем с погашением в 2018 г. 3466,4 3466,4
Внешний облигационный заем с погашением в 2020 г. 3500,0 3500,0
Внешний облигационный заем с погашением в 2028 г. 2499,9 2499,9
Внешний облигационный заем с погашением в 2030 г. 19 520,7 18 353,7
Итого: 30 987,0 29 820,0

По данным рис. 6.2, наибольший удельный вес на 1 сентября 2011 г. занимают долгосрочные займы 2018, 2020 и 2030 гг.: 11,62; 11,74 и 61,55% соответственно.

colspan=2 bgcolor=white>
63 61,55 : ■ заем 2030 года

? заем 2028 года

? заем 2020 года

? заем 2018 года

■ заем 2015 года

8,07 8,38
11,30 11,74
11,19 11,62
6,45 6,71
на 01.09.2010

на 01.09.2011

Рис. 6.2. Структура еврооблигационных займов РФ

100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

Условия эмиссии и обращения облигаций внешних облигаци­онных займов РФ утверждены Приказом Министерства финансов РФ от 15.04.2010 г. № 31н. Обязательства по этим займам выражены в долларах США или в евро. Данные облигации являются государ­ственными именными ценными бумагами, выпускаются в докумен­тарной форме и подлежат централизованному хранению.

Эмиссия облигаций осуществляется в форме отдельных выпусков Министерством финансов РФ. Каждый выпуск имеет государствен­ный регистрационный номер.

Облигации предоставляют их владельцам право на получение основной суммы долга (номинальной стоимости), а также дохода в виде процентов, начисляемых на остающуюся непогашенной часть основной суммы долга.

Номинальная стоимость одной облигации, обязательства по ко­торой выражены в долларах США, составляет 100 тыс. долл. США. Номинальная стоимость одной облигации, обязательства по которой
выражены в евро, составляет 50 тыс. евро. Размещение облигаций осуществляется в форме открытой или закрытой подписки.

Минимальный срок обращения облигаций — один год, макси­мальный — двадцать лет.

Эмитент (Министерство финансов РФ) принимает решение об эмиссии каждого отдельного выпуска облигаций в форме приказа и содержит условия выпуска в соответствии со ст. 11 Федерального за­кона от 29.07.1998 г. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обраще­ния государственных и муниципальных ценных бумаг».

Доход по облигациям в виде процента, начисляемого на остаю­щуюся непогашенной часть основной суммы долга, устанавливается эмитентом в Решении о выпуске и может быть:

♦ фиксированным (процентная ставка купонного дохода зафикси­рована для каждого купонного периода, но не совпадает);

♦ постоянным (процентная ставка купонного дохода зафиксирова­на для всех купонных периодов и совпадает).

Проценты по облигациям начисляются с даты размещения об­лигаций (включительно) до даты первой выплаты купонного дохода (не включая данную дату) и в дальнейшем, до погашения облигаций, с даты каждой выплаты купонного дохода (включительно) до даты следующей выплаты купонного дохода (не включая данную дату). Государственные займы классифицируют по ряду признаков:

а) по субъектам заемных отношений:

^ займы, размещаемые центральными органами управления;

^ займы, размещаемые территориальными органами управле­ния;

б) по месту размещения:

^ внутренние (размещаются в валюте РФ);

^ внешние (размещаются в валюте другого государства);

в) по обращению на рынке:

^ рыночные (свободно продаются и покупаются, имеют обраще­ние на рынке);

^ нерыночные (не могут свободно менять своих владельцев и не подлежат обращению на рынке ценных бумаг; обычно выпуска­ются государством, чтобы привлечь определенных инвесторов, специфическим интересам которых они и отвечают);

г) в зависимости от срока привлечения средств:

^ краткосрочные (со сроком погашения до одного года);

^ среднесрочные (от одного года до пяти лет);

^ долгосрочные (свыше пяти лет).

Краткосрочные займы используются для финансирования вре­менных разрывов в поступлении доходов и осуществлении расходов. Обычно в этих целях используются векселя. Привлечение средств на более длительный период, как правило, осуществляется с помощью выпуска облигаций;

д) по обеспеченности долговых обязательств:

^ закладные (это облигации, которые обеспечиваются конкрет­ным залогом, например, определенным имуществом);

^ беззакладные (это облигации, обеспечением по которым слу­жит все имущество государства или конкретного муниципали­тета);

е) по характеру выплачиваемого дохода долговые обязательства де­лятся на три группы:

^ выигрышные, выплата дохода по которым осуществляется на основе тиражей выигрышей;

^ процентные, доход по которым выплачивается один, два или четыре раза в год на основе купонов;

^ с нулевым купоном. Это облигации, продаваемые со скидкой с номинала и выкупаемые по номиналу;

ж) по методу определения дохода долговые обязательства государ­ства бывают с твердым и плавающим доходом;

з) в зависимости от обязанности заемщика строго соблюдать сроки погашения займа, установленные при его выпуске, выделяют обя­зательства с правом досрочного погашения и без права досрочного погашения.

6.2.

<< | >>
Источник: Гладковская Е. Н.. Финансы: Учебное пособие. Стандарт третьего поколения. — СПб.: Питер, — 320 с.. 2012

Еще по теме Понятие государственного долга. Состав внутреннего и внешнего государственного долга:

  1. Взаимосвязь внутреннего и внешнего долга. Государственный долг и дефицит платежного баланса
  2. 69. ФОРМЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО ВНУТРЕННЕГО ДОЛГА
  3. Управление государственным долгом. Определение и экономическая сущность государственного долга
  4. Расходы по обслуживанию государственного долга
  5. КЛАССИФИКАЦИЯ ВИДОВ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ВНУТРЕННИХ ДОЛГОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ И СУБЪЕКТОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ, ВИДОВ МУНИЦИПАЛЬНОГО ДОЛГА
  6. Обслуживание государственного долга.
  7. 3.1 СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА
  8. МОДЕЛИ ОЦЕНКИ ПОСЛЕДСТВИИ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА
  9. Основные причины устойчивого бюджетного дефицита и увеличения государственного долга
  10. Глава 4. МОДЕЛИ ОЦЕНКИ ПОСЛЕДСТВИИ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА
  11. Первичный дефицит государственного бюджета и механизм самовоспроизводства долга. Г осударственный долг, налоги, инвестиции и экономический рост
  12. Урегулирование внешнего долга
  13. 68. ПОНЯТИЕ И ЗНАЧЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТА В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ВНУТРЕННИЙ ДОЛГ
  14. Реструктуризация внутреннего долга
  15. Государственный внутренний и внешний долг Российской Федерации
  16. ПОНЯТИЕ, СОСТАВ И УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕН­НЫМ (МУНИЦИПАЛЬНЫМ) ДОЛГОМ
  17. Перевод долга.