<<
>>

Назначение фьючерсов и опционов. Их виды на финансовых и товарных биржах

Рынок фьючерсов и опционов — это рынок по продаже соглашений о купле или продаже некоторого актива в определенном количестве в зафиксированный срок в будущем по цене оговоренной сегодня. Ры­нок фьючерсов является ведущей площадкой по торговле произво­дными финансовыми инструментами в России и странах Восточной Европы.

Фьючерс (фьючерсный контракт) (от англ. futures) — это произ­водный финансовый инструмент, стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива (количество, качество, упаковка, маркировка и т. п.) оговорены заранее в специфи­кации биржевого контракта. Стороны несут обязательства перед бир­жей вплоть до исполнения фьючерса.

Фьючерсы бывают поставочные и расчетные (беспоставочные).

Поставочный фьючерс предполагает, что на дату исполнения кон­тракта покупатель должен приобрести, а продавец продать установ­ленное в спецификации количество базового актива. Поставка осу­ществляется по расчетной цене, зафиксированной на последнюю дату торгов. В случае истечения данного контракта, но отсутствия товара у продавца биржа накладывает штраф.

Расчетный (беспоставочный) фьючерс предполагает, что между участниками производятся только денежные расчеты в сумме раз­ницы между ценой контракта и фактической ценой актива на дату исполнения контракта без физической поставки базового актива. Обычно применяется для целей хеджирования рисков изменения цены базового актива или в спекулятивных целях.

Опцион (от лат. optio — выбор, желание, усмотрение) — это до­говор, по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу актива (товара, ценной бумаги) по заранее оговоренной цене в определенный договором момент в будущем или на протяже­нии определенного отрезка времени.

Различают:

а) опционы пут — на продажу (put option);

б) опционы колл — на покупку (call option);

в) двусторонние опционы (double option).

Одной из разновидностей опционов являются FX опционы (оп­ционы на рынке Форекс), где покупатель опциона имеет право на определенную дату обменять одну валюту на другую по заранее ого­воренному обменному курсу. FX опционы в основном используют импортеры/экспортеры для хеджирования рисков изменения курса между валютой внешнеэкономического контракта и валютой реали­зации/закупки товара на внутреннем рынке.

В России наиболее развитым является рынок фьючерсов и опцио­нов FORTS с обращающимися на нем производными финансовыми инструментами, базовыми активами которых являются: Индекс РТС, отраслевые индексы, акции и облигации российских эмитентов, об­лигации федерального займа, иностранная валюта, средняя ставка однодневного кредита MosIBOR и ставка трехмесячного кредита MosPrime, а также товары — нефть марки Urals, дизельное топливо, золото, серебро, сахар.

Традиционно операции на срочном рынке (фьючерсов и опцио­нов) являются более выгодными по сравнению с операциями на рынке базового актива (товарном рынке). Это связано с отсутствием транзакционных издержек, возникающих при проведении операций на рынке базового актива (плата за использование кредитных ресур­сов и оплата депозитарных и расчетных услуг). Более того, биржевые сборы по операциям с фьючерсами и опционами в FORTS существен­но ниже аналогичных на рынке ценных бумаг.

Основные органы управления FORTS — Совет директоров и Ко­митет по срочному рынку ОАО «РТС», которые состоят из предста­вителей профессиональных участников рынка ценных бумаг, рабо­тающих в РТС. В компетенцию Совета директоров и Комитета по срочному рынку РТС входит решение вопросов по формированию политики развития рынка фьючерсов и опционов FORTS, определе­ние приемлемой тарифной политики, утверждение правил и других нормативных документов, а также контроль за средствами участни­ков рынка.

Товарная секция рынка фьючерсов и опционов FORTS представ­лена следующими видами контрактов [66]:

а) поставочный контракт на дизельное топливо.

Фьючерсные контракты на дизельное топливо марки L-0,2- 62 — это первые поставочные биржевые контракты на дизель. Ба­зисом поставки является крупнейшая нефтебаза Центрального региона России — «Володарская» ЛПДС;

б) поставочный контракт на сахарный песок.

