Международные кредиты

Международные внешнеэкономические связи, и прежде всего внешнеторговые, очень часто осуществляются при посредстве кре­дита. Международный кредит — это денежные отношения, опос­редующие движение ссудного капитала в международных опера­циях.
Международный кредит имеет то отличие от кредита внут­ригосударственного, что один из участников — иностранный субъект.

Ссуды предоставляются в денежной или товарной форме на условиях, обычных и для внутригосударственных кредитов: сроч­ности, возвратности, возмездности (платности) и обеспеченнос­ти. Кредиторами могут быть экспортеры, импортеры, банки, дру­гие финансово-кредитные учреждения, государство.

Множественность форм кредита обусловливает необходимость их детальной классификации по ряду критериев:

• по видам — коммерческий, банковский, товарный;

• по срокам кредитования — долгосрочный, средне- и кратко­срочный;

• по способу предоставления — выдача аванса, отсрочка или рас­срочка платежа;

• по способу погашения кредита — частями или полностью;

• по целевому назначению — на завершение производства экспорт­ного товара, хранение, складирование;

• по условиям реализации — наличные или акцептные;

• по способам обеспечения кредита — обеспеченные и необеспе­ченные (бланковые).

Коммерческий кредит со стороны экспортера (преобладающая форма) обслуживает международную торговлю товарами и услу­гами и называется иначе фирменным, или кредитом поставщика. Экспортер кредитует импортера в нескольких формах:

• в товарной форме, в виде отсрочки платежа за проданные то­вары (чистый коммерческий, или товарный кредит);

• в виде денежной формы (финансовый кредит) импортеру на предстоящую оплату экспортером или его банком по отдель­ному кредитному договору.

Коммерческий кредит, предоставляемый импортером экспор­теру, чаще всего приобретает форму авансирования оборотных средств.

Коммерческий кредит может также предоставляться торговы­ми посредниками-брокерами (брокерские кредиты) за счет полу­ченных ими средств от банков.

Банковский кредит — это кредитование экспортеров и импор­теров банком за счет собственных средств банка.

Товарный кредит — это кредит в форме отсрочки платежа. Наи­более распространены две формы товарного кредита:

• беспроцентная рассрочка платежа — согласие, данное экспор­тером покупателю на осуществление платежей в течение опре­деленного времени, установленного с начала даты поставки товара;

• расчет в кредит с рассрочкой платежа. Такой вид товарного кредита — всегда коммерческий кредит. Банковский или госу­дарственный кредит на таких условиях не предоставляется ни­когда.

Краткосрочный кредит (до одного года) применяется главным образом при экспорте массовых однородных и сырьевых товаров. Такие кредиты предоставляются на полную стоимость экспорта, реже — на часть стоимости. При этом предполагаются авансовый платеж и оплата наличными против отгрузочных документов.

Среднесрочный (до пяти лет) и долгосрочный кредит (свыше пяти лет) предоставляются чаще всего при экспорте машин и оборудова­ния, крупных партий поставок, комплектного оборудования при строительстве объектов за рубежом. В рамках специальных межпра­вительственных соглашений или в соответствии с нормами государ­ственного кредитования, как, например, в США, Японии, Франции и др., долгосрочный кредит предоставляется и до десяти лет.

Охарактеризуем формы и порядок кредитования сначала им­портеров, а затем экспортеров. При этом импортеры кредитуют­ся как экспортерами, так и банками, а экспортеры — как импор­терами, так и банками.

Кредитование импортеров со стороны экспортеров осуществ­ляется в двух формах:

• вексельного кредита;

• кредита по открытому счету.

Вексельное кредитование — когда импортер акцептует тратту, выставленную на него экспортером против передачи ему банком товарных документов, присланных на инкассо. Акцепт — это со­гласие на оплату или гарантию оплаты товарных, финансовых, расчетных документов или товара; тратта — переводный вексель; инкассо — операции банков (согласно приказу клиента) с финан­совыми или коммерческими документами для получения акцеп­та или платежа.

Кредит по открытому счету — когда экспортер, отгружая товар и отсылая товарные документы импортеру, записывает (выстав­ляет) стоимость товара в дебет счета (на счет импортера), кото­рый он открывает у себя. Импортер погашает задолженность по открытому счету согласно оговоренному в контракте сроку путем почтового или телеграфного перевода или посылкой экспортеру тратты (или чека) сроком по предъявлении. В результате при на­ступлении момента платежа банк импортера переводит сумму дол­га и процент по кредиту банку экспортера без дополнительного представления каких-либо документов со стороны экспортера.

