<<
>>

2. Оценка платежеспособности, финансовой устойчивости и инвестиционной привлекательности предприятий АПК

Всесторонняя оценка экономического состояния производ­ства необходима не только предпринимателю, но и налоговым органам, кредитующим банкам, партнерам по договорным отно­шениям, акционерам и различным инвесторам.

Аналитическая информация позволяет оценить внутренние и внешние отношения хозяйствующего субъекта, выявить его платежеспособность и доходность и на этой основе принимать решения о взаимовыгодном финансово-экономическом сотруд­ничестве.

Оценка предпринимательской деятельности с позиции нало­говых органов основана на реальных показателях полной выпла­ты предприятием или хотя бы возможной уплаты соответствую­щих налоговых сумм из различных источников погашения долга.

Если предприятие имеет выручку от реализации продукции (ра­бот, услуг), то это означает, что оно уплатило налог на добавлен­ную стоимость, акцизы и аналогичные обязательные платежи, выплачиваемые из выручки от продажи.

Земельный, единый социальный и другие налоги включают в себестоимость продукции, поэтому получение прибыли от ее продажи является подтверждением для налоговых органов об их уплате.

Налог на прибыль и некоторые другие наложения уплачива­ются из прибыли отчетного года.

Если предприятие имеет убыток от обычной деятельности и не имеет льгот по налогу на прибыль, то налоговые органы вы­ясняют из документов первичного учета о фактической уплате со­ответствующего налогообложения.

Оценка финансовой устойчивости предприятия со стороны кредитующих банков необходима для решения вопроса о предо­ставлении кредита.

При определении уровня процентных ставок за кредит ком­мерческий банк ориентируется прежде всего на показатели пла-78

тежеспособности и ликвидности предприятия. Ликвидность определяется наличием у предприятия достаточного количества оборотных средств для обеспечения бесперебойного процесса производства и для уплаты долгов по краткосрочным обязатель­ствам.

Платежеспособность служит важным критерием финансового состояния предприятия, обеспечивающего предпринимателю по­гашение своих внешних обязательств.

Платежеспособность подтверждается большей или равной суммой текущих активов (запаса денежных средств, дебиторской задолженности и других активов) по отношению к внешней за­долженности, размер которой в разделах пассива баланса соста­вляют долгосрочные и краткосрочные кредиты и вся кредитор­ская задолженность.

Однако значительная сумма запасов еще не означает реальную платежеспособность, так как стоимость незавершенного произ­водства и товароматериальных ценностей при банкротстве пред­приятия может оказаться труднореализуемой для погашения внешних долгов.

Сумма чистого оборотного капитала (разница между всеми текущими активами и краткосрочными обязательствами) влияет на изменение уровня платежеспособности предприятия. Источ­никами образования чистого оборотного капитала служат суммы чистого дохода, акционерного капитала, долгосрочных обяза­тельств и др.

Большое превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами обеспечивает значительный объем свободных ресурсов из собственных источников.

Реализация текущих активов позволяет выполнять краткос­рочные обязательства и в таком положении предприятие являет­ся ликвидным.

Способность предприятия оплачивать краткосрочные обяза­тельства называется ликвидностью. Степень ликвидности на предприятии зависит от структуры текущих активов, особенно от соотношения легко и трудно реализуемых оборотных средств.

Анализ ликвидности производится путем сравнения средств в ак­тиве баланса, сгруппированных порядком снижения степени ликвидности, а также сгруппированных обязательств в пассиве с расположением порядка возрастания сроков погашения. Наря­ду с этим определяют коэффициенты общего и промежуточного

финансового покрытия, а также коэффициенты абсолютной и те­кущей ликвидности. Порядок расчетов осуществляется по опи­санным ниже формулам.

Общий коэффициент покрытия (Коп) показывает, какую часть текущих обязательств по займам, кредитам и кредиторской задолженности предприятие может погасить, мобилизовав все имеющиеся у него ликвидные оборотные средства:

где IIБ — итог II раздела баланса «Оборотные активы»;

VБ — итог V раздела баланса «Краткосрочные обязатель­ства».

Норматив данного коэффициента не должен быть ниже 2—2,5.

Промежуточный коэффициент покрытия (Кпп) показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть погашена без привлечения материальных оборотных средств.

Промежуточный коэффициент покрытия (Кпп) = = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства.