Контракты на сахар — это поставочные фьючерсные контрак­ты на сахар-песок (ГОСТ 21-94). Базисом поставки является лю­бая железнодорожная станция Краснодарского края и Республи­ки Адыгея;

в) контракты на драгоценные металлы.

Фьючерсные контракты на драгоценные металлы — это уни­кальные финансовые инструменты, которые обеспечивают всем желающим лицам доступ на рынок драгоценных металлов. Фак­тически это лучший способ торговли драгоценными металлами по мировым ценам, доступная и удобная альтернатива традици­онным инвестициям, таким как слитки, монеты, акции добываю­щих предприятий и обезличенные металлические счета. Расчеты производятся в деньгах, на базе значений Лондонских фиксингов по рынкам золота и серебра и по рынкам платины и палладия);

г) контракты на нефть.

Фьючерсы на нефть сорта Urals — это первые биржевые кон­тракты на нефть сорта Urals, которая занимает существенную долю в мировой добыче и является одним из ведущих эталонов на мировом рынке высокосернистой нефти. Расчеты по контракту на нефть сорта Urals осуществляются на базе рыночных цен по ко­тировкам биржи ICE ( и Platts ( ) в день исполнения фьючерсов.

Фьючерсными контрактами на нефть сорта Brent являются расчетные контракты на главный ценовой индикатор мировой торговли нефтью — нефть сорта Brent. Расчеты по контракту на нефть сорта Brent осуществляются на базе рыночных цен по коти­ровкам биржи ICE в день исполнения фьючерсов;

д) фьючерсы на погоду.

Фондовая биржа РТС совместно с Метеоагентством Росги­дромета приступили к разработке спецификаций фьючерсных контрактов на погоду. Погодные явления — основной фактор, влияющий на хозяйственную деятельность таких отраслей, как электроэнергетика, транспорт, строительство, сельское хозяйство, угольная промышленность, нефтегазовая отрасль и другие. Стра­хование рисков при помощи фьючерсного контракта на погоду по­зволит снизить риски финансовых потерь вследствие неблагопри­ятных погодных условий.

Таковы особенности организационного устройства бирж, прове­дения биржевого процесса, состав участников и виды заключаемых сделок.

<< | >>
Источник: Гладковская Е. Н.. Финансы: Учебное пособие. Стандарт третьего поколения. — СПб.: Питер, — 320 с.. 2012

Еще по теме Назначение фьючерсов и опционов. Их виды на финансовых и товарных биржах:

  1. Тема 9. Формирование и управление портфелем с использованием опционов и фьючерсов
  2. Виды опционных контрактов. Покупатель и продавец опционов.
  3. 11.3. Финансовые фьючерсы
  4. ГРАФИКИ ЦЕН ФЬЮЧЕРСОВ: БЛИЖАЙШИЕ ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ В СРАВНЕНИИ С «НЕПРЕРЫВНЫМИ» ФЬЮЧЕРСАМИ
  5. Финансовые фьючерсы
  6. Финансовые фьючерсы
  7. ВИДЫ БИРЖЕВЫХ ОПЦИОННЫХ КОНТРАКТОВ
  8. 14.7. ФИНАНСОВЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ
  9. Виды опционов
  10. 19. ВИДЫ ОПЦИОНОВ
  11. 19. ВИДЫ ОПЦИОНОВ
  12. 19. ВИДЫ ОПЦИОНОВ
  13. Основные виды небиржевых опционов
  14. ОСНОВНЫЕ ВИДЫ НЕБИРЖЕВЫХ ОПЦИОНОВ
  15. 3.1. Срочные производные финансовые инструменты. Фьючерсы
  16. 71. ВИДЫ И НАЗНАЧЕНИЕ БАНКОВСКИХ СЧЕТОВ
  17. Виды и назначение управленческих отчетов
  18. 71. ВИДЫ И НАЗНАЧЕНИЕ БАНКОВСКИХ СЧЕТОВ
  19. 22. Понятие, назначение и виды банковских лицензий