Банковские кредиты импортерам предоставляются в формах:

• акцептных кредитов;

• акцептно-рамбурсных кредитов.

Кредитование импортеров в акцептной форме осуществляется потому, что коммерческий кредит сопровождается следующими финансовыми рисками:

• зачастую экспортер не располагает достоверными сведениями о платежеспособности импортера, и при продаже в кредит воз­никает сомнение, будет ли оплачен вексель, акцептованный импортером;

• при отсутствии же таких сомнений у экспортера могут возник­нуть трудности с учетом тратты, акцептованной импортером, если импортер неизвестен банку.

В связи с указанными недостатками коммерческого кредита возникает потребность замены его банковским в форме акцепт­ного кредитования.

Смысл акцептного кредита в следующем. Экспортер выставляет тратту не на импортера, а на кредитующий импортера банк, ко­торый, в свою очередь, акцептует тратту экспортера. Акцептный кредит обеспечивается товаром, поставляемым экспортером, так как часть выручки за проданный товар, внесенная импортером в банк, акцептовавший тратту, последний оплачивает при наступ­лении срока платежа. Банк, акцептуя тратту, обязуется лишь оп­латить ее в указанный срок, не вкладывая своих средств. Степень риска банка значительно повышается в случае невыполнения им­портером своих обязательств по взносу необходимой суммы в счет оплаты товара до наступления срока платежа.

Более сложной формой банковского кредитования импортера представляется акцептно-рамбурсный кредит. Здесь экспортер вы­ставляет тратту не на банк импортера, а на оговоренный сторона­ми первоклассный банк на международном валютном рынке. Тратты, акцептованные таким банком, — высоколиквидны: сво­бодно обращаются на денежном рынке и легко учитываются лю­бым банком, в отличие от тратт, акцептованных банком импор­тера. Участниками акцептно-рамбурсного кредита являются три банка — уполномоченные банки экспортера и импортера и пер­воклассный банк-гарант. Последний акцептует тратту банка им­портера лишь при отсутствии опасений в его платежеспособнос­ти. Банк импортера дает обязательство банку-гаранту на перевод сумм, необходимых для оплаты акцептованных тратт. Такое обя­зательство считается рамбурсным и является основанием для от­крытия безотзывного аккредитива в банке экспортера с целью акцепта тратты экспортера против товарных документов при ус­ловии соблюдения последним условий аккредитива.

В кредитовании внешнеторговых операций нуждаются и экс­портеры. Здесь также возможно как коммерческое, так и банков­ское кредитование.

Коммерческий кредит экспортеру импортером предоставляется в формах:

• покупательского аванса;

• аванса в виде задатка.

Покупательский аванс сопровождает заказ импортера на по­ставку сложного дорогостоящего оборудования, требующего дли­тельного периода изготовления. Аванс освобождает экспортера- производителя от привлечения дорогого банковского кредита на пополнение своих оборотных средств. Экспортер при этом имеет возможность снизить цену.

Авансы в виде задатка являются способом обеспечения выкупа товаров или товарных документов. Стоимость аванса не превыша­ет общей суммы контракта. Отличие аванса от задатка состоит в том, что аванс не возвращается при неисполнении договора задат- кодателем. Авансы гасятся либо по мере отгрузки каждой партии товара, либо путем единовременной оплаты при окончательном расчете за весь объем поставки. Аванс как задаток может быть за­менен банковской гарантией.

Банковское кредитование экспортеров осуществляется в форме:

• учета тратт, полученных экспортером от импортера;

• выдачи подтоварных ссуд;

• кредитов по контокоррентным (текущим) счетам.

Подтоварные кредиты сопровождают все стадии экспортной поставки: изготовление или заготовку, нахождение товара в пути и т.д. Обеспечением служат товарные документы. Экспортер по­гашает задолженность банку по мере поступления от импортера платежа.

В последнее время распространение получили такие формы экспортного финансирования, как лизинг, факторинг и форфей­тинг. В двух последних формах используется товарный коммер­ческий кредит, преобразующийся в банковский.

Лизинг — это договор об аренде движимого и недвижимого имущества. Отличие лизинга от аренды состоит в том, что объект лизингового договора заказывается лизингополучателем-заемщи- ком, целенаправленно закупается за свой счет лизингодателем — кредитором. По истечении срока лизингового договора, который короче срока физического износа объекта, заемщик может либо продолжить эксплуатацию объекта на льготных условиях, либо выкупить его по остаточной стоимости.