В экономической литературе оправданным считается уровень данного коэффициента 0,7—0,8.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет наиболее мобильной части активов.

Кал = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства.

Многие предприятия стремятся поддерживать значение этого коэффициента чуть больше 1, однако теоретически достаточным считается его значение 0,2—0,25.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) характеризует об­щую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погаше­ния наиболее срочных обязательств.

80

Под платежеспособностью предприятия понимают достаточ­ность общих (внеоборотных и оборотных) активов для выполне­ния внешних обязательств как краткосрочного, так и долгосроч­ного характера.

Коэффициент общей платежеспособности (Кпо) устанавли­вает, какая часть реальных активов предприятия финансируется за счет заемных средств.

Кпо = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность + Запасы и затраты) / / Краткосрочные обязательства.

Причинами неплатежеспособности могут быть недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами, нерациональная структура оборотных средств, уменьшение объема продаж, несво­евременное получение денег от контрагентов и др.

Партнеров по договорным отношениям, как и банки, интере­сует ликвидность и платежеспособность.

Однако для них является важным не только способность пред­приятия возвращать заемные средства, но и его финансовая устойчивость, способность маневрировать собственными сред­ствами.

Финансовое состояние предприятия может быть охарактери­зовано с помощью следующих основных показателей его финан­совой устойчивости.

Коэффициент финансирования (Кф), показывающий, какая часть инвестиций в производство покрывается за счет собствен­ных средств по отношению к заемным:

Кср = Собственные средства / Заемные средства.

Коэффициент автономии (КА) характеризует долю собствен­ных средств в валюте баланса:

Ка = Собственные средства / Валюта баланса.

Считается, что собственные средства должны составлять не менее 50% валюты баланса.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов соб­ственными оборотными средствами (Ко) показывает, в какой ме-81

ре материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных.

Нормативное значение коэффициента 1.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (Км) определяет долю собственных оборотных средств в общей ве­личине источников собственного капитала.

Считается, что нормативное значение этого показателя соста­вляет 0,2—0,5.

Акционеров и инвесторов в первую очередь интересуют до­ходность капитала, курс акций и уровень дивидендов.

Важнейшими критериями целесообразности вложения инве­сторами средств в предприятие являются рентабельность его ак­тивов и показатели оценки инвестиционной привлекательности предприятия, среди которых следует выделить: общий коэффи­циент покрытия; коэффициент соотношения заемных и соб­ственных средств; коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами; коэффициент маневренности собственных средств; доля привилегированных акций в общем их числе и прибыль от обычной деятельности.

Преимущество того или иного показателя определяется целя­ми и задачами, которые ставит перед собой инвестор. Однако об­щим правилом является то, что только на основании комплекс­ной оценки, учитывающей всю совокупность экономических показателей, можно сделать правильный вывод об оценке инве­стиционной привлекательности того или иного проекта.

<< | >>
Источник: Котельникова Е.А.. Финансы. Конспект лекций. М.: — 160 с.. 2008

Еще по теме 2. Оценка платежеспособности, финансовой устойчивости и инвестиционной привлекательности предприятий АПК:

  1. 7.3. Финансовое состояние предприятий. Финансовая устойчивость, платежеспособность и ликвидность предприятий
  2. §4. Финансовые инструменты и их роль в оценке инвестиционной привлекательности фирмы
  3. Финансовая устойчивость и платежеспособность страховой организации
  4. Глава 10. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ПУТИ ДОСТИЖЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  5. Организация финансовой работы на предприятии. Анализ финансового состояния предприятий. Платежеспособность и ликвидность предприятий
  6. Финансы страховщика, его финансовая устойчивость и платежеспособность
  7. 20.1. Методы оценки привлекательности инвестиционных проектов
  8. Оценка инвестиционной привлекательности эмиссионных ценных бумаг на фондовом рынке
  9. 20.2.Факторы инвестиционной привлекательности предприятий
  10. Основные принципы оценки инвестиционной привлекательности проектов
  11. ТЕМА 7. Организация финансовой работы на предприятии. Анализ финансового состояния предприятий. Платежеспособность и ликвидность предприятий
  12. 2. Государственное регулирование устойчивого развитя АПК
  13. Глава 20. Инвестиционная привлекательность проектов, предприятий и регионов
  14. 1.10.4 Оценка финансовой устойчивости
  15. 3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