<<
>>

Компании с большими активами

Существуют отдельные виды компаний, где активы, или значи­тельная доля активов, могут быть оценены достаточно точно и с легкостью проданы. К подобному роду компаний относятся ком­пании, чей основной бизнес связан с владением собственностью, владением акциями других компаний (инвестиционные фон­ды — см.

главу 21) или в структуре баланса которых преобладают наличные средства или инвестиции. К этой же категории отно­сятся и компании, занятые такой деятельностью, которая влечет за собой управление большим количеством объектов собственно­сти: некоторые сети магазинов; гостиничные и пивные компа­нии, которые владеют большим количеством пивных баров.

В этих случаях стоимость чистых активов может и действи­тельно влияет на цену, которую инвесторы заплатят за акции на фондовом рынке. Принято говорить, что акции продаются с пре­мией (выше) по сравнению с чистой стоимостью активов или со скидкой (ниже) к чистой стоимости активов. Размер премии или скидки выражается в процентах. Если компания XYZ Holdings имеет показатель чистых активов на акцию (или NAV) 100 пен­сов, а на рынке акции стоят 90 пенсов, то эти акции продаются со скидкой к стоимости активов 10%. Если рыночная цена со­ставляет 108 пенсов, акции продаются с премией к активам 8%. Из-за налогообложения и в силу других причин акции компа­ний, занимающихся инвестициями в недвижимость, и инвести­ционных фондов обычно продаются со скидкой к стоимости ак­тивов, исключая периоды рыночной эйфории.

Легко реализуемые активы (readily saleable assets) являются наиболее важными, когда в воздухе пахнет поглощением. Ком­пания с высокими доходами, но небольшими активами может попытаться приобрести компанию с большими активами, чтобы увеличить ее стоимость. А компания, которая получает предло­жение о покупке, будет утверждать (не всегда успешно), что це­на поглощения должна быть, по крайней мере, такой же высо­кой, как и стоимость ее активов.

<< | >>
Источник: Майкл Бретт. Как читать финансовую информацию. Простое объяснение того, как работают деньги. Пер. с 5-го англ. изд. - М.: — 464 с.. 2004

Еще по теме Компании с большими активами:

  1. "БОЛЬШАЯ КОМПАНИЯ": АНГЛО-ПЕРСИДСКАЯ НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ
  2. Отличие больших компаний
  3. АКТИВЫ КОМПАНИИ
  4. Правила лицензирования деятельности негосударственных пенсионных фондов и компаний по управлению активами негосударственных пенсионных фондов
  5. Норматив соотношения высоколиквидных активов с рабочими активами.
  6. 12.2.2. Объединение безрискового актива с единственным рискованным активом
  7. БОЛЬШАЯ ИГРА
  8. Рискв больших масштабах
  9. Большие и малые группы
  10. Большое правительство
  11. "НОВАЯ ГРАНИЦА" - И БОЛЬШЕ "СЛОНОВ"
  12. 16 Б. добро пожаловать в большое будущее
  13. Норматив «больших» кредитных рисков.