Факторинг — это торгово-комиссионная операция, сопровож­дающаяся кредитованием оборотного средств экспортера, вклю­чая инкассирование его дебиторской задолженности, кредитова­ние и гарантию от кредитных и валютных рисков.

Часто экспортер не имеет достаточно оборотных средств для осуществления внешнеторговых операций ввиду того, что у него возникают проблемы по дебиторской задолженности с третьими лицами (должниками), связанные с несвоевременностью оплаты поставок со стороны покупателей. В этом случае экспортер за­ключает договор экспортного факторинга с фактор-фирмой (фи­нансовым агентом). Финансовым агентом выступает банк, а так­же другие коммерческие организации, имеющие разрешение (ли­цензию) на осуществление факторинговых операций. Экспортер именуется в договоре клиентом.

В соответствии с договором финансовый агент передает или обязуется передать другому клиенту денежные средства в счет де­нежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (долж­нику), вытекающего из предоставления клиентом товаров третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому аген­ту это денежное требование.

Денежное требование к должнику может быть уступлено кли­ентом финансовому агенту также в целях обеспечения исполне­ния обязательства клиента перед финансовым агентом. Предметом уступки являются:

• существующее требование, срок платежа по которому уже на­ступил;

• будущее требование, срок платежа по которому наступит в бу­дущем. При этом требование считается перешедшим к финан­совому агенту после того, как возникло само право на получе­ние с должника денежных средств, которые являются предме­том уступки требования, предусмотренной договором.

Денежное требование признается действительным, если экс­портер обладает правом на передачу такового и в момент уступки ему не известны обстоятельства, вследствие которых должник вправе его не исполнять. Уступка фактор-фирме денежного тре­бования является действительной, даже если между экспортером и его должником существует соглашение о ее запрете или огра­ничении. Последующая уступка денежного требования фактор- фирмой не допускается, если договором не предусмотрено иное.

Экспортер несет ответственность перед фактор-фирмой за дей­ствительность денежного требования, являющегося предметом уступки, но не несет ответственности за неисполнение или ненад­лежащее исполнение должником этого требования в случае предъявления его фактор-фирмой к исполнению, если иное не предусмотрено договором экспортного факторинга.

Должник обязан произвести платеж фактор-фирме при усло­вии, что:

• он получил от экспортера либо от фактор-фирмы письменное уведомление об уступке денежного требования данной фактор- фирме;

• в уведомлении определено подлежащее исполнению денежное требование;

• в уведомлении указана фактор-фирма, которой должен быть произведен платеж.

Должник вправе в случае обращения фактор-фирмы к нему с требованием произвести платеж, предъявить к зачету свои денеж­ные требования, основанные на договоре с экспортером, которые уже имелись у должника ко времени, когда им было получено уведомление об уступке требования фактор-фирме.

Вместе с тем должник не вправе требовать от фактор-фирмы в случае нарушения экспортером своих обязательств по договору, заключенному с должником, возврата сумм, уже уплаченных ему по перешедшему к фактор-фирме требованию, если должник вправе получить такие суммы непосредственно с экспортера.

Фактор-фирма приобретает право на все суммы, которые она получит от должника во исполнение требования, а экспортер не несет ответственности перед фактор-фирмой за то, что получен­ные им суммы оказались меньше цены, за которую последняя приобрела требование (если по условиям договора финансирова­ние экспортера осуществляется путем покупки у него требования фактор-фирмой).

Форфейтинг — это кредитование внешнеторговых сделок в фор­ме покупки у экспортера векселей и других платежных требова­ний, акцептованных импортером. Все риски экспортера перехо­дят к форфейтору. Последний получает гарантии или аваль (век­сельное поручительство) от первоклассного банка страны импортера. Страхуясь от валютного риска, форфейтор приобретает платежные требования в твердых валютах.

Стоимость форфейтинга чаще всего превышает стоимость других форм кредитования, а учетная ставка находится в зависимости от категорий должников, сроков кредитования и валюты платежа.

Как известно, основополагающим принципом кредитования, в том числе и международного, является обеспечение. Практика выработала разнообразные формы обеспечения предоставляемых кредитов:

• гарантии банков;

• авали этих банков;

• банковские акцепты;

• резервный аккредитив;

• поручительства крупных фирм;

• поручительства государственных организаций страны-заемщика.

Банковская гарантия оформляется гарантийным письмом, со­держащим следующие обязательные сведения, обязательства и требования:

• наименование, адрес банка-гаранта, а также импортера и экс­портера;

• сумма гарантированного платежа, дополнительные условия, определяющие ее точность в момент платежа;

• срок гарантии, превышающий сроки последних платежей до 3-х месяцев, что дает возможность банку экспортера предъявлять требования к гаранту при нарушении срока оплаты векселя;

• предмет гарантии, например, оплата товара, поставка которо­го обеспечивается на условиях некоммерческого кредита;

• определение гарантийного случая.

Гарантия может носить как безусловный (оплата по первому требованию), так и условный (зависящий от каких-либо обстоя­тельств) характер. Экспортер осуществляет поставки только пос­ле получения гарантии.

Банковские авали — это форма гарантии кредитных неплатежей, сводящаяся к вексельному обязательству (поручительству) об от­ветственности перед владельцем векселя за выполнение принятых на себя условий. Аваль оформляется специальной надписью на лицевой стороне переводного векселя. Аваль в отличие от гаран­тийных писем, которые выдаются на весь комплект тратт сразу, выдается по каждой из тратт отдельно. Авалировать можно толь­ко векселя, подлежащие оплате через определенный срок, но не предназначенные для оплаты по предъявлении.

Вексельным законодательством страны совершения аваля оп­ределяются:

• правомерность аваля;

• характер и объем ответственности авалиста;

• порядок и срок протеста.

Характер же и объем ответственности акцептанта по тратте устанавливаются законодательством страны платежа.

Банковские акцепты — это согласие на оплату или ее гарантию со стороны первоклассных банков. Акцепт применяется для до­срочного учета тратт в банке, на что идут в основном только ино­странные фирмы-экспортеры. Зарубежные фирмы-импортеры редко соглашаются на эту форму страхования из-за слишком вы­сокой комиссии. Однако для такой формы гарантии платежа, как документарный аккредитив с рассрочкой платежа, банковский акцепт обязателен.

Резервный аккредитив — это обязательство банка-эмитента, да­ющего экспортеру-бенефициару (получателю) гарантию произве­сти платеж при невыполнении импортером обязательств по основ­ному контракту поставки против предоставления бенефициаром документов (заявления экспортера «о невыполнении» с приложен­ными неоплаченными траттами). Аккредитивы регулируются Уни­фицированными правилами и обычаями по документарным акк­редитивам, которые издаются Международной торговой палатой. Правила обязательны для всех банков, осуществляющих между­народные расчеты.

Правилами определены обязанности банка-эмитента:

• обеспечивать платежи, акцепты и оплату тратт;

• уполномочивать другие банки производить такие платежи, ак­цептовать и оплачивать тратты;

• уполномочивать банки на негоциацию (покупку переводных векселей).

Авансовые платежи в виде задатка — это один из способов обес­печения гарантий от кредитного риска, когда при невыполнении импортером своих платежных обязательств (он не выкупает товар­ные документы или не открывает аккредитив) часть задатка ис­пользуется экспортером для возмещения убытков, а остаток воз­вращается импортеру.

Фирменные гарантии выдают крупные компании по обязатель­ствам покупателей, особенно в случае длительных тесных дело­вых отношений.

Международные кредитные отношения оказывают существен­ное влияние как на развитие внутренних социально-экономичес­ких процессов, так и сказываются на мировых интеграционных процессах. Ввиду этого осуществляются меры государственного и межгосударственного регулирования отношений в области между­народного кредита.

Государство стимулирует внешнеэкономическую деятельность посредством субсидий, кредитов, налогов, таможенных льгот, га­рантий, субсидирования процентных ставок. Сокращение прямого налогообложения снижает цены и повышает конкурентоспособ­ность товаров на иностранных рынках. При пересечении товара­ми таможенной границы часто не взимается налог на добавлен­ную стоимость. Из бюджета отечественные экспортеры получают льготный кредит.

Ведущая роль в этом принадлежит государственным экспорт­но-импортным банкам, обеспечивающим внешнюю экспансию, которые осуществляют кредитование, страхование, гарантирова­ние экспортных кредитов.

Формы межгосударственного регулирования кредита:

• координация условий экспортных кредитов и гарантий;

• согласование размера помощи развивающимся странам;

• регламентация деятельности международных организаций и др.

Важнейшим объектом межгосударственного регулирования яв­ляется внешняя задолженность. Мировая практика выработала много форм рыночного обслуживания внешнего долга, главными из которых являются:

• конверсия долговых обязательств в облигации;

• реструктуризация долга, как правило, сопровождаемая предо­ставлением льгот стране-заемщику;

• конверсия долга в ценные бумаги конкурентоспособных пред­приятий стран-заемщиков и др.

Международные кредитные отношения осуществляются в рам­ках развитой институциональной структуры.

В частности, специализированные валютно-финансовые и кре­дитные организации созданы в системе ООН. Здесь функциони­руют Международный валютный фонд (МВФ) и группа Всемир­ного банка, обладающие, впрочем, полной самостоятельностью в своих действиях.

В системе ООН с 1964 г. действует Конференция по торговле и развитию (ЮНКТАД), на которой обсуждают валютно-кредит­ные проблемы. Однако Конференция не обладает регулирующи­ми функциями, как, например, МВФ. Эта организация, в част­ности, разрабатывает способы урегулирования внешней задолжен­ности развивающихся стран.

Валютно-кредитные проблемы решаются также региональны­ми комиссиями ООН, созданными в рамках Экономического и социального совета ООН. С 1995 г. осуществляется деятельность Всемирной торговой организации (ВТО) — преемницы ГАТТ.

Важное место в регулировании международных потоков ссуд­ного капитала принадлежит международным и региональным бан­кам развития:

• Азиатскому банку развития (Манила), членами которого явля­ются 55 государств. АзБР — универсальное банковское учреж­дение долгосрочного кредитования. Приоритетными для него являлись отрасли инфраструктуры. Банк предоставляет креди­ты, в том числе азиатским республикам бывшего СССР. АзБР управляет Азиатским фондом развития (АФР), созданным в 1973 г. и предназначенным для предоставления беспроцентных кредитов беднейшим азиатским странам на срок до 40 лет с выплатой банковской комиссии 1% в год;

• Африканскому банку развития (Абиджан, столица Кот-д’Иву­ара), членами которого являются африканские страны и 25 неафриканских государств. АфБР предоставляет займы только африканским странам. Банк тесно связан с Африканским фон­дом развития, предоставляющим льготные кредиты;

• Арабскому банку для экономического развития африканских государств, созданному Лигой арабских государств в 1973 г. в целях содействия развитию экономики африканских (неараб­ских) стран;

• Межамериканскому банку развития (Вашингтон), созданному в 1960 г. США, латиноамериканскими странами и некоторы­ми азиатскими и европейскими государствами с целью уско­рить процесс экономического развития стран-членов. Получа­телями ресурсов являются как государственные органы, так и частные предприятия;

• Исламскому банку развития (Джидда, Саудовская Аравия), созданному в 1975 г. Организацией исламской конференции с целью способствовать экономическому развитию стран-чле­нов и мусульманских общин в других государствах. ИБР пре­доставляет кредиты для финансирования внешнеторговых опе­раций (примерно три четверти всех предоставляемых ресурсов) и проектного финансирования. Банк осуществляет деятель­ность в соответствии с исламскими принципами ведения бан­ковского дела, запрещающими взимание процента. Вместо зай­мов и кредитов он предоставляет беспроцентные займы, полу­чая лишь комиссию.

Действуют и другие региональные банки развития: Восточно­африканский банк развития, Западно-африканский банк развития, Скандинавский инвестиционный банк и др.

Еще одной разновидностью международных валютно-кредит­ных и финансовых организаций являются различные фонды раз­вития. Так, Фонд международного развития, созданный страна­ми ОПЕК (Вена) — многостороннее агентство финансового со­трудничества и помощи — ставит целью усилить взаимосвязи между ОПЕК и развивающимися странами. Ресурсы фонда полу­чают в основном страны, не входящие в ОПЕК, а также между­народные агентства развития. Территория деятельности фонда — азиатские и африканские страны, государства Латинской Амери­ки и Карибского бассейна. Большинство проектов профинанси­ровано фондом совместно с другими финансовыми институтами, однако в последние годы фонд финансирует отдельные проекты самостоятельно. Приоритетным направлением является предо­ставление ресурсов для регулирования платежного баланса.

В 1930 г. создан Банк международных расчетов (Базель, Швей­цария). Банк выполняет две основные функции:

• содействие сотрудничеству между центральными банками и обеспечение благоприятных условий для проведения междуна­родных финансовых операций;

• осуществление роли доверенного лица или агента по проведе­нию международных расчетов.

БМР фактически является банком центральных банков, содей­ствуя сотрудничеству между ними; принимает их депозиты и пре­доставляет им кредиты. БМР выполняет агентские функции при международных расчетах по валютному клирингу и другим рас­четам стран-участниц. Банк организует также коллективную ва­лютную интервенцию центральных банков для поддержания курса ведущих валют, выступает попечителем по межправительственным кредитам, наблюдает за состоянием еврорынка.

В институциональной структуре валютно-кредитных отноше­ний важную роль играют и неформальные международные орга­низации — Парижский и Лондонский клубы.

Парижский клуб — это общественная организация, которую создали развитые страны для обсуждения проблем, возникающих в связи с неплатежеспособностью заемщиков на уровне госу- дарств-должников. В настоящее время в Клубе 19 членов.

Клуб образован в середине 1950-х годов, но деятельность его заметно возросла в последние 20 лет в связи с необходимостью урегулирования кризиса задолженности развивающихся стран; с 1990-х годов к этим проблемам добавилась проблема внешнего долга бывших социалистических стран (Восточной Европы и СССР).

Долги государств оформляются в виде долговых инструментов и являются объектом международной торговли на рынке долго­вых обязательств.

Между Правительством РФ и Парижским клубом в 1993 г. подписано базовое соглашение о среднесрочной реструктуризации внешней задолженности бывшего СССР официальным кредито­рам — участникам Клуба. Затем были заключены двусторонние соглашения со странами — участниками Клуба на условиях, оп­ределенных базовым соглашением.

Базовое соглашение рассматривается как основа при заключении соглашений с официальными кредиторами бывшего СССР, не пред­ставленными в Парижском клубе, и коммерческими банками — кре­диторами бывшего СССР, входящими в Лондонский клуб.

В апреле 1996 г. Правительство РФ и страны — члены Париж­ского клуба подписали многосторонний Меморандум об условиях всеобъемлющей реструктуризации внешнего долга бывшего СССР.

Внешэкономбанк (ВЭБ) как агент государства по обслужива­нию внешнего долга при участии Минэкономразвития и Минфина РФ провел выверку сумм задолженности бывшего СССР перед странами — членами Парижского клуба и другими официальны­ми кредиторами в целях подписания двусторонних межправитель­ственных соглашений о реструктуризации соответствующих задол­женностей.

В целях повышения эффективности использования бюджетных средств, выделяемых на погашение и обслуживание внешнего долга, федеральное правительство использует наряду с денежны­ми товарные схемы погашения внешней задолженности бывшего СССР.

Присоединение РФ к деятельности Парижского клуба кредито­ров осуществлено в целях дальнейшей интеграции РФ в междуна­родную валютно-финансовую систему и повышения эффективно­сти использования российских внешних финансовых активов.

В Лондонском клубе, который на неформальной основе объе­диняет примерно 600 коммерческих банков, обсуждаются пробле­мы урегулирования задолженности частным кредитно-финансо­вым институтам.

Соглашение об урегулировании задолженности бывшего СССР иностранным коммерческим банкам — участникам Лондонского клуба кредиторов было подписано РФ в октябре 1997 г. ВЭБ вы­пустил долговые инструменты — купонные валютные облигации с плавающей процентной ставкой сроком обращения до 2015 г. и доходностью ЛИБОР + Vie. Государственный долг коммерческим кредиторам-банкам был оформлен на ВЭБ. Облигации зарегист­рированы на Люксембургской фондовой бирже. После реструкту­ризации долга банки-кредиторы прекращают кредитование стра­ны-должника.

7.3.

<< | >>
Источник: Миляков Н.В.. Финансы: Учебник. — 2-е изд. — М.: ИНФРА-М,— 543 с. — (Высшее образование).. 2004

Еще по теме Международные кредиты:

  1. Международный кредит и международные кредитно-финансовые организации
  2. Международный кредит
  3. Международный кредит.
  4. 9.9. Международный кредит
  5. Международный кредит.
  6. 42. МЕЖДУНАРОДНЫЙ КРЕДИТ
  7. 42. МЕЖДУНАРОДНЫЙ КРЕДИТ
  8. Международный кредит
  9. Международный кредит
  10. 59. МЕЖДУНАРОДНЫЙ КРЕДИТ
  11. РЫНОК МЕЖДУНАРОДНЫХ КРЕДИТОВ
  12. 37. МЕЖДУНАРОДНЫЙ КРЕДИТ
  13. 9.8. МЕЖДУНАРОДНЫЙ КРЕДИТ